【正文】 觀經(jīng)濟(jì)中的重要作用；（4）清楚我國(guó)利率改革遇到的主要障礙及化解方法。結(jié)合我國(guó)信用發(fā)展?fàn)顩r，討論利率如何改革才能充分發(fā)揮其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用？隨著外幣貸款利率的放開，標(biāo)志著我國(guó)利率市場(chǎng)化將呈加速之勢(shì)。很多學(xué)者認(rèn)為，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，并將我國(guó)利率進(jìn)一步改革的進(jìn)程安排得十分緊湊，大有利率不日就有完全市場(chǎng)化之勢(shì)。從微觀講，利率市場(chǎng)化后，可以提高資金需求的利率彈性，使資金流動(dòng)合理化、效益化，從總體上消除利率的所有制、部門、行業(yè)歧視，使利率充分反應(yīng)資金的供求，使利率的水平與結(jié)構(gòu)與信用風(fēng)險(xiǎn)緊密聯(lián)系。宏觀方面，市場(chǎng)化的利率在動(dòng)員儲(chǔ)蓄和儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化投資方面都有不可替代的作用。同時(shí)，利率市場(chǎng)化將有利于中央銀行對(duì)金融市場(chǎng)間接調(diào)控機(jī)制的形成，對(duì)完善金融體制建設(shè)起到至關(guān)重要的作用。探討利率市場(chǎng)化問題必須要認(rèn)清我國(guó)利率改革的現(xiàn)狀及其與利率完全市場(chǎng)化的差距，以及我國(guó)目前利率市場(chǎng)化的難點(diǎn)，只有認(rèn)清這些問題，才能科學(xué)地把握利率市場(chǎng)化改革的重點(diǎn)，我國(guó)目前利率市場(chǎng)化的重點(diǎn)應(yīng)放在為利率市場(chǎng)化創(chuàng)造條件方面。 一、我國(guó)利率市場(chǎng)化存在的問題和難點(diǎn) 目前我國(guó)的這種低利率管制在一定程度上扭曲了金融商品的價(jià)格，也使得利率這一重要的經(jīng)濟(jì)杠桿難以充分發(fā)揮作用，因此很多人主張通過利率市場(chǎng)化來理順金融商品的價(jià)格體系，提高利率的敏感性和彈性，恢復(fù)利率杠桿應(yīng)有的作用。我們認(rèn)為，利率市場(chǎng)化是隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革不斷深化的一個(gè)必然進(jìn)程，誰也沒有理由反對(duì)利率市場(chǎng)化，但目前我國(guó)宏微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境都不利于利率市場(chǎng)化的過快推進(jìn)。 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育程度低。 利率運(yùn)作主體行為不規(guī)范。（1）中央銀行的獨(dú)立自主性不強(qiáng)。中央銀行并未真正擁有利率的制訂權(quán)和調(diào)整權(quán)。（2）國(guó)有商業(yè)銀行行為非市場(chǎng)化。國(guó)有商業(yè)銀行由于產(chǎn)權(quán)制度建設(shè)落后，銀行的產(chǎn)權(quán)界定模糊，加上管理層和一般員工沒有利益驅(qū)動(dòng)機(jī)制，使得所有者和經(jīng)營(yíng)者難以實(shí)現(xiàn)利益的激勵(lì)兼容，經(jīng)營(yíng)者非市場(chǎng)化選擇的傾向很強(qiáng)，這是引致銀行效率低下的根源所在。（3）企業(yè)的行為不規(guī)范。到目前為止，我國(guó)國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度改革并未達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，其在資金使用方面的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制和利益推動(dòng)機(jī)制尚不健全，大多數(shù)企業(yè)只負(fù)盈不負(fù)虧，在國(guó)家的保護(hù)傘下安穩(wěn)過日子，利率高低對(duì)其來講并不很重要。 企業(yè)對(duì)利息的承受能力低下。 金融監(jiān)管不完善。目前我國(guó)的金融監(jiān)管因不能擺脫行政干預(yù)而缺乏超脫性和真實(shí)性。另外，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、手段和技術(shù)也不能確保監(jiān)管的信息質(zhì)量和使金融機(jī)構(gòu)采取穩(wěn)健和審慎的經(jīng)營(yíng)原則。 二、為利率市場(chǎng)化積極創(chuàng)造條件 在我國(guó)這樣一個(gè)曾經(jīng)長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，要實(shí)現(xiàn)利率完全市場(chǎng)化需要一個(gè)很長(zhǎng)的過渡期。就目前我國(guó)利率市場(chǎng)化的重點(diǎn)而言，不是去設(shè)計(jì)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程和時(shí)間表，而應(yīng)是為利率市場(chǎng)化創(chuàng)造條件。如前所述，利率市場(chǎng)化同一國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)完善程度、金融交易主體的市場(chǎng)化傾向以及金融監(jiān)管等外圍制度環(huán)境緊密相關(guān)，所以我們應(yīng)從這些方面著手，為利率市場(chǎng)化創(chuàng)造條件。 深化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革。從西方的經(jīng)驗(yàn)來看，很多國(guó)家都是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相當(dāng)成熟的條件下放開利率的。應(yīng)該說相對(duì)有效的市場(chǎng)機(jī)制有利于熨平利率放開后金融領(lǐng)域乃至經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。 培育利率運(yùn)作主體的市場(chǎng)化行為。（1）完善中央銀行制度。目前，我國(guó)中央銀行的宏觀金融調(diào)控目標(biāo)并未擺脫對(duì)國(guó)家計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的依附，中央銀行甚至還承擔(dān)著大量的財(cái)政職能。在這種央行與政府關(guān)系難以理順的條件下放開利率，很難保證中央銀行能夠按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的客觀需要來調(diào)節(jié)利率。（2）構(gòu)建真正的商業(yè)銀行。在市場(chǎng)化利率制度中，商業(yè)銀行一方面要充當(dāng)央行貨幣政策中介，另一方面又要根據(jù)貨幣政策的意圖調(diào)控企業(yè)和居民的行為。商業(yè)銀行的這一中介地位，要求它必須是自負(fù)盈虧和以追逐利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，否則無法起到中介傳導(dǎo)作用。（3）在國(guó)有企業(yè)中建立現(xiàn)代企業(yè)制度。（4）提高居民的金融意識(shí)。 把握好利率改革的著力點(diǎn)。（1）增強(qiáng)利率的敏感性和彈性，利率敏感性和彈性較低是我國(guó)七次利率下調(diào)效果不顯著的根源。（3）重構(gòu)利率結(jié)構(gòu)，理順利率關(guān)系。要對(duì)現(xiàn)行利率劃分方法進(jìn)行改革，根據(jù)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)制度和業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，綜合考慮期限、數(shù)量、風(fēng)險(xiǎn)等因素設(shè)置利率檔次，劃分利率種類；要逐步清理優(yōu)惠貸款利率，明確貼息來源，減輕商業(yè)銀行的負(fù)擔(dān)。 完善金融監(jiān)管制度。利率放開后，要保持資金市場(chǎng)秩序，不能像過去一樣靠行政命令來實(shí)現(xiàn)，而必須依賴于靈活有效的金融監(jiān)管。首先，金融監(jiān)管要擺脫行政干預(yù)，獨(dú)立自主地進(jìn)行；其次，要落實(shí)金融監(jiān)管責(zé)任制，實(shí)現(xiàn)層層負(fù)責(zé)；最后，要盡早制定科學(xué)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，引入先進(jìn)的監(jiān)管技術(shù)和監(jiān)管手段?！绢}目】：關(guān)于國(guó)有銀行是否被賤賣的爭(zhēng)論 　　進(jìn)入 21 世紀(jì)，中國(guó)為了應(yīng)對(duì)入世承諾，以引入外資戰(zhàn)略合作者的方式對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行大刀闊斧的改革，卻因此引發(fā)了“國(guó)有銀行是否被賤賣”的爭(zhēng)議。其背景如下： 2001 年，匯豐銀行以每股 元人民幣入股上海銀行，獲得每年每股 元左右的回報(bào)，五年就能收回初始投資，并擁有了上海銀行 8 ％的股份； 2004 年 8 月 6 日，匯豐銀行入股交通銀行并擁有了 % 股份。交通銀行半年報(bào)顯示，該行 2005 年上半年凈利潤(rùn)為 億元人民幣。按此估計(jì)，匯豐銀行 2005 年就可從交通銀行創(chuàng)造的利潤(rùn)中分得 20 億元人民幣左右， 5 年左右就可收回在交行的投資 , 并獲得了對(duì)中國(guó)第五大銀行的永久控制權(quán)。四大國(guó)有商業(yè)銀行的上市引資更是激發(fā)了這一爭(zhēng)論，成為“銀行賤賣論”的主要導(dǎo)火索： 2004 年交通銀行引進(jìn)匯豐銀行，獲得 86% 的資產(chǎn)溢價(jià)； 2005 年建行股權(quán)轉(zhuǎn)讓卻僅獲得 17% 的凈資產(chǎn)溢價(jià)，中行獲得的溢價(jià)更低，只有 10% ，而對(duì)工行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓也只有 15% 的溢價(jià)預(yù)期。在首次公開發(fā)行之前，建行以每股 元左右的價(jià)格售予美國(guó)銀行和淡馬錫，僅建行公眾招股價(jià)每股 元的一半；蘇格蘭皇家銀行和淡馬錫控股分別出資 31 億美元各購得了中國(guó)銀行 10% 的股份 , 美國(guó)銀行和亞洲金融控股私人有限公司分別以 25 億美元和 億美元持有建設(shè)銀行 9 ％和 ％的股份；高盛、安聯(lián)和運(yùn)通三家戰(zhàn)略投資者組成的財(cái)團(tuán)將以 36 億美元左右的價(jià)格購入工行 10% 的股份。 　　正是基于以上種種經(jīng)濟(jì)行為，“銀行賤賣”論被激化。 考核目的：案例分析是提高學(xué)生發(fā)現(xiàn)問題、分析問題并提出解決問題方法與思路的重要途徑之一。通過上面的案例分析，既可以加深學(xué)生對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論的深層理解與把握， 學(xué)會(huì)