【正文】 015年流動(dòng)資產(chǎn)271974062385855321020315流動(dòng)負(fù)債651226307176149070915808營(yíng)運(yùn)資本379252244790293749895493其中： 營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 （21） 圖21 營(yíng)運(yùn)資本柱狀圖由圖表所示，該企業(yè)2013年至2015年，營(yíng)運(yùn)資本都為負(fù)數(shù)，甚至在40000000千元以下，并且呈現(xiàn)出逐年減少的趨勢(shì)，這對(duì)公司的發(fā)展是非常不利的。雖然發(fā)電企業(yè)大部分的資產(chǎn)都是固定資產(chǎn)，但流動(dòng)資產(chǎn)的重要性也是不可以忽略的。公司的營(yíng)運(yùn)資本不足會(huì)導(dǎo)致日常經(jīng)營(yíng)困難，周轉(zhuǎn)資金缺乏，降低員工的積極性。長(zhǎng)此下去，可能會(huì)導(dǎo)致公司短期償債能力越來(lái)越弱，降低短期投資者的積極性，很難吸收到短期投資[3]。（2）流動(dòng)比率指標(biāo)分析根據(jù)XX股份有限公司2013年至2015年的資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算得到流動(dòng)比率數(shù)據(jù)如下表22所示：表22 流動(dòng)比率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫(kù) 單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年流動(dòng)資產(chǎn)271974062385855321020315流動(dòng)負(fù)債651226307176149070915808流動(dòng)比率 行業(yè)平均值其中： 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 （22）圖22 流動(dòng)比率折線圖由以上圖表可知，、。，可見(jiàn)發(fā)電行業(yè)的流動(dòng)比率受行業(yè)特點(diǎn)的影響，流動(dòng)比率看起來(lái)的不是很高。但同行業(yè)水平近三年卻都高于XX。說(shuō)明XX的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的的比率不合理，需要進(jìn)行及時(shí)的調(diào)整，否則長(zhǎng)時(shí)間發(fā)展下去，勢(shì)必會(huì)造成企業(yè)捉襟見(jiàn)肘，影響日常的短期償債活動(dòng)[4]。（3）速動(dòng)比率指標(biāo)分析根據(jù)XX股份有限公司2013年至2015年的資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算得到速動(dòng)比率數(shù)據(jù)如下表23所示：表23 速動(dòng)比率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫(kù) 單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年流動(dòng)資產(chǎn)271974062385855321020315流動(dòng)負(fù)債651226307176149070915808存貨368209937444203857781預(yù)付款項(xiàng)1826485541256418085速動(dòng)比率 行業(yè)平均值其中： 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 （23）圖23 速動(dòng)比率柱狀圖在本公司的數(shù)據(jù)中，2013至2015年中，速動(dòng)比率不斷下降，其中第一年下降18%，第二年下降11%，說(shuō)明該公司速動(dòng)比率雖然呈下降趨勢(shì)，但下降幅度有所減小。但與同行業(yè)水平比較，XX的速動(dòng)比率一直小于同行業(yè)水平，可以發(fā)現(xiàn)其短期償債能力還是比較弱，公司應(yīng)該及時(shí)采取增加速動(dòng)資產(chǎn)或減少流動(dòng)負(fù)債，否則將不利于吸收短期投資和維持正常的經(jīng)營(yíng)管理。（4）現(xiàn)金比率指標(biāo)分析根據(jù)XX股份有限公司2013年至2015年的資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算得到現(xiàn)金比率數(shù)據(jù)如下表24所示：由下圖可以看出，XX的現(xiàn)金比率在2013至2014年下滑了38%，這對(duì)于企業(yè)的短期償債能力是及其不利的，但在2015年出現(xiàn)了回升，但回升幅度僅為12%，現(xiàn)金比率遠(yuǎn)低于2013年。所以該企業(yè)應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況適當(dāng)提高現(xiàn)金比率，增強(qiáng)短期償債能力。表24 現(xiàn)金比率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫(kù) 單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年貨幣資金788084452884985573891應(yīng)收票據(jù)292543504789516622流動(dòng)負(fù)債651226307176149070915808現(xiàn)金比率 其中： 現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+有價(jià)證券） （24）圖24 現(xiàn)金比率折線圖 （1）資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)分析根據(jù)XX股份有限公司2013年至2015年的資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)，計(jì)算得到資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)如表25所示： 表25 資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫(kù) 單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年負(fù)債總額229025268239323616240018216資產(chǎn)總額293323301302431367303368348資產(chǎn)負(fù)債率%%%同行業(yè)水平%%%其中： 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100% （25）圖25 資產(chǎn)負(fù)債率條形圖由以上圖表可以看出，XX的資產(chǎn)負(fù)債率在2013到2015年穩(wěn)定在79%左右，沒(méi)有太大的波動(dòng)，說(shuō)明該企業(yè)的負(fù)債和資產(chǎn)的變動(dòng)呈正相關(guān)，并且變化不大。但與同行業(yè)水平比較就會(huì)發(fā)現(xiàn)，2013至2015年期間，資產(chǎn)負(fù)債率雖然呈小幅度上升趨勢(shì)，但都控制在70%以下。由此可見(jiàn)，XX的資本結(jié)構(gòu)還沒(méi)有達(dá)到同行業(yè)水平，需要做出改變，提高償債能力。（2）產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)分析根據(jù)XX股份有限公司2013年至2015年的資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算得到產(chǎn)權(quán)比率數(shù)據(jù)如下表26所示：表26 產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫(kù) 單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年負(fù)債總額229025268239323616240018216所有者權(quán)益總額642980336310775163350132產(chǎn)權(quán)比率 其中： 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額*100% （26）圖25 產(chǎn)權(quán)比率面積圖由圖26可以看出，XX在2013至2015年間，這說(shuō)明企業(yè)股東占有的資產(chǎn)嚴(yán)重低于債權(quán)人占有的資產(chǎn)，這是一種高風(fēng)險(xiǎn)。高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，并且是企業(yè)長(zhǎng)期償債能力弱的表現(xiàn)。但任何情況不能一概而論，在經(jīng)濟(jì)繁榮期，債權(quán)人和股東可以獲得更高的利潤(rùn)。（3）利息保障倍數(shù)指標(biāo)分析根據(jù)XX股份有限公司2013年至2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)，計(jì)算得到利息保障倍數(shù)數(shù)據(jù)如表27所示：根據(jù)以下圖表，XX的利息保障倍數(shù)呈現(xiàn)2014年降低，2015年升高的趨勢(shì)，XX大體高于同行業(yè)水平，說(shuō)明XX在償還利息費(fèi)用方面還是比較強(qiáng)的。但這一指標(biāo)還存在這很大的波動(dòng)，有進(jìn)一步完善的空間。表27 利息保障倍數(shù)指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫(kù) 單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年利潤(rùn)總額850378552116736568107利息費(fèi)用10506331049234609980利息保障倍數(shù) 同行業(yè)水平 其中： 利息保障倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用 （27） 圖27 利息保障倍數(shù)折線圖根據(jù)以上數(shù)據(jù)匯總得到XX股份有限公司償債能力分析一覽表如下： 表28 20132015年XX償債能力分析一覽表項(xiàng)目2013年2014年2015年?duì)I運(yùn)資本379252244790293749895493流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負(fù)債率%%%產(chǎn)權(quán)比率利息保障倍數(shù)根據(jù)以上數(shù)據(jù)和分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，XX的整體償債能力基本低于同行業(yè)水平，并且存在資本結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象，這對(duì)公司吸收投資和長(zhǎng)期發(fā)展是不利的。并且公司已經(jīng)出