【正文】 和基本醫(yī)療保險(xiǎn)藥物目錄的推行，醫(yī)藥行業(yè)將會(huì)得到更好的發(fā)展。公司發(fā)展前景明朗云南白藥在眾多方面優(yōu)勢明顯。首先，公司擁有國家中藥絕密品種云南白藥，具有極高的品牌知名度以及單獨(dú)定價(jià)的權(quán)利。同時(shí)，公司也擁有較強(qiáng)的營銷隊(duì)伍，終端營銷和渠道掌控能力較強(qiáng)。再次，公司部分產(chǎn)品進(jìn)入新農(nóng)合用藥目錄，有望進(jìn)一步延伸其渠道優(yōu)勢。而且，公司經(jīng)營質(zhì)量優(yōu)秀，財(cái)務(wù)報(bào)表穩(wěn)健。最后，公司后續(xù)新產(chǎn)品儲(chǔ)備較為豐富，多角化發(fā)展順利?！　∥艺J(rèn)為，公司發(fā)展前景明朗。公司未來盈利的增長點(diǎn)，主要來源于白藥傳統(tǒng)系列的平穩(wěn)增長和白藥膏（貼）、白藥牙膏等衍生產(chǎn)品的快速增長。白藥的傳統(tǒng)系列產(chǎn)品中，白藥散劑已經(jīng)進(jìn)入了新農(nóng)合用藥目錄，有望拓展其渠道優(yōu)勢，其他白藥系列產(chǎn)品也將保持穩(wěn)步增長。白藥衍生產(chǎn)品系列中，透皮劑將逐步推出高毛利的產(chǎn)品以提升產(chǎn)品盈利能力，進(jìn)入快速消費(fèi)品領(lǐng)域的白藥牙膏銷售進(jìn)展順利，而且車用急救包和白藥面膜將擇機(jī)推向市場。三、財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)分析(一)資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表水平分析的依據(jù)是資產(chǎn)負(fù)債表，通過采用水平分析法，將資產(chǎn)負(fù)債表的實(shí)際數(shù)與選定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，編制出資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行分析評價(jià)。根據(jù)云南白藥公司提供的資料，編制該公司資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表如表1。 表1 公司資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表 金額單位：千元項(xiàng)目2013年2012年變動(dòng)情況對總額的影響(%)變動(dòng)額變動(dòng)（%）流動(dòng)資產(chǎn)： 貨幣資金 2,082,951,1,761,064, 交易性金融資產(chǎn) 149, 應(yīng)收票據(jù) 2,664,138,1,961,897, 應(yīng)收賬款 536,467,479,383, 預(yù)付款項(xiàng) 389,654,237,490, 應(yīng)收利息 1,344,1,258, 其他應(yīng)收款 461,752,68,037, 存貨 4,757,358,4,378,481, 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 10,893,817,8,887,615, 非流動(dòng)資產(chǎn)： 長期股權(quán)投資 60,423,30,000, 投資性房地產(chǎn) 7,510,7,173, 固定資產(chǎn) 1,269,767,1,313,592, 在建工程 262,507,221,512, 無形資產(chǎn) 223,165,232,000, 商譽(yù) 12,843,12,843, 長期待攤費(fèi)用 10,528,10,670, 遞延所得稅資產(chǎn) 130,351,78,763, 其他非流動(dòng)資產(chǎn) 10,000,10,000, 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1,987,098,1,916,557, 資產(chǎn)總計(jì) 12,880,915,10,804,172, 流動(dòng)負(fù)債： 短期借款 10,000,10,000, 應(yīng)付票據(jù) 609,077,499,943, 應(yīng)付賬款 1,825,114,1,784,360, 預(yù)收款項(xiàng) 406,319,356,050, 應(yīng)付職工薪酬 42,285,38,072, 應(yīng)交稅費(fèi) 172,130,11,982, 應(yīng)付利息 312,312, 應(yīng)付股利 9,038,843, 其他應(yīng)付款 585,079,771,804, 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 192,767,212,606, 負(fù)債合計(jì) 3,852,125,3,685,975, 所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）： 實(shí)收資本（或股本） 694,266,694,266, 資本公積 1,247,558,1,339,831, 盈余公積 571,587,424,897, 未分配利潤 6,513,609,4,651,266, 外幣報(bào)表折算差額 1,767,259, 歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì) 9,028,790,7,110,002, 少數(shù)股東權(quán)益 8,194, 所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì) 9,028,790,7,118,197, 負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計(jì) 12,880,915,10,804,172, (1)從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評價(jià)投資或資產(chǎn)角度的分析評價(jià)主要從以下幾方面進(jìn)行：第一，分析總資產(chǎn)規(guī)模的變動(dòng)狀況以及各類、各項(xiàng)資產(chǎn)的變動(dòng)狀況，揭示出資產(chǎn)變動(dòng)的主要方面，從總體上了解企業(yè)經(jīng)過一定時(shí)期經(jīng)營后資產(chǎn)變動(dòng)情況。第二，發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大或?qū)傎Y產(chǎn)變動(dòng)影響較大的重點(diǎn)類別和重點(diǎn)項(xiàng)目。特別注意的是，當(dāng)某項(xiàng)目本身變動(dòng)幅度較大時(shí)，如果該項(xiàng)目在總資產(chǎn)中所占比重較小，則該項(xiàng)目變動(dòng)對總資產(chǎn)變動(dòng)的影響就不會(huì)很大；反之，即使某個(gè)項(xiàng)目本身變動(dòng)程度較小，如果其比重較大時(shí)，其影響程度也很大。如該公司中可供出售金融資產(chǎn)項(xiàng)目,%,%(247。100%)，%（%%）。%，但由于其所占比重較大，%。第三，要注意分析資產(chǎn)變動(dòng)的合理性與效率性。第四，注意分析會(huì)計(jì)政策變動(dòng)的影響。根據(jù)表1，可以對該公司總資產(chǎn)變動(dòng)情況做出以下分析評價(jià)：， %，說明該公司本年資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的增長。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：① 千元， %，%。 千元， %， %， 千元， %。②本期總資產(chǎn)的增長主要體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)的增長。如果僅從這一變化看，該公司資產(chǎn)流動(dòng)性有所增強(qiáng)。盡管流動(dòng)資產(chǎn)的各項(xiàng)目都有不同程度的增減變動(dòng)，但其增長主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：一是貨幣資金的增長。 千元， %， %。貨幣資金的增長對提高企業(yè)的償債能力、滿足資金流動(dòng)性需要都是有利的。當(dāng)然，對于貨幣資金的這種變化，還應(yīng)結(jié)合該公司的現(xiàn)金需要量，從資金利用效果方面分析，這樣才能做出恰當(dāng)?shù)脑u價(jià)。二是應(yīng)收賬款票據(jù)的增加。 千元， %， %。對此應(yīng)結(jié)合該公司銷售規(guī)模變動(dòng)、信用政策和收賬政策進(jìn)行評價(jià)。三是其他應(yīng)收款的增加。，%，%。③非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要體現(xiàn)在以下三方面：一是遞延所得稅資產(chǎn)的增長。， %，%，是非流動(dòng)總資產(chǎn)中對總資產(chǎn)變動(dòng)影響最大的項(xiàng)目。二是固定資產(chǎn)的減少。，%，使總資產(chǎn)規(guī)模減少了 %。固定資產(chǎn)規(guī)模體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)能力，但僅僅根據(jù)固定資產(chǎn)的變動(dòng)不能得出企業(yè)生產(chǎn)能力上升或下降的結(jié)論。固定資產(chǎn)反應(yīng)了企業(yè)在固定資產(chǎn)項(xiàng)目上暫用的資金，其既受固定資產(chǎn)原值變動(dòng)的影響，也受固定資產(chǎn)折舊的影響。三是在建工程的增長。，%，%。非流動(dòng)資產(chǎn)的其他項(xiàng)目雖有不同程度的增減，但對總資產(chǎn)的影響很小，分析時(shí)不作為重點(diǎn)。（2）從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析評價(jià)籌資或權(quán)益角度的分析評價(jià)主要從以下幾方面進(jìn)行：第一，分析權(quán)益總額的變動(dòng)狀況以及各類、各項(xiàng)籌資的變動(dòng)狀況，揭示出權(quán)益總額變動(dòng)的主要方面，從總體上了解企業(yè)經(jīng)過一定時(shí)期經(jīng)營后權(quán)益總額的變動(dòng)情況。第二，發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大或?qū)?quán)益總額變動(dòng)影響較大的重點(diǎn)類別和重點(diǎn)項(xiàng)目，為進(jìn)一步分析指明方向。第三，分析評價(jià)權(quán)益資金變動(dòng)對企業(yè)未來經(jīng)營的影響。第四，注意分析評價(jià)表外業(yè)務(wù)的影響。根據(jù)表1，可以對該公司權(quán)益總額變動(dòng)情況作出以下分析評價(jià)：，%，說明該公司本年權(quán)益總額有較大幅度的增長。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)： 元，%，%，這種變動(dòng)可能導(dǎo)致公司償債能力的加大及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加。，%， %。 （二）資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析根據(jù)該公司提供的資料，編制該公司資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表如表2。表2 云南白藥公司資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表 金額單位：元項(xiàng)目2013年2012年2013年（%）2012年（%）變動(dòng)情況（%）流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金 2,082,951,1,761,064, 交易性金融資產(chǎn) 149, 應(yīng)收票據(jù) 2,664,138,1,961,897, 應(yīng)收賬款 536,467,479,383, 預(yù)付款項(xiàng) 389,654,237,490, 應(yīng)收利息 1,344,1,258, 其他應(yīng)收款 461,752,68,037, 存貨 4,757,358,4,378,481, 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 10,893,817,8,887,615, 非流動(dòng)資產(chǎn)： 長期股權(quán)投資 60,423,30,000, 投資性房地產(chǎn) 7,510,7,173, 固定資產(chǎn) 1,269,767,1,313,592, 在建工程 262,507,221,512, 無形資產(chǎn) 223,165,232,000, 商譽(yù) 12,843,12,843, 長期待攤費(fèi)用 10,528,10,670, 遞延所得稅資產(chǎn) 130,351,78,763, 其他非流動(dòng)資產(chǎn) 10,000,10,000, 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1,987,098,1,916,557, 資產(chǎn)總計(jì) 12,880,915,10,804,172, 流動(dòng)負(fù)債： 短期借款 10,000,10,000, 應(yīng)付票據(jù) 609,077,499,943, 應(yīng)付賬款 1,825,114,1,784,360, 預(yù)收款項(xiàng) 406,319,356,050, 應(yīng)付職工薪酬 42,285,38,072, 應(yīng)交稅費(fèi) 172,130,11,982, 應(yīng)付利息 312,312, 應(yīng)付股利 9,038,843, 其他應(yīng)付款 585,079,771,804, 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 192,767,212,606,