【正文】 政向央行借款與透支的異同 相 同 點(diǎn) 不 同 點(diǎn) (1)都會(huì)增加財(cái)政收入； (2)都會(huì)擴(kuò)大財(cái)政支出； (3)都有利于財(cái)政履行其職能； 中央銀行主動(dòng)； 財(cái)政主動(dòng)； 有計(jì)劃的； 臨時(shí)性的； 短期的； 中長(zhǎng)期的； 有契約； 無(wú)契約； 要償還； 不償還； 一般不會(huì)擴(kuò)大 AD 會(huì)擴(kuò)大 AD 獨(dú)立性較強(qiáng)； 獨(dú)立性不強(qiáng)； 有限的； 無(wú)限的； 經(jīng)濟(jì)發(fā)行； 財(cái)政發(fā)行； 符合 不符合國(guó)際慣例 財(cái)政向央行借款 財(cái)政向央行透支 名稱 項(xiàng)目 主動(dòng)與被動(dòng) 臨時(shí)與計(jì)劃 長(zhǎng)期與短期 有契約與無(wú)契約 償還與不償還 會(huì)擴(kuò)大與不會(huì)擴(kuò)大 AD 獨(dú)立性強(qiáng)與不強(qiáng) 有限與無(wú)限 經(jīng)濟(jì)發(fā)行與財(cái)政發(fā)行 符合與不符合國(guó)際慣例 第三節(jié) 中央銀行的獨(dú)立性 中央銀行與政府的關(guān)系 獨(dú)立性及其意義 獨(dú)立性的主要內(nèi)容 獨(dú)立性的類型 獨(dú)立性理論的新發(fā)展 第三節(jié) 中央銀行的獨(dú)立性 含義 (Central Bank Independence, CBI)： 是指法律賦予中央銀行在國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控體系中制定和執(zhí)行貨幣政策、進(jìn)行金融監(jiān)管與調(diào)控的自主權(quán)，以確保自主權(quán)的有效行使而采取的相關(guān)法律措施。 ? 實(shí)質(zhì)是確定中央銀行的法律地位。 理解要點(diǎn)： 一是中央銀行應(yīng)對(duì)政府保持一定的獨(dú)立性；二是中央銀行對(duì)政府的獨(dú)立性是相對(duì)的。 ? 政府要都對(duì)議會(huì)負(fù)責(zé)。 ? 中央銀行作為一國(guó)貨幣當(dāng)局，一方面要對(duì)政府提供服務(wù)，還要接受政府的一定控制。 ? 在很多國(guó)家中央銀行是作為政府機(jī)構(gòu)存在的。 第三節(jié) 中央銀行的獨(dú)立性 核心： 中央銀行與財(cái)政部之間的行政隸屬關(guān)系與資金關(guān)系 實(shí)質(zhì)： 中央銀行在多大程度上可以獨(dú)立地制定并執(zhí)行貨幣政策，以保證有效控制貨幣供給，杜絕財(cái)政赤字貨幣化 中央銀行與政府的關(guān)系 。 ： （ 1）政府擁有中央銀行最高權(quán)力機(jī)構(gòu)成員和領(lǐng)導(dǎo)人的提名權(quán)或任命權(quán)。 （ 2）法定的責(zé)任關(guān)系。 （ 3）政府派代表參與中央銀行最高決策機(jī)構(gòu)。 （ 4）政府對(duì)中央銀行貨幣政策的制定擁有最終的決定權(quán)。 ：行政隸屬關(guān)系、資金往來(lái)關(guān)系。 獨(dú)立性及其意義 ?在中央銀行與政府的關(guān)系中，最基本、最重要的問題之一就是中央銀行的獨(dú)立性，即中央銀行在多大程度上受制于政府。 ?中央銀行保持相對(duì)獨(dú)立性的意義主要表現(xiàn)在： （ 1）避免政治性經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的出現(xiàn) （ 2）避免財(cái)政赤字貨幣化的出現(xiàn) （ 3）為了適應(yīng)中央銀行特殊業(yè)務(wù)地位的需要 參考資料： 中央銀行獨(dú)立性的理論支持 80年代在理性預(yù)期基礎(chǔ)上建立的動(dòng)態(tài)不一致性理論在金融政策分析中的應(yīng)用 ,使得有關(guān)中央銀行獨(dú)立性的理論分析趨于成熟。目前對(duì)加強(qiáng)中央銀行獨(dú)立性的分析主要有兩個(gè)代表性的理論。其一是動(dòng)態(tài)不一致性理論 。其二是公共選擇學(xué)派的政治商業(yè)周期理論 ,以及由這一理論發(fā)展甚至獨(dú)立出來(lái)的委托代理理論。 動(dòng)態(tài)不一致性理論（時(shí)間不一致性） 是在 70年代后期由Kydland and Prescott(1977)最先提出 ,而后由 Barro and Gordon(1983)加以發(fā)展和完善。動(dòng)態(tài)不一致性理論認(rèn)為 ,在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上政策當(dāng)局制訂的最優(yōu)政策計(jì)劃 ,從事后來(lái)看 ,可能已經(jīng)不是最優(yōu)的了 ,即產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)政策的動(dòng)態(tài)不一致性問題。 阿萊西那則以 政治經(jīng)濟(jì)周期理論 為基礎(chǔ)賦予中央銀行以充分獨(dú)立性的合理性 ,認(rèn)為為了避免貨幣政策的運(yùn)營(yíng)成為政府謀取連任的伎倆 ,并緩和因政府的更迭而造成的經(jīng)濟(jì)波動(dòng) ,從而使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有一個(gè)穩(wěn)定的貨幣環(huán)境 ,由一個(gè)中立的、免受政治壓力的中央銀行來(lái)獨(dú)立地管理貨幣政策就顯得十分必要。 從動(dòng)態(tài)不一致性理論這一思路出發(fā) ,Rogoff(1985)提出了 委托理論 ,主張任命對(duì)通貨膨脹的厭惡程度高于一般大眾的人物出任中央銀行總裁 ,并委托其負(fù)責(zé)貨幣政策的運(yùn)營(yíng)。而Waistle (1995)針對(duì)中央銀行的目標(biāo)為穩(wěn)定物價(jià)時(shí) ,如何明確中央銀行的責(zé)任的問題提出 最優(yōu)契約模型 ,證明了通過與中央銀行締結(jié) “ 隨業(yè)績(jī)獎(jiǎng)懲 ” (performance contract)的契約 ,可以促使中央銀行實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo) ,社會(huì)達(dá)到最優(yōu)均衡。 參考資料：中央銀行獨(dú)立性的理論支持 獨(dú)立性的主要內(nèi)容 ?中央銀行獨(dú)立性最主要的內(nèi)容表現(xiàn)在目標(biāo)獨(dú)立性和操作獨(dú)立性兩個(gè)方面，并且通常需要立法的保證。 ?一般來(lái)說，中央銀行的獨(dú)立性包括以下內(nèi)容： （ 1）壟斷貨幣發(fā)行 ? 不能搞多頭發(fā)行 ? 發(fā)行量、時(shí)間和方式獨(dú)立制定 ? 按經(jīng)濟(jì)原則發(fā)行 （ 2）獨(dú)立的制定與執(zhí)行貨幣政策 ? 盡可能保持貨幣政策目標(biāo)與宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)一致。存在分歧時(shí)與政府必須本著相互信任、相互尊重的態(tài)度進(jìn)行充分溝通。 ? 央行必須掌握貨幣政策操作權(quán)，政府部門密切配合。 （ 3）獨(dú)立地管理金融市場(chǎng)、調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)。 獨(dú)立性的主要內(nèi)容 專欄 美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該保持獨(dú)立性嗎？ ? 支持獨(dú)立的觀點(diǎn) ? 反對(duì)獨(dú)立的觀點(diǎn) 獨(dú)立性的類型 分類依據(jù)： 中央銀行獨(dú)立性類型根據(jù)其相對(duì)于政府獨(dú)立性的強(qiáng)弱劃分，分類的主要依據(jù)包括： ?法律賦予中央銀行的職責(zé)權(quán)限 ?中央銀行的隸屬關(guān)系 ?中央銀行負(fù)責(zé)人產(chǎn)生的程序、任期的長(zhǎng)短及權(quán)利的大小 ?中央銀行與財(cái)政部之間的資金關(guān)系 ?中央銀行最高決策機(jī)構(gòu)的組成，政府官員是否擁有最終決策權(quán)等 獨(dú)立性的類型 中央銀行獨(dú)立性的類型可劃分為三種： （ 1）獨(dú)立性較強(qiáng)的中央銀行：德國(guó)聯(lián)邦銀行 （ 2）獨(dú)立性一般的中央銀行：日本銀行和英格蘭銀行 （ 3）獨(dú)立性較弱的中央銀行：意大利銀行 獨(dú)立性的類型 （一）中央銀行直接對(duì)國(guó)會(huì)或者議會(huì)負(fù)責(zé)，獨(dú)立性較強(qiáng) ? 代表國(guó)家： 德國(guó)、美國(guó)、瑞典、瑞士等 ? 獨(dú)立性情況： 中央銀行直接對(duì)議會(huì)或者國(guó)會(huì)負(fù)責(zé)，可以單獨(dú)制定和執(zhí)行貨幣政策，政府不得對(duì)中央銀行發(fā)布命令或指示。 典型 1：德意志聯(lián)邦銀行 ? 《 德意志聯(lián)邦銀行法 》 規(guī)定，德意志聯(lián)邦銀行是公法意義上的聯(lián)邦直接法人單位，聯(lián)邦銀行的中央銀行理事會(huì)和執(zhí)行理事會(huì)享有最高聯(lián)邦政府職能機(jī)構(gòu)地位。 ? 第 12條規(guī)定，在行使權(quán)利時(shí)，中央銀行保持獨(dú)立，不受政府指令行事 …… 并支持聯(lián)邦政府的總的經(jīng)濟(jì)政策。 ? 聯(lián)邦政府討論有關(guān)貨幣政策事項(xiàng)必須邀請(qǐng)聯(lián)邦銀行總裁參加，同時(shí)聯(lián)邦政府官員參加中央銀行理事會(huì)的會(huì)議時(shí)，只能夠提起動(dòng)議，不享有表決權(quán)。 ? 德意志銀行行長(zhǎng)的任期是 8年。 典型 2：美聯(lián)儲(chǔ) 1913年 《 聯(lián)邦儲(chǔ)備法 》 及相關(guān)法律規(guī)定： ? 美聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)理事會(huì)成員由美國(guó)總統(tǒng)任命，但須征求參議院的意見并取得參議院的同意；總統(tǒng)可以任命其中的二位成員擔(dān)任主席和副主席，但也須經(jīng)參議院的批準(zhǔn)。 ? 美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)成員的任期是 14年，理事會(huì)主席副主席的任期是4年。每個(gè)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)必須具有 “ 合格的銀行從業(yè)經(jīng)驗(yàn) ” 。美聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)理事會(huì)的成員必須全職從事理事會(huì)的工作；行長(zhǎng)理事會(huì)成員不能成為任何銀行、信托公司或者聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的官員、董事，也不能持有任何銀行、信托公司的股票；國(guó)會(huì)參議員或者眾議員都不能成為行長(zhǎng)理事會(huì)成員，或者成為某一聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的官員或董事。 ? 美聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)理事會(huì)應(yīng)當(dāng)向眾議院議長(zhǎng)和國(guó)會(huì)提交有關(guān)其運(yùn)行的書面年度報(bào)告。理事會(huì)主席應(yīng)當(dāng)出席國(guó)會(huì)每半年一次的聽證會(huì)，還應(yīng)當(dāng)出席眾議院銀行和金融服務(wù)委員會(huì)、參議院銀行、住房和城市事務(wù)委員會(huì)會(huì)議。理事會(huì)應(yīng)當(dāng)向上述兩個(gè)委員會(huì)提交一份討論貨幣政策和其他經(jīng)濟(jì)問題的書面報(bào)告。 ? 美