社?；鸬漠a(chǎn)生、問題、未來-文庫吧
2025-01-03 19:14 本頁面
【正文】 。并且采用私營化運(yùn)營。 ? 養(yǎng)老基金管理公司（ AFP） 1981年 12家 ， 1995年 21家 。 基金管理公司家數(shù)增加 ， 競爭激烈 。 ?基金行業(yè)集中指數(shù) 年份1981 1982 1983 1984 1985 1986 198721 .6 19 .4 18 .0 17 .1 17 .9 18 .2 17 .81988 1989 1990 1991 1992 1993 1994H erf inda hl 指數(shù)17 .2 16 .7 15 .8 14 .7 13 .6 13 .0 12 .5 ? 每人一個個人賬戶 ， 委托一家 AFP管理 ， 可以在各個 AFP之間轉(zhuǎn)移賬戶 。 ? 基金投資：品種限制 、 最低收益率 、風(fēng)險防范 ? 每月最低收益率：所有基金在最近 12個月的平均收益率減 2%， 和所有基金在最近 12個月的平均收益率的 50%， 兩者中較小的 。 ? 收益波動儲備：某基金當(dāng)年收益率超過業(yè)內(nèi)平均收益率 2個百分點以上或 50%的實際盈利 ， 以較大者構(gòu)成 。 用于補(bǔ)足最低收益水平 。 現(xiàn)金儲備： 相當(dāng)于 1%的養(yǎng)老基金資產(chǎn) ， 由基金管理公司自有資金支付 。 國家保證： 最后補(bǔ)足差額 ， 同時結(jié)束該 AFP。 ? 基金投資的實際收益率情況 ? 認(rèn)可債券（ recognition bond） 政府解決養(yǎng)老金欠帳問題。 智利模式點評： ? 強(qiáng)調(diào)自我積累 、 自我保障；養(yǎng)老基金推動了智利資本市場的發(fā)展 。 認(rèn)可債券推延了體制轉(zhuǎn)換過程中的債務(wù)償還 。 ? 運(yùn)營管理成本高 —— 分散管理 、 基金營銷費用高 、 頻繁轉(zhuǎn)換賬戶 、 AFP的并購等 。 ? 美國模式 ? 美國社會保障 （ OASDI， oldage, survivor, disability insurance， HI,health insurance） 隨收隨支模式 ， 基金積累有限 。 ? 多層次的社會保障 。 主要支柱是企業(yè) /職業(yè) /行業(yè)養(yǎng)老基金 （ pension fund） 。 例如：世界最大的基金 CalPERS（ California Public Employees Retirement System） ， 超過1400億美元 。 ? 兩種基本的養(yǎng)老基金方案 ? 確定受益型（ defined benefit） 雇主保證員工退休后按月獲得固定的養(yǎng)老年金。如：養(yǎng)老年金額 =%?工作服務(wù)期 ?最終養(yǎng)老工資 雇主繳費，建立信托基金，選擇保管人和投資人； ERISA法案規(guī)定所有 DB養(yǎng)老計劃須向美國養(yǎng)老保險受益擔(dān)保公司（ pension benefit guaranty corporation，PBGC） 投保 雇主繳費 方案投資收益 方案受托人監(jiān)督下的信托基金 PBGC 擔(dān)保的每月退休收益 退休職工 確定供款型（ defined contribution） 繳費率事先確定，雇主承擔(dān)大部分繳費。除部分購買商業(yè)意外保險外，其余建立員工個人投資賬戶。 ? 某投資機(jī)構(gòu)管理員工個人賬戶，向員工提供投資工具（各種基金及資產(chǎn)組合），員工決定賬戶資產(chǎn)的分布。賬戶中的積累金額為退休后收入。 ? 雇主 雇員 信托基金個人賬戶 個人賬戶基金積累值 雇員退休時領(lǐng)取 DB和 DC計劃的比較 ? 1974年，美國 ERISA法律通過。當(dāng)時 DB計劃 ， DC計劃 。 1993年時， DB計劃 ， DC計劃 個。 ? DB計劃適用于年齡較大、經(jīng)驗豐富的雇員。 DC計劃適用于年輕、流動性大的雇員。 DC計劃的模擬 ? 某員工進(jìn)入年齡 25歲，年收入 3萬元，繳費率 5%，積累收益率為 8%。 薪金增長率 4% 7% 退休時薪資（ A) 144031 449234 賬戶積累額(B) 692603 1115972 B/A % % DB計劃的模擬 ? 退休金額為最后 5年平均收入的 1%乘以工作年限。 薪金增長率 4% 7% 最后 5年平均薪資（ A) 133,369 394,177 年退休金 (B) 133,369 1% 40=53,348 394,177 1% 40=157,671 B/A 40% 40% DB計劃和 DC計劃的對比 ? 特征 DC計劃 DB計劃 積累速度 早期較快 隨服務(wù)年限增加，增長速度加快 攜帶性 好 差 投資風(fēng)險 雇員承擔(dān) 雇主承擔(dān) 退休金充足性 取決于繳費水平、投資業(yè)績 取決于雇員服務(wù)年限 給付方式 一次性，或轉(zhuǎn)化為年金 年金形式 資金缺口 無 有可能 投資決策 員工選擇 無 總結(jié) ? 公營機(jī)構(gòu)和私營機(jī)構(gòu)管理社保基金的收益率比較 四、中國的社會保障體制改革 —— 五個階段 ?第一階段 ?? 1991年 6月，國務(wù)院《關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的決定》； 首次實行社會統(tǒng)籌， 地方統(tǒng)籌 （縣、地市、?。┖?行業(yè)統(tǒng)籌 并存； 行業(yè)統(tǒng)籌：交通、銀行、煤炭、鐵道、電力、郵電、水利、民航、中建公司、有色金屬公司、石油天然氣總公司等 11個行業(yè) ?第二階段 ?? 1995年 3月 ， 國務(wù)院 《 關(guān)于深化企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的通知 》 ；社會統(tǒng)籌和個人賬戶相結(jié)合 ， 各地個人賬戶不一；一個地區(qū)一個辦法； ?第三階段 ?? 1997年 7月
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