國內(nèi)企業(yè)年金投資管理策略-文庫吧
2025-04-01 13:13 本頁面
【正文】 ，也可采取個人自主投資帳戶（individual－directed－account）的方式，由員工自主決定其個人帳戶中資金的投資方向。由于采取集中投資方式情況下企業(yè)需要為投資的損益承擔(dān)較大的責(zé)任，目前個人自主投資的方式日益成為美國401（k）計劃的主要投資方式。按照有關(guān)規(guī)定，在采用個人自主投資帳戶時，企業(yè)必須為參與計劃的員工提供三種以上的投資品種。實行401（k）計劃的美國企業(yè)通常會為員工提供8到12種投資選擇，包括本企業(yè)的股票、共同基金、保證投資合約（GICs）等等，平均數(shù)量在10種以上。（6）款限制及融資功能由于設(shè)立401（k）計劃的根本目的在于鼓勵企業(yè)雇主及員工為員工退休養(yǎng)老進行長期的儲蓄和投資，因而有關(guān)法律對計劃參與人從401（k）帳戶中取款的條件作出了嚴格的限制，并對在退休之前從帳戶中取款的行為處以額外的稅收懲罰，以抑制提前取款，確保這部分資金能用于員工退休后的生活保障。在這方面401（k）計劃與其它類型的養(yǎng)老計劃是基本相同的。（7）企業(yè)需要承擔(dān)繁重的管理工作 由于401（k）計劃受美國國內(nèi)稅法及員工退休收入安全法案的限制，企業(yè)設(shè)立和運作一個合乎法律要求的401（k）計劃往往要涉及到大量的管理工作，例如必須滿足最低參與比率要求（參與計劃員工人數(shù)不得低于總員工人數(shù)的40％或50人中較低者），不能符合上述要求將導(dǎo)致企業(yè)喪失合格的401（k）計劃所享有的稅收優(yōu)惠，因此在實務(wù)中企業(yè)往往通過聘用專業(yè)的401（k）計劃管理公司來承擔(dān)上述工作。 401（k）養(yǎng)老計劃 運作模式 401（k）計劃運作中涉及的3個主要當(dāng)事人分別是發(fā)起設(shè)立401（k）計劃的企業(yè)、參與401（k）計劃的企業(yè)員工以及為企業(yè)401（k）計劃提供服務(wù)的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)。由于401（k）計劃必須符合美國國內(nèi)稅法、員工養(yǎng)老收入安全法案等相關(guān)法律的嚴格規(guī)定，涉及到諸如記帳、法定指標(biāo)測試、投資管理、員工教育等一系列復(fù)雜的工作，企業(yè)往往將之委托給銀行、保險公司、基金公司等專業(yè)服務(wù)機構(gòu)負責(zé)。因此，整個401（k）計劃的實際運作就集中體現(xiàn)在為401（k）計劃的服務(wù)提供商身上。 401（k）服務(wù)提供商的種類主要包括基金公司、保險公司、銀行、第三方管理公司、工資發(fā)放代辦機構(gòu)、專業(yè)記帳公司、證券經(jīng)紀公司等機構(gòu)。 從服務(wù)提供商操作流程的角度看，401（k）計劃的運作可大致分為401（k）計劃的方案設(shè)計、401（k）計劃的發(fā)起設(shè)立及401（k）計劃的具體管理3個方面。 在401（k）計劃的具體管理中，投資服務(wù)（Investment Services）是整個401（k）業(yè)務(wù)中最為關(guān)鍵的一環(huán)。通過為企業(yè)401（k）計劃提供服務(wù)，服務(wù)提供商既能獲得相關(guān)的管理費用，但更主要是通過這一渠道向眾多企業(yè)及計劃參與者推銷其自身經(jīng)營的金融產(chǎn)品如基金、保險、保證投資合約（GICs）等等。（二）英國企業(yè)年金的運作模式 英國養(yǎng)老保險制度由三個支柱組成。第一個支柱是實行現(xiàn)收現(xiàn)付的國家基本養(yǎng)老保險，由兩部分組成：一部分是每個符合領(lǐng)取養(yǎng)老金條件的退休人員都可以得到相等數(shù)額的基礎(chǔ)年金。它是一種強制性繳費制度，由國家財政、雇主和職工共同負擔(dān)的。，相當(dāng)于全職男性平均工資水平的15%。另一部分是于1978年正式實施的政府收入關(guān)聯(lián)養(yǎng)老金計劃（SERPS），它根據(jù)個人的實際繳費年限和基數(shù)區(qū)別確定。基本養(yǎng)老保險的受益水平按照消費價格指數(shù)（CPI）進行指數(shù)化調(diào)整。 第二個支柱由職業(yè)年金計劃和強制性的個人年金賬戶（APPs）構(gòu)成，它是英國養(yǎng)老保險體系中最重要的組成部分。第三個支柱為個人自愿性的補充商業(yè)養(yǎng)老保險。 截止到2001年底，英國共有20萬個職業(yè)退休金計劃，這些計劃的總資產(chǎn)達6000億英鎊。很多企業(yè)為職工設(shè)立了多種類型的年金計劃。一些內(nèi)部人員流動性較強的行業(yè)，則由行業(yè)內(nèi)雇主發(fā)起設(shè)立行業(yè)年金計劃。同時還有為公務(wù)員和公用事業(yè)的職工專門設(shè)立的公共事業(yè)年金。 職業(yè)年金的資產(chǎn)管理采用謹慎人原則。和多數(shù)歐盟國家不同，英國對于基金投資范圍基本沒有什么限制。1998年，英國養(yǎng)老基金資產(chǎn)中52％為國內(nèi)股票（美國為53%，法國和德國為10%），18%為國外資產(chǎn)（美國為11%，法國5%和德國為7%），其它為債券、現(xiàn)金和實業(yè)資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計，19531995年，％，％，％。職業(yè)年金和個人養(yǎng)老金計劃的壯大促進了金融市場的發(fā)展，以養(yǎng)老基金的資產(chǎn)占GDP的比重來看，英國的比例是最高的，在1997年，％，%，%，%，%。（三）我國香港地區(qū)企業(yè)年金的運作模式 我國香港地區(qū)的社會保障體系被稱為強積金計劃MPF（Public），2000年12月1日開始實施，規(guī)定全港所有雇主和自雇人士必須參加強積金計劃。雇主及自雇人士必須為該計劃定期供款。強積金計劃以信托管理方式進行管理，由強積金管理局監(jiān)管，并核準(zhǔn)21家公司成為首批強積金計劃的受益人。監(jiān)管局設(shè)立補償基金，為計劃中注冊的任何成員的累算權(quán)益，就受托人和其他服務(wù)機構(gòu)的失當(dāng)或違法行為所導(dǎo)致的損失作出補償。％繳付補償基金費。強積金的計劃內(nèi)的資產(chǎn)必須與受托人、雇主和其他服務(wù)提供者的資產(chǎn)分開保管。雇主出現(xiàn)財政問題，債權(quán)人也不能要求挪用受托管的強積金資產(chǎn)來償還債務(wù)?！ ∠愀蹚姺e金計劃規(guī)定雇主按雇員收入5％繳費（在整個雇傭期內(nèi)），雇員按現(xiàn)金收入5％（在整個雇傭期內(nèi)不包括最初的30天）。當(dāng)雇員收入低于每月4O00港元，雇主必須繳納5％，雇員可不必供款，但可選擇供款。雇主和雇員的最低強制供款額合計為2000港元，雇員收入如高于
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