商業(yè)銀行電子教案-第七章-文庫吧
2025-01-03 17:33 本頁面
【正文】 ? 注重證券的流動性 ? 注重證券的安全性 ? 注重證券的收益性 ? 注重證券投資的分散性 證券投資的原則與方法 （ 2）證券投資的一般方法 ? 科學(xué)選擇證券的種類 ? 合理選擇投資期（長、中、短） ? 對投資對象進行可行性研究，科學(xué)的論證，對公司的競爭狀況和未來發(fā)展前途作透徹的分析 ? 試探性投資 證券投資的風險與收益 （ 1）證券投資的風險 商業(yè)銀行證券投資的風險是指商業(yè)銀行 在從事證券投資業(yè)務(wù)中存在的本金或收益損 失的可能性。有兩類風險： ? 系統(tǒng)性風險 和 非系統(tǒng)性風險 ：前者不能通過投資組合進行風險分散，后者可以。 ? 內(nèi)部經(jīng)營風險 和 外部風險 ：內(nèi)部風險可以降低，外部風險的控制相對被動。 證券投資的風險與收益 （ 2）銀行證券投資收益 ? 銀行證券投資收益包括了利息收益、股息收益、資本利得，提供證券服務(wù)的手續(xù)費及作為證券經(jīng)銷商和做市商而獲得的投標差價等內(nèi)容。 ? 這里講的證券投資收益主要是針對銀行直接購買有價證券的收益。 ? 債券價格與到期收益率的關(guān)系。 債券價格與到期收益率的關(guān)系 ? 計算案例 ：已知有面值為 100元的債券，票面利率為 8%，期限為 10年，某投資者分別溢價和折價購買該債券，下面分別計算到期收益率（以單利計算）。 ? 到期收益率 =｛每年固定收益 +（票面值 買入時的市場價格） /持有年份｝ /購買時的市場價格 100% 不同購買價格下的到期收益率 債券價格（元） 到期收益率（ %） 關(guān)系概括 120 110 債券價格上升，到期收益率下降； 100 到期收益率 =票面利率 ,說明按面值購買債券 ,其到期收益率與票面利率相等 。 90 80 債券價格下降，到期收益率上升；且此時的到期收益率＞票面利率。 證券收益率的三種表示 ? 票面收益率 =債券的每年固定收益 /本金 100%，是債券票面表明的利率，但并不能真正衡量投資人獲得的最終收益。 ? 當期收益率 =每年固定收益 /當期購買時的市場價格 100%，雖然考慮了債券因市場價格變動對買賣證券獲得收益的影響，但只能在以票面金額購買債券時，反映出投資人最終所得收益。 ? 到期收益率 =當期收益率 +資本利得率，能較為清晰地反映出一定時期內(nèi)投資人持有債券所能得到的收益。 ? 除了到期收益率影響投資者決定是否購買某種債券，債券資產(chǎn)的流動性也是影響投資者購買證券時的一個重要因素。有時為獲得流動性，投資者寧愿少得到利息收入。 ? 看來，在金融市場上，某種債券的市場價格就不是簡單地用一個利率數(shù)字可以表述清楚的。 證券投資的風險與收益 （ 3）證券投資風險與收益、期限與收益的關(guān)系 ● 風險與收益的關(guān)系：正比例關(guān)系。 ● 期限與收益的關(guān)系： ? 利率的期限結(jié)構(gòu) —— 期限不同的同一種金融工具，其到期收益與到期期限之間的關(guān)系，反映的是長短期利率的結(jié)構(gòu)。 ? 利率的風險結(jié)構(gòu) —— 期限相同的各種金融工具利率之間的關(guān)系。 利率的風險結(jié)構(gòu)的決定因素 ? 違約風險 違約風險越大，利率越高。反之，利率越低。 ? 流動性 流動性越強，變現(xiàn)越容易，利率越低。 ? 稅收因素 由于政府對不同
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