《債券發(fā)行與承銷》ppt課件-文庫吧
2024-12-23 13:59 本頁面
【正文】 獨(dú)立于證券交易所、證券業(yè)之外。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)投資者負(fù)有道義上的義務(wù)，但并不承擔(dān)任何法律上的責(zé)任，它們做出的資信評(píng)級(jí)只是一種客觀公正的評(píng)價(jià)，以幫助投資者做出投資決策，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人提供的資料還負(fù)有絕對(duì)保密的責(zé)任。 標(biāo)準(zhǔn)普爾公司級(jí)別 穆迪公司級(jí)別 AAA 最高級(jí)別 Aaa 最高質(zhì)量 AA 高級(jí)別 Aa 高質(zhì)量 A 中上級(jí)別 A 中上質(zhì)量 BBB 中級(jí)別 Baa 中下質(zhì)量 BB 中下級(jí)別 Ba 投機(jī)性因素 B 投機(jī)級(jí)別 B 通常不值得正式投資 CCC 完全投機(jī)級(jí)別 Caa 可能違約 CC 最大投機(jī)級(jí)別 Ca 高度投機(jī)性，經(jīng)常違約 C 規(guī)定盈利時(shí)付息但未付息 D 違約，但尚有一些殘余價(jià)值 C 最低級(jí) 我國規(guī)定，凡是向社會(huì)公開發(fā)行的公司債券，都要由指定的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)級(jí)。目前，我國比較有影響力的證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要是： 中誠信證券評(píng)估有限公司 、上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司、鵬元資信評(píng)估有限公司 、大公國際資信評(píng)估有限公司、天津中誠資信評(píng)估有限公司等（截至 2022年 12月 31日） 。 五、債券承銷方式 （一）包銷 是指投資銀行認(rèn)購發(fā)行人所發(fā)行的債券，然后在債券市場上分售給一般投資者的承銷方式。 （ 1）全額包銷 投資銀行與發(fā)行人簽訂協(xié)議，由投資銀行墊付資金，全額購入發(fā)行人債券，然后再向一般投資者發(fā)售。 （ 2）余額包銷 投資銀行與發(fā)行人簽訂協(xié)議，投資銀行幫助發(fā)行人出售債券，在發(fā)行期結(jié)束時(shí)，如果債券仍有剩余，則由承銷商購入余額，伺機(jī)賣出。 （二）代銷 是指投資銀行僅作為發(fā)行人的發(fā)行代理機(jī)構(gòu)，幫助發(fā)行人盡力推銷債券，在發(fā)行期結(jié)束時(shí)，如果尚有債券沒有發(fā)售完，則由發(fā)行人自行收回，投資銀行不承擔(dān)任何責(zé)任。 （三）差別 全額包銷比較適合于那些籌資金額不大、知名度不高的企業(yè)。對(duì)那些發(fā)行金額較大、資金需求急切的公司來說，雖然發(fā)行費(fèi)用較高，但能無風(fēng)險(xiǎn)地及時(shí)籌集到全額資金，這種方法也是可行的。 余額包銷比較適合于那些有籌資計(jì)劃，但用款又不是很急迫的企業(yè)。 代銷比較適合于那些籌資額大、信譽(yù)好、知名度高的企業(yè)或歷史不長，前景不明朗的企業(yè)。
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