【正文】 項(xiàng)目的動態(tài)回收期。 參考答案：解：正常年份每年的現(xiàn)金流入＝銷售收入－經(jīng)營成本－銷售稅金 ＝2000－1200－200010％ ＝600萬元 第三年的現(xiàn)金流入＝60090％＝540萬元計(jì)算得出累計(jì)凈現(xiàn)金流量表如下： 單位：萬元年份12345678現(xiàn)金流入00540600600600600600現(xiàn)金流出10001500000000凈現(xiàn)金流量－1000－1500540600600600600600現(xiàn)值系數(shù)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值－－441累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值－－－－－－－由上表可見，首次出現(xiàn)正值的年份為第8年，帶入公式有：投資回收期（Pt）＝8－1＋＝ 23. 某項(xiàng)目的收入與支出情況如下表所示，求它的凈現(xiàn)值（基準(zhǔn)貼現(xiàn)率10％）。年末支出（萬元）收入（萬元）0－100151－85402－751203020040210參考答案：解：計(jì)算得出累計(jì)凈現(xiàn)金流量表如下：年末01234流入1540120200210流出－100－85－7500凈現(xiàn)金流量－85－4545200210 ＝（萬元）NPV＝－85＋（－45） 1 1+10% ＋45 1 (1+10%) 2 ＋200 1 (1+10%) 3 ＋210 1 (1+10%) 4 ＝－85－＋＋＋24. 某臺試驗(yàn)設(shè)備投資額為40萬元元，每年可獲凈收益6萬元，若最低希望收益為10％，該設(shè)備至少要能使用多少年才值得購買？ 參考答案：解：根據(jù)題意可知： 至少應(yīng)滿足 NPV＝－40000＋6000（P/A,10%,t）＝0故有： 6000（ 1 10% － 1 10% (1+10%) t ）＝40000 t＝。 25. 收益相同的互斥方案進(jìn)行方案比選時(shí)常采用（最小費(fèi)用 ）法進(jìn)行計(jì)算。26. 有A、B、C三個(gè)互斥項(xiàng)目，A項(xiàng)目包括AA2 、A3三個(gè)獨(dú)立方案，B項(xiàng)目包括BB2兩個(gè)獨(dú)立斥方案，C項(xiàng)目包括CC2 、C3三個(gè)獨(dú)立方案，則其全部的互斥組合數(shù)是（ 20 ）。27. 有A、B、C三個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目，A項(xiàng)目包括AA2 、AA4四個(gè)互斥方案，B項(xiàng)目包括BB2兩個(gè)互斥方案，C項(xiàng)目包括CC2 、C三個(gè)互斥方案，則其全部的互斥組合數(shù)是（ 60 ）。28. 有A、B兩個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目，A項(xiàng)目包括AA2 、AA4四個(gè)互斥方案，B項(xiàng)目包括BB2兩個(gè)互斥方案，則其全部互斥組合數(shù)是（ 15 ）。29. 簡述多方案比較的基礎(chǔ)。參考答案：答：多方案比較的基礎(chǔ)是指進(jìn)行多方案比選時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮其可比性。 應(yīng)當(dāng)考慮不同方案間以下幾方面的可比性： ⑴ 資料和數(shù)據(jù)的可比性 各方案數(shù)據(jù)資料的收集和整理方法要統(tǒng)一，所采用的等額標(biāo)準(zhǔn)、價(jià)格水平、計(jì)算范圍、計(jì)算方法等應(yīng)當(dāng)一致。⑵ 功能的可比性 參與比選的諸方案其預(yù)期目標(biāo)應(yīng)當(dāng)一致，即方案的產(chǎn)出功能一致。⑶ 時(shí)間的可比性一般來說，進(jìn)行比較的諸方案應(yīng)當(dāng)具有相同的壽命期。否則，就應(yīng)當(dāng)對方案按一定方法進(jìn)行調(diào)整，使其具有可比性。30. 項(xiàng)目多方案比選的類型通?？梢苑譃槟膸追N？ 參考答案：答：項(xiàng)目多方案比選的類型通?？梢苑譃橐韵聨追N：⑴ 互斥型方案：各方案間是相互排斥的，選擇其中一個(gè)方案，其余方案必須放棄，即方案間存在排斥性。按服務(wù)壽命長短不同，互斥投資方案可分為：① 服務(wù)壽命相同的方案，即參與對比或評價(jià)方案的服務(wù)壽命均相同；② 服務(wù)壽命不同的方案，即參與對比或評價(jià)方案的服務(wù)壽命均不相同；③ 無限壽命的方案，在工程建設(shè)中永久性工程即可視為無限壽命的工程，如大型水壩、運(yùn)河工程等。⑵ 獨(dú)立方案：各方案間不具有排他性，在一組備選的投資方案中，采納某一方案并不影響其他方案的采納。⑶ 混合型方案：指方案群中有兩個(gè)層次，高層次是若干相互獨(dú)立的方案，其中每個(gè)獨(dú)立方案中有存在若干互斥的方案；或高層次是若干相互互斥的方案，其中每個(gè)獨(dú)立方案中有存在若干獨(dú)立的方案。⑷ 其他類型多方案① 互補(bǔ)方案：指某一方案的接受有助于其他方案的接受，即方案間存在互相補(bǔ)充的關(guān)系。② 現(xiàn)金流量相關(guān)型方案：在一組備選方案中，若采納或放棄某一方案，會影響其他方案的現(xiàn)金流量。③ 從屬方案：在一組方案中，某一方案的接受以其他一些方案的接受為前提。31. 某企業(yè)有一項(xiàng)投資，現(xiàn)有A、B兩種方案可拱選擇，方案A：投資190萬元，每年產(chǎn)品銷售收入為320萬元，年經(jīng)營成本為50萬元；方案B：投資250萬元，每年產(chǎn)品銷售收入為480萬元，年經(jīng)營成本65萬元。預(yù)測兩方案使用期均為5年，企業(yè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為10％，試用凈現(xiàn)值法和年值法判斷此投資方案是否可行。參考答案：解：根據(jù)題意可得下列現(xiàn)金流量表： 方案 年末凈現(xiàn)金流量（萬元） 0 1 2 3 4 5 A －1900 2700 2700 2700 2700 2700 B －2500 4150 4150 4150 4150 4150 ⑴ 凈現(xiàn)值法A方案：NPVA＝－1900＋2700（P/A，10％，5） ＝－1900＋2700 (1+10%) 5 ?1 10% (1+10%) 5 ＝－1900＋2700＝8333萬元＞0 所以A方案可行 B方案：NPVB＝－2500＋4150（P/A，10％，5）＝－2500＋4150 ＝＞0所以B方案可行 ⑵ 凈年值法 A方案： AVA＝NPVA（A/P,10%,5）＝8333 10% (1+10%) 5 (1+10%) 5 ?1 ＝8333＝＞0 所以A方案可行 B方案： AVB＝NPVB（A/P,10%,5）＝＝＞0所以B方案可行32. 為滿足某種產(chǎn)品增長的需要，有三個(gè)工廠建設(shè)方案可供選擇，三個(gè)方案都能滿足需要。方案A改建現(xiàn)有廠：總投資K1＝500萬元，年經(jīng)營成本C1＝150萬元；方案B擴(kuò)建現(xiàn)有廠：總投資K2＝670萬元，年經(jīng)營成本C2＝135萬元；方案C新建廠：總投資K3＝870萬元，年經(jīng)營成本C3＝130萬元。行業(yè)規(guī)定的投資回收期為8年，問哪個(gè)方案最合理？ 參考答案：解：按投資額大小排序：方案A、方案B、方案C。由于三個(gè)方案均都能滿足需要，故無需進(jìn)行絕對效果評價(jià)。方案B與方案A比較：⊿Pt＝（K2－K1）/（C1－C2）＝（670－500）/（150－135）＝＞8年所以方案A優(yōu)于方案B，淘汰方案B方案C與方案A比較：⊿Pt＝（K3－K1）/（C1－C3）＝（870－500）/（150－130）＝＞8年 所以方案A優(yōu)于方案C，再淘汰方案C所以，方案A最合理。33. 現(xiàn)有兩套可供選擇的機(jī)械，A套機(jī)械：投資10000萬元，試用壽命為5年，殘值為2000萬元，使用后年收入為5000萬元，年支出為2200萬元；B套機(jī)械：投資15000萬元，試用壽命為10年，殘值為0，使用后年收入為7000萬元，年支出為4300萬元。基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為10％，用最小公倍數(shù)法和年值法比較兩方案。 參考答案：解：⑴最小公倍數(shù)法兩個(gè)方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)為10年，所以，方案A進(jìn)行2次，方案B進(jìn)行1次。其現(xiàn)金流量表如下：方案年末凈現(xiàn)金流量（萬元）0456910A－1000028002800＋20002800－1000028002800＋2000A方案：NPVA＝－10000＋（－10000）（P/F,10％，5）＋2800（P/A，10％，10）＋2000（P/F,10％，5）＋2000（P/F,10％，10）＝ B方案：NPVB＝－15000＋2700（P/A，10％，10）＝1578萬元由于NPVA＞NPVB，所以， A方案優(yōu)于B方案。⑵ 凈年值法NAVA＝[－10000＋2000（P/F，10％，5）]（A/P，10％，5）＋2800 ＝（－10000＋ 2000 (1+10%) 5 ） 10% (1+10%) 5 (1+10%) 5 ?1 ＋2800＝NAVB＝－15000（A/P，10％，10）＋2700＝由于NAVA＞NAVB，所以， A方案優(yōu)于B方案。34. 有A、B、C、D四個(gè)投資方案，現(xiàn)金流量情況如下表所示。⑴當(dāng)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為10％時(shí)，分別用凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率的大小對項(xiàng)目排序。⑵如果A、B、C、D為互斥方案，則選擇哪個(gè)方案？⑶如果A、B、C、D為獨(dú)立方案，在下列情況下應(yīng)選擇哪個(gè)方案？①無資金限制時(shí)；②總投資為3000萬元。單位：萬元方案016A－100014000B－20001940720C－10004901050D－20003001600參考答案：解：⑴凈現(xiàn)值：NPVA＝－1000＋1400（P/F，10％，1）＝－1000＋14001/(1+10%) ＝ NPVB＝－2000＋1940（P/F，10％，1）＋720（P/A，10％，5）（P/F，10％，1） ＝－2000＋19401/(1+10%)＋720 (1+10%) 5 ?1 10% (1+10%) 5 1 1+10% ＝－2000＋＋720＝NPVC＝－1000＋490（P/F，10％，1）＋1/50（P/A，10％，5）（P/F，10％，1）＝NPVD＝－2000＋300（P/F，10％，1）＋16/0（P/A，10％，5）（P/F，10％，1）＝所以凈現(xiàn)值從小到大的順序是A、B、C、D。凈現(xiàn)值率A方案的凈現(xiàn)值率為：100％＝％B方案的凈現(xiàn)值率為：100％＝％C方案的凈現(xiàn)值率為：100％＝％D方案的凈現(xiàn)值率為：100％＝％凈現(xiàn)值率從小到大的順序?yàn)椋篈、B、D、C⑵如果A、B、C、D為互斥方案，則選擇C方案,因?yàn)镃方案的凈現(xiàn)值率最大。⑶：①如果A、B、C、D為獨(dú)立方案，且無資金限制時(shí)，四個(gè)方案同時(shí)上，即A＋B＋C＋D。 ②如果A、B、C、D為獨(dú)立方案，且總投資為3000萬元，則有A＋B、A＋D、B＋C、C＋D四種組合方案。又因?yàn)镃方案優(yōu)于D方案，D方案優(yōu)于B方案，B方案優(yōu)于A方案，所以最佳方案是C＋D。35. 有三個(gè)獨(dú)立方案A、B、C，各方案壽命期均為5年。方案A投資200萬元，年凈收入60萬元；方案B投資440萬元，年凈收入200萬元；方案C投資450萬元，年凈收入230萬元?；鶞?zhǔn)貼現(xiàn)率10％，若投資限額為600萬元，試用枚舉法求最優(yōu)方案。參考答案：解：根據(jù)題意得A、B、C三個(gè)獨(dú)立方案的現(xiàn)金流量表，如下表：方案年末凈現(xiàn)金流量（萬元）012345A－2006060606060B－440200200200200200C―450230230230230230 NPVA＝－200＋60（P/A，10％，5）＝－200＋60 (1+10%) 5