化工行業(yè)年度分析與展望-文庫吧
2025-06-01 04:35 本頁面
【正文】 幅上升及產(chǎn)能不斷增加所致?！ 〉珡?006年2季度開始，化工行業(yè)毛利率開始了恢復性上升，特別是在第3季度后有較快恢復，主要是原油價格的大幅下滑和產(chǎn)品價格上漲所致?！ 。Q易逆差進一步擴大 2006年我國石油和化工行業(yè)進出口貿易繼續(xù)保持較快增長，但增勢放緩，1～12月，%，；在進口增速(%)大大快于出口增速(%)的情況下，貿易逆差持續(xù)擴大，%?！ ?，部分行業(yè)和地區(qū)投資增長過快 2006年以來，我國石油化學工業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持快速增長的勢頭。進入三季度，隨著國家加大宏觀調控力度、控制信貸資金的過快擴張，全行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速趨于回落，但部分地區(qū)和領域投資熱仍未見明顯消退?！ ?jù)中國石油和化學工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，1～12月，%。，%。橡膠制品業(yè)投資高燒不退，%，%。%%的增速?！ ⌒袠I(yè)上市公司2006年度狀況 2006年度，化工行業(yè)上市公司業(yè)績整體表現(xiàn)一般。根據(jù)Wind提供的化工行業(yè)財務數(shù)據(jù)，%，%?！ 膬衾麧櫷仍鲩L情況看，全年表現(xiàn)最好的三級子行業(yè)分別是日用化學品行業(yè)(%)、石油貿易行業(yè)(%)、農(nóng)藥行業(yè)(%)、化學纖維行業(yè)(%)、鉀肥行業(yè)(%)?！ ∮捎诋a(chǎn)品定位日趨明晰，在消費升級的市場背景下，日用化工行業(yè)上市公司2006年整體業(yè)績同比增幅較快；農(nóng)藥行業(yè)凈利潤同比增長快的主要原因統(tǒng)計樣本公司中權重較大的幾家公司業(yè)績增速較快；化學纖維行業(yè)主要是受到粘膠纖維底部回升的帶動；鉀肥行業(yè)高景氣度繼續(xù)維持，產(chǎn)品價格保持增長，行業(yè)毛利率維持高位?！ 拿蕯?shù)據(jù)看，化工行業(yè)上市公司毛利率2006年出現(xiàn)下滑，原油價格繼續(xù)上漲，電、氣、運的持續(xù)緊張，是造成下滑的主要原因。毛利率同比增加較大的是日用化學品行業(yè)、粘膠纖維行業(yè)、農(nóng)藥行業(yè)，、。 粘膠纖維行業(yè)2006年逐步復蘇，主要產(chǎn)品粘膠短纖和粘膠長絲價格全年均有較大幅度增長，行業(yè)全面復蘇。，%。 粘膠纖維行業(yè)凈利潤同比增長最快的是新鄉(xiāng)化纖，%；產(chǎn)品毛利率回升較快的是*ST丹化、保定天鵝和新鄉(xiāng)化纖；產(chǎn)銷銜接較好的是吉林化纖(行情論壇)、南京化纖。 2007年一季度，粘膠短纖和粘膠長絲產(chǎn)品價格繼續(xù)保持上漲，行業(yè)毛利率會進一步回升，預計全年行業(yè)上市公司業(yè)績會有較大提升。 純堿行業(yè)景氣度維持，產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，行業(yè)競爭有序。表1給出的統(tǒng)計數(shù)據(jù)業(yè)績較差源于部分非純堿為主業(yè)的上市公司被計算到行業(yè)數(shù)據(jù)，而這些公司業(yè)績很差，如ST鑫安、雙環(huán)科技等公司?！ 南卤頂?shù)據(jù)可以看出，2006年純堿行業(yè)大部分上市公司業(yè)績表現(xiàn)較為理想，%，%。兩家龍頭公司山東?；腿鸦I(yè)績也有小幅增長，從毛利率水平看天然堿和三友化工毛利率水平較高，%%，毛利率提升最大的是三友化工?！ ?007年，純堿行業(yè)的高景氣度將會維持。而由于國際航運指數(shù)2007年上半年出現(xiàn)大幅上漲，國內純堿產(chǎn)品的出口競爭力得到加強，預計全年純堿出口規(guī)模會有所增加，這有利于行業(yè)競爭壓力的減輕?！ 膯蝹€公司看，農(nóng)藥行業(yè)上市公司2006毛利率普遍出現(xiàn)下滑，主要原因是原料成本的提高，維持較高產(chǎn)品毛利率的是新安股份、華星化工(行情論壇)和湖南海利(行情論壇)，新安股份高毛利率的維持主要受有機硅產(chǎn)品高毛利率帶動，華星化工產(chǎn)品毛利率提升得益于草甘膦工藝的順利打通?！ ?007年1月1日高毒農(nóng)藥在國內開始禁用，這將會對農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)生較大沖擊。由于新農(nóng)藥推廣需要時間，同時農(nóng)民手中還貯存了一定數(shù)量的高毒農(nóng)藥產(chǎn)品，2007年農(nóng)藥產(chǎn)品銷售將遭遇到較大困難。涉足低毒農(nóng)藥較早以及低毒農(nóng)藥比重較大上市公司在此輪行業(yè)調整中具備較大優(yōu)勢，如紅太陽(000525)、華星化工(002018)、揚農(nóng)化工(600486)等?！ ≈攸c上市公司財務數(shù)據(jù)分析 ，利潤同步上升 2006年化工行業(yè)重點公司收入保持穩(wěn)定增長，%，略低于行業(yè)平均增速；凈利潤也同步上升，%，略高于行業(yè)平均水平?！ 氖杖朐鲩L情況看，黑貓股份是重點公司中增速最快的公司，%，但從凈利潤增速看，山西三維增速最快，%?！ 】傮w看來行業(yè)重點公司2006年取得的經(jīng)濟效益大致與全行業(yè)平均水平一致，主要原因是挑選了幾只目前主業(yè)一般但存在發(fā)生重大轉變的公司進入股票池，如攀渝鈦業(yè)、億利科技、天科股份、中化國際等公司，這些公司2006年的經(jīng)濟效益較差或同比出現(xiàn)較大下滑?！ ?，費用控制大致合理 2006年化工行業(yè)重點上市公司銷售毛利率同比基本沒有變化，但凈資產(chǎn)收
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