【正文】 主要是，（一）紡織、服裝；（二）電力、煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)等公用事業(yè)；（三）房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營(yíng)、土木工程建筑；（四）交通運(yùn)輸；（五）酒類、食品、飲料；（六）金融；（七）一般性服務(wù)業(yè)；（八）國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策明確抑制的產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)的行業(yè)。 ? 保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)推薦符合國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的企業(yè)，特別是 （ 1）新能源、（ 2）新材料、（ 3）信息、（ 4）生物與新醫(yī)藥、（ 5）節(jié)能環(huán)保、（ 6）航空航天、（ 7）海洋、（ 8）先進(jìn)制造、（ 9）高技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域的企業(yè)，以及其他領(lǐng)域中具有自主創(chuàng)新能力、成長(zhǎng)性強(qiáng)的企業(yè) ? 千萬(wàn)不能貓請(qǐng)耗子吃飯，光講友誼不要命！ ? 第三大風(fēng)險(xiǎn)，全球經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)與政治狀況，例如被審計(jì)單位所在國(guó)家的經(jīng)濟(jì)低迷，原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)其影響很大。 ? 第四大風(fēng)險(xiǎn)，與監(jiān)管機(jī)構(gòu)工作關(guān)系惡化。 ? 當(dāng)然還有很多具體的風(fēng)險(xiǎn) ? 2022年創(chuàng)業(yè)板 【 賽輪股份 】 ? 申請(qǐng)書中稱主要產(chǎn)品目前大部分銷往國(guó)外，其本次募集資金擬投資于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。 2022年因外國(guó)某政府決定對(duì)我國(guó)出口的所有某產(chǎn)品實(shí)施為期三年的懲罰性關(guān)稅。 發(fā)審委認(rèn)為申請(qǐng)人所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生重大變化， 并對(duì)其持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響，不符合 《 暫行辦法 》 第十四條第二項(xiàng)的有關(guān)規(guī)定。 （三）財(cái)務(wù)狀況分析（關(guān)注償債能力） ? 關(guān)注發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、現(xiàn)金流量報(bào)告期內(nèi)情況及未來趨勢(shì)的主要特點(diǎn)及主要影響因素。 ? 資產(chǎn)負(fù)債主要構(gòu)成及重大變化分析、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充足分析。 ? 償債能力分析；各期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)或者遠(yuǎn)低于當(dāng)期凈利潤(rùn)的，應(yīng)分析披露原因。 ? 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析。 ? 財(cái)務(wù)性投資分析，包括交易性金融資產(chǎn)、可供出售的金融資產(chǎn)、借與他人款項(xiàng)、委托理財(cái)?shù)取? 證監(jiān)會(huì) IPO審核中重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問題 （四）盈利能力分析（關(guān)注成長(zhǎng)性與持續(xù)盈利能力） ? 營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成及增減變動(dòng)分析、季節(jié)性波動(dòng)分析。 ? 利潤(rùn)來源分析，影響盈利能力連續(xù)性和穩(wěn)定性的主要因素分析。 ? 經(jīng)營(yíng)成果變化的原因分析。 ? 主要產(chǎn)品銷售價(jià)格、原材料及燃料價(jià)格頻繁變動(dòng)且影響較大的，就價(jià)格變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響作敏感性分析。 ? 毛利率構(gòu)成及重大變動(dòng)分析。 ? 非經(jīng)常性損益、合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益、少數(shù)股東損益的影響分析。 ? IPO申報(bào)報(bào)表剝離調(diào)整時(shí)關(guān)注：是否存在違背真實(shí)性和可驗(yàn)證性要求人為制造交易或調(diào)整交易價(jià)格；剝離不良經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，忽視或掩蓋資產(chǎn)減值對(duì)相關(guān)期間業(yè)績(jī)的影響；期間費(fèi)用的剝離過分強(qiáng)調(diào)可比性、忽視配比性；未完整反映收入相對(duì)應(yīng)的全部成本；簡(jiǎn)單將所得稅羅列于原始會(huì)計(jì)報(bào)表中，虛增凈利潤(rùn)。 證監(jiān)會(huì) IPO審核中重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問題 針對(duì)財(cái)務(wù)狀況盈利能力 發(fā)審委員經(jīng)常提問的問題： ? 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息綜合地反映了公司的資產(chǎn)質(zhì)量以及持續(xù)的盈利能力，是審核人員重點(diǎn)關(guān)注的問題。 ? 獨(dú)立盈利能力： 公司的盈利應(yīng)來源于主營(yíng)業(yè)務(wù)，如果主要來源于非經(jīng)常性損益以及優(yōu)惠與補(bǔ)貼，其獨(dú)立的盈利能力受到質(zhì)疑。對(duì)于優(yōu)惠與補(bǔ)貼主要從合法、合理、重要、持續(xù)以及措施方面關(guān)注。公司利潤(rùn)不得存在重大不確定性，包括大部分來自投資利潤(rùn)、非經(jīng)常性損益等。稅收優(yōu)惠重點(diǎn)關(guān)注地方性稅收優(yōu)惠的合法性等。 ? 財(cái)務(wù)狀況： 根據(jù)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及比率，如從資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分析公司的償債能力；根據(jù)應(yīng)收賬款、存貨、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的對(duì)比分析公司的收入質(zhì)量。 證監(jiān)會(huì) IPO審核中重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問題 ? 持續(xù)經(jīng)營(yíng)與盈利能力： 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的結(jié)構(gòu)是否發(fā)生了或?qū)⒁l(fā)生變化；經(jīng)營(yíng)環(huán)境是否發(fā)生了或?qū)⒁l(fā)生變化；對(duì)主要供應(yīng)商以及客戶是否存在重大依賴。發(fā)審委更關(guān)注盈利的真實(shí)性和可持續(xù)性，周期性行業(yè)應(yīng)該重點(diǎn)說明公司抗周期性風(fēng)險(xiǎn)的能力。 ? 財(cái)務(wù)指標(biāo)異常是核查重點(diǎn)： 如出口增長(zhǎng)過快，會(huì)要求核查報(bào)關(guān)單；銷售收入增長(zhǎng)過快，會(huì)要求核查重要客戶的銷售；財(cái)務(wù)比率異常變動(dòng)，會(huì)要求根據(jù)業(yè)務(wù)特點(diǎn)詳細(xì)說明。 證監(jiān)會(huì) IPO審核中重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問題 舉例：持續(xù)盈利能力 ? 2022年某申請(qǐng)人所處的行業(yè)受國(guó)家政策制約，政策要求限制產(chǎn)能擴(kuò)張、淘汰落后產(chǎn)能。申請(qǐng)人未來的自身擴(kuò)張及持續(xù)發(fā)展在政策上受到較大限制，其成長(zhǎng)性受到較大制約，且申請(qǐng)人對(duì)未來持續(xù)發(fā)展缺乏切實(shí)可行的應(yīng)對(duì)措施，因此發(fā)審委認(rèn)為申請(qǐng)人未來的持續(xù)盈利能力存在較大的不確定性，不符合 《 管理辦法 》 第 37條 的規(guī)定。 ? 另一申請(qǐng)人所處的行業(yè)受國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)影響，需求不旺， 2022年第四季度以來市場(chǎng)持續(xù)低迷，價(jià)格大幅滑落，主要產(chǎn)品銷量下滑，開工普遍不足。申請(qǐng)人募集資金投資項(xiàng)目仍為擴(kuò)大同種產(chǎn)品產(chǎn)能，申請(qǐng)人是否具備相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)管理能力、市場(chǎng)開拓能力消化新增產(chǎn)能，投資項(xiàng)目是否具有較好的市場(chǎng)前景和盈利能力存在較大的不確定性，不符合 《 管理辦法 》 第 39條的規(guī)定 。 （五）關(guān)聯(lián)交易（最大的影響后果就是獨(dú)立性問題） 一是披露控股股東、實(shí)際控制人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和最近一年及一期的經(jīng)營(yíng)情況及主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。 二是按照經(jīng)常性和偶發(fā)性分類披露關(guān)聯(lián)交易，增加披露內(nèi)容。 三是非常關(guān)注交易價(jià)格的公允性，控股股東、實(shí)際控制人是否存在向擬上市公司輸送利潤(rùn)。 證監(jiān)會(huì) IPO審核中重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問題 ? 例如， 2022年主板某申請(qǐng)人未獲通過的主要原因是申請(qǐng)人設(shè)立時(shí)的主要資產(chǎn)來源于大股東控股的企業(yè)，報(bào)告期內(nèi)申請(qǐng)人與該企業(yè)之間存在資產(chǎn)租賃、收購(gòu)資產(chǎn)、代付職工工資、償還債務(wù)、代墊水電費(fèi)等關(guān)聯(lián)交易，發(fā)審委認(rèn)為申請(qǐng)人存在獨(dú)立性問題，并可能存在變相輸送利潤(rùn)的現(xiàn)象。不符合《 首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法 》（以下簡(jiǎn)稱“ 《 管理辦法 》 ” ） 第 20條 的規(guī)定。 ? 再比如， 2022年主板中小板某申請(qǐng)人與控股股東報(bào)告期內(nèi)存在大比例的原材料關(guān)聯(lián)采購(gòu)，且未來仍將繼續(xù)。 20222022年度，該申請(qǐng)人向控股股東下屬公司甲公司采購(gòu)原材料金額分別為 5199萬(wàn)元、 6082萬(wàn)元、 6677萬(wàn)元，占同期該類原材料采購(gòu)的比重分別為 %、 %、 %，占申請(qǐng)人同期原材料采購(gòu)的比重為 %、 %、 %，且 202 2022年關(guān)聯(lián)交易價(jià)格明顯低于非關(guān)聯(lián)方。 ? 同時(shí)申請(qǐng)人自建某項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，仍不能完全滿足申請(qǐng)人本次募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后對(duì)于原材料的需求，申請(qǐng)人與關(guān)聯(lián)方之間的關(guān)聯(lián)交易今后仍將持續(xù)存在。 ? 因此發(fā)審委認(rèn)為，申請(qǐng)人目前的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及其與控股股東及其所控制的其他企業(yè)之間的業(yè)務(wù)分工對(duì)申請(qǐng)人的業(yè)務(wù)獨(dú)立性構(gòu)成較大影響，不符合 《 管理辦法 》 第十九條 的規(guī)定 （六）稅收政策（違法并不可怕，主要就是稅收優(yōu)惠依賴問題） 發(fā)行后執(zhí)行的稅種、稅率應(yīng)合法合規(guī)。 前三年執(zhí)行的稅收優(yōu)惠政策與國(guó)家法規(guī)政策不符的，省級(jí)稅務(wù)部門應(yīng)出具確認(rèn)文件，發(fā)行人應(yīng)就可能被追繳的風(fēng)險(xiǎn)作重大事項(xiàng)提示。 近三年內(nèi)有無稅收方面的違法違規(guī)行為，是否受過稅務(wù)部門處罰。 證監(jiān)會(huì) IPO審核中重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問題 （七）募集來的資金未來的運(yùn)用 公司的發(fā)展前景及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要依賴于募集資金項(xiàng)目的實(shí)施，因此是發(fā)審委委員最關(guān)注的問題。 項(xiàng)目實(shí)施準(zhǔn)備情況，募集資金到位后能否順利實(shí)施，如配套的土地，有關(guān)產(chǎn)品的認(rèn)證或?qū)徟闆r（如醫(yī)藥行業(yè)）等。 項(xiàng)目實(shí)施的可行性，如是否有足夠市場(chǎng)，是否有足夠的核心技術(shù)及業(yè)務(wù)人員，是否有足夠的技術(shù)及規(guī)模化生產(chǎn)工藝儲(chǔ)備等。 募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)。 募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。募集資金如果用于向其他企業(yè)增資或收購(gòu)股份，應(yīng)提供相應(yīng)文件并在招股說明書中增加披露。擬增資或收購(gòu)的企業(yè)的基本情況及最近一年及一期經(jīng)具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表。 證監(jiān)會(huì) IPO審核中重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問題 舉例， 募集資金投資項(xiàng)目存在較大風(fēng)險(xiǎn) ? 某申請(qǐng)人計(jì)劃募集資金約 ，其中擬投資9000萬(wàn)元于甲項(xiàng)目，該項(xiàng)目運(yùn)行期為 7年，第 8年至第 13年為達(dá)產(chǎn)期。 2022年至 2022年申請(qǐng)人從市場(chǎng)上收購(gòu)的產(chǎn)品采購(gòu)量分別為 186噸、 238噸、155噸，另一募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)增加上述產(chǎn)品需求量100噸，而甲項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)期內(nèi)年產(chǎn)量 850噸，遠(yuǎn)高于發(fā)行人未來年需求量。因此發(fā)審委認(rèn)為，甲項(xiàng)目產(chǎn)生效益的時(shí)間較長(zhǎng)，項(xiàng)目的建設(shè)計(jì)劃能否按時(shí)完成、項(xiàng)目的實(shí)施效果和消化募投新增產(chǎn)能等都存在較大的不確定性，不符合 《 管理辦法 》 第 41條 的規(guī)定。 ? 另一申請(qǐng)人未通過的主要原因是申請(qǐng)人2022年某產(chǎn)品產(chǎn)能為 60MW，銷量為 ，募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將新增 100MW產(chǎn)能，產(chǎn)能擴(kuò)張幅度明顯，存在較大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不符合 《 管理辦法 》 第三十九條的規(guī)定。 這些問題均反映出來，中國(guó)上市公司圈錢的意圖，實(shí)質(zhì)上，有了錢之后干什么都不是很清楚，證明中國(guó)資本市場(chǎng)存在嚴(yán)重扭曲的現(xiàn)象。 IPO未過會(huì)企業(yè)常見問題分析 申報(bào)材料制作粗糙 發(fā)審會(huì)答辯準(zhǔn)備不足，未能現(xiàn)場(chǎng)解釋清楚發(fā)審委的疑慮 未能有效證明企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力 未能充分說明股權(quán)融資的必要性 公司未來盈利存在重大不確定性、存在明顯的財(cái)務(wù)舞弊 證監(jiān)會(huì) IPO審核中重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問題 我們即將討論的話題 ? IPO審計(jì)中注冊(cè)會(huì)計(jì)師的角色 ? 本次授課的基本思路 2211法則 ? IPO審計(jì)中財(cái)務(wù)審核存在的突出問題 ? 財(cái)務(wù)審核的第一步：合規(guī)性 ? 財(cái)務(wù)審核的第二步：明確對(duì)象 ? 財(cái)務(wù)審核的第三步：真實(shí)性 ? 財(cái)務(wù)審核的第四步：職業(yè)關(guān)注 ? 盡職調(diào)查的目的：了解行業(yè)、了解企業(yè)、了解宏觀、了解微觀。 ? 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估目的：根據(jù)了解、財(cái)務(wù)分析判斷是否承接，如果承接，應(yīng)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)及重點(diǎn)問題，以備審計(jì)計(jì)劃的合理安排。 注意利用業(yè)務(wù)承接階段 盡職調(diào)查的結(jié)果 目標(biāo)公司本身 供應(yīng)商、技術(shù)提供商 客戶 競(jìng)爭(zhēng)者 監(jiān)管者 律師 券商 工商稅務(wù)金融 當(dāng)?shù)卣? 盡職調(diào)查途徑 某券商企業(yè) 盡職調(diào)查中的 9個(gè)數(shù)字原則 ? 見過 90%以上股東和管理層 ? 8點(diǎn)鐘原則，觀察其管理是否松散 ? 到過企業(yè) 7個(gè)以上部門 ? 在項(xiàng)目企業(yè)連續(xù)呆上 6天 ? 團(tuán)隊(duì)、管理、技術(shù)、市場(chǎng)、財(cái)務(wù) 5個(gè)要素應(yīng)詳細(xì)調(diào)查。不要名勝古跡了解很多，一談到企業(yè)啞口無言 ? 至少訪問 4個(gè)上下游客戶 ? 考察 3個(gè)以上企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（聽他們?cè)趺丛u(píng)價(jià)企業(yè)，不要僅聽企業(yè)自己瞎吹牛） ? 要永遠(yuǎn)保持 20個(gè)訪談關(guān)鍵問題（從大到小，從粗到細(xì)，分門別類的問題） ? 至少與普通員工吃一次飯 ? ? ? 例如： ? 對(duì)未合并子公司和聯(lián)營(yíng)公司缺乏必要的審計(jì)程序 ? 對(duì)關(guān)聯(lián)關(guān)系認(rèn)定的審計(jì)程序不夠深入 ? 對(duì)異常事項(xiàng)