【正文】 了給長(zhǎng)虹 多年的辛勞 又得到 什么 ？ 當(dāng)時(shí)倪只有 不到 20萬(wàn) 的年薪，及26408股長(zhǎng)虹股票?？膳c李東生相比，實(shí)是 小巫見(jiàn)大巫 。 在 1996年，四川長(zhǎng)虹如日方中的時(shí)候，淨(jìng)利潤(rùn) 。 多年的辛勞 又得到 什么 ？ 到時(shí)，花了一生心血的長(zhǎng)虹不會(huì)再是自己控制。 在 1997年，倪已經(jīng) 53歲，還有大概 7年便要退休。 財(cái)富地位全無(wú)， 一退休便兩手空空 “ 攀比 ” 使高尚 的情操 腐朽 ， 利己之心 因此而生。 MBO步履維艱 長(zhǎng)虹 提出民營(yíng)化 計(jì)劃 1999 1958 1988 1994 2022 2022 2022 2022 2022 1997 1997年 4月廣東省惠州市人民政府批準(zhǔn) TCL集團(tuán) 進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn) “目前政策很明確，因?yàn)椴孰娛歉?jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品，未來(lái)國(guó)有股會(huì)逐步釋出，讓長(zhǎng)虹成為 民營(yíng)企業(yè) 。 ” 方案不被 綿陽(yáng)市政府 認(rèn)可。 MBO步履維艱 長(zhǎng)虹 提出民營(yíng)化 計(jì)劃 1999 1958 1988 1994 2022 2022 2022 2022 2022 1997 1997年 4月廣東省惠州市人民政府批準(zhǔn) TCL集團(tuán) 進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn) “管理層持股長(zhǎng)虹還談不上， 我們沒(méi)有別人幸運(yùn) ?！蹦邼?rùn)峰曾有自己的評(píng)價(jià)。 很快政府給了倪 獎(jiǎng)金獎(jiǎng)勵(lì) ，并召開(kāi)了表彰大會(huì)。長(zhǎng)虹的MBO不了了之。 2022年倪潤(rùn)峰二度復(fù)出后 2022年 5月，倪潤(rùn)峰再次提出“民營(yíng)化 ” MBO籌備 轉(zhuǎn)移資產(chǎn) 儲(chǔ)備能量，伺機(jī)計(jì)提 MBO籌備 尋找資本運(yùn)作伙伴 雖然方案屢次受阻，倪潤(rùn)峰還是緊張有序地籌備他緊密的 MBO計(jì)劃。 儲(chǔ)備能量，伺機(jī)計(jì)提 存貨及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0001994年12月 1995年12月 1996年12月 1997年12月 1998年12月 1999年12月 2022年12月 2022年12月 2022年12月 2022年12月百萬(wàn)存貨存貨跌價(jià)準(zhǔn)備2022年 ，長(zhǎng)虹的存貨激增，存貨周轉(zhuǎn)倍數(shù)與同行相比最低 ，但是存貨跌價(jià)準(zhǔn)備卻維持在一個(gè)很低的水平！ 存 貨 周 轉(zhuǎn) 倍 數(shù)00 . 511 . 522 . 533 . 544 . 551996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022四川 長(zhǎng) 虹廈華電 子海信 電 器深康佳 A存貨 儲(chǔ)備能量，伺機(jī)計(jì)提 (續(xù) ) 長(zhǎng)虹應(yīng)收賬款極壞帳準(zhǔn)備01,0002,0003,0004,0005,0006,000Dec93 Dec94 Dec95 Dec96 Dec97 Dec98 Dec99 Dec00 Dec01 Dec02 Dec03Millions應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備應(yīng) 收 帳 款周 轉(zhuǎn) 倍 數(shù)0102030405060701996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022四川 長(zhǎng) 虹廈華電 子海信 電 器深康佳 A應(yīng)收賬款 同樣，在應(yīng)收賬款方面，長(zhǎng)虹也未對(duì) 激增 的應(yīng)收賬款作出相應(yīng)的計(jì)提。 短期投資及短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備05001,0001,5002,0002,5001993年12月 1994年12月 1995年12月 1996年12月 1997年12月 1998年12月 1999年12月 2022年12月 2022年12月 2022年12月 2022年12月百萬(wàn)短期投資短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備高達(dá)十億元的短期投資 長(zhǎng)虹只在 2022年和 2022年分別計(jì)提 2203萬(wàn)和 3591萬(wàn) 。 其他年度均 不計(jì)提 。 2022 2022年 儲(chǔ)備能量，伺機(jī)計(jì)提 (續(xù) ) 短期投資 儲(chǔ)備能量，伺機(jī)計(jì)提 (續(xù) ) 應(yīng)收賬款 以應(yīng)收賬款為例 長(zhǎng)虹的應(yīng)收賬款核算方法 應(yīng)收關(guān)聯(lián)方款項(xiàng)屬于關(guān)聯(lián)方交易往來(lái)結(jié)算款項(xiàng) ,風(fēng)險(xiǎn)受控 ,亦不計(jì)提。 帳齡在 1年以內(nèi)的應(yīng)收款項(xiàng) ,根據(jù)本公司歷年的經(jīng)驗(yàn) ,一般可在次年年初收回 ,故不計(jì)提。 2022年 % 2022年 % 2022年 % 2022年 % 2022年后一年以內(nèi)應(yīng)收賬款所占比例： 應(yīng)收賬款質(zhì)量好， 都能收回？不需計(jì)提？ 存貨和短期投資也是如此？？？ 倪老在 2022年 7月下臺(tái) 2022年12月 28日 長(zhǎng)虹上市 10年首次發(fā)出“預(yù)虧”公告 長(zhǎng)虹 2022年將對(duì) APEX應(yīng)收賬款提取壞賬準(zhǔn)備，“預(yù)計(jì)最大計(jì)提金額有 。 ” “公司對(duì)南方證券委托國(guó)債投資余額為 元，采用單項(xiàng)法全額計(jì)提減值準(zhǔn)備” “對(duì)存貨計(jì)提減值準(zhǔn)備金額預(yù)計(jì) 11 億元左右 ”。 存貨，應(yīng)收賬款 ，短期投資質(zhì)量極差， 早應(yīng)計(jì)提??！為什么倪老 不進(jìn)行計(jì)提呢？ 倪老，看看你的爛攤子！ 倪潤(rùn)峰 MBO的如意算盤 逐步儲(chǔ)備了大量的可計(jì)提資產(chǎn) 只等 MBO時(shí)機(jī)，伺機(jī)計(jì)提 大幅降低公司資產(chǎn)和估價(jià) 低價(jià)收購(gòu) MBO籌備 轉(zhuǎn)移資產(chǎn) 儲(chǔ)備能量，伺機(jī)計(jì)提 MBO籌備 尋找資本運(yùn)作伙伴 與此同時(shí)，倪老在暗里轉(zhuǎn)移國(guó)有資產(chǎn)，籌備 MBO所需資金。 MBO籌備 總資產(chǎn)變化05,00010,00015,00020,00025,0001993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2022年 2022年 2022年 2022年時(shí)間金額（百萬(wàn)）2022年 2月復(fù)出 2022年 7月辭任 長(zhǎng)虹的總資產(chǎn) 從 2022年底的 166億上升 到 2022年 6月的將近 218億 轉(zhuǎn)移國(guó)有資產(chǎn) (續(xù) ) 倪老的再次出任不失所望，國(guó)有資產(chǎn)得以 保值？？ 細(xì)看 2022年 6月底總資產(chǎn)的構(gòu)成 長(zhǎng)虹資產(chǎn)構(gòu)成（200 01 23 1）8%6%5%14%38% 5%1%17%6%25%貨幣資金短期投資應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收帳款凈額存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)其他資產(chǎn)長(zhǎng)虹資產(chǎn)構(gòu)成（20 04 6 3 0）8%2%5%21%42%4%0%14%4%18%貨幣資金短期投資應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收帳款凈額存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)其他資產(chǎn)2022年應(yīng)收賬款存貨共達(dá)139億 2022年應(yīng)收賬款存貨共達(dá)93億 僅比 2022年固定資產(chǎn) 不到 占總資產(chǎn)的 63% 占總資產(chǎn)的 52% 占總資產(chǎn)的 14% 2022年固定資產(chǎn) 將近 超過(guò)總資產(chǎn)的 17% 僅比 國(guó)有資產(chǎn)質(zhì)量 每況日下， 國(guó)有資產(chǎn)虛增？？ 資產(chǎn)已流失？？？ 轉(zhuǎn)移國(guó)有資產(chǎn) (續(xù) ) ? 第一式 ： 虛實(shí)難辨，敵友難分 ? 第二式 ： 袖里乾坤，暗渡陳倉(cāng) ? 第三式 ： 天下為盟，互惠互利 倪潤(rùn)峰如何轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，且看： 倪氏吸星大法 第一式 應(yīng)收賬款 大批貨物 貨款 四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司 倪的女兒或者倪鉞 疑惑 ! 長(zhǎng)虹應(yīng)收賬款及壞帳準(zhǔn)備01,0002,0003,0004,0005,0006,0001993年12月 1994年12月 1995年12月 1996年12月 1997年12月 1998年12月 1999年12月 2022年12月 2022年12月 2022年12月 2022年12月百萬(wàn)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備97年后應(yīng)收賬開(kāi)始上升，這還可以解為經(jīng)營(yíng)策略失誤。 98,99年是囤積彩管問(wèn)題 . 但 01年后市場(chǎng)恢復(fù)景氣，應(yīng)收賬款仍繼續(xù)上升，為什幺 ? APEX拖欠長(zhǎng)虹大量應(yīng)收賬款 AP E X 佔(zhàn)長(zhǎng)虹全部應(yīng)收賬百分比4 0 .2 億4 4 .4 億3 8 .3 億3 .4 億0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2022 2022 2022 2 0 0 4 . Q 3年度百分比O T H E RA P E X似敵 APEX背景 2022年底，倪潤(rùn)峰二度出山后 ，迅速?zèng)Q定開(kāi)始海外攻勢(shì)，合作對(duì)象是一家名稱為“ APEX”的美國(guó)華人公司。 APEX是何方神聖 (續(xù) ) 季龍粉 (David Ji),中國(guó)出生 ,美國(guó)公民 1997年在美國(guó)加利福尼亞州安大略創(chuàng)建APEX Digital 發(fā)跡史 : 2022年 3月，第一臺(tái) APEX品牌的 DVD排上了電器城(Circuit City)的貨架 2022年 11月，APEX品牌的DVD進(jìn)入頭號(hào)連鎖超市沃爾瑪 (Walmart) 2022年，APEX超過(guò)索尼，成為 美國(guó)市場(chǎng)第一大DVD供貨商 2022年底，在進(jìn)入彩電市場(chǎng)不到一年后，APEX成為美國(guó)彩電市場(chǎng)第五大供貨商 季龍粉 及合伙人 徐安克 赫然 在“下一代具全球影響力商人” 15人名單 中 。 在 2022年 12月 2日號(hào)的《時(shí)代》周刊 APEX何以如此壯大 ? 依靠中國(guó)龐大而廉價(jià)的生產(chǎn)能力 廉價(jià)傾銷 打入大型連鎖超市 一臺(tái) DVD價(jià)格不到60美元 , 美國(guó) DVD價(jià)格此前的數(shù)百美元 沃爾瑪?shù)攘闶凵讨苯涌疾?APEX的供應(yīng)商 四川長(zhǎng)虹 與 APEX結(jié)緣 APEX主要通過(guò) 小額交易 建立信譽(yù)，然后采用賒賬的方式進(jìn)行大額貿(mào)易。 2022年 2022年 下半年開(kāi)始， APEX成為長(zhǎng)虹在美國(guó)最大的合作伙伴，長(zhǎng)虹通過(guò) APEX來(lái)實(shí)現(xiàn)了其打開(kāi)北美市場(chǎng)的 “ 大國(guó)際 ”戰(zhàn)略 。 在與 APEX合作以后的2022年，長(zhǎng)虹的出口額達(dá)，其中 APEX就占了近 7億美元 。 2022年 2022年 2022年長(zhǎng)虹達(dá) 8億美元 左右， APEX占 6億美元。 2022年初長(zhǎng)虹又發(fā)了 3000多萬(wàn)美元 的貨給對(duì)方。 APEX劣跡 前車之鑒 經(jīng)營(yíng)過(guò)程中多次拖欠國(guó)內(nèi)各電子廠商的貨款而 聲名狼藉 拖欠了新科集團(tuán)DVD的貨款 ,需公堂對(duì)簿 拖欠宏圖高科的貨款 , 幣 (2022年 ,中期報(bào)告 ) 拖欠天大天財(cái)?shù)腄VD貨款 3562萬(wàn)元 (2022年才正式在年報(bào)披露 ) 與中國(guó)五礦公堂對(duì)簿 ,為的是 2200萬(wàn)美元 的 貨 款 APEX劣跡已露，倪潤(rùn)峰為何仍冒險(xiǎn)而入？ 長(zhǎng)虹 已 知悉 APEX合作 風(fēng)險(xiǎn)？ “ 這兩年我們沒(méi)有與 APEX把業(yè)務(wù)做起來(lái)，就是因?yàn)?不愿墊資 。這樣做 風(fēng)險(xiǎn)太大 ，后果不堪設(shè) 想 。 ??. （ APEX)一旦停止運(yùn)轉(zhuǎn)，應(yīng)收帳款能否收回就很難說(shuō)了 ?！?