【正文】 名（股票記載方式上的差別）：記名股票和不記名股票記名股票定義：在股票票面和公司股東名冊(cè)上記名。 名稱規(guī)定：自然人姓名，以及由國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和法人名稱；更換姓名或名稱，應(yīng)進(jìn)行變更手續(xù) 我國(guó)的規(guī)定：發(fā)起人、授權(quán)投資機(jī)構(gòu)以及法人都為記名股票；而社會(huì)公眾持有的股票，可以記名，也可以不記名 記名股票出需要股東名冊(cè)之外，還需要登載以下事項(xiàng)：股東姓名、名稱以及住所；所持有的股份數(shù)、股票編號(hào)；取得股票的日期 記名股票的特點(diǎn) 股東權(quán)利歸屬于記名股東以及代理人 認(rèn)購(gòu)股票的款項(xiàng)不一定一次繳足。記名股東與股份公司之間形成了特定關(guān)系。 轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜，或者受到限制。轉(zhuǎn)讓必須依據(jù)公司章程和法律程序，必須將受讓人的信息記載于公司股東名冊(cè)。 便于掛失，相對(duì)安全。遺失股票后，股東的資格和權(quán)利關(guān)系并不消失，可以依照法定程序向公司掛失，要求補(bǔ)發(fā)新的股票（我國(guó)需要經(jīng)過(guò)法院公示環(huán)節(jié) 不記名股票 :不記名股票一般留有存根聯(lián)，包括股票主體（即公司名稱、股票代表的股份數(shù)）和股息票（用來(lái)進(jìn)行股息結(jié)算以及行使增資權(quán)利）。《公司法》規(guī)定還要登載股票編號(hào)以及日期。 特點(diǎn)：權(quán)利歸屬股票持有人或占有人，以占有事實(shí)為依據(jù)；認(rèn)購(gòu)股票需要繳足款項(xiàng)；轉(zhuǎn)讓相對(duì)簡(jiǎn)單，持有人向受讓人交付股票，不需要辦理過(guò)戶手續(xù)；安全性差，不能辦理掛失手續(xù)（三）按是否用票面金額表示：有面額股票和無(wú)面額股票 有面額股票 票面記載金額，這個(gè)金額又稱之為票面金額、票面價(jià)值以及股票面值 。票面金額一般可以用資本總額除以股份數(shù)得到，而很多國(guó)家對(duì)此直接規(guī)定，一般限定最低票面金額，要求同次發(fā)行的股票票面金額等同 。票面金額以國(guó)家主幣為單位 特點(diǎn)：明確每一股代表的股權(quán)比例；為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)。我國(guó)《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格的最低界限為票面金額 無(wú)面額股票 票面不登載金額，只記載股數(shù)以及占總股本的比例，又被稱為比例股票或股份股票 股票仍然有價(jià)值，價(jià)值的高低取決于股份公司資產(chǎn)的價(jià)值，相當(dāng)多國(guó)家仍然不允許發(fā)行這種股票 特點(diǎn)：第一，發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格靈活，更加注重股票的實(shí)際價(jià)值；第二，便于股票分割 第二節(jié) 股票的價(jià)值與價(jià)格 一、股票價(jià)值（一）股票票面價(jià)值 ：股票上標(biāo)明的金額（二）賬面價(jià)值=股票凈值=每股凈資產(chǎn)：每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值，在沒(méi)有優(yōu)先股的情況下，等于公司凈資產(chǎn) / 發(fā)行在外的普通股股數(shù) （三）清算價(jià)值：公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。 理論上應(yīng)該與帳面價(jià)值一致，前提是清算時(shí)的資產(chǎn)實(shí)際銷售額與財(cái)務(wù)報(bào)表上的帳面價(jià)值一致。實(shí)際上往往低于前者，一是清算時(shí)壓價(jià)出售，二是發(fā)生清算成本 （四）內(nèi)在價(jià)值 理論價(jià)值：是股票未來(lái)收益的現(xiàn)值，取決于股息收入和市場(chǎng)利率 二、股票的價(jià)格 股票的價(jià)格又稱股票行市，只在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格，其價(jià)格由價(jià)值決定，但股票本身并沒(méi)有價(jià)值，只是因?yàn)槟軌蚪o持有者帶來(lái)收益（股息和資本利得）。股票交易實(shí)際上是對(duì)股票未來(lái)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓，價(jià)格是對(duì)未來(lái)收益的評(píng)定。 購(gòu)買(mǎi)股票的動(dòng)機(jī)是由于能夠給持有者帶來(lái)預(yù)期收益，即期值，包括股票的未來(lái)股息收入、資本利的以及股本增值收益 ―― 現(xiàn)值理論。（一）股票理論價(jià)格 = 預(yù)期股息 / 必要收益率（二）股票市場(chǎng)價(jià)格：由價(jià)值決定，同時(shí)受到許多因素的影響，其中供求關(guān)系是最直接的因素，其它因素都是通過(guò)作用于供求關(guān)系而影響價(jià)格 三、影響股票價(jià)格的因素 （一）公司經(jīng)營(yíng)狀況：公司資產(chǎn)凈值 、盈利水平、公司派息政策、股票分割、增資和減資、銷售收入 、原材料供應(yīng)及價(jià)格變化、主要經(jīng)營(yíng)者更替、公司改組或合并、意外災(zāi)害 （二）宏觀經(jīng)濟(jì)因素 ：宏觀經(jīng)濟(jì)因素 、經(jīng)濟(jì)增資、經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)、貨幣政策、財(cái)政政策、市場(chǎng)利率、通貨膨脹 、匯率變化、國(guó)際收支狀況 （三）政治因素 ：戰(zhàn)爭(zhēng)；證券更迭、領(lǐng)袖更替；政府重大經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布；國(guó)際社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)的變化（四）心理因素 ：證券市場(chǎng)的心理預(yù)期、從眾心理（五）穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排（六）人為操縱因素 第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票一、普通股：（一）普通股票股東的權(quán)利 ：公司重大決策的參與權(quán)——參加股東大會(huì) ；公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán)；其他權(quán)利：優(yōu)先認(rèn)股權(quán) ；公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán) 權(quán)力表現(xiàn)形式：從公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中分配股息和紅利；獲得解散清算后的剩余資產(chǎn) 分配股息紅利的條件：從法律上講，只能用留存利潤(rùn)支付，不能減少注冊(cè)資本；無(wú)力償還債務(wù)時(shí)不能支付股利。從公司的分配決策上講，對(duì)現(xiàn)金的需要、面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及獲取資金的能力等。 分配順序是：經(jīng)營(yíng)收入 ― 納所得稅 ― 彌補(bǔ)虧損 ― 提取法定盈余公積金、公益金 ― 優(yōu)先股股利 ― 任意盈余公積金，之后分配股息等。 分配剩余資產(chǎn)的條件：公司解散清算；分配之前必須支付下列費(fèi)用：撥付清算費(fèi)用 支付員工工資 銀行貸款 公司債務(wù)和其它住債務(wù)普通股票股東的其他權(quán)利 其它權(quán)利：了解公司經(jīng)營(yíng)狀況、轉(zhuǎn)讓股票以及優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：股份公司增發(fā)新股時(shí)，原股東按持股比例以低于市價(jià)的價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)新股的權(quán)利。目的是保證股東的持股比例、利益和持股價(jià)值。 對(duì)權(quán)利的處理方式：行使、轉(zhuǎn)讓和放棄 。股東是否擁有權(quán)利取決于股票購(gòu)買(mǎi)時(shí)間與股權(quán)登記日的關(guān)系 (二) 普通股票股東的義務(wù) 遵守公司章程 按照認(rèn)購(gòu)的股份和入股方式交納股金 ，對(duì)公司債務(wù)負(fù)有連帶責(zé)任，不得損害其他股東利益，不得損害債權(quán)人利益，造成損害應(yīng)該賠償，不得退股法律法規(guī)以及公司章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其它義務(wù) 二、優(yōu)先股票的內(nèi)涵 （一）優(yōu)先股定義：與普通股票相對(duì)稱，股東享有某些優(yōu)先權(quán)利的股票（優(yōu)先分配盈利和剩余財(cái)產(chǎn)） ，代表著公司的所有權(quán)（與普通股票相同）和取得相對(duì)固定的股息收入（與債券定期取得債息相同） 就權(quán)利而言，優(yōu)先股票具有的權(quán)利與普通股票具有的基本權(quán)利不同，有些權(quán)利是優(yōu)先的，這是指分配權(quán)利；有些權(quán)利受到限制，如投票表決權(quán)等。 優(yōu)先股票的意義 對(duì)公司而言，一是可以獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司股本；同時(shí)因?yàn)槠涔上⒐潭ǎ挚梢詼p輕利潤(rùn)分配的負(fù)擔(dān)。二是由于股東無(wú)表決權(quán)，這樣可以減少公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的改變和分散。對(duì)投資者而言，從積極意義上講，收入穩(wěn)定，而且在清償財(cái)產(chǎn)時(shí)順序也靠前，安全性高；從消極意義上講，在公司利潤(rùn)高時(shí)，不能獲得利潤(rùn)分配，收入會(huì)低于普通股東。 優(yōu)先股票的優(yōu)先條件 分配股息的順序和定額 、分配公司剩余財(cái)產(chǎn)的順序和定額、行使表決權(quán)的條件、順序和限制、股東的權(quán)利和義務(wù) 、轉(zhuǎn)讓股份的條件等 （二）優(yōu)先股票的特征 股息固定：股息在發(fā)行股票時(shí)就預(yù)先確定， 與公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平無(wú)關(guān)。 股息分配優(yōu)先：股息支付發(fā)生在普通股票之前。對(duì)公司盈利先支付債權(quán)人的本金和利息；其次才是優(yōu)先股東股息；最后是普通股東股息 剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先：公司破產(chǎn)清算時(shí)，對(duì)剩余財(cái)產(chǎn)的分配處在債權(quán)人和普通股東之間 一般無(wú)表決權(quán)：一般情況下不行使表決權(quán)，只有在涉及到股東權(quán)益的議案時(shí)才能行使表決權(quán)。 （三）優(yōu)先股票的種類 按照優(yōu)先股息在當(dāng)年未能足額分配時(shí)，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)分為 ：累積優(yōu)先股、非累積優(yōu)先股 （分類的角度） 按照能否參與或部分參與本期剩余盈利的分享分為 ：參與優(yōu)先股、非參與優(yōu)先股 按照在一定條件下能否轉(zhuǎn)換成為其他品種分為 ：可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 按照能否由原發(fā)行公司贖回分為 ：可贖回優(yōu)先股與可贖回優(yōu)先股 按照股息是否變動(dòng)分為： 股息率可調(diào)整優(yōu)先股和股息率固定優(yōu)先股 累積優(yōu)先股 累積優(yōu)先股是指歷年股息可累積發(fā)放。由于公司虧損等原因不能正常發(fā)放優(yōu)先股股息，可以累積由以后營(yíng)業(yè)年度的盈利發(fā)放 有的國(guó)家規(guī)定，公司在分派當(dāng)年盈利時(shí)，必須首先將當(dāng)年和往年累積的優(yōu)先股股息付清，在沒(méi)有補(bǔ)足優(yōu)先股股息之前，不能發(fā)放普通股股利 在實(shí)踐中，有時(shí)累積優(yōu)先股股東的股息也并不一定必然補(bǔ)足，如果公司積累了優(yōu)先股股息，又打算發(fā)放普通股股息，則允許前者轉(zhuǎn)換成為普通股，這有利于保護(hù)優(yōu)先股股東的利益。 非累積優(yōu)先股 定義：股息以營(yíng)業(yè)年度進(jìn)行結(jié)清，不累積 特點(diǎn)：股息發(fā)放以每個(gè)營(yíng)業(yè)年度為界，當(dāng)年結(jié)清。若公司本年度的盈利不足以支付全部?jī)?yōu)先股股息時(shí)，所欠缺的部分不予累積計(jì)算，股東也不能要求公司在以后營(yíng)業(yè)年度補(bǔ)發(fā)。 對(duì)公司而言，不負(fù)擔(dān)以往營(yíng)業(yè)年度優(yōu)先股股息負(fù)擔(dān)，不加重公司付息分紅的負(fù)擔(dān)。而對(duì)于股東而言，收入的不穩(wěn)定性差，因?yàn)楣居麜r(shí)才能獲取固定的利息，公司盈利少時(shí)則得不到固定的股息 大多數(shù)優(yōu)先股為累積優(yōu)先股 參與優(yōu)先股 定義：除了分得本期固定股息外，與普通股東一起參與本期剩余盈利的分配 前提：足夠的盈余、普通股東分得的股利不少于優(yōu)先股股東的股息。 分類：全部?jī)?yōu)先股票與部分參與優(yōu)先股票 非參與優(yōu)先股票：按規(guī)定分得本期固定股息外，無(wú)權(quán)再參與對(duì)本期利潤(rùn)分配可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 股票發(fā)行后允許在一定條件下持有者將其轉(zhuǎn)換成為其他種類的股票 轉(zhuǎn)換對(duì)公司的意義：一是發(fā)行困難時(shí)爭(zhēng)取投資者；二是較低的利息可以減輕利息負(fù)擔(dān) 對(duì)投資者的意義：多了選擇投資種類的機(jī)會(huì)。 公司盈利少時(shí)，不行使轉(zhuǎn)換權(quán)利，相反則行使。 可贖回優(yōu)先股票 定義：在股票發(fā)行后一定時(shí)期（預(yù)先確定，一般高于票面價(jià)值）可按特定的贖買(mǎi)價(jià)格（發(fā)行時(shí)確定）收回的股票 要求：贖回的股票必須在短期內(nèi)予以注銷 種類：強(qiáng)制性贖回（贖回權(quán)在發(fā)行公司）和任意贖回（贖回權(quán)在股東），大多數(shù)為強(qiáng)制性贖回優(yōu)先股股票 ，贖回的目的：減少股息負(fù)擔(dān) 不可贖回優(yōu)先股：在任何條件下都不能贖回，公司獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本 股息率可調(diào)整優(yōu)先股票 定義：股票發(fā)行后股息率可以根據(jù)情況按規(guī)定進(jìn)行調(diào)整的優(yōu)先股票，而一般股票的股息率預(yù)先確定而不可調(diào)整 調(diào)整的時(shí)機(jī)：隨市場(chǎng)上其他證券價(jià)格和銀行存款利率的變化，與公司盈利水平和經(jīng)營(yíng)狀況無(wú)關(guān) 產(chǎn)生的背景：適應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)不穩(wěn)定、有價(jià)證券價(jià)格經(jīng)常波動(dòng)、銀行存款利率經(jīng)常波動(dòng)股息率固定優(yōu)先股票：發(fā)行以后股息就確定不再變動(dòng)。第四節(jié) 我國(guó)現(xiàn)行的股票類型一、我國(guó)現(xiàn)行的股票種類 （一）國(guó)家股：有權(quán)代表國(guó)家投資的部門(mén)或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國(guó)有資產(chǎn)折算成的股份。例如，全民所有制企業(yè)改制成為股份公司后，全民所有制企業(yè)的資產(chǎn)就折算成國(guó)家股。 （二）法人股：企業(yè)法人、具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其可支配的資產(chǎn)投入公司形成的非上市流通的股份。 （三）公眾股：社會(huì)公眾依法用自己的財(cái)產(chǎn)投入公司形成的可上市流通的股份。 （四）外資股：境內(nèi)上市；境外上市。股份公司向外國(guó)或我國(guó)的港澳臺(tái)地區(qū)投資者發(fā)行的股票 法人股 法人持股形成的是所有權(quán)關(guān)系，是法人經(jīng)營(yíng)自身財(cái)產(chǎn)的投資行為，但必須以法人登記 如果具有法人資格的國(guó)有企業(yè)、事業(yè)單位以及其他單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨(dú)立于自己的股份公司投資形成或取得的股份，就屬于國(guó)有法人股，它是國(guó)有股權(quán)的一部分（另一部分為國(guó)家股） 認(rèn)購(gòu)法人股可以用貨幣出資，也可以通過(guò)實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)等其他形式的資產(chǎn)出資，但這些資產(chǎn)必須進(jìn)行估價(jià) 公眾股 公眾股的定義：社會(huì)公眾依法用自己的財(cái)產(chǎn)投入公司形成的可上市流通的股份。 在社會(huì)募集的情況下，除了發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份外，其余股份需要向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行 我國(guó)《公司法》規(guī)定，社會(huì)募集發(fā)起設(shè)立的股份有限公司向社會(huì)公眾發(fā)行的股份不得少于總數(shù)的 25% 。公司股本總額在 4 億元以上的，這一比例為 15% 以上。 境內(nèi)上市外資股投資者 外國(guó)的自然人、法人和其他投資者 中國(guó)香港、澳門(mén)、臺(tái)灣地區(qū)的自然人、法人和其他投資者 定居在國(guó)外的中國(guó)公民 境外上市外資股 構(gòu)成： H 股、 N 股、 S 股、 L 股 紅籌股：不屬于外資股，指在中國(guó)境外注冊(cè)，在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來(lái)自中國(guó)內(nèi)地的股票二、我國(guó)的股權(quán)分置改革股權(quán)分置針對(duì)非流通股、2005年9月4日證監(jiān)會(huì)頒布了《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》，我國(guó)股權(quán)分置全面展開(kāi)股權(quán)分置遵循三公原則，平等協(xié)商、誠(chéng)信互諒、自主決策的原則基礎(chǔ)上進(jìn)行股權(quán)分置相關(guān)會(huì)議方案須經(jīng)有與會(huì)股東代表三分之二以上投票通過(guò)，公司股票復(fù)牌后股票名稱前加“G”，股改后原非流通股轉(zhuǎn)成流通股12個(gè)月內(nèi)不得上市流通轉(zhuǎn)讓，其滿后12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓超過(guò)50%，24個(gè)月內(nèi)不得超過(guò)100%。擇機(jī)進(jìn)行新老劃斷，以后首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）的公司不再分流通股和非流通股，統(tǒng)一只發(fā)行一種股票——社會(huì)公眾股課堂練習(xí)：記名股票的特點(diǎn)不包括（C ）。A、股東權(quán)利歸屬記名股東 B、可以一次或分次繳納出資 C、安全性較差 D、轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制 從根本上決定股票價(jià)格的是股票的（B）。A、財(cái)政政策 B、景氣變動(dòng) C、市場(chǎng)利率 D、預(yù)期 有價(jià)證券是（A B）的表現(xiàn)形式。A、財(cái)產(chǎn)價(jià)值 B、財(cái)產(chǎn)權(quán)利 C、財(cái)產(chǎn)證明 D、財(cái)產(chǎn)要求 股票的理論價(jià)值就是賬面價(jià)值的現(xiàn)值。（錯(cuò)）股份公司贖回自己的股票后可以不注銷。（錯(cuò)） 課后練習(xí)：二十世紀(jì)早期，最先通過(guò)法律允許發(fā)行無(wú)面額股票的國(guó)家是（A） A、美國(guó) B、英國(guó) C、日本 D、德國(guó)（A）屬于財(cái)政政策手段。A、調(diào)節(jié)稅率 B、存款準(zhǔn)備金制度 C、再貼現(xiàn)政策 D、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)股票的特征包括（ABCD） A 、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性 B、參與性 C、流動(dòng)性 D、永久性股票風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵是預(yù)期收益的不確定性。（對(duì)）股東大會(huì)無(wú)權(quán)對(duì)增減資本作出決定（錯(cuò)）第三章 債券第一節(jié) 債券的特征與類型一、債券的定義與特征（一）債券的定義：是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息的、并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 含義：發(fā)行人 （借入資金的經(jīng)濟(jì)主體） 、投資者 （借出資金的經(jīng)濟(jì)主體） 、利用資金的條件 （在約定時(shí)期還本付息） 、法律關(guān)系 （反映兩者的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是法律憑證） 債券的基本性質(zhì)：屬于有價(jià)證券 是一種虛擬資本 是債權(quán)的表現(xiàn)（二）債券的票面要素 票面價(jià)值 債券的到期期限：債券發(fā)行之日起到償清本息之日止的時(shí)間