更新高級財務(wù)計算題(存儲版)
【正文】 籌資額（萬元）資金成本（%）籌資額（萬元）資金成本（%）普通股2001350012公司債券2001230010長期借款600102009合計1000 1000 解:KA=13%200/1000+12%200/1000+10% 600/1000=11%KB=12%500/1000+10%300/1000+9% 200/1000=%根據(jù)比較資金成本法，應(yīng)選擇 B方案。假設(shè)借款的復(fù)利年利率為12%。該項(xiàng)目備選的籌資方案有兩個：方案一：按12％的利率發(fā)行債券；方案二：按每股10元的價格增發(fā)普通股。解：舊機(jī)器未來5年的年折舊額=20/5=4（萬元） 舊機(jī)器0年的初始現(xiàn)金流量=10+（1020）25%=新機(jī)器未來5年各年折舊額分別為：20萬元、16萬元、12萬元、8萬元、4萬元新機(jī)器每年節(jié)約稅后付現(xiàn)成本為12（125%）=9萬元新機(jī)器0年的初始現(xiàn)金流=65萬元新舊的差額稅后凈現(xiàn)金流量：年份012345差額現(xiàn)金流1312111014計算得到該差額凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值=+=（萬元）依照這個結(jié)果應(yīng)選擇繼續(xù)使用舊機(jī)器，但由于新機(jī)器有一實(shí)物期權(quán)價值的現(xiàn)值15萬元，所以考慮該期權(quán)價值后應(yīng)選擇新機(jī)器。舊設(shè)備出售可得收入100萬元。要求：（1） 假設(shè)企業(yè)經(jīng)營無其他變化，預(yù)測未來3年每年的稅后利潤；（2） 計算該投資方案的凈現(xiàn)值，并判斷項(xiàng)目是否可行。1某一類投資項(xiàng)目，投資者最低有吸引力的基準(zhǔn)收益率為8%，估計今后國內(nèi)通貨膨脹率為3%，如果項(xiàng)目是按照時價（當(dāng)時實(shí)際發(fā)生的價格）計算凈現(xiàn)金流量，滿足投資者要求的項(xiàng)目內(nèi)部收益率應(yīng)不低于多少/解：我們把按時價計算的時價收益率表示為if，把按實(shí)價（在時價基礎(chǔ)上剔除了通貨膨脹影響的價格）計算的收益率表示為ir，通貨膨脹率為f，則有：if =(1+ir)(1+f)1= ir+f+ irf目前按實(shí)價計算的基準(zhǔn)收益率為8%，通貨膨脹率為3%所以按時價計算的基準(zhǔn)收益率為：i f =8%+3%+8%3%=11%1按時價的投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量分別為（1000，309，318，328，338），通貨膨脹率平均為3%，求按實(shí)價計算的內(nèi)部收益率。如果基準(zhǔn)收益率為12%，問從何時加層考慮更經(jīng)濟(jì)，企業(yè)應(yīng)如何決策？解：設(shè)加層離當(dāng)前的時間為n年，以次為臨界變量，而以費(fèi)用現(xiàn)值為決策變量 令1200=1000+300（P/F
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