【正文】 ……………………………（13） 二、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)…………………………………………………………………（14） 三、構(gòu)建科學(xué)的財(cái)務(wù)決策機(jī)制……………………………………………………………（14） 四、健全企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制制度……………………………………………………………（15） 五、合理安排企業(yè)資本結(jié)構(gòu)…………………………………………………………………（16） 六、建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)………………………………………………………………………（16） 七、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制…………………………………………………………………（17） … … … …結(jié) 語………………………………………………………………………………………（20）注 釋……………………………………………………………………………………（21）參考文獻(xiàn)………………………………………………………………………………………（22）致 謝……………………………………………………………………………………（24）附 錄……………………………………………………………………………………（25）前 言企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱，企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r決定著國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)能否穩(wěn)定發(fā)展。而企業(yè)財(cái)務(wù)則是企業(yè)的命脈，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞直接影響到企業(yè)的生存和發(fā)展。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入進(jìn)行，我國(guó)企業(yè)在改革和發(fā)展過程中面臨越來越多、越來越復(fù)雜的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成了極大的沖擊，并直接影響到整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。因此企業(yè)財(cái)務(wù)管理也將成為企業(yè)管理的核心問題，而財(cái)務(wù)管理中最重要的也就是關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)所面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化的表現(xiàn)形態(tài)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)。在當(dāng)今高度貨幣化的經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所面對(duì)和承受的各種風(fēng)險(xiǎn)，其發(fā)生、發(fā)展和危害都集中地反映為企業(yè)的現(xiàn)實(shí)和潛在的經(jīng)濟(jì)利益損失，各種非經(jīng)濟(jì)損失也可以按一定方式折算為經(jīng)濟(jì)損失。從這個(gè)角度看，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小及損失程度都直接和清楚地表現(xiàn)于企業(yè)財(cái)務(wù)手指風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括資本籌集、資本投放、資本使用、資本回收和資本利益分配。除此之外，參與國(guó)際市場(chǎng)的企業(yè)，還要受到外匯匯率變動(dòng)的影響，即存在著外匯風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)外一些知名企業(yè)之所以紛紛破產(chǎn)倒閉，一是投資決策失誤，二是忽視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在，因此對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和防范研究已經(jīng)成為當(dāng)今企業(yè)所面臨的重要課題。本文以企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為研究對(duì)象，探析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別方法與防范措施。主要內(nèi)容如下：首先從正確認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)入手，對(duì)其含義、類型、特性等做了闡述，明確了何謂財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；其次，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的各種原因進(jìn)行了深入具體的研究，分析總結(jié)出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的內(nèi)因和外因諸方面。然后對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基本方法（指標(biāo)分析法和報(bào)表分析法等）和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹，同時(shí)指出目前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分析法和指標(biāo)分析法存在哪些問題，從而寫出自己對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法的觀點(diǎn)；不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作出恰當(dāng)?shù)奶幚怼Ｌ岣哓?cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平,防止因決策失誤而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第1章 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜述1． 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義及表現(xiàn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有廣義的定義和狹義的定義，決策理論學(xué)家把風(fēng)險(xiǎn)定義為損失的不確定性，這是風(fēng)險(xiǎn)的狹義定義。日本學(xué)者龜井利明認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)不只是指損失的不確定性，而且還包括盈利的不確定性。這種觀點(diǎn)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性，它既可能給活動(dòng)主體帶來威脅也可能帶來機(jī)會(huì)，這就是風(fēng)險(xiǎn)廣義的定義。從廣義上看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)料或無法控制的因素使財(cái)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行偏離預(yù)期目標(biāo)而形成的經(jīng)濟(jì)損失的機(jī)會(huì)性或可能性。這里所說的財(cái)務(wù)活動(dòng)結(jié)果包括兩個(gè)方面，一是財(cái)務(wù)活動(dòng)成果即收益；二是財(cái)務(wù)狀況即企業(yè)的償債、營(yíng)運(yùn)、獲利能力。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是貫穿于現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論的一個(gè)重要范疇，它表現(xiàn)在： （一）、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種可度量的可能性。即它以認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)為前提，如果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)無法加以度量，就不能真正認(rèn)識(shí)、駕馭并轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)，從而也就不能降低和減少風(fēng)險(xiǎn)的損失。換言之，人們?cè)诓扇∧撤N行動(dòng)之前，能預(yù)先知道所有可能的后果及各種后果出現(xiàn)的可能性，也就能認(rèn)知并測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)。 （二）、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（收益）直接相通的，風(fēng)險(xiǎn)程度與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的大小成正比。 高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。任何收益的取得，都要付出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)代價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)與效益有替代效應(yīng)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上就是預(yù)期收益率與實(shí)際收益率的變異程度及其概率。這是科學(xué)決策必須考慮的重要問題。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還是貫穿于籌資、融資、投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系始終的核心問題。它在企業(yè)財(cái)務(wù)的四大決策——籌資決策、投資決策、股利決策、資產(chǎn)重組決策等領(lǐng)域居中心地位。企業(yè)財(cái)務(wù)的上述各項(xiàng)決策，離開或偏離了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方向，就會(huì)使各項(xiàng)財(cái)務(wù)決策失去依據(jù)。二．企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過程中不確定性因素給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的所有影響最終都集中體現(xiàn)在企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果方面，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)貨幣化的表現(xiàn)形態(tài)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要具備以下幾個(gè)特征：（一）、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的必然產(chǎn)物，是價(jià)值規(guī)律運(yùn)動(dòng)的客觀存在，而不是主觀設(shè)計(jì)的制造物，是不以人們的意志為轉(zhuǎn)移的，無論是自然界的風(fēng)暴、火災(zāi)、地震等天災(zāi)導(dǎo)致的資金市場(chǎng)變動(dòng)，還是社會(huì)間、國(guó)家間的沖突、戰(zhàn)爭(zhēng)、恐怖活動(dòng)，其他企業(yè)的違法違規(guī)和不道德行為以及企業(yè)內(nèi)部有關(guān)人員的失誤等引起的資金運(yùn)動(dòng)變異，都是獨(dú)立于主觀意愿之外存在的，并超越人們的主管認(rèn)識(shí)，是人們所不能拒絕和排斥的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性取決于形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)原因的客觀性。主要源于社會(huì)經(jīng)濟(jì)背景、市場(chǎng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手策略不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性還表現(xiàn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不可避免性，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在基本消除之前，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是“必然事件”，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體只能將其控制在一定范圍內(nèi)，但無法將其降低為零；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性還通過其偶然性變現(xiàn)出來，它的存在具有抽象性和不確定性，但風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式卻又具體性和差異性。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)只有通過無數(shù)次觀察、比較。分析和積累總結(jié)，才能發(fā)現(xiàn)和揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在運(yùn)行規(guī)律。 （二）、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性和潛在性，亦指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率大于0小于1，如果財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性等于0或等于1，那也就無所謂風(fēng)險(xiǎn)了。經(jīng)營(yíng)者在企業(yè)理財(cái)過程中所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是必然的，但風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的具體時(shí)間、空間和形式卻是偶然的，表現(xiàn)出一定的不確定性；除此之外，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率是難以準(zhǔn)確計(jì)算的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生彼此之間往往存在諸多差異，缺乏可比性，因此對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定不能單純依靠數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法計(jì)算出其大小強(qiáng)弱，實(shí)際工作中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的評(píng)估一定程度上要依賴于經(jīng)營(yíng)者的專業(yè)估計(jì)和判斷，而這種估計(jì)判斷與實(shí)際發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)相比會(huì)存在出入。再次，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的后果是潛在的，對(duì)其判斷預(yù)測(cè)比財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的預(yù)測(cè)要困難的多。因此企業(yè)時(shí)時(shí)都有蒙受損失的可能性。 （三）、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)性 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是一成不變的，它隨著一定條件發(fā)生轉(zhuǎn)變，或者加強(qiáng)或者削弱，也就是說它不是一個(gè)常數(shù)，而是一個(gè)變數(shù)，是相對(duì)于不同經(jīng)營(yíng)者及其抗衡風(fēng)險(xiǎn)的能力而言的。由于人們識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)、抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力增強(qiáng)，提高了經(jīng)營(yíng)者兌對(duì)付風(fēng)險(xiǎn)的承受力，就能在一定程度上降低風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致?lián)p失的強(qiáng)度、范圍和風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的機(jī)會(huì)和概率，減少不可控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的破壞力。 （四）、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的收益性或損失性風(fēng)險(xiǎn)與收益是成正比的，即風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越小收益越低。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在促使企業(yè)改善管理，提高資金利用效率。因而可以說，收益性與損失性是共存的。在我國(guó)企業(yè)里，由于種種因素的作用和條件限制，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的連續(xù)性、經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定性和生存的安全性，最終可能會(huì)威脅企業(yè)的收益，也就會(huì)影響企業(yè)收益。三．企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類 （一）根據(jù)資本運(yùn)動(dòng)的過程劃分根據(jù)資本運(yùn)動(dòng)的過程可劃分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。資本運(yùn)動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)治理的核心內(nèi)容，企業(yè)通過對(duì)資本運(yùn)動(dòng)的治理來達(dá)到其價(jià)值最大化的理財(cái)目標(biāo)，因此企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就蘊(yùn)藏在整個(gè)資本運(yùn)動(dòng)過程中。資本運(yùn)動(dòng)是包括資本的籌集、運(yùn)用、耗費(fèi)、收回及分配等幾個(gè)環(huán)節(jié)，簡(jiǎn)單論述即籌資、投資和利潤(rùn)分配三個(gè)環(huán)節(jié)，這三個(gè)環(huán)節(jié)決定了企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 1. 籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)，企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益。假如企業(yè)決策正確、治理有效，就可以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于市場(chǎng)行情瞬息萬變，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，輕易導(dǎo)致決策失誤，治理措施失當(dāng)，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)融資渠道可以分為兩大類，一類是所有者投資，另一類是借入資金。對(duì)于借入資金，放貸方一般均嚴(yán)格規(guī)定了借款人的還款方式、還款期限和還款金額，假如借入資金不能產(chǎn)生效益，企業(yè)不能按期還本付息，就會(huì)使企業(yè)付出更多的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)代價(jià)。例如，向銀行支付罰息、拍賣抵押資產(chǎn)，導(dǎo)致企業(yè)股票價(jià)格下跌等，嚴(yán)重者則會(huì)面臨破產(chǎn)倒閉。因此，借款籌資風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為企業(yè)能否及時(shí)足額地還本付息。對(duì)于向所有者籌集資金，企業(yè)是否能夠向所有者籌得資金來源于企業(yè)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目?jī)?yōu)劣和業(yè)績(jī)好壞，取決于企業(yè)前期投資的經(jīng)營(yíng)成果。也就是說，企業(yè)在所有者籌資方面的籌資風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)自身的投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)。2. 投資風(fēng)險(xiǎn) 投資風(fēng)險(xiǎn)來源于企業(yè)的投資活動(dòng)，是指投資項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期效益，從而影響企業(yè)獲利水平和償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)主要有以下三種：投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)，不能獲利；或雖已投產(chǎn)，但出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。投資項(xiàng)目并無虧損，但獲利水平很低，利潤(rùn)率低于銀行存款利率。投資項(xiàng)目既沒有虧損，利潤(rùn)率也高銀行存款利潤(rùn)率，但低于企業(yè)目前資金利潤(rùn)率水平。假如用投資項(xiàng)目的收益期望值和期望值標(biāo)準(zhǔn)差兩個(gè)指標(biāo)來計(jì)算比較投資風(fēng)險(xiǎn)的大小，收益期望值越小，標(biāo)準(zhǔn)差越大，表明某個(gè)投資方案的投資酬率的平均水平越低，不確定性越大，投資風(fēng)險(xiǎn)就越大；反之，投資風(fēng)險(xiǎn)越小3. 資金回收風(fēng)險(xiǎn) 資金是企業(yè)生命的源泉，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)之本，只有充足的資金才能保證企業(yè)生產(chǎn)