【正文】 烯工業(yè)，優(yōu)先考慮在沿海、沿江條件較好的老企業(yè)進行較大規(guī)模的擴建，力爭到2010年形成三、四個百萬噸級乙烯規(guī)模的石化基地。從國家的產(chǎn)業(yè)政策中可以看出，石化行業(yè)今后的發(fā)展主要立足于現(xiàn)有企業(yè)的擴產(chǎn)、改造，嚴格控制新項目的上馬，而現(xiàn)有的大型企業(yè)將得到國家更多的支持最主要是在資金上的支持，使其盡快達到規(guī)模經(jīng)濟，形成極少數(shù)的石化生產(chǎn)基地。也就是，盡快使我國特大型、最有條件的幾家石化企業(yè)通過擴建或聯(lián)合，形成行業(yè)壟斷，而小型企業(yè)將關(guān)閉或被吞并。這種政策管制壁壘的存在和實施將促進我國石化行業(yè)整體效益水平的提高。（七）專有技術(shù)風險石化行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)，一套乙烯或煉油裝置集中了機械、電子、化學(xué)等各方面的尖端技術(shù)，大部分大型石化企業(yè)都有自己的研究所、設(shè)計施工隊伍，技術(shù)力量雄厚。所以產(chǎn)業(yè)外部企業(yè)獨立建設(shè)和運行一套大型石化設(shè)備難度很大，但要搞一些所謂“投資少、見效快”的小石化項目還是有可能的，但這些項目往往屬于國家希望關(guān)停并轉(zhuǎn)的耗用資源大、成本高、無規(guī)模效益的企業(yè)?，F(xiàn)有企業(yè)要增強技術(shù)壁壘，必須迅速用高技術(shù)、大規(guī)模的設(shè)備裝備企業(yè)，在成本上使小石化無生存余地。這種由技術(shù)構(gòu)成的進入壁壘，增加了石化行業(yè)的進入困難，同時也限制了競爭，從而使石化行業(yè)在獲得壟斷利潤的同時，降低了競爭效益。六、行業(yè)授信建議（一）產(chǎn)業(yè)規(guī)模和信貸需求量較大乙烯產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭良好，信貸需求量較大按照國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，今后一段時間,我國將大力發(fā)展80萬～100萬噸規(guī)模的乙烯項目，到2010年需新增80萬～100萬噸級乙烯成套裝置約8套，到2020年需再新增成套裝置約9套。因此，根據(jù)預(yù)測，“十一五”期間我國將有560億元左右的大型乙烯設(shè)備市場需求，“十二五”期間將有630億元的市場需求。因此對乙烯行業(yè)的整體信貸需求量較大，可適當加強對大中型企業(yè)以及創(chuàng)新能力較強發(fā)展較好的中小企業(yè)的信貸投放量。（二）產(chǎn)業(yè)總體效益判斷我國乙烯工業(yè)效益水平好于其他的資產(chǎn)密集型產(chǎn)業(yè)。較好的效益主要來自于市場的拉動；但乙烯產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營管理水平低于其他產(chǎn)業(yè)。因此因加強對效益較好管理水平較高的企業(yè)的信貸投放量，而對表面看效益良好但深入其內(nèi)部考察發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理水平較差的企業(yè)應(yīng)謹慎投放信貸。（三）產(chǎn)業(yè)規(guī)模效益和所有制效益判斷大型企業(yè)盈利能力較強，但是資產(chǎn)負債率較高。中型企業(yè)運營能力、盈利能力、償債能力、發(fā)展能力在整個產(chǎn)業(yè)中均大大落后，需要引起投資者的警戒。小型企業(yè)運營能力較強，資金周轉(zhuǎn)較快；資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)合理；發(fā)展速度較快，銷售收入和利潤增長均在30%左右；但盈利能力比大型企業(yè)低。乙烯行業(yè)兩極分化愈演愈烈，投資者應(yīng)重點關(guān)注資金實力強大并具有資本運作經(jīng)驗的企業(yè)，加大信貸投放。效益良好，資金充足的企業(yè)將借助資金上的優(yōu)勢，開展資本運作，低成本地兼并或控股相關(guān)企業(yè)，并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化。國家環(huán)保力度的加強，也將加大兩極分化的趨勢，并促進大型企業(yè)兼并環(huán)保不合格的小企業(yè)。對不同所有制企業(yè)效益分析表明，中外合資企業(yè)的運營能力最好；國有企業(yè)的盈利能力和發(fā)展能力最高，但這種發(fā)展和盈利是建立在較高負債水平的基礎(chǔ)之上的?？紤]到行業(yè)內(nèi)企業(yè)（特別是國有企業(yè)和股份制企業(yè)）效益兩極分化，效益優(yōu)良的國有企業(yè)和股份制企業(yè)，產(chǎn)品定位合理、技術(shù)設(shè)備先進的國有股份制企業(yè)應(yīng)是信貸的重點投放對象。目 錄第一章 乙烯行業(yè)市場供需分析及預(yù)測 1第一節(jié) 乙烯行業(yè)在國民經(jīng)濟中地位變化 1一、乙烯行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈及在國民經(jīng)濟中地位分析 1二、乙烯的行業(yè)特征及原料狀況 3第二節(jié) 乙烯行業(yè)供給分析和預(yù)測 8一、供給總量及速率分析 8二、供給結(jié)構(gòu)變化分析 9三、2008～2010年供給預(yù)測 11第三節(jié) 行業(yè)需求分析及預(yù)測 14一、需求總量及速率分析 14二、需求結(jié)構(gòu)變化分析 16三、2008～2010年需求預(yù)測 18第二章 乙烯行業(yè)競爭績效分析 19第一節(jié) 乙烯行業(yè)效益水平分析 19一、乙烯行業(yè)總體效益水平分析 19二、乙烯行業(yè)效益影響因素分析 20三、行業(yè)運行效益分析和預(yù)測 21第二節(jié) 乙烯行業(yè)集中度及競爭程度 23第三節(jié) 乙烯行業(yè)科技創(chuàng)新和技術(shù)進步 26第三章 乙烯相關(guān)產(chǎn)業(yè)分析 29第一節(jié) 合成樹脂 29一、合成樹脂行業(yè)發(fā)展基本特征 29二、行業(yè)規(guī)模及經(jīng)濟運行狀況 31第二節(jié) 合成橡膠 35一、合成橡膠行業(yè)發(fā)展基本特征 35二、行業(yè)規(guī)模及經(jīng)濟運行狀況 37第三節(jié) 合成纖維 40一、合成纖維行業(yè)發(fā)展基本特征 40二、行業(yè)規(guī)模及經(jīng)濟運行狀況 41第四章 細分地區(qū)分析 43第一節(jié) 行業(yè)區(qū)域分布總體分析及預(yù)測 43第二節(jié) 廣東省乙烯行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測 45一、廣東省乙烯行業(yè)發(fā)展分析 45二、廣東省乙烯相關(guān)行業(yè)發(fā)展分析 46第三節(jié) 上海市乙烯行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測 47一、上海市乙烯行業(yè)發(fā)展分析 47二、上海市乙烯相關(guān)行業(yè)發(fā)展分析 48第四節(jié) 江蘇省乙烯行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測 49一、江蘇省乙烯行業(yè)發(fā)展分析 49二、江蘇省乙烯相關(guān)行業(yè)發(fā)展分析 49第五節(jié) 北京市乙烯行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測 51一、北京市乙烯行業(yè)發(fā)展分析 51二、北京市乙烯相關(guān)行業(yè)發(fā)展分析 52第五章 企業(yè)分析 53第一節(jié) 行業(yè)企業(yè)特征分析 53第二節(jié) 上市公司運營狀況對比分析 54一、總體排名分析 54二、盈利能力對比分析 55三、營運能力對比分析 55四、償債能力對比分析 56五、發(fā)展能力對比分析 56第三節(jié) 茂名石化公司分析 57一、企業(yè)基本狀況和行業(yè)地位分析 57二、企業(yè)經(jīng)營狀況分析 58三、公司發(fā)展規(guī)劃及發(fā)展前景預(yù)測 59第四節(jié) 上海石化公司分析 60一、企業(yè)基本狀況和行業(yè)地位分析 60二、乙烯及相關(guān)業(yè)務(wù)情況 60三、技術(shù)水平 62四、企業(yè)經(jīng)營狀況分析 63五、公司發(fā)展規(guī)劃及發(fā)展前景預(yù)測 64第六章 行業(yè)授信風險分析及提示 66第一節(jié) 乙烯行業(yè)經(jīng)濟環(huán)境和競爭風險分析 66一、中國乙烯宏觀經(jīng)濟風險分析 66二、乙烯行業(yè)的市場競爭力風險分析 68第二節(jié) 乙烯行業(yè)對原料的依賴性風險 71一、國內(nèi)上游原材料結(jié)構(gòu)風險 71二、石油進口壓力增大 74第三節(jié) 乙烯行業(yè)進入退出壁壘風險分析 75一、退出壁壘及其影響 75二、進入壁壘及其效應(yīng) 75第七章 行業(yè)授信機會及建議 79第一節(jié) 乙烯行業(yè)的整體授信機會及建議 79一、產(chǎn)業(yè)規(guī)模的發(fā)展及市場需求量 79二、產(chǎn)業(yè)總體效益判斷 79三、產(chǎn)業(yè)規(guī)模效益和所有制效益判斷 79第二節(jié) 行業(yè)潛在信貸投放選擇 81一、與產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整相關(guān)的信貸投放選擇 81二、應(yīng)重點關(guān)注的地區(qū)及相關(guān)產(chǎn)品 81三、應(yīng)重點關(guān)注的下游產(chǎn)品 81四、應(yīng)重點關(guān)注的企業(yè)類型 83第三節(jié) 當前信貸決策風險防范的主要關(guān)注點 84一、原材料的供應(yīng)和價格風險 84二、能源或者交通方面的制約風險 84三、技術(shù)更新及替代產(chǎn)品的沖擊風險 84四、環(huán)保因素的限制風險 84五、商業(yè)周期的影響風險 84六、行業(yè)內(nèi)部競爭的風險 84七、對有限自然資源的依賴風險 85附 表表1 乙烯擬在建項目表 11表2 2004～2007年乙烯產(chǎn)銷總量平衡表 15表3 2006年我國乙烯需求結(jié)構(gòu)情況 16表4 2007年我國乙烯需求結(jié)構(gòu)情況 16表5 世界石化公司生產(chǎn)能力排名 19表6 乙烯企業(yè)生產(chǎn)占市場比例狀況 23表7 我國乙烯產(chǎn)業(yè)競爭格局 23表8 中石化、中石油公司基本信息 24表9 2003～2007年合成樹脂產(chǎn)銷情況表 31表10 2004～2007年合成樹脂行業(yè)企業(yè)狀況 33表11 2004～2007年合成樹脂行業(yè)經(jīng)濟運行狀況 33表12 2004～2007年合成橡膠行業(yè)產(chǎn)銷情況 36表13 2004～2007年合成橡膠行業(yè)企業(yè)狀況 37表14 2004～2007年合成橡膠行業(yè)經(jīng)濟運行狀況 39表15 2004～2007年合成纖維行業(yè)企業(yè)狀況 41表16 2007年我國各省市乙烯產(chǎn)量 43表17 廣東省石油和化學(xué)工業(yè)產(chǎn)值情況 46表18 廣東省合成材料制造業(yè)產(chǎn)值情況 46表19 上海市石油和化學(xué)工業(yè)產(chǎn)值情況 48表20 上海市合成材料制造業(yè)產(chǎn)值情況 48表21 江蘇省石油和化學(xué)工業(yè)產(chǎn)值情況 50表22 江蘇省合成材料制造業(yè)產(chǎn)值情況 50表23 北京市石油和化學(xué)工業(yè)產(chǎn)值情況 52表24 北京市合成材料制造業(yè)產(chǎn)值情況 52表25 我國乙烯生產(chǎn)企業(yè)匯總 53表26 上市公司分析指標及權(quán)重 54表27 2007年前三季度乙烯上市公司企業(yè)排序 54表28 上市公司盈利能力 55表29 上市公司營運能力 55表30 上市公司償債能力 56表31 上市公司發(fā)展能力 56表32 茂名石化2007年主營業(yè)務(wù)狀況 57表33 2004～2007年茂名石化企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況 58表34 上海石化2007年主營業(yè)務(wù)狀況 60表35 2004～2007年上海石化企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況 63表36 節(jié)能減排主要指標情況 67表37 宏觀經(jīng)濟政策對乙烯行業(yè)風險分析 68表38 中國乙烯產(chǎn)業(yè)的SWOT分析 70表39 煉油化工一體化優(yōu)越性舉例 72表40 各原料選取價格 （美分/磅） 73表41 不同規(guī)模的乙烯生產(chǎn)裝置加工成本和投資費用比較 76表42 石化行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策風險 77附 圖圖1 乙烯產(chǎn)業(yè)鏈簡要示意圖 2圖2 乙烯生產(chǎn)流程簡圖 3圖3 乙烯原料構(gòu)成狀況 7圖4 2002～2007年乙烯產(chǎn)量及增速變化 9圖5 2002～2007年乙烯表觀消費量及增速變化情況 14圖6 2002～2007乙烯產(chǎn)量和表觀消費量情況 15圖7 2007年我國乙烯需求結(jié)構(gòu)圖 16圖8 2005～2007年國內(nèi)原油接軌油價格走勢 22圖9 2003～2007年合成樹脂產(chǎn)量及增速變化情況 29圖10 2003～2007合成樹脂表觀消費量增速變化 30圖11 2004～2007年合成樹脂價格走勢 30圖12 2004～2007合成樹脂行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值及同比增速 32圖13 2004～2007年合成樹脂行業(yè)工業(yè)銷售產(chǎn)值及同比增速 32圖14 2004～2007年合成橡膠行業(yè)產(chǎn)量增速變化情況 35圖15 2004～2007年合成橡膠行業(yè)表觀消費量及增速情況 36圖16 2004～2007年合成橡膠價格走勢 37圖17 2004～2007年合成橡膠行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值及增速情況 38圖18 2004～2007年合成橡膠行業(yè)工業(yè)銷售產(chǎn)值及增速情況 38圖19 2004～2007年合成纖維行業(yè)產(chǎn)量增速變化情況 40圖20 2004～2007年合成纖維銷售量及增速情況 40圖21 2004～2007年合成纖維行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值及增速情況 41圖22 2004～2007年合成纖維行業(yè)工業(yè)銷售產(chǎn)值及增速情況 42圖23 2007年我國乙烯行業(yè)區(qū)域分布狀況 44圖24 2004～2007年廣東省乙烯產(chǎn)量和增速變化 45圖25 2004～2007年上海市乙烯產(chǎn)量和增速變化 47圖26 2004～2007年江蘇省乙烯產(chǎn)量和增速變化 49圖27 2004～2007年北京市乙烯產(chǎn)量和增速變化 51圖28 上海石化乙烯產(chǎn)業(yè)鏈流程 6288 / 106第一章 乙烯行業(yè)市場供需分析及預(yù)測第一節(jié) 乙烯行業(yè)在國民經(jīng)濟中地位變化一、乙烯行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈及在國民經(jīng)濟中地位分析（一）乙烯行業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位乙烯是石油化學(xué)工業(yè)最重要的基礎(chǔ)原料，它主要用于制造塑料、合成纖維、有機溶劑等。從20世紀60年代以來，世界上乙烯工業(yè)得到迅速的發(fā)展。乙烯工業(yè)的發(fā)展，帶動了其他以石油為原料的石油化工的發(fā)展。因此一個國家乙烯工業(yè)的發(fā)展水平，已成為衡量這個國家石油化學(xué)工業(yè)水平的重要標志。乙烯除了是石化工業(yè)的重要原料之外，還是一種植物生長調(diào)節(jié)劑，用它可以催熟果實。在長途運輸中，為了避免果實發(fā)生腐爛，常常運輸尚未完全成熟的果實，運到目的地后，再向存放果實的庫房空氣里混入少量乙烯，這樣就可以把果實催熟。乙烯工業(yè)發(fā)展是與一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平相聯(lián)系的。隨著我國國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，尤其是汽車、電子、建材、紡織等相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，對乙烯衍生物需求十分強勁，不僅超過了國民經(jīng)濟的增長速度，也超過了乙烯及下游衍生物產(chǎn)量的增長速度。乙烯和鋼鐵一樣，是國民經(jīng)濟的重要基礎(chǔ)材料，其生產(chǎn)能力，被看作是一個國家經(jīng)濟綜合實力的體現(xiàn)。以乙烯為龍頭的石油化工工業(yè)，在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中占有重要地位。世界主要發(fā)達國家和發(fā)展中國家，無不十分重視乙烯工業(yè)的發(fā)展。乙烯工業(yè)在中國有著較大的市場空間，正成為世界石化大公司爭奪市場的焦點。為了國民經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，以及保障國家經(jīng)濟安全，大力發(fā)展具有國際競爭力的乙烯工業(yè)是當務(wù)之急。（二）乙烯行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析乙烯是石油和化工行業(yè)的龍頭產(chǎn)品。其上游原料主要是石腦油、加氫尾油和輕柴油等，下游產(chǎn)品數(shù)量較多，其中60%左右用于生產(chǎn)聚乙烯，其他重要的下游產(chǎn)品是乙二醇、聚氯乙烯、苯乙烯以及醋酸等。這些衍生物的主要下游產(chǎn)品是塑料、纖維、合成橡膠等合成材料以及表面活性劑、粘合劑、涂料等。其中塑料是占比例最大的終端產(chǎn)品，約占乙烯消費量的80%。這些產(chǎn)品最終應(yīng)用于包裝、農(nóng)業(yè)、建筑、電子電器、機械和汽車等部門。乙烯產(chǎn)業(yè)鏈較長，分支產(chǎn)品較多，在石化行業(yè)中是非常重要的一條產(chǎn)業(yè)鏈。圖1 乙烯產(chǎn)業(yè)鏈簡要示意圖乙烯產(chǎn)業(yè)鏈的上游成本傳遞效應(yīng)和下游產(chǎn)品的需求拉動效應(yīng)比較明顯。在2007年中，我國乙烯工業(yè)原料依然是依靠石腦油和其他重油，其產(chǎn)量受到煉油工業(yè)很大的制約。目前我國煉油工業(yè)很大一部分原油需要依靠進口，乙烯生產(chǎn)的成本受國際油價影響很大。我國目前乙烯生產(chǎn)能耗高，生產(chǎn)成本高的特點短期內(nèi)不會有太大的改變。2008年我國乙烯生產(chǎn)目標還是面向國內(nèi)乙烯下游衍生物生產(chǎn)提供原料。在未來乙烯裝置建設(shè)中，大型化，園區(qū)化將是必然趨勢。在此背景下，努力做好乙烯下游衍生物的開發(fā)工作