[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第六章 國(guó)際金融市場(chǎng)與資本流動(dòng)-文庫(kù)吧
2024-12-31 03:25 本頁(yè)面
【正文】 融工具的這些特性進(jìn)行分解和重新組合 。 廣義的金融創(chuàng)新則是指包括金融工具 、 金融市場(chǎng) 、 金融制度在內(nèi)的整個(gè)金融體系的創(chuàng)新 。 ? 金融創(chuàng)新的原因 ? 回避金融法規(guī)和監(jiān)管 ? 避免融資風(fēng)險(xiǎn) ? 降低交易成本 ? 技術(shù)進(jìn)步的支持 ? 創(chuàng)新的內(nèi)容 ? 金融工具的創(chuàng)新、融資技術(shù)的創(chuàng)新和金融市場(chǎng)的創(chuàng)新 ? 代表性的創(chuàng)新工具： ? —— 票據(jù)發(fā)行便利 ：是一種具有合法約束力的中期融資方式 ， 在這種方式下 ，借款人事先和金融機(jī)構(gòu)締結(jié)一系列具有法律約束力的協(xié)議 ， 然后再在一個(gè)中期的時(shí)間內(nèi)以自己的名義發(fā)行一連串的短期票據(jù)以籌措資金 ， 而作出包銷(xiāo)承諾的銀行則依約負(fù)責(zé)承購(gòu)借款人賣(mài)不出去的全部票據(jù) ， 或者為借款人提供支持性的信用服務(wù) —— 遠(yuǎn)期利率協(xié)議： ? 是指交易的雙方同意在未來(lái)某一確定的日子，對(duì)一筆確定了期限的象征性本金按協(xié)定利率支付利息的交易合同。其目的在于鎖定未來(lái)利率，以防未來(lái)利率水平的波動(dòng)給雙方帶來(lái)的不利影響 。 ? 若 LIBOR大于協(xié)商利率，賣(mài)方向買(mǎi)方支付這個(gè)金額的現(xiàn)值；若 LIBOR小于協(xié)商利率，則買(mǎi)方支付這個(gè)金額的現(xiàn)值。買(mǎi)方是為了防止利率上升，賣(mài)方是為了防止利率下跌 案例： ? 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的報(bào)價(jià)： 3 6， 10% ? 其含義是期限為 6個(gè)月，起息日為 3個(gè)月后，協(xié)商利率為 10%。差額的支付是在協(xié)議期限的首天，而不是到期日，交付的金額是按貼現(xiàn)的方式計(jì)算的。 ? 交付的金額 =[名義本金（ LIBOR商定利率）期限的天數(shù) /基礎(chǔ)天數(shù) ]/（ 1+LIBOR期限天數(shù) /基礎(chǔ)天數(shù)） ? LIBOR大于協(xié)議利率時(shí)， A為正數(shù)，賣(mài)方把數(shù)額為 A的現(xiàn)金交給買(mǎi)方，當(dāng) LIBOR小于商定利率時(shí)， A為負(fù)數(shù)，買(mǎi)方把數(shù)額為 A的現(xiàn)金支付給賣(mài)方。 ? —— 互換：是指交易雙方依據(jù)預(yù)先約定的規(guī)則，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，相互交換一系列現(xiàn)金流量的交易。 ? —— 金融期貨 ? —— 金融期權(quán) 第二節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ? 一、概念 ? 歐洲貨幣市場(chǎng)是一種以非居民參與為主的以歐洲銀行為中介的在某種貨幣發(fā)行國(guó)國(guó)境之外，從事該種貨幣借貸或交易的市場(chǎng)。 二、歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn) ? 它擺脫了任何國(guó)家和地區(qū)政府法令的管理約束 ， ? 突破了國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融業(yè)務(wù)的匯集地的限制 ， 只要某個(gè)地方管制較松 、稅收優(yōu)惠或地理位置優(yōu)越 ， 即使沒(méi)有巨量資金積累也能成為離岸金融中心； ? 建立了獨(dú)特的利率體系，表現(xiàn)在存款利率略高于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，而放款利率略低于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)；
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