化工行業(yè)年度分析與展望-文庫(kù)吧
2025-06-01 04:35 本頁(yè)面
【正文】 幅上升及產(chǎn)能不斷增加所致?！ 〉珡?006年2季度開(kāi)始，化工行業(yè)毛利率開(kāi)始了恢復(fù)性上升，特別是在第3季度后有較快恢復(fù)，主要是原油價(jià)格的大幅下滑和產(chǎn)品價(jià)格上漲所致。 ，貿(mào)易逆差進(jìn)一步擴(kuò)大 2006年我國(guó)石油和化工行業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，但增勢(shì)放緩，1～12月，%，；在進(jìn)口增速(%)大大快于出口增速(%)的情況下，貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大，%?！ ?，部分行業(yè)和地區(qū)投資增長(zhǎng)過(guò)快 2006年以來(lái)，我國(guó)石油化學(xué)工業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。進(jìn)入三季度，隨著國(guó)家加大宏觀調(diào)控力度、控制信貸資金的過(guò)快擴(kuò)張，全行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速趨于回落，但部分地區(qū)和領(lǐng)域投資熱仍未見(jiàn)明顯消退?！ ?jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，1～12月，%。，%。橡膠制品業(yè)投資高燒不退，%，%。%%的增速?！ ⌒袠I(yè)上市公司2006年度狀況 2006年度，化工行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)一般。根據(jù)Wind提供的化工行業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，%，%?！ 膬衾麧?rùn)同比增長(zhǎng)情況看，全年表現(xiàn)最好的三級(jí)子行業(yè)分別是日用化學(xué)品行業(yè)(%)、石油貿(mào)易行業(yè)(%)、農(nóng)藥行業(yè)(%)、化學(xué)纖維行業(yè)(%)、鉀肥行業(yè)(%)?！ ∮捎诋a(chǎn)品定位日趨明晰，在消費(fèi)升級(jí)的市場(chǎng)背景下，日用化工行業(yè)上市公司2006年整體業(yè)績(jī)同比增幅較快；農(nóng)藥行業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)快的主要原因統(tǒng)計(jì)樣本公司中權(quán)重較大的幾家公司業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快；化學(xué)纖維行業(yè)主要是受到粘膠纖維底部回升的帶動(dòng)；鉀肥行業(yè)高景氣度繼續(xù)維持，產(chǎn)品價(jià)格保持增長(zhǎng)，行業(yè)毛利率維持高位?！ 拿蕯?shù)據(jù)看，化工行業(yè)上市公司毛利率2006年出現(xiàn)下滑，原油價(jià)格繼續(xù)上漲，電、氣、運(yùn)的持續(xù)緊張，是造成下滑的主要原因。毛利率同比增加較大的是日用化學(xué)品行業(yè)、粘膠纖維行業(yè)、農(nóng)藥行業(yè)，、?！ ≌衬z纖維行業(yè)2006年逐步復(fù)蘇，主要產(chǎn)品粘膠短纖和粘膠長(zhǎng)絲價(jià)格全年均有較大幅度增長(zhǎng)，行業(yè)全面復(fù)蘇。，%。 粘膠纖維行業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)最快的是新鄉(xiāng)化纖，%；產(chǎn)品毛利率回升較快的是*ST丹化、保定天鵝和新鄉(xiāng)化纖；產(chǎn)銷銜接較好的是吉林化纖(行情論壇)、南京化纖?！ ?007年一季度，粘膠短纖和粘膠長(zhǎng)絲產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)保持上漲，行業(yè)毛利率會(huì)進(jìn)一步回升，預(yù)計(jì)全年行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)會(huì)有較大提升?！ 〖儔A行業(yè)景氣度維持，產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有序。表1給出的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)業(yè)績(jī)較差源于部分非純堿為主業(yè)的上市公司被計(jì)算到行業(yè)數(shù)據(jù)，而這些公司業(yè)績(jī)很差，如ST鑫安、雙環(huán)科技等公司?！ 南卤頂?shù)據(jù)可以看出，2006年純堿行業(yè)大部分上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為理想，%，%。兩家龍頭公司山東海化和三友化工業(yè)績(jī)也有小幅增長(zhǎng)，從毛利率水平看天然堿和三友化工毛利率水平較高，%%，毛利率提升最大的是三友化工?！ ?007年，純堿行業(yè)的高景氣度將會(huì)維持。而由于國(guó)際航運(yùn)指數(shù)2007年上半年出現(xiàn)大幅上漲，國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力得到加強(qiáng)，預(yù)計(jì)全年純堿出口規(guī)模會(huì)有所增加，這有利于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力的減輕?！ 膯蝹€(gè)公司看，農(nóng)藥行業(yè)上市公司2006毛利率普遍出現(xiàn)下滑，主要原因是原料成本的提高，維持較高產(chǎn)品毛利率的是新安股份、華星化工(行情論壇)和湖南海利(行情論壇)，新安股份高毛利率的維持主要受有機(jī)硅產(chǎn)品高毛利率帶動(dòng)，華星化工產(chǎn)品毛利率提升得益于草甘膦工藝的順利打通?！ ?007年1月1日高毒農(nóng)藥在國(guó)內(nèi)開(kāi)始禁用，這將會(huì)對(duì)農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)生較大沖擊。由于新農(nóng)藥推廣需要時(shí)間，同時(shí)農(nóng)民手中還貯存了一定數(shù)量的高毒農(nóng)藥產(chǎn)品，2007年農(nóng)藥產(chǎn)品銷售將遭遇到較大困難。涉足低毒農(nóng)藥較早以及低毒農(nóng)藥比重較大上市公司在此輪行業(yè)調(diào)整中具備較大優(yōu)勢(shì)，如紅太陽(yáng)(000525)、華星化工(002018)、揚(yáng)農(nóng)化工(600486)等?！ ≈攸c(diǎn)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析 ，利潤(rùn)同步上升 2006年化工行業(yè)重點(diǎn)公司收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，%，略低于行業(yè)平均增速；凈利潤(rùn)也同步上升，%，略高于行業(yè)平均水平。 從收入增長(zhǎng)情況看，黑貓股份是重點(diǎn)公司中增速最快的公司，%，但從凈利潤(rùn)增速看，山西三維增速最快，%?！ 】傮w看來(lái)行業(yè)重點(diǎn)公司2006年取得的經(jīng)濟(jì)效益大致與全行業(yè)平均水平一致，主要原因是挑選了幾只目前主業(yè)一般但存在發(fā)生重大轉(zhuǎn)變的公司進(jìn)入股票池，如攀渝鈦業(yè)、億利科技、天科股份、中化國(guó)際等公司，這些公司2006年的經(jīng)濟(jì)效益較差或同比出現(xiàn)較大下滑?！ 。M(fèi)用控制大致合理 2006年化工行業(yè)重點(diǎn)上市公司銷售毛利率同比基本沒(méi)有變化，但凈資產(chǎn)收
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