【正文】 依維柯、北汽福田、金龍聯(lián)合、廈門金旅、（蘇州）金龍、少林和中通。，%。2010年是中國客車業(yè)發(fā)展迅猛的一年，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會匯總的98家客車生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，%，同比增速為近五年最高，%，在客車主要品種中，大型客車增速最為明顯，%；輕型客車增速居次，%；中型客車增速相對略低，%。中國客車現(xiàn)占世界客車市場份額的近35%。得益于汽車購置稅優(yōu)惠和汽車下鄉(xiāng)等一系列小汽車優(yōu)惠政策的取消，北京汽車限購形成的連鎖反應(yīng)以及各地政府治理擁堵的措施陸續(xù)出臺，造成中等收入家庭購買私家車熱情受限和消退。此外，購車、保險、停車、維護(hù)等方面的費(fèi)用日益增加，使消費(fèi)者轉(zhuǎn)向使用公共交通工具；隨著人們環(huán)保意識增強(qiáng)，為減少尾氣排放，減少金屬、石油的使用量，可能導(dǎo)致消費(fèi)者轉(zhuǎn)向公共交通工具?？傮w而言，2011年客車行業(yè)總體運(yùn)行環(huán)境良好，高速公路通車?yán)锍踢M(jìn)一步增加，城鎮(zhèn)居民出游熱情居高不下，客車產(chǎn)品內(nèi)在品質(zhì)不斷提升等諸多因素帶動了客車市場需求快速增長。政策的向好，觀念的改變，市場的廣大，中長期來看，我國汽車市場總體向好。預(yù)計2011年的中國客車市場仍會保持20%以上的增速。2010年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)基本擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，全年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，中國客車市場在經(jīng)歷了2008和2009年的低速增長后，又重新步入增長快車道，%。這得益于汽車購置稅優(yōu)惠和汽車下鄉(xiāng)等一系列政策的減弱和取消，以及各地政府治理擁堵的措施和優(yōu)先發(fā)展公交的戰(zhàn)略陸續(xù)出臺。政策出臺后，效果明顯?？梢哉f，國家政策對客車行業(yè)的發(fā)展有著至關(guān)重要的影響。宇通客車是國內(nèi)和亞洲生產(chǎn)規(guī)模最大、工藝技術(shù)條件最先進(jìn)的大中型客車生產(chǎn)基地，技術(shù)優(yōu)勢明顯，主營產(chǎn)品為大中型客車，其中，大型客車占銷量一半以上，占據(jù)了國內(nèi)21%的市場份額，核心競爭力很強(qiáng)，未來幾年出口將成為公司增長的重要驅(qū)動力，2007年9月24日公司07年出口最大批量訂單首批順利交付古巴，目前宇通在古巴的進(jìn)口市場占有率已達(dá)到98%，除古巴外，宇通集團(tuán)在俄羅斯、美洲、中東、非洲以及南亞五大區(qū)域的30多個國家都有客車出口，其全球客車總銷量僅次于奔馳。 目前，宇通已形成了6米至25米，覆蓋公路客運(yùn)、旅游、公交、團(tuán)體、專用客車等各個細(xì)分市場，普檔、中檔、高檔等產(chǎn)品檔次的完整產(chǎn)品鏈，成為豪華高檔客車的代名詞。如今，宇通客車已遠(yuǎn)銷古巴、俄羅斯、伊朗、沙特以及香港、澳門等海外市場。并且在確保產(chǎn)品品質(zhì)和海外服務(wù)保障的基礎(chǔ)上，經(jīng)過長期戰(zhàn)略布局，宇通已取得歐盟WVTA整車認(rèn)證，開始正式進(jìn)軍歐洲市場。 客車是生產(chǎn)資料，由于使用者和決定購買者在很大程度上的不一致性，一方面它是典型的理智型產(chǎn)品，另一方面又是一種買者非用者產(chǎn)品——兩者疊加，決定了客車行業(yè)的核心競爭力有二：一是客戶關(guān)系，一是產(chǎn)品的性能價格比。因此宇通客車的競爭力從這兩方面進(jìn)行分析。 一、在客戶關(guān)系方面，宇通客車從2004年開始進(jìn)行意向訂單管理，在當(dāng)時引起了行業(yè)的革命性改變。通過對需求信息的把握，公司充分認(rèn)識到行業(yè)需求的集中性，進(jìn)而對銷售戰(zhàn)略進(jìn)行創(chuàng)造性變革：果斷、堅決、大幅度地壓縮經(jīng)銷比例，推進(jìn)直銷制度。建立以直銷為主，以大客戶大單優(yōu)先，抓優(yōu)質(zhì)訂單的銷售策略。同時，通過其特有的靈活體制，與重點客戶建立長期合作關(guān)系，以此提高大客戶的份額和大單的成功率。在小單方面，宇通客車通過加強(qiáng)融資服務(wù)（汽車金融）來提高客戶的投資回報率，提升小單的成功率和贏利能力。當(dāng)年“大河計劃”的大客戶戰(zhàn)略和“小溪計劃”的中小客戶戰(zhàn)略推行至今，已使宇通客車獲得大單比例遠(yuǎn)勝于同行業(yè)競爭對手。至于小單，則集小溪而成江河，也取得了不錯的業(yè)績。直銷體系的推進(jìn)，使宇通客車對銷售體系的掌控能力從以銷售員的能力為主，轉(zhuǎn)到以體系控制力為主。銷售鏈大幅縮短，銷售成本驟減，不但贏利能力提高，更建立了更多資源的客戶關(guān)系。二、在性能價格比方面，宇通客車基于產(chǎn)品平臺化、模塊化原則，通過技術(shù)體系在產(chǎn)品安全性、穩(wěn)定性上的發(fā)力，使質(zhì)量大為提高?；诳蛻糍徺I的是生產(chǎn)資料這一特性，通過減少客戶使用成本（油耗及維修成本）和客戶因停運(yùn)帶來的損失，達(dá)到減少客戶綜合營運(yùn)成本之目的。宇通客車對表觀質(zhì)量的嚴(yán)格管理又使客車美觀度和舒適度大為提高。同時，其以反映速度為核心的售后服務(wù)，以及對問題零部件類似召回式的管控——只要一批配件質(zhì)量問題被證明為批次問題，就主動更換整批配件，這樣使客戶對售后服務(wù)的滿意度大幅提升，并最大限度地減少客戶的停運(yùn)損失。除以技術(shù)物料集中度來大幅降低成本外，宇通客車在采購管理上運(yùn)用的多緯度、戰(zhàn)略合作等方式，至少能比競爭對手提高5%～6％的成本競爭優(yōu)勢，其中又尤以中高端車的優(yōu)勢表現(xiàn)更明顯。 在供應(yīng)鏈響應(yīng)速度及物料供應(yīng)和生產(chǎn)反應(yīng)速度方面，宇通客車通過從2004年開始的流程再造，加上ERP的輔助，更是前所未有地只用同行業(yè)幾乎一半的時間就能滿足客戶需求，使其所對應(yīng)的存貨資金占用大幅下降。宇通客車從成立至今獲得了極大的發(fā)展，并于2003年進(jìn)入中國500強(qiáng)，此后排名逐年上升，2009年公司位列中國500強(qiáng)第308名，2010年第4萬輛客車的下線，宇通客車一躍成為國內(nèi)首家年銷量突破4萬輛的客車企業(yè)。公司2010年年報披露的董事會決議中確立了新的投資議案:公司擬投資建設(shè)客車專用車分公司年產(chǎn)5000臺客車專用車產(chǎn)能提升項目。,資金由公司自籌解決。以上兩項投資基本緩解公司產(chǎn)能不足的問題。2011年公司股東大會通過決議:,擬10配3,融資不超過25億元,投資于節(jié)能與新能源客車生產(chǎn)基地項目,項目擬建規(guī)模為節(jié)能型客車6000輛/年、新能源客車4000輛/年。種種跡象表明，宇通客車發(fā)展動力充沛，擴(kuò)張能力強(qiáng)。綜上所述，宇通客車的經(jīng)營管理能力較好，加之我國現(xiàn)處于公共交通發(fā)展的高速增長階段，企業(yè)發(fā)展前景廣闊。第2章 宇通客車財務(wù)分析（數(shù)據(jù)來源：宇通客車歷年財務(wù)報告）。（1）償債能力指標(biāo)公式流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動比率=（流動資產(chǎn)存貨）/流動負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%（2）盈利能力指標(biāo)公式總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額*100%銷售毛利率=（銷售收入銷售成本）/銷售收入*100%每股收益=凈利潤/年度末普通股總數(shù)銷售凈利率=（凈利潤/銷售收入）*100%凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤/平均凈資產(chǎn)）*100%營業(yè)利潤率=（營業(yè)利潤/營業(yè)收入）*100%凈利潤增長率=（本期凈利潤額上期凈利潤額）/上期凈利潤額*100%（3）資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)公式凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均凈資產(chǎn) 總資產(chǎn)增長率=（本期總資產(chǎn)總額上期總資產(chǎn)總額）/上期總資產(chǎn)總額*100%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均余額經(jīng)營周期=存貨周轉(zhuǎn)周期 + 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)周期 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)周期（4）發(fā)展能力指標(biāo)公式 可持續(xù)增長率=（期末的股東權(quán)益－期初的股東權(quán)益）/期初的股東權(quán)益*100%=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)*留存收益率 宇通客車19952010年主要財務(wù)數(shù)據(jù) 單位：萬元截止時間營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)利潤期間費(fèi)用利潤總額所得稅凈利潤每股收益投資收益19951231 019961231 019971231 019981231 5141019991231 020001231 020011231 20021231 20031231 20041231 20051231 20061231 20071231 20081231 20091231 20101231