更新高級(jí)財(cái)務(wù)計(jì)算題-文庫吧
2025-05-23 19:58 本頁面
【正文】 A=13%200/1000+12%200/1000+10% 600/1000=11%KB=12%500/1000+10%300/1000+9% 200/1000=%根據(jù)比較資金成本法，應(yīng)選擇 B方案。 某公司目前長(zhǎng)期資本總額8500萬元，其中普通股7500萬股，每股面值為1元；長(zhǎng)期債務(wù)1000萬元，平均利率為10％。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資5000萬元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后的息稅前利潤(rùn)1600萬元。該項(xiàng)目備選的籌資方案有兩個(gè)：方案一：按12％的利率發(fā)行債券；方案二：按每股10元的價(jià)格增發(fā)普通股。若所得稅率為25％；證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。試計(jì)算：（1）計(jì)算按不同方案籌資后的普通股每股利潤(rùn)；（2）計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)，并判斷采取哪種籌資方案更好？解：（1）如果采用普通股增資，則有：利息費(fèi)用=100010%=100（萬元），普通股數(shù)=7500+5000/10=8000（萬股）其每股凈收益=（1600100）（125%）]/8000=（元/股） 如果采用債券增資，則有：利息費(fèi)用=100010%+500012%==700（萬元），普通股數(shù)=7500（萬股）其每股凈收益=（1600700）（125%）]/7500=（元/股）（2）設(shè)每股凈收益無差異的息稅前利潤(rùn)為EBIT，令 [（EBIT100）（125%）]/8000=[EBIT700]（125%）/7500 計(jì)算得到EBIT=13500（萬元）而預(yù)測(cè)投產(chǎn)后的息稅前利潤(rùn)為1600萬元，低于無差異點(diǎn)，所以，應(yīng)選擇發(fā)行股票籌集5000萬元的方案。某公司正考慮用一臺(tái)效率更高的新機(jī)器取代現(xiàn)有的舊機(jī)器。舊機(jī)器的剩余折舊年限為5年，賬面折余價(jià)值為20萬元，在市場(chǎng)上出售可以得到10萬元，5年后凈殘值為零；購(gòu)買和安裝效率更高的新機(jī)器需要65萬元，預(yù)計(jì)可使用5年，5年后凈殘值為5萬元。新機(jī)器屬于新型環(huán)保設(shè)備，按稅法規(guī)定可以選擇年數(shù)總和法折舊。由于該機(jī)器效率很高，每年可以節(jié)約付現(xiàn)成本12萬元，同時(shí)該新設(shè)備投入使用后還擁有在未來某一時(shí)日根據(jù)新情況和新信息采取相應(yīng)經(jīng)營(yíng)措施的期權(quán)，估計(jì)該期權(quán)的現(xiàn)值為15萬元，公司的所得稅稅率25%。要求：假定公司投資本項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為10%，計(jì)算上述機(jī)器更新方案的差額凈現(xiàn)值。解：舊機(jī)器未來5年的年折舊額=20/5=4（萬元） 舊機(jī)器0年的初始現(xiàn)金流量=10+（1020）25%=新機(jī)器未來5年各年折舊額分別為：20萬元、16萬元、12萬元、8萬元、4萬元新機(jī)
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