【正文】 管理人員）的激勵約束機制。 從實踐情況來看，許多國家已經(jīng)形成了一套較為有效的經(jīng)理人員激勵約束機制，其基本內(nèi)容可以歸結(jié)為： 第一、報酬機制。一般而言，現(xiàn)代公司企業(yè)高層經(jīng)理人員的報酬結(jié)構(gòu)是多元化的，通常既包括固定收入（如固定工資），也包括不固定或風(fēng)險收入（如獎金、股票等）；既含有現(xiàn)期收入，也含有遠期收入（如股票期權(quán)、退休金計劃等）。工資或薪水是預(yù)先確定的，并在一定時期內(nèi)保持不變。獎金的金額通常由董事會根據(jù)企業(yè)家的短期業(yè)績（如一年的會計利潤）來確定，并一次性支付。職業(yè)企業(yè)家的股票收入主要包括股票贈與和股票期權(quán)等形式。股票贈與是指無償送給或以很大折扣出售給高層經(jīng)理人員本公司的一定數(shù)額的股票，這類股票可能受到一定的限制，一般只有在企業(yè)達到一定的增長指標或利潤指標才能出售，或者只有退休后才能出售，這又被稱為限制性股票獎勵。另一種股票獎勵為“名義股”，只能獲取與一般普通股相同的資本增值和收益，但不享受所有者其它權(quán)益。股票期權(quán)允許職業(yè)企業(yè)家以某一基期的價格來購買未來某一年份的同等面額的股票，職業(yè)企業(yè)家所得到的報酬是股票的基期市場價格和未來市場交割價格的差額。如果職業(yè)企業(yè)家將企業(yè)經(jīng)營得好，未來企業(yè)股票升值，職業(yè)企業(yè)家將得到很大收入，反之如果職業(yè)企業(yè)家所經(jīng)營的企業(yè)業(yè)績差，未來股票就不可能升值，職業(yè)企業(yè)家的收入就無從談起，這旨在激勵經(jīng)理人員的長期化行為，其激勵作用很大，但風(fēng)險也更大。設(shè)計這種收入形式多元化的高層經(jīng)理人員報酬方案的必要性在于不同形式的收入對其行為具有不同的激勵約束作用，保證企業(yè)高層經(jīng)理人員行為的長期化、規(guī)范化。 第二、控制權(quán)機制。與企業(yè)所有者具有剩余索取權(quán)相對應(yīng)，職業(yè)企業(yè)家具有經(jīng)營控制權(quán)。掌握經(jīng)營控制權(quán)可以滿足職業(yè)企業(yè)家三方面的需要，一是在一定程度上滿足了職業(yè)企業(yè)家施展其才能、體現(xiàn)其“企業(yè)家精神”的自我實現(xiàn)的需要，二是滿足控制他人或感覺優(yōu)越于他人、感覺自己處于負責(zé)地位的權(quán)力需要，三是使得職業(yè)企業(yè)家具有職位特權(quán)，享受職位消費，給企業(yè)家?guī)碚?guī)報酬激勵以外的物質(zhì)利益滿足。因而，根據(jù)企業(yè)業(yè)績決定控制權(quán)的授予與否、何時授予、授予多少就形成了一種激勵約束機制。 第三、聲譽或榮譽激勵機制。人的需要是多層次的，不僅有物質(zhì)利益方面的需要，還有精神方面的需要。對于現(xiàn)代企業(yè)職業(yè)企業(yè)家而言，一般非常注重自己長期職業(yè)生涯中的聲譽，強烈的事業(yè)成就欲以及由事業(yè)成功而得到的良好的職業(yè)聲譽、社會榮譽及地位是激勵企業(yè)家努力工作的重要因素。對于職業(yè)企業(yè)家而言，聲譽機制的市場作用機理在于沒有一定的職業(yè)聲譽會導(dǎo)致其職業(yè)生涯的結(jié)束，而良好的職業(yè)聲譽則增加了其在經(jīng)理市場上討價還價的能力，前者起到對高層經(jīng)理機會主義行為的約束作用，后者則對高層經(jīng)理行為具有激勵作用。 第四、來自市場競爭的激勵與約束機制。經(jīng)理人員的行為一般受到經(jīng)理市場、資本市場和產(chǎn)品市場三方面競爭的激勵約束。經(jīng)理市場的優(yōu)勝劣汰競爭機制保持了職業(yè)經(jīng)理的危機感；資本市場的信息披露制度及企業(yè)的市場價值在一定程度上反映了職業(yè)企業(yè)家的能力和努力程度，而資本市場的兼并、破產(chǎn)及接管機制直接危及職業(yè)企業(yè)家的控制權(quán)；產(chǎn)品市場的競爭情況也在一定程度上顯示出職業(yè)企業(yè)家的能力和努力程度的信息。各種市場的充分信息顯示和競爭機制都構(gòu)成了對職業(yè)企業(yè)家的監(jiān)督約束，這種監(jiān)督約束的效果取決于市場完善的程度。另外充分的市場競爭機制可以為類似條件下的職業(yè)企業(yè)家提供“比賽”機會，達到激勵約束職業(yè)企業(yè)家的目的。二、我國私營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀和特點 在下面的論述中，我們主要采用了1995年全國第二次私營企業(yè)抽樣調(diào)查的數(shù)據(jù)，1997年底、1998年初第三次全國第三次私營企業(yè)抽樣調(diào)查的數(shù)據(jù)和1999年對我國178家私營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)調(diào)查的數(shù)據(jù)。由于每次調(diào)查的范圍和口徑不一致，其結(jié)果可能不太一致。但是，由于它們都是直接調(diào)查得到的數(shù)據(jù)，因而比較可信，這些數(shù)據(jù)的變化從一定程度上反映了私營企業(yè)的變化。（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)1．私營企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)根據(jù)1999年私營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)，私營企業(yè)股權(quán)構(gòu)成如表1，表1顯示：私營企業(yè)中私人的股份較高，%，集體和法人占有一定股份，%%，其他如各級政府和外資占有很少份額，不足1%。另外，根據(jù)第三次全國私營企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)，在資本構(gòu)成中，%，%，%，鄉(xiāng)鎮(zhèn)、街道、%，%，%，%，%（1） 《中國私營企業(yè)發(fā)展報告》（1999）社會科學(xué)文獻出版社2000年3月版102頁。1）。這兩組數(shù)據(jù)基本接近。 表1 1999年被調(diào)查企業(yè)股份構(gòu)成情況 單位：%股份持有者私人集體法人（其他公司或企業(yè)）政府部門外資其他比 重 說明：數(shù)據(jù)來源于1999年私營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)調(diào)查問卷。這種情況表明，私營企業(yè)大多數(shù)是由私人企業(yè)主絕對控股，聯(lián)合其他自然人投資而成立的企業(yè)；私營企業(yè)與一些鄉(xiāng)村集體組織有一定的財產(chǎn)聯(lián)系，但是受地方政府的影響比較小，政府很少以所有者的身份干預(yù)企業(yè)的經(jīng)營活動；私營企業(yè)與其他法人組織有一定的產(chǎn)權(quán)融合，私營企業(yè)資本社會化步伐開始加快。 據(jù)我們的調(diào)查，一些私營企業(yè)脫胎于鄉(xiāng)村企業(yè)或掛靠在鄉(xiāng)村一級政府下面，為照顧他們的利益，在改制過程中設(shè)置了集體股，目的是能從企業(yè)中分得一部分紅利，以保證鄉(xiāng)村諸如修路、筑橋等公益事業(yè)資金的來源。這些集體股主要是起到分紅的作用，一般地，他們在企業(yè)中沒有股權(quán)代表，不對企業(yè)決策和經(jīng)營活動產(chǎn)生實際的影響。私營企業(yè)中其他法人股的增加說明私營企業(yè)與其他公司和企業(yè)產(chǎn)權(quán)融合的程度加強，這與目前我國一些私營企業(yè)參與國有小企業(yè)改制具有一定的聯(lián)系。這次調(diào)查還發(fā)現(xiàn)在一些私營企業(yè)里一些有能力的技術(shù)人員和管理人員持有一定的股份，其股份額一般從1%到10%不等，這里又分為兩種情形。一種是企業(yè)以股票贈與的方式，使他們獲得股份，這是企業(yè)為了留住人才而采取的一種福利措施。由于持有這些股份的技術(shù)人員或管理人員一般不是家族內(nèi)部成員，且大多數(shù)人員股份的獲得不是購買而是贈送而來的，因此，他們擁有的股票基本上屬于“啞巴股”，可以參與企業(yè)的分紅，但是對企業(yè)的重大決策沒有發(fā)言權(quán)。另一種是他們出資購買企業(yè)的股份，這些股份持有者真正履行股東的職能。2．私營企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)根據(jù)第二次私營企業(yè)抽樣調(diào)查及數(shù)據(jù)分析資料，私營企業(yè)資金來源情況如表2： 表2 私營企業(yè)資金來源分布情況（1994年） 資 金 來 源銀行信用社貸款民間借貸企業(yè)積累親戚朋友籌款其 他基 本 建 設(shè)固定資產(chǎn)投資流 動 資 金 資料來源：《中國私營經(jīng)濟年鑒（1996）》 中華工商聯(lián)合出版社1996年4月表2顯示，私營企業(yè)經(jīng)營時最主要的資金來源是企業(yè)自身的積累，特別是在企業(yè)的基本建設(shè)（%）和固定資產(chǎn)投資（%）方面。在企業(yè)的流動資金方面，%，銀行和信用社貸款占有一定的比例（%），但這是平均值，具體來講就是規(guī)模較大、效益較好的私營企業(yè)才可以得到銀行的貸款。造成這種情況的原因是國家信貸政策（對私營企業(yè)）的限制，其結(jié)果反映在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)上就是：資本市場對私營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的影響是有限的；私營企業(yè)的破產(chǎn)機制不健全，私營企業(yè)破產(chǎn)的直接導(dǎo)因不會是償債危機，而是實在無法在市場上生存下去。私營企業(yè)的這種資金來源分布決定了企業(yè)治理結(jié)構(gòu)主要依靠內(nèi)部的治理機制，而不是外部的市場機制。從私營企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)來看，私營企業(yè)的股權(quán)比較集中，相當(dāng)一部分是業(yè)主獨資企業(yè)或者家族制企業(yè)。按照企業(yè)發(fā)展史專家錢德勒的理論，企業(yè)可以分為企業(yè)家式的企業(yè)和經(jīng)理式的企業(yè)，前者是由企業(yè)家或企業(yè)創(chuàng)業(yè)者，和其親密合伙人或其家族所控制的企業(yè)?！斑@些公司的成長很多都是經(jīng)由內(nèi)部籌措資本——因為無論是流動資本還是固定資本都能由大量生產(chǎn)和分配所產(chǎn)生的龐大現(xiàn)金流量而獲得——所以他們的創(chuàng)業(yè)者很少需要利用發(fā)行股票來增加資本，他們也因此能夠繼續(xù)擁有并控制其公司”。而在經(jīng)理式的企業(yè)中，“一個家族或一個單一的合伙人集團很少能夠占有全部具有投票權(quán)的股份”，“其高階層管理和中階層管理全由專職的支薪的經(jīng)理所掌握，企業(yè)的所有者不再管理企業(yè)”。后者就是我們通常所說的兩權(quán)分離的“現(xiàn)代企業(yè)”，而對于前者，即企業(yè)家式的企業(yè)，它具有兩權(quán)統(tǒng)一的古典企業(yè)的特征，但是這并不是說它們僅僅存在于古典時期，在現(xiàn)代經(jīng)濟社會，這種企業(yè)仍然大量的存在。正如錢德勒所說，“這種現(xiàn)代工商企業(yè)可稱為企業(yè)家式或家族式企業(yè)，這種公司所支配的一種經(jīng)濟或某些部門可以視為企業(yè)家式或家族式的經(jīng)濟系統(tǒng)”。實際上它與經(jīng)理式的企業(yè)模式是相互補充的，后者的“興起和擴展僅限于那些技術(shù)和市場能夠使管理協(xié)調(diào)比市場協(xié)調(diào)更有利的產(chǎn)業(yè)和部門”。相反，在主要依賴市場協(xié)調(diào)的領(lǐng)域內(nèi)，企業(yè)家式的企業(yè)則必然成為重要的企業(yè)發(fā)展模式。而我國私營企業(yè)所從事的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域大多數(shù)處在主要依賴市場的競爭性較強的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，正好符合企業(yè)家式企業(yè)的發(fā)展需要。（二）企業(yè)治理結(jié)構(gòu)組織機構(gòu)建設(shè)及其運行機制1．企業(yè)內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置情況1999年的調(diào)查顯示：絕大多數(shù)私營企業(yè)設(shè)置了經(jīng)理辦公會，半數(shù)以上的企業(yè)有董事會，40%以上的企業(yè)有股東會，1/3強的企業(yè)有職工代表大會和監(jiān)事會，1/4強的企業(yè)有工會和黨組織（見表3）。而1993年，1995年的調(diào)查顯示，私營企業(yè)最普遍設(shè)立的經(jīng)理辦公會，也只占50%，其他如董事會（占30%左右），黨組織、工會、職工代表大會則更少（見表4）。表明當(dāng)時私營企業(yè)還處于管理粗放階段，其決策也是經(jīng)驗型的。這說明私營企業(yè)內(nèi)部治理機構(gòu)建設(shè)得到加強，管理逐步走向正規(guī)。這是競爭加劇和企業(yè)發(fā)展的必然要求。與通常人們想象有差距的是，居然有1/3強的私營企業(yè)設(shè)立了職工代表大會，1/4強的私營企業(yè)設(shè)立了工會和黨支部。但是，私營企業(yè)里這些機構(gòu)在功能定位上與國有企業(yè)具有很大的不同。根據(jù)我們的調(diào)查，這些組織在企業(yè)的決策中不大起作用，不是企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)，它主要是一種維護權(quán)益和企業(yè)文化方面的機構(gòu)。企業(yè)之所以設(shè)立黨支部、工會、職代會等組織，或者是維護企業(yè)中黨員和職工的權(quán)益，或者是根據(jù)國家政策的要求而設(shè)立，或者是作為一種企業(yè)文化的需要而設(shè)立。在國有企業(yè)公司化改造中，按照《公司法》設(shè)立的股東大會、董事會和監(jiān)事會被稱為“新三會”，而原有的企業(yè)黨組織、工會和職工代表大會被稱為“老三會”，由于在改制過程中沒有很好地劃分他們之間的權(quán)限，結(jié)果容易產(chǎn)生“新三會”和“老三會”之間的矛盾。有些私營企業(yè)盡管也模仿國有企業(yè)的做法，設(shè)置了諸多機構(gòu)，但是由于定位明確，各機構(gòu)之間并不存在突出的矛盾。 表3 1999年私營企業(yè)機構(gòu)設(shè)置情況 單位：%機構(gòu)名稱股東會董事會經(jīng)理辦公會監(jiān)事會職工代表大會工會黨組織比 例 說明：數(shù)據(jù)來源于1999年私營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)調(diào)查問卷 表4 1991995年私營企業(yè)內(nèi)部組織 單位：%組織名稱黨支部工 會職工代表大會董事會經(jīng)理辦公會1993年1995年 資料來源：《中國私營經(jīng)濟年鑒（1996）》 中華工商聯(lián)合出版社1996年4月2．人員任職情況首先，%，%（表5）。這些董事長兼任總經(jīng)理的企業(yè)主算得上是典型的“古典企業(yè)家”。 表5 董事長與總經(jīng)理兼任情況選 項百分比是%否% 說明：數(shù)據(jù)來源于1999年私營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)調(diào)查問卷其次，董事會人員來源