初級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)-第十一章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)-文庫吧
2024-12-26 06:53 本頁面
【正文】 股價(jià)。 ? 優(yōu)點(diǎn) ：① 考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)橥ǔ９蓛r(jià)會(huì)對風(fēng)險(xiǎn)作出比較敏感的反應(yīng) ? ② 在一定程度上能夠避免企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤會(huì)影響股票價(jià)格，預(yù)期未來的利潤同樣會(huì)對股價(jià)產(chǎn)生影響 ? ③ 對于上市公司而言，股東財(cái)富最大化比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲 缺點(diǎn) ：① 通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用，因?yàn)榉巧鲜泄緹o法像上市公司一樣隨時(shí)準(zhǔn)確獲得公司股價(jià) ? ② 股價(jià)受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素 ? ③ 它強(qiáng)調(diào)更多的是股東的利益，而對其它相關(guān)者的利益重視不夠 ? (三 )企業(yè)價(jià)值最大化 ? 企業(yè)價(jià)值就是企業(yè)的市場價(jià)值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長能力。評價(jià)指標(biāo) 價(jià)值優(yōu)點(diǎn)： ? ①考慮了資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 。②反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求 。③有效地規(guī)避企業(yè)的短期行為 。④有利于克服管理上的片面性 。⑤有利于社會(huì)資源的合理配置 ? 缺點(diǎn)： ? ①企業(yè)價(jià)值過于理論化，不易操作 ? ②非上市公司企業(yè)價(jià)值確定困難 ? (四 )相關(guān)者利益最大化目標(biāo) (重點(diǎn)掌握 ) ? 相關(guān)者利益最大化目標(biāo)將保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展放在首位，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增長中應(yīng)滿足以股東為首的各相關(guān)者利益，正確處理各種利益關(guān)系 . ? 優(yōu)點(diǎn)： ? ①有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展 ? ②體現(xiàn)合作共贏的價(jià)值理念 ? ③較好地兼顧了各利益主體的利益 ? ④體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一 ? 注意：在財(cái)務(wù)管理的四種目標(biāo)中，除了相關(guān)者利益最大化目標(biāo)外，其他三個(gè)目標(biāo)都有自己的評價(jià)指標(biāo)，正是因?yàn)楦鱾€(gè)目標(biāo)的評價(jià)指標(biāo)不同，直接決定了各指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。相關(guān)者利潤最大化雖然沒有評價(jià)指標(biāo)，但是，它是教材新增內(nèi)容，而且 “相關(guān)者利益最大化目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理最理想的目標(biāo) ”，它沒有缺點(diǎn)，只有優(yōu)點(diǎn)。 ? 三、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 ? 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括三個(gè)方面：投資決策、籌資決策和股利決策。 ? (一 )投資決策 ? 投資是以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。企業(yè)的投資決策，按不同的標(biāo)準(zhǔn)可以分為以下類型： ? ? 項(xiàng)目投資是把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取營業(yè)利潤的投資。如購置設(shè)備、建造廠房等。 ? 證券投資是把資金投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取股利或者利息收入的投資。如購買國債、購買公司債券、購買股票等。 ? ? 長期投資是影響所及超過一年的投資。長期投資又稱資本性投資。用于股票和債券的長期投資，在必要時(shí)可以出售變現(xiàn)，而較難以改變的是生產(chǎn)經(jīng)營性的固定資產(chǎn)投資。長期投資有時(shí)專指固定資產(chǎn)投資。 ? 短期投資是影響所及不超過一年的投資，短期投資又稱為流動(dòng)資產(chǎn)投資或營運(yùn)資產(chǎn)投資。 ? (二 )籌資決策 ? 籌資是籌集資金?；I資決策要解決的問題是如何取得企業(yè)所需要的資金，包括向誰、在什么時(shí)候、籌集多少資金?？晒┢髽I(yè)選擇的資金來原有許多，我國習(xí)慣上稱 “資金渠道 ”。按不同的標(biāo)志，它們分為： ? ? 權(quán)益資金是企業(yè)股東提供的資金。它不需要?dú)w還，籌資的風(fēng)險(xiǎn)小，但其期望的報(bào)酬率高。 ? 借入資金是債權(quán)人提供的資金。它要按期歸還，有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但其要求的報(bào)酬率比權(quán)益資金低 ? ? 長期資金是企業(yè)可長期使用的資金，包括權(quán)益資金和長期負(fù)債。 ? 短期資金一般是一年內(nèi)要?dú)w還的短期借款。一般來說，短期資金的籌集應(yīng)主要解決臨時(shí)的資金需要。 ? (三 )股利分配決策 ? 股利分配是在公司賺得的利潤中，有多少作為股利發(fā)放給股東，有多少留在公司作為再投資。 ? 四、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 ? 財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱。對企業(yè)財(cái)務(wù)管理影響比較大的有：經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境。 ? (一 )經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ? 影響財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要包括：經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策和通貨膨脹。 ? 經(jīng)濟(jì)周期中的經(jīng)營理財(cái)策略 復(fù)蘇 繁榮 衰退 蕭條
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