中小企業(yè)集合債和中小企業(yè)票據(jù)-文庫(kù)吧
2025-04-09 22:05 本頁(yè)面
【正文】 點(diǎn)對(duì)象，而眾多中小企業(yè)的生存和發(fā)展卻難有金融機(jī)構(gòu)問(wèn)津。因此，在新形勢(shì)下關(guān)注優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)融資難題，創(chuàng)新資金扶持模式刻不容緩。去年，中新力合擔(dān)保公司和杭州西湖區(qū)政府共同發(fā)起了小企業(yè)集合信托債權(quán)基金。該基金由信托公司發(fā)起募集資金，所發(fā)行的５千萬(wàn)元信托產(chǎn)品由西湖區(qū)財(cái)政扶持資金認(rèn)購(gòu)和社會(huì)資本等共同認(rèn)購(gòu)，信托基金將投向在地方政府管轄區(qū)域內(nèi)篩選出的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)。這類(lèi)金融創(chuàng)新產(chǎn)品通過(guò)信托機(jī)構(gòu)或擔(dān)保機(jī)構(gòu)將多家中小企業(yè)作為債券共同發(fā)行人，采用“同一冠名、同一擔(dān)保、分別負(fù)債、捆綁發(fā)行”的模式，緩解中小企業(yè)所面臨的融資困境。在嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，在我省經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)城市推廣中小企業(yè)集合信托債權(quán)基金，不僅可以推動(dòng)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，也對(duì)豐富地方金融產(chǎn)品、培育區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)和規(guī)范民間融資渠道等方面都具有十分重要的意義。在此，為推廣中小企業(yè)集合信托債權(quán)基金的發(fā)行和推廣提出以下建議。（一）嚴(yán)格篩選中小企業(yè)。發(fā)行信托產(chǎn)品前，對(duì)當(dāng)?shù)厣暾?qǐng)資金的中小企業(yè)進(jìn)行科學(xué)篩選，選擇科技含量高、發(fā)展?jié)摿?、符合政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展導(dǎo)向且真正缺乏資金的中小企業(yè)作為對(duì)象，著重體現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)和幫扶解困政策的指向性和針對(duì)性。（二）慎重選擇發(fā)行機(jī)構(gòu)。一方面，我省具備信托產(chǎn)品募集和發(fā)行經(jīng)驗(yàn)的信托機(jī)構(gòu)數(shù)量有限，另一方面，《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》第二十七條規(guī)定：信托公司管理信托計(jì)劃不得向他人提供擔(dān)保；向他人提供貸款不得超過(guò)其管理的所有信托計(jì)劃實(shí)收余額的30％，這已成為眾多擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)行中小企業(yè)集合信托債權(quán)基金的法律障礙。（三）合理選擇資金來(lái)源。集合信托債權(quán)基金被視為是政府財(cái)政扶持資金向企業(yè)輸血的重要渠道，但財(cái)政資金能否購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品在法律上尚存疑義，一般而言，將財(cái)政資金注入地方產(chǎn)業(yè)扶持引導(dǎo)基金后再購(gòu)買(mǎi)是較為理想的方式。但從規(guī)范民間融資渠道而言，地方合作信用社、地方銀行、擔(dān)保公司、大型企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較強(qiáng)的投資者更應(yīng)成為集合信托債權(quán)基金資金的主要購(gòu)買(mǎi)者。（四）科學(xué)確定收利益分配。中小企業(yè)集合信托債權(quán)基金在當(dāng)前特定形式下發(fā)行，其本質(zhì)是政府幫扶引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一種手段，因此，信托產(chǎn)品的收益率和收益分配應(yīng)體現(xiàn)出一定的政策性，可以考慮將社會(huì)投資者作為優(yōu)先受益者，將合作信用社等機(jī)構(gòu)投資者作為次級(jí)受益人者，而將政府作為略后受益者以發(fā)揮財(cái)政扶持資金的引導(dǎo)和杠桿作用。民建寧波市委會(huì)國(guó)內(nèi)科技中小企業(yè)主要融資工具的比較中小企業(yè)貸款證券化業(yè)務(wù)，擔(dān)當(dāng)了社會(huì)不可或缺的企業(yè)細(xì)胞正常成長(zhǎng)周期中的孵化器角色，支持了國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)建設(shè)。 全球金融危機(jī)的影響力日漸顯現(xiàn)，中小企業(yè)融資難問(wèn)題被再一次擺在了政府與企業(yè)的平衡點(diǎn)之上，各種融資嘗試層出不窮。中小企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化，被業(yè)界認(rèn)為是又一破冰之舉。 日前，浙商銀行在杭州正式宣布，該行由此成為國(guó)內(nèi)首家同時(shí)也是唯一一家開(kāi)展中小企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的金融機(jī)構(gòu)。 所謂資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性，但具有可預(yù)測(cè)現(xiàn)金收入的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，轉(zhuǎn)化成由資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流作擔(dān)保、可自由流通的證券，銷(xiāo)售給資本市場(chǎng)投資者的一種融資方式。目前，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品主要分為資產(chǎn)支持證券和抵押貸款證券兩大類(lèi)，前者包括企業(yè)貸款（含中小企業(yè)貸款）、信用卡貸款、學(xué)生貸款、汽車(chē)貸款、消費(fèi)貸款、不動(dòng)產(chǎn)權(quán)益抵押貸款等為標(biāo)的資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品，后者則主要是以住房按揭貸款為標(biāo)的資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品。 此次該行發(fā)行中小企業(yè)信貸資產(chǎn)支持證券，無(wú)論對(duì)解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，還是推動(dòng)我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展，都具有非同尋常的意義。1992年以來(lái)，國(guó)內(nèi)信貸資產(chǎn)證券化的探索與實(shí)踐一直沒(méi)有停止過(guò)，陸續(xù)出現(xiàn)了仿效證券化原理進(jìn)行的結(jié)構(gòu)性融資設(shè)計(jì)。2005年3月12日，以中國(guó)人民銀行牽頭，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)
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