金融工程與財(cái)務(wù)管理22-文庫吧
2025-06-12 07:22 本頁面
【正文】 于不同的評(píng)級(jí)目的。當(dāng)評(píng)級(jí)主要為是否放貸或投資提供決策支持時(shí)，要求從整個(gè)信用持續(xù)期考慮其信用狀況，評(píng)級(jí)以信用持續(xù)期的最差情況為準(zhǔn)。信用評(píng)級(jí)在持有期內(nèi)不再變化，除非發(fā)生較大的有長(zhǎng)期影響的變化。當(dāng)評(píng)級(jí)主要為分配資本金、貸后管理時(shí)，考慮目前情況的方法更合適。信用分析區(qū)間通常為1年，針對(duì)債務(wù)人當(dāng)前狀況和1年之內(nèi)的變化情況進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，這樣對(duì)銀行貸后的信用風(fēng)險(xiǎn)管理有效。通常的信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型常采用這種評(píng)級(jí)結(jié)果作為模型的參數(shù)輸入。雖然不同的銀行對(duì)信用評(píng)級(jí)的考慮各不一樣，但信用評(píng)級(jí)的一個(gè)最基本的要求是應(yīng)能反映債務(wù)人的財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)的運(yùn)作表現(xiàn)狀況和承受非預(yù)期的不利因素影響的能力。3．信用級(jí)別的科學(xué)設(shè)置：信用評(píng)級(jí)的結(jié)果是得到一個(gè)字母或數(shù)字的符號(hào)。我們依據(jù)這些符號(hào)來對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)作量化分析，一個(gè)有效銀行內(nèi)部信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)對(duì)信用級(jí)別的設(shè)置有兩方面的要求。一方面是這些符號(hào)能合理按風(fēng)險(xiǎn)特征的不同區(qū)分各債務(wù)人及信用工具，評(píng)級(jí)符號(hào)的數(shù)量應(yīng)滿足對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)充分區(qū)分前提下盡可能的少，評(píng)級(jí)細(xì)分有利于更準(zhǔn)確的分析信用風(fēng)險(xiǎn)，但相應(yīng)的操作成本也會(huì)更大。不同的銀行面對(duì)的客戶，開展的業(yè)務(wù)各不一樣，評(píng)級(jí)符號(hào)數(shù)量也各不相同，但其設(shè)置必須結(jié)合實(shí)際，一般從幾個(gè)到幾十個(gè)不等。另一方面，由評(píng)級(jí)符號(hào)應(yīng)能得到更多的信息。評(píng)級(jí)結(jié)果只是一個(gè)符號(hào)，本身只有排列順序的區(qū)別，必須將每一評(píng)級(jí)分類同違約概率等風(fēng)險(xiǎn)特征聯(lián)系起來，這背后是基于對(duì)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析。與信用級(jí)別聯(lián)系的統(tǒng)計(jì)分析主要有2個(gè)方面。①違約率：這包括每一信用等級(jí)債務(wù)人違約概率的平均值和標(biāo)準(zhǔn)差。各個(gè)不同信用級(jí)別一個(gè)最主要的區(qū)別就是債務(wù)人違約可能性的大小?？傮w而言，信用級(jí)別最低的債務(wù)人違約概率必然是最大。②信用轉(zhuǎn)移矩陣：信用轉(zhuǎn)移矩陣反映的是各信用級(jí)別資信變動(dòng)的情況。債務(wù)人信用級(jí)別不是一成不變的，而是隨各種條件變化而變化。由于信用評(píng)級(jí)一般是離散的，債務(wù)人信用級(jí)別的變化對(duì)于銀行來說是很重要的信息，在許多信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法中，信用轉(zhuǎn)移矩陣是相當(dāng)重要的輸入?yún)?shù)，如JP Morgan銀行的CreditMetrics中，統(tǒng)計(jì)歷史各信用級(jí)別的變動(dòng)情況，并用過去每一級(jí)別變化的信息來估計(jì)未來每一個(gè)級(jí)別轉(zhuǎn)移到其它級(jí)別的概率。值得注意的是，信用轉(zhuǎn)移矩陣的統(tǒng)計(jì)最好能將不同帳齡（信用開始至分析期的時(shí)間）信用工具分開統(tǒng)計(jì)。新發(fā)行的信用工具和持續(xù)很久的信用工具即使用處于同一級(jí)別，其轉(zhuǎn)移的概率往往不同，分開統(tǒng)計(jì)有利于更好地度量信用風(fēng)險(xiǎn)。4．評(píng)級(jí)考慮的因素：影響債務(wù)償還的因素是多方面的，信用評(píng)級(jí)應(yīng)綜合考慮有關(guān)的因素。下面是一些基本的，應(yīng)考慮的影響因素。具體的分析方法、考慮角度在不同的銀行都會(huì)不一樣，但評(píng)級(jí)的結(jié)果應(yīng)能較好的反映這些方面的情況。（1）財(cái)務(wù)狀況：這是衡量企業(yè)信用狀況最重要的因素。企業(yè)如發(fā)生信用困難通常都會(huì)在其財(cái)務(wù)狀況上表現(xiàn)，因此信用評(píng)級(jí)時(shí)應(yīng)著重考慮財(cái)務(wù)狀況。企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)非常之多，通常將它們分類考慮。比如可按如下四個(gè)方面考慮①盈利性指標(biāo)，如銷售利潤(rùn)率，資產(chǎn)報(bào)酬率；②流動(dòng)性比率，如流動(dòng)比率，速動(dòng)比率；③營(yíng)運(yùn)效率比率，如存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率；④負(fù)債比率（財(cái)務(wù)杠桿比率），如資產(chǎn)負(fù)債率，長(zhǎng)期負(fù)債率。銀行在分析債務(wù)人的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，還應(yīng)當(dāng)注意財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否真實(shí)可信。因?yàn)榇嬖诮y(tǒng)計(jì)上的失誤或債務(wù)人虛填的可能。一般的，經(jīng)過會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表比一般的財(cái)務(wù)報(bào)表要可信得多。（2）行業(yè)：行業(yè)分析在以定性為主的評(píng)級(jí)中較為重要。不同的行業(yè)發(fā)展前景、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期、競(jìng)爭(zhēng)狀況，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，受相同風(fēng)險(xiǎn)因素的影響程度等各不相同，處于衰退的行業(yè)并且在行業(yè)中不是處于領(lǐng)先地位的債務(wù)人與處在于上升行業(yè)中并且在行業(yè)中有較大競(jìng)爭(zhēng)力的債務(wù)人的相比，既使其它方面條件都差不多，風(fēng)險(xiǎn)狀況是很不相同的。債務(wù)人的財(cái)務(wù)指標(biāo)等需要用相應(yīng)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整才會(huì)使不同行業(yè)信用評(píng)級(jí)具有可比性。（3）企業(yè)的管理水平，包括企業(yè)管理層的學(xué)歷，背景，管理風(fēng)格。（4）特殊事件的影響，如有關(guān)的法律，國(guó)家政策的變化，企業(yè)非預(yù)期的重大變化。（5）其他因素。5．評(píng)級(jí)的審核和調(diào)整：信用評(píng)級(jí)可能會(huì)因主觀因素、客觀數(shù)據(jù)等錯(cuò)誤而失真，也可能經(jīng)常隨各種條件的變化而變化。因此需要對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果進(jìn)行定期和不定期的檢查，及時(shí)調(diào)整評(píng)級(jí)結(jié)果。一般至少每年對(duì)評(píng)級(jí)審核一次，審核的次數(shù)應(yīng)與受評(píng)對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)程度聯(lián)系。對(duì)有問題債務(wù)人進(jìn)行經(jīng)常性監(jiān)督，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)很小的貸款則可適當(dāng)減少審核次數(shù)。銀行在審核時(shí)可以利用受評(píng)對(duì)象的外部評(píng)級(jí)和資信信息，一方面可減少成本，另一方面也增加了評(píng)級(jí)的客觀性、靈活性。值得注意的是，債務(wù)人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)條件處于經(jīng)常的變動(dòng)之中，評(píng)級(jí)調(diào)整前應(yīng)慎重分析，對(duì)債務(wù)人因財(cái)政年度、銷售淡旺季等變動(dòng)導(dǎo)致的變化不應(yīng)變動(dòng)其信用評(píng)級(jí)，只有債務(wù)人經(jīng)營(yíng)基本面的變化，財(cái)務(wù)和產(chǎn)銷大的結(jié)構(gòu)性變化才反映到評(píng)級(jí)結(jié)果的變化中。3 信
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