證券從業(yè)易混知識(shí)點(diǎn)論述-文庫(kù)吧
2025-06-13 06:21 本頁(yè)面
【正文】 一只基金持有一家上市公司的股票，市值不能超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%，同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券超過(guò)該證券的10%。股票基金的投資目標(biāo)側(cè)重于追求資本利得和長(zhǎng)期資本增值。證券投資基金的主要風(fēng)險(xiǎn)有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理能力風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)?；鹳Y產(chǎn)凈值是衡量一個(gè)基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)，也是基金份額交易價(jià)格的內(nèi)在價(jià)值和計(jì)算依據(jù)。（不是份額凈值）我國(guó)《基金法》規(guī)定，封閉式基金到期可以采用轉(zhuǎn)換為開(kāi)放式基金和延長(zhǎng)基金合同期限兩種方式?；鸸芾淼臉I(yè)務(wù)范圍不包括企業(yè)年金管理。交易所交易基金的齊全屬于股票組合期權(quán)。我國(guó)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年，最長(zhǎng)為6年，自發(fā)行之日起6個(gè)月后可轉(zhuǎn)換為公司股票。期權(quán)和期權(quán)類衍生產(chǎn)品是最復(fù)雜而且品種最多的金融衍生產(chǎn)品，由于它們具有良好的結(jié)構(gòu)特性，在風(fēng)險(xiǎn)管理和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)中得到廣泛的運(yùn)用?？赊D(zhuǎn)換公司債券應(yīng)半年或1年付息一次，到期后5個(gè)工作日內(nèi)應(yīng)償還未轉(zhuǎn)股債券的本金及最后一期利息。利率期貨品種主要包括債券期貨和主要參考利率期貨。不屬于建構(gòu)模塊工具的是結(jié)構(gòu)化金融衍生工具。內(nèi)置型衍生工具是指嵌入到非衍生合同中的衍生金融工具。金融衍生工具的交易后果取決于交易者對(duì)基礎(chǔ)工具（變量）未來(lái)價(jià)格（數(shù)值）的預(yù)測(cè)和判斷的準(zhǔn)確程度是金融衍生工具的不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性特征。金融衍生工具伴隨的風(fēng)險(xiǎn)有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)交易合約的簽訂和實(shí)際交割之間的關(guān)系，將市場(chǎng)交易的組織形態(tài)劃分為現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易和期貨交易。按照基礎(chǔ)工具，金融衍生工具可以分為股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具，貨幣衍生工具，利率衍生工具，信用衍生工具以及其他衍生工具。按照金融衍生工具自身交易的方法及特點(diǎn)，分為金融遠(yuǎn)期合約、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換、結(jié)構(gòu)化金融工具。金融遠(yuǎn)期合約分為股權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約、債券類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約、遠(yuǎn)期利率合約和遠(yuǎn)期匯率合約。金融期貨分為外匯期貨、利率期貨和股權(quán)類期貨。利率期權(quán)合約通常以政府中長(zhǎng)期債券、政府短期債券、歐洲美元債券、大額可轉(zhuǎn)讓存單為基礎(chǔ)資產(chǎn)。金融自由化取消了對(duì)存款利率的最高限額。按照持有人權(quán)利不同，權(quán)證分為認(rèn)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證。美國(guó)存托憑證的種類有，有擔(dān)保的存托憑證和無(wú)擔(dān)保的存托憑證。按權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值，可以分為價(jià)內(nèi)權(quán)證、價(jià)外權(quán)證和平價(jià)權(quán)證?？赊D(zhuǎn)換債券的要素包括有效期限和轉(zhuǎn)換期限，票面利率或股息率，轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價(jià)格，贖回條款與回售條款。我國(guó)規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為3年，最長(zhǎng)為5年，自發(fā)行之日起6個(gè)月可轉(zhuǎn)為公司股票。金融機(jī)構(gòu)之間、金融機(jī)構(gòu)與大規(guī)模交易者之間進(jìn)行的各類互換交易和信用衍生品交易屬于OTC交易的衍生工具?；A(chǔ)工具價(jià)格的變幻莫測(cè)決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩(wěn)定性是金融衍生工具高風(fēng)險(xiǎn)性的重要誘因。股票價(jià)格指數(shù)期貨是為適應(yīng)人們控制股市風(fēng)險(xiǎn)，尤其是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的需要而產(chǎn)生的。（指數(shù)基金是控制非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）我國(guó)資產(chǎn)證券化二級(jí)市場(chǎng)一直不活躍。根據(jù)金融資產(chǎn)確認(rèn)和計(jì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，一旦被確認(rèn)為衍生產(chǎn)品或可分離的嵌入式衍生產(chǎn)品，相關(guān)機(jī)構(gòu)就要把這一部分資產(chǎn)歸入交易性資產(chǎn)類別，按照公允價(jià)格計(jì)價(jià)。權(quán)證是權(quán)證發(fā)行人發(fā)行的合約，發(fā)行人作為權(quán)利的授予者承擔(dān)全部責(zé)任。權(quán)證存續(xù)時(shí)間為6個(gè)月以上24個(gè)月以下。權(quán)證的標(biāo)的證券發(fā)生除權(quán)的，行權(quán)比例應(yīng)做相應(yīng)調(diào)整，除息時(shí)不做調(diào)整。從交易結(jié)構(gòu)上看，可以將互換交易視為一系列遠(yuǎn)期交易的組合。按收益保障性分類，結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品可以分為收益保證和非收益保證型產(chǎn)品。前者可以細(xì)分為保本型和保證最低收益型產(chǎn)品。我國(guó)內(nèi)地交易所尚無(wú)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。債券發(fā)行方式有：定向發(fā)行、承購(gòu)包銷、招標(biāo)發(fā)行。發(fā)行股票要經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，股本總額不少于3000萬(wàn)元，3年無(wú)重大違法行為。申請(qǐng)公司債券上市交易的，滿足：期限為1年以上，實(shí)際發(fā)行額不少于5000萬(wàn)元。上海證券交易所的運(yùn)作系統(tǒng)包括集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易系統(tǒng)、固定收益證券綜合電子平臺(tái)。深圳證券交易所的運(yùn)作系統(tǒng)包括集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)、綜合協(xié)議交易平臺(tái)。股票指數(shù)分為樣本、綜合、分類三類。我國(guó)主要的股票指數(shù)：1中證指數(shù)有限公司及其指數(shù)：滬深300指數(shù)，中證規(guī)模指數(shù)，滬深300行業(yè)指數(shù)，滬深300風(fēng)格指數(shù)（成長(zhǎng)，價(jià)值，相對(duì)成長(zhǎng)，相對(duì)價(jià)值）。2上海證券交易所股價(jià)指數(shù)：樣本指數(shù)（上證成分股指數(shù)，180只，上證50指數(shù)，上證紅利指數(shù)），綜合指數(shù)（上證綜合指數(shù)，新上證綜合指數(shù)），分類指數(shù)7類。3深圳證券交易所的股價(jià)指數(shù)：樣本指數(shù)（深證成分股指數(shù)，深圳A股指數(shù)，深圳B股指數(shù)，深圳100指數(shù)），綜合指數(shù)類（深圳綜合指數(shù)，深圳心指數(shù)，中小板塊指數(shù)），分類指數(shù)類13類。4香港和臺(tái)灣的主要股價(jià)指數(shù)：恒生指數(shù)，恒生綜合指數(shù)系列，恒生流通綜合指數(shù)系列，恒生流通精選綜合指數(shù)系列，臺(tái)灣證券交易所發(fā)行量加權(quán)股價(jià)指數(shù)。5海外上
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