信用衍生性金融商品(credit derivatives)-文庫吧
2024-12-21 22:39 本頁面
【正文】 政府發(fā)生財(cái)務(wù)困難 ， 俄羅斯盧比劇貶 ， 信用風(fēng)險(xiǎn)急速增加 ， 導(dǎo)致利率差距急遽增大 ， 到了 1998年 9月 ， 該公司損失超過 40億美元 。 在1998年 9月美國聯(lián)邦準(zhǔn)備銀行召集 16銀行組成的銀行 團(tuán)增資予該公司，使得風(fēng)暴得以不再蔓延。 ?長期資產(chǎn)管理公司事件提供了許多教訓(xùn) ， 首先是金融機(jī)購必須注意資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) ， 與部位太大在 混亂的金融市場中完全喪失流通性的可能。 8 Financial Risk Management Tools, Measurement, and Future Trends 安隆公司事件 ?安隆實(shí)際的總負(fù)債高達(dá)到 400億美元 ， 但是表中卻只有 130億美元的負(fù)債 ， 安隆能源公司利用特殊會(huì)計(jì)個(gè)體的手法美化報(bào)表 ， 安隆大約有 3000多個(gè)子公司和 關(guān)係企業(yè)，其中大約有數(shù)百個(gè)特殊會(huì)計(jì)個(gè)體。 ?透過特殊會(huì)計(jì)個(gè)體可以高價(jià)移轉(zhuǎn)售讓資產(chǎn) ， 虛增公司利益 ， 並將巨額虧損隱匿於內(nèi) 。 此外安隆還有高達(dá) 170億美元的能源衍生性商品交易在表上一點(diǎn)都沒 顯現(xiàn)出來。 ?安隆公司事件造成公司治理的觀念漸漸受到重視 ，也揭開了改革會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制度和重建監(jiān)督機(jī)制 ， 這是 一個(gè)作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與市場風(fēng)險(xiǎn)管理不當(dāng)?shù)牡湫桶咐? 9 Financial Risk Management Tools, Measurement, and Future Trends 這些案例對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的意涵 ?風(fēng)險(xiǎn)很少單一出現(xiàn)。 ?主管階層沒有盡到監(jiān)督的責(zé)任。 ?人的因素的重要性。 ?金融機(jī)構(gòu)對(duì)於內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理所採用的風(fēng)險(xiǎn)衡量模型一定得做更嚴(yán)格的壓力測試 。 ?金融機(jī)構(gòu)要做好全面性風(fēng)險(xiǎn)管理。 10 Financial Risk Management Tools, Measurement, and Future Trends 表 六個(gè)事件所涉及的風(fēng)險(xiǎn)型態(tài) 個(gè)案名稱 市場風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn) 作業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 模型風(fēng)險(xiǎn) MGRM 事件 ? ? ? 美國橘郡事件 ? ? 霸菱銀行事件 ? ? 大和銀行事件 ? ? L TCM 事件 ? ? ? ? 安隆事件 ? 11 Financial Risk Management Tools, Measurement, and Future Trends 全方位風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng) ?金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)認(rèn)知到風(fēng)險(xiǎn)管理的工作要得以發(fā)揮最大的績效 ， 不能僅就對(duì)單一業(yè)務(wù)的單一風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理 ， 必須考慮所有業(yè)務(wù)部門的 各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全方位控管。 ?應(yīng)該從整個(gè)系統(tǒng)的角度對(duì)所有風(fēng)險(xiǎn)的綜合管理 ， 全方位風(fēng)險(xiǎn)管理 （ Total Risk Management，EnterpriseWide Risk Management） 的理論就是在 這種背景中應(yīng)運(yùn)而生。 12 Financial Risk Management Tools, Measurement, and Future Trends 全方位風(fēng)險(xiǎn)管理的背景 ?全方位風(fēng)險(xiǎn)管理的核心理念為： – 整個(gè)機(jī)構(gòu)內(nèi)各個(gè)階層的業(yè)務(wù)單位，各種風(fēng)險(xiǎn)皆應(yīng)整體管理。 – 全方位風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)不僅單單處理市場風(fēng)險(xiǎn)或信用風(fēng)險(xiǎn)，還要求處理其他各種風(fēng)險(xiǎn)，並要求承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)業(yè)務(wù)單位，從基層員工到整個(gè)機(jī)構(gòu)，從總公司到各分公司，甚至從本國到外國，都必須在一致的基礎(chǔ)上管理這些風(fēng)險(xiǎn)，而不是各自為政採用不同的方法去處理風(fēng)險(xiǎn)。 13 Financial Risk Management Tools, Measurement, and Future Trends 全方位風(fēng)險(xiǎn)管理的背景 ?全方位風(fēng)險(xiǎn)管理的概念最早是在 1956年由叫葛拉格 （ Russel Gallagher） 在哈佛管理評(píng)論 （ Harvard Business Review） 中提出 。 ?由資深風(fēng)險(xiǎn)管理師 James Lam所積極鼓吹提倡 ， 如今已成為全球金融機(jī)構(gòu)與一般企業(yè) 經(jīng)營的新觀念與積極追求的目標(biāo)。 14 Financial Risk Management Tools, Measurement, and Future Trends 全方位風(fēng)險(xiǎn)管理的意義 ?是對(duì)整個(gè)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)各個(gè)階層業(yè)務(wù)單位，各類型的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行整體管理。 ?全方位風(fēng)險(xiǎn)管理要求風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)不僅處理市場風(fēng)險(xiǎn)或信用風(fēng)險(xiǎn)，還要求處理其他的各種風(fēng)險(xiǎn)，例如操作風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等等。 15 Financial Risk Management Tools, Measurement, and Future Trends 全方位風(fēng)險(xiǎn)管理的特性 ?具有集中化的資料庫 。 ?具有風(fēng)險(xiǎn)衡量模型來分析資料 。 ?建立監(jiān)督與績效評(píng)估機(jī)制 。 16 Financial Risk Management Tools, Measurement, and F
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