【正文】 了給長虹 多年的辛勞 又得到 什么 ？ 當時倪只有 不到 20萬 的年薪，及26408股長虹股票?？膳c李東生相比，實是 小巫見大巫 。 在 1996年，四川長虹如日方中的時候，淨利潤 。 多年的辛勞 又得到 什么 ？ 到時，花了一生心血的長虹不會再是自己控制。 在 1997年，倪已經(jīng) 53歲，還有大概 7年便要退休。 財富地位全無， 一退休便兩手空空 “ 攀比 ” 使高尚 的情操 腐朽 ， 利己之心 因此而生。 MBO步履維艱 長虹 提出民營化 計劃 1999 1958 1988 1994 2022 2022 2022 2022 2022 1997 1997年 4月廣東省惠州市人民政府批準 TCL集團 進行經(jīng)營性國有資產(chǎn)授權經(jīng)營試點 “目前政策很明確，因為彩電是競爭性產(chǎn)品，未來國有股會逐步釋出，讓長虹成為 民營企業(yè) 。 ” 方案不被 綿陽市政府 認可。 MBO步履維艱 長虹 提出民營化 計劃 1999 1958 1988 1994 2022 2022 2022 2022 2022 1997 1997年 4月廣東省惠州市人民政府批準 TCL集團 進行經(jīng)營性國有資產(chǎn)授權經(jīng)營試點 “管理層持股長虹還談不上， 我們沒有別人幸運 。”倪潤峰曾有自己的評價。 很快政府給了倪 獎金獎勵 ，并召開了表彰大會。長虹的MBO不了了之。 2022年倪潤峰二度復出后 2022年 5月，倪潤峰再次提出“民營化 ” MBO籌備 轉移資產(chǎn) 儲備能量，伺機計提 MBO籌備 尋找資本運作伙伴 雖然方案屢次受阻，倪潤峰還是緊張有序地籌備他緊密的 MBO計劃。 儲備能量，伺機計提 存貨及存貨跌價準備01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0001994年12月 1995年12月 1996年12月 1997年12月 1998年12月 1999年12月 2022年12月 2022年12月 2022年12月 2022年12月百萬存貨存貨跌價準備2022年 ，長虹的存貨激增，存貨周轉倍數(shù)與同行相比最低 ，但是存貨跌價準備卻維持在一個很低的水平！ 存 貨 周 轉 倍 數(shù)00 . 511 . 522 . 533 . 544 . 551996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022四川 長 虹廈華電 子海信 電 器深康佳 A存貨 儲備能量，伺機計提 (續(xù) ) 長虹應收賬款極壞帳準備01,0002,0003,0004,0005,0006,000Dec93 Dec94 Dec95 Dec96 Dec97 Dec98 Dec99 Dec00 Dec01 Dec02 Dec03Millions應收賬款壞賬準備應 收 帳 款周 轉 倍 數(shù)0102030405060701996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022四川 長 虹廈華電 子海信 電 器深康佳 A應收賬款 同樣，在應收賬款方面，長虹也未對 激增 的應收賬款作出相應的計提。 短期投資及短期投資跌價準備05001,0001,5002,0002,5001993年12月 1994年12月 1995年12月 1996年12月 1997年12月 1998年12月 1999年12月 2022年12月 2022年12月 2022年12月 2022年12月百萬短期投資短期投資跌價準備高達十億元的短期投資 長虹只在 2022年和 2022年分別計提 2203萬和 3591萬 。 其他年度均 不計提 。 2022 2022年 儲備能量，伺機計提 (續(xù) ) 短期投資 儲備能量，伺機計提 (續(xù) ) 應收賬款 以應收賬款為例 長虹的應收賬款核算方法 應收關聯(lián)方款項屬于關聯(lián)方交易往來結算款項 ,風險受控 ,亦不計提。 帳齡在 1年以內(nèi)的應收款項 ,根據(jù)本公司歷年的經(jīng)驗 ,一般可在次年年初收回 ,故不計提。 2022年 % 2022年 % 2022年 % 2022年 % 2022年后一年以內(nèi)應收賬款所占比例： 應收賬款質量好， 都能收回？不需計提？ 存貨和短期投資也是如此？？？ 倪老在 2022年 7月下臺 2022年12月 28日 長虹上市 10年首次發(fā)出“預虧”公告 長虹 2022年將對 APEX應收賬款提取壞賬準備，“預計最大計提金額有 。 ” “公司對南方證券委托國債投資余額為 元，采用單項法全額計提減值準備” “對存貨計提減值準備金額預計 11 億元左右 ”。 存貨，應收賬款 ，短期投資質量極差， 早應計提！！為什么倪老 不進行計提呢？ 倪老，看看你的爛攤子！ 倪潤峰 MBO的如意算盤 逐步儲備了大量的可計提資產(chǎn) 只等 MBO時機，伺機計提 大幅降低公司資產(chǎn)和估價 低價收購 MBO籌備 轉移資產(chǎn) 儲備能量，伺機計提 MBO籌備 尋找資本運作伙伴 與此同時，倪老在暗里轉移國有資產(chǎn)，籌備 MBO所需資金。 MBO籌備 總資產(chǎn)變化05,00010,00015,00020,00025,0001993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2022年 2022年 2022年 2022年時間金額（百萬）2022年 2月復出 2022年 7月辭任 長虹的總資產(chǎn) 從 2022年底的 166億上升 到 2022年 6月的將近 218億 轉移國有資產(chǎn) (續(xù) ) 倪老的再次出任不失所望，國有資產(chǎn)得以 保值？？ 細看 2022年 6月底總資產(chǎn)的構成 長虹資產(chǎn)構成（200 01 23 1）8%6%5%14%38% 5%1%17%6%25%貨幣資金短期投資應收票據(jù)應收帳款凈額存貨其他流動資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)其他資產(chǎn)長虹資產(chǎn)構成（20 04 6 3 0）8%2%5%21%42%4%0%14%4%18%貨幣資金短期投資應收票據(jù)應收帳款凈額存貨其他流動資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)其他資產(chǎn)2022年應收賬款存貨共達139億 2022年應收賬款存貨共達93億 僅比 2022年固定資產(chǎn) 不到 占總資產(chǎn)的 63% 占總資產(chǎn)的 52% 占總資產(chǎn)的 14% 2022年固定資產(chǎn) 將近 超過總資產(chǎn)的 17% 僅比 國有資產(chǎn)質量 每況日下， 國有資產(chǎn)虛增？？ 資產(chǎn)已流失？？？ 轉移國有資產(chǎn) (續(xù) ) ? 第一式 ： 虛實難辨，敵友難分 ? 第二式 ： 袖里乾坤，暗渡陳倉 ? 第三式 ： 天下為盟，互惠互利 倪潤峰如何轉移資產(chǎn)，且看： 倪氏吸星大法 第一式 應收賬款 大批貨物 貨款 四川長虹電器股份有限公司 倪的女兒或者倪鉞 疑惑 ! 長虹應收賬款及壞帳準備01,0002,0003,0004,0005,0006,0001993年12月 1994年12月 1995年12月 1996年12月 1997年12月 1998年12月 1999年12月 2022年12月 2022年12月 2022年12月 2022年12月百萬應收賬款壞賬準備97年后應收賬開始上升，這還可以解為經(jīng)營策略失誤。 98,99年是囤積彩管問題 . 但 01年后市場恢復景氣，應收賬款仍繼續(xù)上升，為什幺 ? APEX拖欠長虹大量應收賬款 AP E X 佔長虹全部應收賬百分比4 0 .2 億4 4 .4 億3 8 .3 億3 .4 億0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2022 2022 2022 2 0 0 4 . Q 3年度百分比O T H E RA P E X似敵 APEX背景 2022年底，倪潤峰二度出山后 ，迅速決定開始海外攻勢，合作對象是一家名稱為“ APEX”的美國華人公司。 APEX是何方神聖 (續(xù) ) 季龍粉 (David Ji),中國出生 ,美國公民 1997年在美國加利福尼亞州安大略創(chuàng)建APEX Digital 發(fā)跡史 : 2022年 3月，第一臺 APEX品牌的 DVD排上了電器城(Circuit City)的貨架 2022年 11月，APEX品牌的DVD進入頭號連鎖超市沃爾瑪 (Walmart) 2022年，APEX超過索尼，成為 美國市場第一大DVD供貨商 2022年底，在進入彩電市場不到一年后，APEX成為美國彩電市場第五大供貨商 季龍粉 及合伙人 徐安克 赫然 在“下一代具全球影響力商人” 15人名單 中 。 在 2022年 12月 2日號的《時代》周刊 APEX何以如此壯大 ? 依靠中國龐大而廉價的生產(chǎn)能力 廉價傾銷 打入大型連鎖超市 一臺 DVD價格不到60美元 , 美國 DVD價格此前的數(shù)百美元 沃爾瑪?shù)攘闶凵讨苯涌疾?APEX的供應商 四川長虹 與 APEX結緣 APEX主要通過 小額交易 建立信譽，然后采用賒賬的方式進行大額貿(mào)易。 2022年 2022年 下半年開始， APEX成為長虹在美國最大的合作伙伴，長虹通過 APEX來實現(xiàn)了其打開北美市場的 “ 大國際 ”戰(zhàn)略 。 在與 APEX合作以后的2022年，長虹的出口額達，其中 APEX就占了近 7億美元 。 2022年 2022年 2022年長虹達 8億美元 左右， APEX占 6億美元。 2022年初長虹又發(fā)了 3000多萬美元 的貨給對方。 APEX劣跡 前車之鑒 經(jīng)營過程中多次拖欠國內(nèi)各電子廠商的貨款而 聲名狼藉 拖欠了新科集團DVD的貨款 ,需公堂對簿 拖欠宏圖高科的貨款 , 幣 (2022年 ,中期報告 ) 拖欠天大天財?shù)腄VD貨款 3562萬元 (2022年才正式在年報披露 ) 與中國五礦公堂對簿 ,為的是 2200萬美元 的 貨 款 APEX劣跡已露，倪潤峰為何仍冒險而入？ 長虹 已 知悉 APEX合作 風險？ “ 這兩年我們沒有與 APEX把業(yè)務做起來，就是因為 不愿墊資 。這樣做 風險太大 ，后果不堪設 想 。 ??. （ APEX)一旦停止運轉，應收帳款能否收回就很難說了 ?！?