東北師范大學(xué)金融專業(yè)精品課件第二章第一節(jié)匯率制度-文庫吧
2024-12-26 09:43 本頁面
【正文】 率下降–匯率下跌過低：購進(jìn)外匯 ==外匯需求上升 ==匯率上升； 167。（ 3） 外匯管制 —— 直接限制外匯的支出–直接限制某些外匯支出–舉借外債 .。167。（ 1）共同點(diǎn)：–各國都對(duì)本國貨幣規(guī)定了 “ 金 ” 平價(jià)，各國貨幣的匯率由它們的金平價(jià)對(duì)比得到–外匯匯率比較穩(wěn)定，圍繞中心匯率上下波動(dòng)的匯率的幅度較小。（ 1）不同點(diǎn)167。A、形成機(jī)制不同– 在金本位制度下，固定匯率 自動(dòng)形成– 在紙幣流通條件下，固定匯率是 人為建成 的，是通過各國之間的協(xié)議達(dá)成的，各國貨幣當(dāng)局通過虛設(shè)的金平價(jià)來確定匯率，通過外匯干預(yù)或國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策等措施來維持匯率，使它在較小范圍內(nèi)波動(dòng)。B、固定程度不同n 金本位制度下，各國貨幣的 法定含金量是始終不變 的，保障各國貨幣匯率能保持真正的穩(wěn)定n 在紙幣制度下，各國貨幣的 金平價(jià)是可以變動(dòng)的n 金本位制度下的固定匯率是真正的固定匯率制度；紙幣制度下的固定匯率制度被稱為 “ 可調(diào)整釘住匯率制度 ” .。 (布系 )—— 虛設(shè)的金平價(jià)與投機(jī)活動(dòng)167。 可調(diào)整釘住匯率制度下，金平價(jià)是虛設(shè)的，在一定條件下可以改變，易引起破壞性的投機(jī)活動(dòng) —— 單向投機(jī) 。167。 假定英鎊與美元之間的匯率平價(jià)為 163。1=$，波動(dòng)幅度為 +1%，即上限為 163。1=$，下限為 163。1=$167。 當(dāng)英鎊匯率下浮至下限，并無好轉(zhuǎn)跡象，投機(jī)者預(yù)期英鎊進(jìn)一步貶值，賣出英鎊167。 若英鎊貶值 10%，匯率平價(jià)變?yōu)?163。1=$，波動(dòng)幅度仍為 +1%，界限為 163。1=$，投機(jī)者獲利？167。 即使最后英鎊沒有貶值，投機(jī)者的損失也是有限的，因?yàn)橛泿女?dāng)局最多將匯率干預(yù)維持到原來的匯率上限，即，則僅損失 2%（ =（ ） /） ,單向投機(jī)單向投機(jī)（ oneway speculation）167。 在可調(diào)整釘住匯率制度下，由于匯率波動(dòng)的幅度很小， 貶值的幅度一般大于波動(dòng)幅度 ，從而使投機(jī)者可能獲得的收益和損失是不對(duì)稱的。這導(dǎo)致一定情況（如國際收支逆差）下，投機(jī)者會(huì)沿著同一方向進(jìn)行投機(jī)，最終可能迫使該貨幣沿著該方向貶值167。 單向投機(jī)的自我實(shí)現(xiàn)性對(duì)逆差國的外匯儲(chǔ)備和經(jīng)濟(jì)政策造成很大壓力，使本不必進(jìn)行的貨幣貶值不得不進(jìn)行，加劇了匯率的不穩(wěn)定性。（二）浮動(dòng)匯率制167。 含義： 指匯率不受鑄幣平價(jià)限制，而取決于外匯市場(chǎng)上的供求關(guān)系– 時(shí)期： 1973年 3月至今– 實(shí)行浮動(dòng)匯率制度的國家大都是世界主要工業(yè)國，如美國、英國、歐盟、日本等，其他大多數(shù)國家和地區(qū)仍然實(shí)行釘住的匯率制度，其貨幣大都釘住美元、日元、歐元等。167。特點(diǎn)：在浮動(dòng)匯率制下， 一國不再規(guī)定金平價(jià)，不再規(guī)定本國貨幣與其他國家貨幣之間的匯率平價(jià)–這并不意味著貨幣當(dāng)局絕對(duì)不干預(yù)外匯市場(chǎng)上的供求關(guān)系–根據(jù)當(dāng)局是否干預(yù)可將浮動(dòng)匯率制度分為自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)。167。（ 1）按政府是否干預(yù)，分為：–自由浮動(dòng)–管理浮動(dòng)，167。自由浮動(dòng) （ free floating）–又稱清潔浮動(dòng)（ clean floating）–指貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場(chǎng)不加任何干預(yù)，完全聽任外匯供求關(guān)系影響匯率的變動(dòng) ,167。優(yōu)點(diǎn)：–匯率會(huì)隨真實(shí)經(jīng)濟(jì)作出調(diào)整并能調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)；167。缺點(diǎn)：–貨幣政策失去 “ 錨 ” ；影響企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)交易。167。管理浮動(dòng) （ managed floating）–又稱骯臟浮動(dòng)（ dirty floating）–指貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，以使匯率朝著有利于本國利益的方向發(fā)展，167。 優(yōu)點(diǎn)：– 貨幣當(dāng)局政策的自主性– 匯率有一定的調(diào)節(jié)作用– 避免匯率受噪聲影響167。 缺點(diǎn)：– 對(duì)政府依賴加強(qiáng)– 匯率很難達(dá)到均衡– 政策可能錯(cuò)誤– 各國矛盾加深– 匯率風(fēng)險(xiǎn)仍然存在 ,167。管理浮動(dòng)的干預(yù)方法–逆風(fēng)行事原則167。當(dāng)市
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1