【正文】 以工業(yè)化國家的法定存款準備金制度已基本上不發(fā)揮此項功能了，而只有一些新興市場國家仍在運用此功能，我國就是其中之一。(四)收入或稅收功能。由于法定存款準備金大多無息或低于市場利率，因此它可看作是中央銀行的一種收入來源，或者可以看作國家對商業(yè)銀行和存款類金融機構征收的一種特殊的稅。無論在工業(yè)化國家還是在新興市場經濟國家，此項功能都是法定存款準備金制度的主要功能之一。2．1．5變動存款準備金率影響經濟的機理作為貨幣政策工具的法定存款準備金率，是通過影響存款類金融機構發(fā)放貸款的可用量，來影響其派生存款的能力，進而影響整個社會的貨幣供應狀況，由貨幣供求關系變化影響市場利率，最后影響投資、消費支出等經濟活動。其作用的一般機理可描述為：為抑制(刺激)經濟增長，減少(增加)貨幣供應量_調高(調低)法定存款準備金率一商業(yè)銀行等金融機構超額準備金減少(增加)_商業(yè)銀行等金融機構貸款和全社會投資規(guī)模縮小(擴大)一貨幣乘數縮小(擴大)一市場貨幣供應量減少(增加)一市場利率提高(降低)_投資、消費支出減少(增加)。存款準備金率的變化最終引起貨幣乘數的變化，通過乘數效應引起貨幣供應量的多倍變化。因此，這是一個給經濟可能會帶來較大震蕩的政策工具。作為貨幣政策操作工具，存款準備金制度是通過作用于存款類金融機構而發(fā)揮其調控職能的。因此，這一政策工具有效發(fā)揮功能潛存著一些隱含假設：一是存款類金融機構在全部金融機構中的數量比例和業(yè)務權重足夠高，存款準備金率變化才能引起整個金融體系相當大的反應，從而保證政策操作在相當程度上有效。二是間接融資占全社會融資總量的比重足夠高。如果直接融資比例較高，社會融資總量中很大部分不是通過存款類金融機構的媒介作用而發(fā)生，出現所謂的“脫媒”現象，此時，存款準備金率變化對社會信用總量的調節(jié)作用就局限在相對較小的范圍內，這一工具的功效就會大打折扣。三是銀行超額準備少且銀行主動融資渠道不足，法定存款準備金率變化則會引起銀行流動性及資產結構變化，引起貨幣供應量的較大變化，發(fā)揮其有力功效。四是其他可供選擇的替代操作工具較為缺乏。2．2我國的存款準備金制度我國在1984年中國人民銀行獨立行使中央銀行職能的同時建立了存款準備金制度。存款準備金制度最初的動機是為了籌集資金，作為人民銀行平衡信貸收支的手段，而不是為了將其作為貨幣政策工具進行運用。1984年開始實施存款準備金制度時，規(guī)定的存款準備金率為3檔：企業(yè)存款20％；農村存款25％；儲蓄存款40％。由于比例過高，且存款的流動性越強準備金率越低，并不合理，于是1985年改為統一的10％。此后為了配合緊縮性貨幣政策的實施，1987年上調為12，1988年9月再上調為13。1989年進一步規(guī)定各專業(yè)銀行需在13％的法定準備金之外，再繳存5％的備付金。過高的準備率導致一方面商業(yè)銀行向中央銀行繳存過高的準備金，另一方面中央銀行又向商業(yè)銀行提供過多的信用貸款，不利于商業(yè)銀行的自主經營和中央銀行的間接調控。1998年，中央銀行對法定存款準備金制度進行了改革，將法定存款準備金賬戶和備付金賬戶合二為一，法定存款準備金率由13％下調到8％，準備金利率也大幅度調低。同時改變了過去商業(yè)銀行的分支機構層層向中國人民銀行分支機構交納法定存款準備金的做法，將法定存款準備金統一向中國人民銀行交納，對商業(yè)銀行在各級中國人民銀行存放的用于清算的超額準備金，不在比例上做統一規(guī)定，由商業(yè)銀行根據自身的頭寸需要自行管理。這一改革進一步強化了準備金制度的功能，標志著中國的存款準備金制度已經開始成為宏觀間接調控的一項重要的貨幣政策工具，而不再是中央銀行集中資金的一種手段。從2004年4月25日開始，為了完善貨幣政策傳導機制，促進金融機構穩(wěn)健運行，防范金融風險，督促金融機構逐步達到資本充足率要求、降低不良貸款比率，中國人民銀行開始實施差別存款準備金率制度。差別存款準備金率制度的主要內容是：金融機構適用的存款準備金率與金融機構資本充足率，金融機構不良貸款比率，金融機構內控機制狀況、發(fā)生重大違規(guī)及風險情況，金融機構支付能力明顯惡化及發(fā)生可能危害支付系統安全的風險情況等指標掛鉤。實行差別存款準備金率制度可以制約資本充足率不足且資產質量不高的金融機構的貸款擴張。金融機構資本充足率越低、不良貸款比率越高，適用的存款準備金率就越高：反之，金融機構資本充足率越高、不良貸款比率越低，適用的存款準備金率就越低。從而從政策上促使商業(yè)銀行加強風險管理，完善內部控制機制，提高違規(guī)操作的成本從而降低違規(guī)操作的動機。我國的存款準備金率制度經過這一系列的改革和完善，存款準備金率逐步具備了作為貨幣政策工具的條件，成為中央銀行宏觀貨幣政策的調控手段之一，并且還成為經常性使用的貨幣政策工具。83．近年我國頻繁上調存款準備金率的背景及情況3．1近年我國頻繁上調法定存款準備金率的背景央行持續(xù)使用存款準備金政策的根本原因是為了凍結流動性，減少商業(yè)銀行可以運用資金，控制貸款增速，緩解物價上漲的壓力，或者說緩解通貨膨脹的壓力。根據中國現行經濟運行狀況，上調法定存款準備金率的主要原因可歸結為以下幾個方面：國際收支順差導致貨幣供應量迅速增加；金融機構存貸差額及信貸總量不斷增長；固定資產投資過熱，導致產能過剩，經濟出現過熱現象；消費物價指數(CPI)繼續(xù)攀升，通貨膨脹壓力加大；其他貨幣政策工具受到目前特殊形勢的制約。3．2．1國際收支順差導致貨幣供應量迅速增加最近幾年，外商直接投資增勢迅猛，加之宏觀環(huán)境變化，中國的經常項目和資本項目雙順差。至2006年末，中國已經成為世界上外匯儲備最多的國家。2006年以來，中國國際貿易順差屢創(chuàng)新高。我國海關總署數據顯示，2007年中國累計實現貿易順差2621．97億美元，較2006年的1774．7億美元增長了47．7％，位居世界第一。至2008年4月末，我國外匯儲備余額已高達約17567億美元，且增長勢頭沒有緩解的跡象。中國國際收支持續(xù)較大順差不僅造成了人民幣的升值壓力，而且在人民幣升值的強烈預期下，國外資金競相流入我國，資金流動性過剩進一步增強，過多的貨幣追逐相對不足的資產，其結果就是資產價格的大幅上漲，進而導致通貨膨脹壓力和金融風險加大。另一方面因為中國目前實行的是外匯結售匯制度，這將導致外匯順差直接轉換為基礎貨幣投放，造成外匯占款增加，貨幣供應量逐年增高。中國廣義貨幣供應量M2從2000．2007年呈現出一個飛速增加的過程。僅以每年12月的數據，我們發(fā)現中國廣義貨幣供應量M2依次為：132487．52億元、152 888．50億元、183 246．94億元、219 226．81億元、250 802．79億元、298 755．48億元、345 577．91億元和403 401．30億元。而且2008年2月的數據表明，廣義貨