【正文】 用年數(shù) /預(yù)計(jì)使用年限的年數(shù)總和 =(nt+1)/[n (n+1)/2] 其中： n為預(yù)計(jì)使用年數(shù)， t為第幾年。 ?如固定資產(chǎn)的使用年限為 6年，其逐期年數(shù)為 1年、 2年、 3年、 4年、 5年、 6年，其年數(shù)總和為 1+2+3+4+5+6=21，則其年折舊率分別為 6/2 5/2 4/2 3/2 2/2 1/21。 2022/2/6 13 例題 —— 年數(shù)總和法 【 例 】 某項(xiàng)固定資產(chǎn)的原值為 242022元，預(yù)計(jì)使用年限為 5年，預(yù)計(jì)凈殘值為 2022元，各年折舊率和折舊額計(jì)算如下： 根據(jù)各年折舊率和固定資產(chǎn)應(yīng)提折舊總額 240000元計(jì)算各年的折舊額，如表所示。 年份 尚可使用年限(年 ) 原值－殘值(元 ) 年折舊率 年折舊額(元 ) 累計(jì)折舊額(元 ) 1 5 240000 5/15 80000 80000 2 4 240000 4/15 64000 144000 3 3 240000 3/15 48000 192022 4 2 240000 2/15 32022 224000 5 1 240000 1/15 16000 240000 2022/2/6 14 第二節(jié) 項(xiàng)目投資及現(xiàn)金流量測算 一、項(xiàng)目投資的含義與特點(diǎn) ?項(xiàng)目投資是 企業(yè)投資 的重要內(nèi)容。 ?項(xiàng)目投資是一種以 特定項(xiàng)目 為對象，直接與 新建 項(xiàng)目或更新改造 項(xiàng)目有關(guān)的 長期投資 行為。 ?投資數(shù)額大 ?壽命周期長 ?投資風(fēng)險(xiǎn)高 ?不可逆轉(zhuǎn)性 特點(diǎn) 2022/2/6 15 二、項(xiàng)目投資的相關(guān)概念 ?項(xiàng)目計(jì)算期是指投資項(xiàng)目從 投資建設(shè)開始 到 最終清理結(jié)束 的整個(gè)過程的 全部時(shí)間 ，即該項(xiàng)目的 有效持續(xù) 期間。 ?完整的項(xiàng)目計(jì)算期包括 建設(shè)期 、 生產(chǎn)經(jīng)營期 和 終結(jié)期 。 投資項(xiàng)目報(bào)廢清理的時(shí)間。 是投資項(xiàng)目的建設(shè)時(shí)間 。 投資項(xiàng)目正常營運(yùn)的時(shí)間； 2022/2/6 16 ?現(xiàn)金流量 —— 在一定時(shí)期內(nèi) ， 投資項(xiàng)目實(shí)際 收到 或付出 的現(xiàn)金數(shù) 凈現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出 現(xiàn)金流入 由于該項(xiàng)投資而增加的現(xiàn)金收入或現(xiàn)金支出節(jié)約額 現(xiàn)金流出 由于該項(xiàng)投資引起的現(xiàn)金支出 ?凈現(xiàn)金流量 （ NCF ） —— 一定時(shí)期的現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量的差額 三、現(xiàn)金流量的概念 2022/2/6 17 四、現(xiàn)金流量預(yù)測方法 初始現(xiàn)金流量 經(jīng)營現(xiàn)金流量 終結(jié)現(xiàn)金流量 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量 0 1 2 n 初始現(xiàn)金流量 經(jīng)營現(xiàn)金流量 終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量 2022/2/6 18 （一）初始現(xiàn)金流量 ● 項(xiàng)目建設(shè)過程中發(fā)生的現(xiàn)金流量，或 項(xiàng)目投資總額 。 ● 主要內(nèi)容： （ 3）原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入 （ 2）營運(yùn)資本 （ 1）項(xiàng)目總投資 ① 形成固定資產(chǎn)的支出 ② 形成無形資產(chǎn)的費(fèi)用 ③ 形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用 2022/2/6 19 （二）經(jīng)營現(xiàn)金流量 不包括固定資產(chǎn)折舊費(fèi)以及無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)等 ,也稱經(jīng)營付現(xiàn)成本 ● 項(xiàng)目建成后，生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的現(xiàn)金流量，一般按 年 計(jì)算。 ● 主要內(nèi)容： ① 增量現(xiàn)金流入量 —— 投資項(xiàng)目投產(chǎn)后增加的現(xiàn)金收入（或成本費(fèi)用節(jié)約額）。 ② 增量現(xiàn)金流出量 —— 與投資項(xiàng)目有關(guān)的以現(xiàn)金支付的各種成本費(fèi)用以及各種稅金支出。 2022/2/6 20 現(xiàn)金凈流量 ＝ 銷售收入－經(jīng)營付現(xiàn)成本 ＝ 銷售收入－（成本總額－非付現(xiàn)成本） ＝凈利潤 +折舊 經(jīng)營現(xiàn)金流量 若非付現(xiàn)成本只有折舊 注意：此處的計(jì)算沒有考慮所得稅的影響，如果考慮的話會(huì)復(fù)雜很多！ 2022/2/6 21 （三）終結(jié)現(xiàn)金流量 ● 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命終了時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量。 ● 主要內(nèi)容： ① 經(jīng)營現(xiàn)金流量 （與經(jīng)營期計(jì)算方式一樣） ② 非經(jīng)營現(xiàn)金流量 變價(jià)收入 以及出售時(shí)的稅賦損益 B. 墊支營運(yùn)資本的 收回 終結(jié)現(xiàn)金流量＝經(jīng)營現(xiàn)金流量＋固定資產(chǎn)的殘值變價(jià)收入＋收回墊支的營運(yùn)資本 2022/2/6 22 ◆ 計(jì)量投資項(xiàng)目的成本和收益時(shí)，是用現(xiàn)金流量而不是會(huì)計(jì)收益。 會(huì)計(jì)收益 是按權(quán)責(zé)發(fā)生制核算的， 不僅包括付現(xiàn)項(xiàng)目、還包括應(yīng)計(jì)項(xiàng)目和非付現(xiàn)項(xiàng)目。 現(xiàn)金流量 是按收付實(shí)現(xiàn)制核算的， 現(xiàn)金凈流量 =當(dāng)期實(shí)際收入現(xiàn)金量－當(dāng)期實(shí)際支出現(xiàn)金量 ◆ 項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流量必須用預(yù)計(jì) 未來的價(jià)格和成本 來計(jì)算， 而不是用現(xiàn)在的價(jià)格和成本計(jì)算。 實(shí)際現(xiàn)金流量原則 五、現(xiàn)金流量計(jì)算注意問題 2022/2/6 23 ◆ 增量現(xiàn)金流量是根據(jù) “ 有無 ” 的原則確認(rèn)有這項(xiàng)投資與沒有 這項(xiàng)投資現(xiàn)金流量之間的差額。 ◆ 增量現(xiàn)金流量是與項(xiàng)目決策相關(guān)的現(xiàn)金流量。 ◆ 判斷增量現(xiàn)金流量，決策者面臨的問題： 1. 區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本 2. 不要忽視機(jī)會(huì)成本 3. 要考慮投資方案對企業(yè)其他部門的影響 4. 對凈營運(yùn)資金的影響 增量現(xiàn)金流量原則 現(xiàn)金流量計(jì)算注意問題 2022/2/6 24 第三節(jié) 投資決策評價(jià)方法 非貼現(xiàn)評價(jià)法 靜態(tài)投資回收期法 會(huì)計(jì)收益率法 貼現(xiàn)評價(jià)法 凈現(xiàn)值法 現(xiàn)值指數(shù)法 內(nèi)含報(bào)酬率法 2022/2/6 25 一、凈現(xiàn)值法 （ 一 ） 凈現(xiàn)值 ( NPV present value )的含義 ▲ 是指特定投資方案 未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值 與 未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值 之間的差額 ， 記作 NPV。 （二） 凈現(xiàn)值的計(jì)算 影響凈現(xiàn)值的因素： ◎ 項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 ◎ 折現(xiàn)率（ i） ◎ 項(xiàng)目周期（ n） ? ? ? ? ? ????? ????ntttntttiOiINPV00 11凈現(xiàn)值 0 1 2 n 初始現(xiàn)金流量 經(jīng)營現(xiàn)金流量 終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量 2022/2/6 26 【 例 】 設(shè)貼現(xiàn)率為 10%，有三個(gè)投資方案。有關(guān)現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)