《現(xiàn)代公司財務(wù)概述》ppt課件-文庫吧
2024-12-23 17:56 本頁面
【正文】 接投資 間接投資 短期投資 長期投資 15 財務(wù)關(guān)系 ? ：受資與投資 ? ：債務(wù)與債權(quán) ? ：投資與受資 ? ：債權(quán)與債務(wù) ? 、客戶之間的財務(wù)關(guān)系：購銷 ? ：強制與無償 ? ：資金結(jié)算 ? ：勞動與報酬 16 財務(wù)管理的目標 ?利潤最大化 ?每股收益最大化 ?企業(yè)價值最大化（ 被廣泛采用 ） 17 一、利潤最大化目標 （一）理由： 利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加越多，越接近企業(yè)的目標。 18 一、利潤最大化目標 （二）存在的問題： ? 1. 沒有考慮資金時間價值 ? 2. 沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系 ? 3. 沒有考慮風險因素 ? 4. 片面追求利潤最大化，可能導致企業(yè)短期行為 19 二、每股收益最大化目標 （一）理由： 應(yīng)當把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股收益（或權(quán)益資本凈利率）來概況企業(yè)的財務(wù)目標，以避免“ 利潤最大化 ” 目標的缺點。 上市公司：每股收益＝凈利潤 /普通股平均股數(shù) 一般企業(yè)：權(quán)益資本凈利率＝凈利潤 /所有者權(quán)益 20 二、每股收益最大化目標 （二）存在的問題： ? 1. 沒有考慮資金時間價值 ? 2. 沒有考慮風險因素 ? 3. 不能避免企業(yè)的短期行為 21 三、企業(yè)價值最大化目標 ∵ 現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和 ∴ 企業(yè)價值最大化 目標，就是在權(quán) 衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實現(xiàn) 所有者或股東權(quán)益的最大化 22 23 企業(yè)價值最大化目標的具體內(nèi)容： ? 1. 強調(diào)風險與報酬的均衡 ? 2. 強調(diào)股東的首要地位 ? 3. 加強對企業(yè)代理人的監(jiān)督和控制 ? 4. 關(guān)心本企業(yè)一般職工的利益 ? 5. 加強與債權(quán)人的關(guān)系 ? 6. 關(guān)心客戶的長期利益 ? 7. 加強與供應(yīng)商的合作 ? 8. 保持與政府部門的良好關(guān)系 24 三、企業(yè)價值最大化目標 （一）理由： 股東之所以出資創(chuàng)辦企業(yè)，是為了達到其財富最大限度的增值，因此企業(yè)的價值在于它能給股東帶來回報。財務(wù)經(jīng)理應(yīng)當尋求公司股東未來預(yù)期現(xiàn)值的最大化，即企業(yè)價值最大化。 股東總財富＝每股市值 公司公開發(fā)行出售的股票總數(shù) 量化指標： 每股市值 25 三、企業(yè)價值最大化目標 （二）存在的問題： ? 1. 股票價格很難反映企業(yè)所有者權(quán)益的價值 ? 2. 可能出現(xiàn)股東對股票價值的增加沒有足夠興趣的情況 ? 3. 對于非上市企業(yè)，企業(yè)價值確定困難 26 利益沖突的協(xié)調(diào) （一）協(xié)調(diào)相關(guān)利益群體的利益沖突原則 力求企業(yè)相關(guān)利益者的利益分配均衡，即減少各相關(guān)利益群體之間的利益沖突所導致的企業(yè)總體收益和價值的下降，使利益分配在數(shù)量上和時間上達到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。 27 利益沖突的協(xié)調(diào) （二）所有者與經(jīng)營者、債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) 利益主體 目 標 矛 盾 表 現(xiàn) 協(xié) 調(diào) 方 法 經(jīng)營者 增加享受成本 經(jīng)營者要求更多的享受成本，所有者希望以較小的享受成本帶來較高的企業(yè)價值。 （ 1）解聘，通過所有者約束經(jīng)營者；（ 2）接收，通過市場約束經(jīng)營者；（ 3）激勵 ,將經(jīng)營者的報酬與績效掛鉤 債權(quán)人 獲取利息并按期收回本金 （ 1）投資于比債權(quán)人預(yù)計風險高的項目（ 2）未經(jīng)同意發(fā)行新債使舊債或老債價值降低。 （ 1）限制性借款；（ 2）收回借款或停止借款。 28 29 財務(wù)、會計部門分設(shè)條件下的企業(yè)組織機構(gòu)圖 董事長 總經(jīng)理 生產(chǎn)副經(jīng)理 財務(wù)副經(jīng)理 其他副經(jīng)理 財務(wù)主管 會計主管 資金籌措 資金投放 資
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