【正文】 平。從某種意義上來講，利益的引導，比強制性的監(jiān)管更為有效，創(chuàng)造使投資者的投資收益大于投機收益的條件,是一個關(guān)鍵。同時,我們應(yīng)當看到，在市場上投機炒差價，我賺的錢就是你虧的錢，不過是羊毛出在羊身上。而投資者本身是不會創(chuàng)造社會財富的，在市場中只有上市公司才能創(chuàng)造社會財富，投資者應(yīng)當去賺上市公司的錢。因為上市公司用了投資者的錢，就應(yīng)當付給投資者合理的投資回報。 上市公司分紅的規(guī)則與程序 投資者獲得的股利收益主要來源于上市公司的凈利潤，它是通過上市公司分紅而得到的。上市公司分紅一般是在公司營業(yè)年度結(jié)束，公司年度決算和公布財務(wù)報告之后進行的。大部分公司是在營業(yè)年度下一年的4月至7月進行分紅。有一些公司，特別是含H股的上市公司，其公司章程規(guī)定一年進行中期和年終兩次分紅。中期分紅一般只能在中期以前的利潤余額范圍內(nèi)分配，并且是在預期本年度結(jié)束時不會出現(xiàn)虧損的前提下方可進行。 上市公司分紅是上市公司對利潤進行分配的一項重要內(nèi)容。公司利潤主要包括公司的營業(yè)利潤。投資收益和營業(yè)外收支凈額。上市公司對利潤進行分配必須嚴格按《公司法》等有關(guān)法規(guī)的規(guī)定進行。其分配順序如下： 1．納稅。即向國家稅務(wù)機關(guān)依法繳納所得稅。納稅后的凈利潤稱為稅后利潤。 2．彌補虧損。公司在上一年度存在虧損的必須彌補虧損，否則不能分紅。 3．提取法定公積金（即法定盈余公積金）。《公司法》規(guī)定，公司在繳納所得稅和彌補以前年度的虧損后，應(yīng)當提取百分之十的法定公積金。當法定公積金的累計總額相當于公司注冊資本總額的百分之五十時，可以不再提取。 4．提取法定公益金。公益金主要是用于職工的集體福利方面的資金?！豆痉ā芬?guī)定，公司應(yīng)當在繳納所得稅和彌補公司的虧損后，再提取利潤的百分之五至百分之十列入公司的法定公益金。 5．提取任意盈余公積金。這部分公積金并不是法定必須提取的，可以提取也可以不提。一般是根據(jù)公司章程或者由股東大會提議進行提取。剩余利潤作為股利向股東分紅。 6．分配優(yōu)先股股息。在上市公司中，如果有優(yōu)先股股東，則公司應(yīng)按照一定的股息率向優(yōu)先股股東分派股息。 7．向普通股股東分配股利。公司向普通股股東分配股利時，可以采取分紅利（即派現(xiàn)金）和送紅股的方式。如果分派現(xiàn)金，按有關(guān)稅法規(guī)定，公司要代扣20％的個人所得稅。有關(guān)的稅法還規(guī)定，送紅股也要繳納20％的個人所得稅，但目前難以執(zhí)行。 上市公司分紅時，除了要嚴格按照以上的順序進行外，還必須符合有關(guān)的法規(guī)要求。我國有關(guān)法律規(guī)定，公司當年未盈利，或者流動資產(chǎn)不足抵償債務(wù)以及公司利潤未扣除各項應(yīng)繳納稅金、未彌補虧損、未提取法定盈余公積金和法定公益金時，均不能分紅。此外，公司分紅不得影響公司資產(chǎn)的完整性。不得有與公司章程相違背的分紅方案。上市公司分紅時，還要通過一定的程序來實現(xiàn)。 第一，分紅預案公布日。上市公司分紅時，首先要由公司董事會制定分紅預案，具體確定本次分紅的數(shù)量，分紅的方式。安排召開股東大會或臨時股東大會的時間、地點及表決方式。以上內(nèi)容是由公司董事會向社會公開發(fā)布。 第二，分紅方案批準及宣布日。董事會制定的分紅預案必須經(jīng)過股東大會或臨時股東大會討論。如果未能通過，就要重新修改分紅預案。如果討論通過,獲得批準,則要公開公布分紅方案及實施的時間。按規(guī)定，股東大會討論分紅預案，其公司股票要停止交易一天。公司公布分紅方案，其公司股票要停止交易半天。 第三，股權(quán)登記日。這是由公司董事會在分紅時確定的一個具體日期。凡是在此指定日期收盤之前購買了該公司股票。列入公司名冊的投資者都可以作為老股東，享受公司分派的股利。第四，除息（或除權(quán)）日。上市公司的股票，在分紅之前其股價中包含著股利因素，因此叫含息股（或含權(quán)股）。在公司分紅時，應(yīng)當通過一定的技術(shù)處理將股價中的股利因素扣除掉，這種技術(shù)處理叫作股票的除息（或除權(quán)）。公司派現(xiàn)金時，要進行除息處理，送紅股時要進行除權(quán)處理。股票進行除息除權(quán)處理一般是在股權(quán)登記日的下一個交易日進行。股票進行除息（或除權(quán)）的這一天就叫作除息（或除權(quán)）日。按規(guī)定，當日分紅的股票應(yīng)當以除息（或除權(quán)）指導價調(diào)整昨日收盤價。計算昨日收盤價的公式如下： （1）除息指導價＝股權(quán)登記日收盤價股息(即每股派現(xiàn)額) 股權(quán)登記日收盤價 （2）除權(quán)指導價 = 1+（平均每股送股數(shù)量） 公司采用送紅股分紅，除權(quán)后，股價高于除權(quán)指導價時叫作填權(quán)，股價低于除權(quán)指導價時叫貼權(quán)。填權(quán)可以使投資者獲利，貼權(quán)則使投資者虧損。不管是獲利還是虧損，都具有一定的放大效應(yīng)，因為送股后投資者持有股票的數(shù)量比分紅前增加了。 第五，送股交易日。滬市規(guī)定，公司所送紅股在除權(quán)日開盤前就通過計算機打入股東的股票帳戶，當日即可與老股一起進行交易。而深市規(guī)定，除權(quán)日只有老股可以進行交易，除權(quán)后的第三日為送股交易日，在這一日開盤前，計算機將所送紅股打入股東的股票帳戶。 第六，派現(xiàn)日。滬市派現(xiàn)金采取紅利權(quán)交易的辦法。每隔一定時期由上交所公布一批派現(xiàn)公司的名單和扣稅后各公司分派現(xiàn)金的數(shù)額，并且確定這些公司紅利權(quán)交易的開始時間及截止日期。在紅利權(quán)交易的時間內(nèi)，享受分紅的股東按照自己所持有分紅股票的數(shù)量以及每股扣稅后分派現(xiàn)金的數(shù)額填寫賣單，賣出紅利權(quán)，相應(yīng)的資金通過電子計算機系統(tǒng)自動打入股東的資金帳戶。而深市則是將公司分紅后的某一日確定為派現(xiàn)日，在這一天，電子計算機系統(tǒng)自動將公司分派的現(xiàn)金紅利（扣稅后的）打入股東的資金帳戶。深市的這種派現(xiàn)方式比較簡單，減少了投資者的麻煩，但是有許多證券公司無法打出分派現(xiàn)金的交割清單，不利于投資者查收與記帳。 上市公司分紅的形式與內(nèi)容 在國外發(fā)達的證券市場中，上市公司分紅大致可以分為4種形式。 （1）現(xiàn)金股利形式。即上市公司分紅時向股東分派現(xiàn)金。這種分紅方式可以使股東獲得直接的現(xiàn)金收益，方法簡便，是分紅的主要形式。但是在確定分派現(xiàn)金比例時，往往存在公司與股東之間的矛盾。分派現(xiàn)金過多，受到股東的歡迎，但是公司用于擴大再生產(chǎn)的資金就會減少，不利于公司的長遠發(fā)展。而分派現(xiàn)金過少，雖然公司擴大再生產(chǎn)的資金增加，但是股東的眼前利益受到影響，從而影響公司股票的價格。 （2）股票股利形式。即上市公司以本公司的股票代替現(xiàn)金作為股利向股東分紅的一種形式。這種分紅形式即送紅股的形式。所送紅股是由紅利轉(zhuǎn)增資本或盈余公積金轉(zhuǎn)增資本形成的，屬于無償增資發(fā)行股票。由于所送股票是按股東所持股份的比例分派的，每位股東在公司擁有的權(quán)益不發(fā)生變化。同時，這種分紅方式只是使公司帳戶上的一部分留存收益轉(zhuǎn)化為股本，公司的資產(chǎn)及負債并未受到影響。送紅股方式的好處在于，現(xiàn)金股利可保留在公司內(nèi)部，防止其流出公司，既增加了公司的資本，又擴大了公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動。股東活動分派的股票不需支付現(xiàn)金，而且在一些發(fā)達國家，獲得股票股利可以不繳納所得稅。 （3）財產(chǎn)股利形式。即公司以持有的財產(chǎn)代替現(xiàn)金作為股利向股東分紅的一種形式。主要是以公司所持有的其它公司的有價證券作為股利發(fā)放。有時也可以用自己公司的產(chǎn)品等實物作為股利向股東分紅，這樣做既擴大了產(chǎn)品銷路又保留了現(xiàn)金。 （4）負債股利形式。即公司用債券或應(yīng)付票據(jù)代替現(xiàn)金作為股利向股東分紅的一種形式。通過這種分紅形式，股東雖然沒有得到現(xiàn)金收益，但是通過股東