財(cái)務(wù)管理案例分析華源集團(tuán)-文庫(kù)吧
2024-12-28 12:56 本頁(yè)面
【正文】 完整的生產(chǎn)鏈和價(jià)值鏈。 在這次重組中，華源集團(tuán)與常州合成纖維廠組成的合股公司在入股華源股份時(shí)， 僅拿出 7000多萬(wàn)元的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，就實(shí)現(xiàn)了裁減 200人（占合資公司職工總數(shù)的 20％）的有效剝離 ；同時(shí)通過(guò)項(xiàng)目引進(jìn)和技術(shù)改造，又增強(qiáng)了成員企業(yè)的生產(chǎn)能力，提高了其技術(shù)水平、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力和市場(chǎng)開(kāi)拓能力。 第三步， 在更大范圍內(nèi)調(diào)整國(guó)有企業(yè)，特別是處境艱難的大型國(guó)有企業(yè)。 他們把目標(biāo)盯向處于十分困難境地、但又有救活可能和發(fā)展?jié)摿Φ囊恍┐笮蛧?guó)有紡織企業(yè)。 例如， 鹽城化纖廠 是一個(gè)負(fù)債率在１００％以上的大型國(guó)有企業(yè)，這個(gè)企業(yè)曾是一個(gè)好企業(yè)，在缺乏資金的情況下貸款搞技改，結(jié)果被沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)幾乎壓垮。 華源集團(tuán)認(rèn)為，盡管鹽化債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，但這一企業(yè)具有相當(dāng)先進(jìn)的技術(shù)裝備和經(jīng)營(yíng)管理水平，產(chǎn)品又是國(guó)家“九五”時(shí)期鼓勵(lì)發(fā)展的滌綸長(zhǎng)絲，有市場(chǎng)，有銷路。 經(jīng)過(guò)一系列磋商， 華源集團(tuán)公司以“承債式的 １元兼并方式”將鹽化合并過(guò)來(lái)，成為華源集團(tuán)的一家全資子公司 。 華源股份于 1997年 6月 24日成功地發(fā)行了 4000萬(wàn)股 A股，共募集資金 。 利用這些資金圍繞“一條龍大化纖工程”，又展開(kāi)了一系列的購(gòu)并活動(dòng)。先是出資 375萬(wàn)美元和 6000萬(wàn)元人民幣分別收購(gòu)了中韓合資華昌染工有限公司和揚(yáng)州布廠，增加了年產(chǎn) 2022萬(wàn)滌綸仿真絲高級(jí)印染布和 2022萬(wàn)米高品質(zhì)滌棉布的生產(chǎn)能力。然后又收購(gòu)了杜邦 (中國(guó) )纖維有限公司、赫司特華新纖維有限公司、雷迪斯聚合物有限公司、巴斯夫 —— 華源尼龍有限公司中的原由華源集團(tuán)持有的股份，增加了 2022噸氨綸、 6萬(wàn)噸化學(xué)聚合物、 8000噸尼龍 6BCF及 4500噸仿粘無(wú)紡布的生產(chǎn)能力。這樣，華源股份與華源發(fā)展就形成了一個(gè)高技術(shù)纖維 —— 織造 —— 印染 —— 服裝服飾完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。 第四步，華源在紡織和化纖方面獲得資產(chǎn)重組的成功后，為了集團(tuán)的進(jìn)一步發(fā)展，開(kāi)始尋求在 其他行業(yè) 能有所作為。 經(jīng)過(guò)對(duì)汽車、造紙等行業(yè)的詳細(xì)調(diào)查，華源最終選擇了 農(nóng)機(jī)行業(yè) 。華源經(jīng)過(guò)調(diào)研分析認(rèn)為中國(guó)農(nóng)機(jī)行業(yè)單體規(guī)模小，資本有機(jī)構(gòu)成低，附加值低，所以進(jìn)入壁壘低，為行業(yè)外企業(yè)進(jìn)入提供了條件。其次，農(nóng)機(jī)行業(yè)結(jié)構(gòu)不優(yōu)化，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力低。華源如果進(jìn)入，就可以從一開(kāi)始選擇一個(gè)優(yōu)化的結(jié)構(gòu)來(lái)開(kāi)發(fā)產(chǎn)品。中國(guó)在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)是農(nóng)業(yè)國(guó)，這意味著農(nóng)機(jī)的發(fā)展空間很大。第三是個(gè)人因素，華源集團(tuán)總裁周玉成是從合肥工業(yè)大學(xué)機(jī)械系畢業(yè)的，對(duì)農(nóng)機(jī)行業(yè)并不陌生。 1995年， 華源開(kāi)始在農(nóng)機(jī)行業(yè)篩選企業(yè)，為進(jìn)入 農(nóng)機(jī)行業(yè) 做準(zhǔn)備。進(jìn)入農(nóng)機(jī)行業(yè)是華源集團(tuán)實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)、跨行業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略步驟，是華源在實(shí)業(yè)方面發(fā)展的又一關(guān)鍵戰(zhàn)略舉措。 通過(guò)反復(fù)比較和談判，華源最終選定了六家在國(guó)內(nèi)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)有大中型企業(yè) ， 組建了無(wú)錫華源行星動(dòng)力有限公司、山東華源萊動(dòng)內(nèi)燃機(jī)有限公司、山東濰坊華源拖拉機(jī)有限公司、山東華源山拖有限公司、山東華源聚寶農(nóng)用車有限公司、山東光明機(jī)器制造有限公司等 6家企業(yè)。并通過(guò)對(duì)這 6家企業(yè)的重組， 于 1998年 6月成功地組建了華源凱馬機(jī)械股份有限公司，注冊(cè)資本64000萬(wàn)元，凈資產(chǎn) 11億，總資產(chǎn) 28億，發(fā)行了 24000萬(wàn)股 B股 。就資產(chǎn)規(guī)模和整體實(shí)力而言，華源凱馬成為繼常柴股份和一拖股份之后國(guó)內(nèi)最大的三家農(nóng)業(yè)機(jī)械上市公司之一。小缸徑多缸柴油機(jī)、單缸柴油機(jī)和四輪農(nóng)用運(yùn)輸車的產(chǎn)銷量居全國(guó)前兩位，中小型拖拉機(jī)產(chǎn)銷量居全國(guó)第一 。 強(qiáng)力推進(jìn)收購(gòu)兼并實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張發(fā)展的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略 ———— 在醫(yī)藥業(yè)的擴(kuò)張 1。利用資本市場(chǎng)，收購(gòu)浙江鳳凰，實(shí)現(xiàn)中紡科技城的借殼上市，全面進(jìn)入醫(yī)藥行業(yè) 為了使中紡科技城上市并擁有自己的主業(yè)，華源集團(tuán)再次把目光投向了資本市場(chǎng)，并最終選擇了通過(guò)浙江鳳凰借殼上市。浙江鳳凰在重組之前主要做日化產(chǎn)品如洗衣皂，和化工產(chǎn)品如脂肪醇。它是上海的老八股之一， 1990年上市，在老的投資者中很有知名度。但由于日化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈等原因，浙江鳳凰的效益每況愈下；后來(lái)進(jìn)行了“康鳳重組” (浙江
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