【正文】 舊設(shè)備提前報廢凈損失額 16800元 舊設(shè)備提前報廢凈損失抵減所得稅額 =16800 25%=4200元 7 舊設(shè)備原始投資 =180000+4200=184200 元 新舊設(shè)備原始投資差額 =400000184200=215800 元 新舊設(shè)備年折舊差額 =4500021600=23400元 新舊設(shè)備年營業(yè)收入差額 =210 000150 000=60000元 新舊設(shè)備年總成本差額 =（ 130000+45000） （ 100000+21600） =53400元 新舊設(shè)備殘值差額 =（ 4000024000=16000元 （ 1） 新設(shè)備各年的凈現(xiàn)金流量 新設(shè)備各年的凈利潤 =（ 210 000130 0004500）（ 125%） =26250元 NCF0=400 000； NCF17=26250+45000=71250元； NCF8=71250+40000=111250 元 （ 2） 舊設(shè)備各年的凈現(xiàn)金流量 舊設(shè)備各年的凈利潤 =（ 150 000100 00021600）（ 125%） =21300元 NCF0=－ [舊設(shè)備變現(xiàn)凈收入 +（賬面價值 變現(xiàn)凈收入）所得稅率 ] =[180 000[（ 24000021600 2） 180000] 25% =184200元 NCF17=21300+21600=42900元 NCF8=42900+24000=66900元 （ 3）新舊設(shè)備的差額凈現(xiàn)金流量 Δ NCF0= 400000（ 184200） = 215800元 （或Δ NCF0=新舊設(shè)備原始投資差額 = 215800 元） Δ NCF17=7125042900=28350 元 （或Δ NCF17=新舊設(shè)備凈利潤差額 +新舊設(shè)備原折舊差額 =（收入差 總成本差）（ 125%） +新舊設(shè)備原折舊差額 =（ 6000053400）（ 125%） +23400=28350 元） Δ NCF8=11125066900=44350 元 （或 =新舊設(shè)備凈利潤差額 +新舊設(shè)備折舊差額 +新舊設(shè)備稅后殘值差額 =（ 2625021300） +23400+16000=44350元 ） 5． 【解答】 （ 1）該項目的建設(shè)期 3年 經(jīng)營期 7年 計算期 10年； （ 2）該項目的投資方式分次投入 建設(shè)投資與原始投資額均為 300萬元 6． 【解答】根據(jù)條件： （ 1）該項目的建設(shè)期 2年 經(jīng)營期 8年 計算期 10年； （ 2）該項目的投資方式分次投入 原始投資額、建設(shè)投資、投資總額均為 200萬元 （ 3） 80=凈利潤 +折舊 100=凈利潤 +折舊 +回收額（固定資產(chǎn)凈殘值） 回收額即固定資產(chǎn)凈殘值 20萬元 （ 4）年折舊額 =（ 20020）247。 8= 8 （ 5）各年的凈利潤 == 7． 【解答】 （ 1）項目的建設(shè)期 1年 經(jīng)營期 10年 計算期 11年 （ 2）固定資產(chǎn)原值 1100萬元 年折舊額 100 萬元 （ 3）流動資金投資額 200 萬元 （ 4）建設(shè)投資 1050萬元 （ 5）原始總投資 1250萬元 （ 6）投資總額 1350 萬元 （ 7）終結(jié)點(diǎn)回收額 300萬元 （ 8）指出項目投資的投資方式分次投入 （ 9）計算各年的凈現(xiàn)金流量。 NCF0= 1050 萬元； NCF1= 200萬元； NCF2=240萬元 ； NCF3=265萬元； NCF4=； NCF5=340萬元； NCF6=295萬元； NCF7=325萬元； NCF8=； NCF9=400萬元； NCF10= ； NCF11= 775 萬元 8． 【解答】 該生產(chǎn)線的投資總額 =1028200元 9． 【解答】 固定資產(chǎn)建筑工程費(fèi) =50 20+2 2022=5000 萬元 固定資產(chǎn)設(shè)備購置費(fèi)用 =4000（ 1+17%+1%+2%） =4800萬元 固定資產(chǎn)設(shè)備安裝費(fèi)用 =4000 5%=200萬元 固定資產(chǎn)工程費(fèi)用 =5000+4800+200=10000萬元 固定資產(chǎn) 其 他費(fèi)用 =10000 20%=2022萬元 形成固定資產(chǎn)費(fèi)用 =5000+4800+200+2022=12022萬元 該項目固定資產(chǎn)原值 =12022+1000+600=13600萬元 形成無形資產(chǎn)投資 =300+50=350萬元 形成開辦費(fèi) =50萬元 該項目的建設(shè)投資 =12022+600+350+50=13000萬元 第五章 參考答案： 選擇題 1． A 2． B 3． C 4． A 5． A 6． A 7． A 8． D 9． C 10． B 11． C 12． A 13． CE 14． ABC 15． ABCE 16． CE 17． CE 18． BCD 19． AE 20． ABC 21． ABC 22． ABC 23． A 24． B 25． B 26． D 27． A 28． B 29． ACDE 30． ABD 9 31． ABCD 32． ABCD 判斷題 1． 2．√ 3． 4． 5． 6．√ 7．√ 8． 9．√ 10． 11．√ 12． 13． 14．√ 15． 16．√ 17．√ 計算題 1．【解答】 （ 1）年折舊額 110萬元； 年凈利潤 135萬元； NCF0=1100萬元； NCF110=245萬元； 因投產(chǎn)后各年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量相等，可用簡捷算法： 不含建設(shè)期靜態(tài)投資回收期（ PP’） =（年）≤ 5年，財務(wù)上可行。 含建設(shè)期靜態(tài)投資回收期（ PP） =（年）≤ 5年，財務(wù)上 可行。 （ 2）年折舊額 100萬元；凈殘值收入 100萬元； 年凈利潤 =135萬元； NCF0=1100萬元； NCF19=235萬元； NCF10=335萬元 因投產(chǎn)后前 9年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量相等且累計額 235 9＞ 1100萬元，可用簡捷算法： 不含建設(shè)期靜態(tài)投資回收期（ PP’） =（年）≤ 5年，財務(wù)上可行。 含建設(shè)期靜態(tài)投資回收期（ PP） （年）≤ 5年，財務(wù)上可行。 （ 3）年折舊額 110萬元； 年凈利潤 135 萬元； NCF0=1100萬元； NCF12=0 NCF312=135+100=235 萬元； 因投產(chǎn)后各年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量相等，可用簡捷算法： 不含建設(shè)期靜態(tài)投資回收期（ PP’） =（年）≤ 5年，財務(wù)上可行。 含建設(shè)期靜態(tài)投資回收期（ PP） （年）≥ 6年，財務(wù)上不可行。 （ 4）固定資產(chǎn)原值 1210萬元 年折舊額 =110 萬元； 第 3— — 7年的年經(jīng)營凈利潤 =； 第 8—— 12年的年凈利潤 =135萬元； NCF0=1100萬元 NCF12=0 NCF37= 萬元 NCF811=245萬元 NCF12=355萬元 因投產(chǎn)后前 5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量相等且累計額 5＞ 1000萬元，可用簡 捷算法： 不含建設(shè)期靜態(tài)投資回收期（ PP’） =（年）≤ 5年，財務(wù)上可行。 含建設(shè)期靜態(tài)投資回收期（ PP） =（（年）≤ 5年，財務(wù)上可行。 （ 5）固定資產(chǎn)原值 =1210萬元 年折舊額 =110萬元； 第 3—— 7年的年凈利潤） =； 10 第 8—— 12年的年凈利潤 =135萬元 NCF01=550萬元； NCF2=200 NCF37=； NCF811245萬元； NCF12=555萬元 因投產(chǎn)后前 5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量相等且累計額 = 5＞ 1000萬元，可用簡捷算法： 不含建設(shè)期靜態(tài)投資回收期（ PP’） =（年）≤ 5年，財務(wù)上可行。 含建設(shè)期靜態(tài)投資回收期（ PP） =（年）≥ 6年，財務(wù)上不可行。 2． 【解答】 年折舊額 NCF0=120萬元； NCF12=0； NCF336萬元； NCF4=； NCF5=51萬元； NCF6=； NCF7=66萬元； NCF8=； NCF9=81萬元； NCF10= 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 NCF 120 0 0 36 51 66 81 Σ NCF 120 120 120 84 69 135 390 含建設(shè)期靜態(tài)投資回收期（ PP） =≤ 5年，財務(wù)上可行。 不含建設(shè)期靜態(tài)投資回收期（ PP’） ≤ 4年，財務(wù)上可行。 3． 【解答】 (1)(2)(3)的年凈利潤為 180（ 125%） =135萬元； （ 1）以原始投資總額為基準(zhǔn)時會計收益率 =135247。 1100=%≥ 10%財務(wù)可行； 以總投資額為基準(zhǔn)的會計收益率 =135247。 1100=%≥ 10%財 務(wù)可行 以平均原始投資額為基準(zhǔn)的會計收益率 =135247。 (1100247。 2)=%≥ 10%財務(wù)可行 （ 2）以原始投資總額為基準(zhǔn)時會計收益率 =135247。 1100=%≥ 10%財務(wù)可行； 以總投資額為基準(zhǔn)的會計收益率 =135247。 1100=%≥ 10%財務(wù)可行 以平均原始投資額為基準(zhǔn)的會計收益率 =135247。 [（ 1100100）247。 2]=27%≥ 10%財務(wù)可行； (3)以原始投資總額為基準(zhǔn)時會計收益率 =135247。 1100=%≥ 10%財務(wù)可行； 以總投資額為基準(zhǔn)的會計收益率 =135247。 1100=%≥ 10%財務(wù)可行 以平均原始投資額為基準(zhǔn)的會計收益率 =135247。 (1100247。 2)=%≥ 10%財務(wù)可行 (4)（ 5）第 38年的年凈利潤為（ 180+55）（ 125%） = 第 912年的年凈利潤為 180（ 125%） =135萬元 以原始投資總額為基準(zhǔn)時會計收益率 =[( 5+135 5) 247。 10]247。 1100 =%≥ 10%，財務(wù)可行； 以總投資額為基準(zhǔn)的會計收益率 =[( 5+135 5) 247。 10]247。（ 1100+110） =%≥ 10%，財務(wù) 可行； 以平均原始投資額為基準(zhǔn) =[( 5+135 5) 247。 10]247。 [（ 1100110)247。 2] =%≥ 10%，財務(wù)可行； (5) 以原始投資總額為基準(zhǔn) =[( 5+135 5) 247。 10]247。 (1100+200) =%≥ 10%，財務(wù)可行； 以總投資額為基準(zhǔn) =[( 5+135 5) 247。 10]247。 (1100+200+110) =%≥ 10%，財務(wù)可行； 以平均原始投資額為基準(zhǔn) =[( 5+135 5) 247。 10]247。 [(1100110)247。 2+200] =%≥ 10%，財務(wù)可行。 11 4．【解答】 含建設(shè)期靜態(tài)投資回收期（ PP） （年）≤ 5年，財務(wù)上可行。 不含建設(shè)期靜態(tài)投資回收期（ PP’） =（年）≤ 4年，財務(wù)上可行。 5． 【解答】 （ 1）項目計算期 12年 原始投資額 310萬元； （ 2）固定資產(chǎn)原值 320萬元 年折舊額 30 萬元 ； （ 3）各年的現(xiàn)金流量 NCF0=300萬元； NCF1=0； NCF2=10 NCF311=120萬元； NCF12=150萬元 （ 4）項目靜態(tài)投資回收期 含建設(shè)期靜態(tài)投資回收期（ PP） =（年）≤ 6年， 財務(wù)上可行。 不含建設(shè)期靜態(tài)投資回收期（ PP’） （年）≤ 5年，財務(wù)上可行 （ 5）凈現(xiàn)值 NPV=≥ 0，財務(wù)上可行 現(xiàn)值指數(shù) ≥ 1財務(wù)上可行 內(nèi)部收益率 IRR=22%時， NPV=12． 34≥ 0，說明折現(xiàn)率太低，進(jìn)一步提高折現(xiàn)率進(jìn)行測試； IRR=24%時， NPV=≤ 0，說明折現(xiàn)率仍太高，此時可進(jìn)行插計算。 IRR=%≥ 10%，財務(wù)上可行。 6．【解答】 （ 1） 計算固定資產(chǎn)原值 240萬元 （ 2） 年折舊 44萬元