xx公司收購xx公司部分股權(quán)之可行性研究報(bào)告-文庫吧
2025-04-07 22:25 本頁面
【正文】 使用情況項(xiàng)目名稱項(xiàng)目總投資2000年計(jì)劃投資2000年實(shí)際使用一、購置施工設(shè)備54,7509,8193,二、西筑公司技改項(xiàng)目25,22514,0502,4,0002,500 2,0251,500（XZCIMS）項(xiàng)目803550“九五”技術(shù)改造5,0003,0003,5001,7004,4732,200 3,0001,500424300 2,三、工程部補(bǔ)充流動(dòng)資金 1,西筑公司工程部補(bǔ)充流動(dòng)資金2000合計(jì)：79,97523,8699,由于股份公司目前所處經(jīng)濟(jì)環(huán)境與首次招股時(shí)相比發(fā)生了較大變化，為了提高募集資金的使用效率，確保股份公司健康、長遠(yuǎn)的發(fā)展，經(jīng)過詳細(xì)周密的論證，股份公司決定:減少購置施工設(shè)備的投資45,000萬元；擬以45,%的股權(quán)。第二章收購項(xiàng)目的意義和必要性分析一、對集團(tuán)公司的意義有利于集團(tuán)公司現(xiàn)金流增長％的股權(quán)現(xiàn)由集團(tuán)公司的全資子公司路橋香港持有。此次股權(quán)收購?fù)瓿珊?，集團(tuán)公司可收回該部分股權(quán)投資，現(xiàn)金流增加45,000萬元。本次股權(quán)收購后集團(tuán)公司仍將享有投資收益本次股權(quán)收購后，%的股權(quán)，股份公司按照投資比例享有對中基建設(shè)的股權(quán)投資收益，而集團(tuán)公司為股份公司的第一大股東，％的股份，按照長期投資的權(quán)益法計(jì)算對股份公司的投資收益。因此，集團(tuán)公司仍將通過間接持股方式享有中基建設(shè)實(shí)現(xiàn)的部分收益。通過間接持股方式提高集團(tuán)公司資金使用效率靈活的資本運(yùn)營將會(huì)給集團(tuán)公司的經(jīng)營發(fā)展提供跨越式發(fā)展的契機(jī)，擴(kuò)大集團(tuán)公司發(fā)展空間，提高經(jīng)營的靈活度，同時(shí)資本運(yùn)營效率的提高將會(huì)大幅提高利潤增長的速度。%的股權(quán)后，集團(tuán)公司將獲得45,000萬元的轉(zhuǎn)讓收入，集團(tuán)公司可以將這部分資金投資于其他對集團(tuán)公司經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)展更為有利的或投資回報(bào)率更高的行業(yè)、企業(yè)，優(yōu)化資源配置，提高資金使用效率。二、對股份公司的意義適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，提高募集資金使用效率鑒于市場情況的變化，路橋建設(shè)目前所處的經(jīng)營環(huán)境與其首次招股時(shí)的情況已有較大差別。如果繼續(xù)實(shí)施原項(xiàng)目，公司的募集資金將無法實(shí)現(xiàn)最大的經(jīng)濟(jì)效益。路橋建設(shè)面臨的經(jīng)營環(huán)境的具體變化如下：● 國外承包市場政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化路橋建設(shè)在國外有兩個(gè)駐外機(jī)構(gòu)，肯尼亞辦事處和薩那辦事處。雖然公司在這兩個(gè)國家的承包市場上具有較大的壟斷優(yōu)勢，市場份額很高，遠(yuǎn)景較為有利，但由于目前非洲和中東經(jīng)濟(jì)仍然停滯不前，經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇和啟動(dòng)的跡象仍然不夠明朗，承包市場處于萎縮的低谷。路橋建設(shè)原募集資金投向中增加投資購置機(jī)械設(shè)備的計(jì)劃已經(jīng)不符合實(shí)際情況的變化，投資回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)較大。在這種情況下，除添置部分急需設(shè)備外，短期內(nèi)擴(kuò)大投資已無必要?！?國內(nèi)本行業(yè)市場競爭形勢的變化目前國內(nèi)建筑市場異?；鸨瑢?dǎo)致了大量施工企業(yè)迅速膨脹，加之市場容量的限制，導(dǎo)致競爭越來越激烈；而作為路橋建設(shè)主營業(yè)務(wù)的公路、橋梁、機(jī)場等土木工程項(xiàng)目的總承包業(yè)務(wù)本身的盈利水平也較低，為適應(yīng)目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，路橋建設(shè)根據(jù)對目前業(yè)務(wù)和資產(chǎn)狀況的分析，制定了新的發(fā)展戰(zhàn)略，即維持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)現(xiàn)有的投資和業(yè)務(wù)規(guī)模，逐步調(diào)整資產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)和收益結(jié)構(gòu)。與該發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)，路橋建設(shè)有必要減少原計(jì)劃對施工設(shè)備的投資，通過這部分資金來購置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)公司的資產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)和收益結(jié)構(gòu)的調(diào)整。從路橋建設(shè)面臨的國外、國內(nèi)的情況分析來看，變更募集資金投向是股份公司適應(yīng)市場變化的應(yīng)對措施之一，將使募集資金產(chǎn)生較好的經(jīng)濟(jì)效益。通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提高股份公司資產(chǎn)盈利能力路橋建設(shè)作為A股上市公司，其盈利能力對股份公司在資本市場的表現(xiàn)影響較大，而目前作為路橋建設(shè)主營業(yè)務(wù)的公路、橋梁、機(jī)場等土木工程項(xiàng)目的總承包業(yè)務(wù)的盈利水平比較低。2000年，股份公司的凈利潤總額為8,102萬元，%，對于一家上市公司來說，這樣的收益率明顯偏低，所以路橋建設(shè)現(xiàn)階段面臨著較大的利潤壓力。在現(xiàn)有業(yè)務(wù)盈利能力不能大幅提高的前提下，通過收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)改變股份公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，無疑是提高股份公司資產(chǎn)盈利能力較好的解決途徑之一。中基建設(shè)作為一家從事基建業(yè)務(wù)投資和建設(shè)的公司，從其行業(yè)特點(diǎn)和公司狀況來看，有著相對穩(wěn)定的收益。根據(jù)滬江德勤出具的中基建設(shè)2000年審計(jì)報(bào)告，中基建設(shè)2000年凈利潤為6,205萬元。%的股權(quán)后，按照長期投資權(quán)益法可以獲得該部份股權(quán)收益，這樣可在一定程度上緩解公司的利潤壓力，有利于路橋建設(shè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。提升股份公司形象，利于股份公司長遠(yuǎn)發(fā)展股份公司目前的主營業(yè)務(wù)收益率偏低，%,低于6％。且股份公司收益水平不夠穩(wěn)定，如果將前述盈利能力較強(qiáng)且收益穩(wěn)定的中基建設(shè)的股權(quán)納入上市公司，有利于公司的未來盈利保持在一個(gè)相對穩(wěn)定的水平，可以使公司在資本市場保持良好形象，在諸多方面給股份公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)開展帶來裨益。4．實(shí)現(xiàn)股份公司新的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)為適應(yīng)目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，公司根據(jù)對目前業(yè)務(wù)
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