《案例蒙牛融資歷程》ppt課件-文庫吧
2025-04-16 01:27 本頁面
【正文】 考：私募投資者是以多少倍市盈率投資蒙牛的？ 融資設(shè)計 第一輪融資設(shè)計 ?不同表決權(quán)股份結(jié)構(gòu)（ dual class structure） ? 私募投資者設(shè)計了控制權(quán)和所有權(quán)分離的解決方案，即將股份分為兩種，分為 1股 10股投票權(quán)的 A類股和 1股 1票投票權(quán)的 B類股。 ? 這種股權(quán)結(jié)構(gòu)能提供所有權(quán)（收益權(quán)）與投票權(quán)（控制權(quán)）之間的分離。 第一輪融資設(shè)計 ?附帶條件： 若蒙牛管理層股東能夠達成有關(guān)表現(xiàn)目標(biāo)，就有權(quán)將其所持 A類股份轉(zhuǎn)化為 B類股份，實現(xiàn)控制權(quán)與收益權(quán)的一致；若不能，外資系將以極大的股權(quán)比例獲得收益權(quán)。 第一輪融資過程 ?2022年 10月 17日，“金牛”與“銀?！币?1美元 /股的價格，分別投資 1134美元、 2968美元認(rèn)購了開曼公司 1134股和 2968股的 A類股票，加上以前各自分別持有的 500股舊股，合計持有 A類股票 5102股。 第一輪融資過程 ?三家私募投資者以 530美元 /股的價格，分別投資 17332705美元， 5500000美元、3141007美元，認(rèn)購了 32685股、 10372股、5923股的 B類股票，合計持有 B類股票 48980股。 ?三家投資者總共為開曼公司提供現(xiàn)金約 億元。 第一輪融資 (2022年 10月 )蒙牛股份股權(quán)結(jié)構(gòu)示意圖 問題 ?猜一猜，為什么會設(shè)置毛里求斯公司呢？其意義何在？ ?在蒙牛上市過程中，設(shè)立毛里求斯公司的關(guān)鍵在于利用了雙邊稅務(wù)協(xié)定； ? 1）由于中國政府針對毛里求斯公司在中國的投資利潤征收的預(yù)提稅比較低，為 67%；而從毛里求斯公司向開曼返回利潤，是不征稅的。 ? 2）假設(shè)蒙牛開曼的上市公司以開曼公司直接控制國內(nèi)子公司，預(yù)提稅則高達 20%。 ?盡管目前很多公司以“關(guān)聯(lián)交易”來替代“利潤回流”，但這在法律上是有潛在風(fēng)險
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