創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立和發(fā)展前景分析-文庫吧
2025-06-14 10:30 本頁面
【正文】 種類目前，我國還沒有建立創(chuàng)業(yè)板，只存在中小企業(yè)板，由于08年金融危機的影響，中小企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的資金困難，中小企業(yè)板已經(jīng)無法解決他們的融資問題，創(chuàng)業(yè)板的建立給他們帶來了曙光。創(chuàng)業(yè)板之所以受到中小企業(yè)的青睞，就在于它的進(jìn)入門檻低（具體見下表） 我國創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板上市條件區(qū)別股本凈利潤無形資產(chǎn)比例營業(yè)收入創(chuàng)業(yè)板IPO后總股本不得少于3000萬兩年累計不少于1000萬無規(guī)定最近一年不少于5000萬中小企業(yè)板發(fā)行前不少于3000萬，發(fā)行后不少于5000萬最近3年累計超過3000萬20%最近3年累計超過3億不難看出創(chuàng)業(yè)板比中下企業(yè)板進(jìn)入條件更低，不論從凈利潤還是從股本要求，創(chuàng)業(yè)板都低于中小企業(yè)板，這樣可以使更多的中下企業(yè)上市融資，同時一定的股本等要求，可以防止企業(yè)過小的破產(chǎn)風(fēng)險，保護(hù)投資者的利益。由于創(chuàng)業(yè)板正在準(zhǔn)備中，上市條件也是擬定的，隨著創(chuàng)業(yè)板的建立和經(jīng)驗的總結(jié)，創(chuàng)業(yè)板的上市條件將會再次做出一定的調(diào)整，將更符合國情。 創(chuàng)業(yè)板的作用為有前景的中小創(chuàng)新企業(yè)的持續(xù)發(fā)展籌集資金。新興的中小創(chuàng)新企業(yè)在發(fā)展過程中所需開發(fā)費用較大,需要尋求外部融資。但由于規(guī)模較小,不符合主板市場的上市標(biāo)準(zhǔn),銀行又難以通過評估抵押而給予貸款。于是,在吸收一定的風(fēng)險投資和私人投資以后,可以到上市標(biāo)準(zhǔn)較低的創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)行股票融資。為風(fēng)險投資提供退出機制。風(fēng)險投資加盟中小創(chuàng)新企業(yè)并不謀求長期控制企業(yè),而是謀求獲取高額回報。一旦時機適當(dāng),它們就會從創(chuàng)業(yè)板市場退出,尋求新的風(fēng)險投資機會。創(chuàng)業(yè)板是風(fēng)險資本退出的最理想方式。有利于促進(jìn)中小企業(yè)建立良好的激勵機制。有了創(chuàng)業(yè)板市場流通股權(quán),中小企業(yè)就可以采取股票期權(quán),職工持股計劃等激勵手段,鼓勵職工與管理層共同為公司價值的增長而奮發(fā)工作,促進(jìn)企業(yè)的高速發(fā)展。2 創(chuàng)業(yè)板的前景 必要性與市場基礎(chǔ) 必要性 創(chuàng)業(yè)板的建立，適應(yīng)了促進(jìn)經(jīng)濟增長與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要。創(chuàng)業(yè)板的啟動，有利于發(fā)揮資本市場的資源配置功能，引導(dǎo)資源向具有競爭力的創(chuàng)新型企業(yè)、高科技的自主創(chuàng)新型企業(yè)流動，從而加快國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的實施?！ ?chuàng)業(yè)板的建立，適應(yīng)了建立健全中小企業(yè)金融支持體系的需要。長期以來，我國中小企業(yè)一直面臨著“融資難”的問題。國家一直在積極健全中小企業(yè)金融支持體系，但受全球金融危機以及外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境惡化的影響，當(dāng)前中小企業(yè)融資問題依然突出。創(chuàng)業(yè)板直接服務(wù)于中小創(chuàng)新型企業(yè)的直接融資需要，可以拓寬創(chuàng)業(yè)投資的退出渠道，使創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資、銀行及其他信貸、擔(dān)保機構(gòu)以及地方政府等資金進(jìn)一步匯集和投入到中小企業(yè)，創(chuàng)新型中小企業(yè)的綜合性金融支持體系將逐步形成，國家的中小企業(yè)融資體系建設(shè)將更加完善。創(chuàng)業(yè)板的建立，適應(yīng)了以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)的需要。當(dāng)前，我國就業(yè)形勢十分嚴(yán)峻，國家正在千方百計促進(jìn)就業(yè)。中小企業(yè)為我國提供了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，創(chuàng)造就業(yè)崗位關(guān)鍵在中小企業(yè)。 市場基礎(chǔ)首先，我國證券市場法制環(huán)境不斷完善。2006年1月1日起開始實施的修訂后的《公司法》、《證券法》，取消了股票發(fā)行條件中有關(guān)經(jīng)營業(yè)績等財務(wù)指標(biāo)的硬性規(guī)定，放寬了股權(quán)激勵、無形資產(chǎn)出資折股等方面的限制，這些都為針對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)設(shè)計寬松、靈活的創(chuàng)業(yè)板制度提供了法律基礎(chǔ)和條件。其次，我國證券市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。股權(quán)分置改革解決了長期困擾我國資本市場發(fā)展的一些歷史遺留問題和體制性矛盾，基于全流通的股票定價機制和交易機制已經(jīng)初步形成；通過完善上市公司監(jiān)管體制、強化信息披露、規(guī)范公司治理等一系列專項措施，全面提高上市公司質(zhì)量；證券公司綜合治理取得成效，證券公司經(jīng)營行為規(guī)范程度明顯提高，經(jīng)營狀況有所改善，有效夯實了行業(yè)基礎(chǔ)。第三，社會各界對啟動創(chuàng)業(yè)板逐步達(dá)成共識。黨中央、國務(wù)院近幾年連續(xù)出臺一系列政策文件，反復(fù)強調(diào)要發(fā)展多層次資本市場，通過設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場，充分發(fā)
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