【正文】 ? 資產(chǎn)負(fù)債表左方項目： 流動資產(chǎn)（現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收帳款與存貨）； 非流動資產(chǎn)（固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)）。 ? 資產(chǎn)負(fù)債表右方項目： 流動負(fù)債； 長期負(fù)債與 股權(quán)資本。 企業(yè)資產(chǎn)及其來源 流動資產(chǎn) 非流動資產(chǎn)： 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 流動負(fù)債 長期負(fù)債 股權(quán)資本 凈營運(yùn) 資 本 資產(chǎn)負(fù)債表的主要功用 資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)及其結(jié)構(gòu)是公司理財?shù)慕Y(jié)果，是財務(wù)決策的結(jié)果。 ? 反映企業(yè)的融資狀況以及運(yùn)用狀況； ? 反映企業(yè)的償債能力； ? 反映企業(yè)累計盈余及其企業(yè)的累計增長情況。 資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu) 帳戶式資產(chǎn)負(fù)債表 （按流動性排列） 報告式資產(chǎn)負(fù)債表 流動資產(chǎn) 現(xiàn) 金 應(yīng)收帳款 存 貨 非流動資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 流動負(fù)債 長期負(fù)債 股東權(quán)益 股 本 資本公積 盈余公積 流動資產(chǎn) 非流動資產(chǎn) 流動負(fù)債 長期負(fù)債 股東權(quán)益 總資產(chǎn)占用 總資金來源 流動性由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱 償還期由短轉(zhuǎn)長 項目重要性與資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)負(fù)債表 ★★★★★ ★★★★ ★★★★ ★★★ ★★★ ★★ ★★ ★★★ 流動性與資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu) ? 資產(chǎn)流動性，是指企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力，包括轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度和數(shù)量。 ? 人們分析盈利性企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的主要目的是了解企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱。企業(yè)的償債能力取決于企業(yè)各項資產(chǎn)的流動性的強(qiáng)弱。各資產(chǎn)的流動性越強(qiáng)，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。按照重要性原則，應(yīng)當(dāng)將流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)比如現(xiàn)金、有價證券等放在資產(chǎn)負(fù)債表最重要的位置上。 ? 資產(chǎn)負(fù)債表各項目按照流動性的強(qiáng)弱進(jìn)行排列的慣例始自 1898年的美國。 流動性分析 ? 流動性是指企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)過正常程序、無重大損失地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金并以之履行有關(guān)契約的過程和能力。 ? 控制流動性是企業(yè)理財活動中的重要內(nèi)容。 ? 流動性可分為四級： 一級，是企業(yè)的現(xiàn)金與有價證券； 二級，是企業(yè)的應(yīng)收帳款和存貨； 三級，是企業(yè)經(jīng)營活動所帶來的現(xiàn)金流量； 四級，是企業(yè)獲得循環(huán)貸款的能力。 資產(chǎn)負(fù)債表分析要點(diǎn) 1. 流動資產(chǎn)分析：現(xiàn)金存量分析、應(yīng)收帳款分析（主要債務(wù)人分析、帳齡分析等）、存貨分析。 2. 固 流比例分析。 3. 無形資產(chǎn)分析：專利權(quán)、研發(fā)費(fèi)用、計算機(jī)軟件、商譽(yù)。 4. 負(fù)債率分析。 5. 股權(quán)資本結(jié)構(gòu)分析。 6. 流動資產(chǎn) — 流動負(fù)債分析。 現(xiàn)金存量分析 ? 現(xiàn)金是流動性最強(qiáng)的一項資產(chǎn)，也是獲利水平最低的一項資產(chǎn)。 ? 企業(yè)經(jīng)營的初始是現(xiàn)金，經(jīng)營的結(jié)束也是現(xiàn)金。 ? 企業(yè)擁有合理數(shù)量的現(xiàn)金存量，可以降低財務(wù)風(fēng)險，增強(qiáng)財務(wù)彈性。 ? 現(xiàn)金管理的目的是在保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所需現(xiàn)金的同時，節(jié)約使用現(xiàn)金，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲得最多的投資收入。 營業(yè)活動之現(xiàn)金循環(huán) 訂購原材料 原材料到貨 存貨 銷售 收帳期 收現(xiàn) 收到發(fā)票 延遲付款 付現(xiàn) 現(xiàn)金循環(huán)周期 營運(yùn)資本需求 =（應(yīng)收帳款 +存貨 +預(yù)付費(fèi)用） （應(yīng)付帳款 +預(yù)收費(fèi)用） 應(yīng)收帳款分析 ? 應(yīng)收帳款的重要功用： （ 1）增加銷售；（ 2）減少存貨。 ? 應(yīng)收帳款管理的基本目標(biāo)是要制定合理的應(yīng)收帳款信用政策，并將這種信用政策所增加的盈利與采用這種政策預(yù)計要負(fù)擔(dān)的成本之間作出權(quán)衡。 ? 應(yīng)收帳款的日?？刂疲?注重客戶的信用調(diào)查； 進(jìn)行應(yīng)收帳款的帳齡分析； 建立應(yīng)收帳款的壞帳準(zhǔn)備制度。 應(yīng)收帳款分析涉及的幾個概念 ? 信用標(biāo)準(zhǔn) ? 信用條件 ? 收帳政策 信用標(biāo)準(zhǔn) 信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用的最低條件，通常以預(yù)期的壞帳損失率來表示。信用條件過高，意味著只對那些信譽(yù)極佳的顧客提供信用，但由此造成的損失可能是企業(yè)銷售額的減少；信用條件過低，雖說可能帶來銷售額的增加，但往往會增加壞帳損失以及收帳費(fèi)用。 信用條件 信用條件是企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用的付款要求，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。信用條件常用下面這種方式表示： 2/10， N/30， 即如果能在 10天之內(nèi)付款，就能得到 2%的現(xiàn)金折扣；如果未能在 10天付款，則全部貨款要在 30天內(nèi)付清。 收帳政策 正常情況下，顧客應(yīng)該按照信用條件中的規(guī)定到期時及時付款，履行其購貨時承諾的責(zé)任。但是由于各種原因，有些顧客在到期時不能付清貨款。此時，企業(yè)便應(yīng)當(dāng)采取一些必要的收帳政策，比如信函催收、電話催收、傳真催收、上門催收，甚至訴諸于法律催收貨款。 應(yīng)收帳款帳齡分析 顧客 余額 信用 期內(nèi) 超過 1個月 超過 2個月 超過 3個月 超過 4個月 超過 5個月 A 100000 90000 10000 B 600000 500000 90000 10000 C 80000 40000 20200 10000 5000 5000 D 20200 10000 10000 E 10000 10000 F 10000 10000 合計 820200 640000 120200 20200 5000 25000 10000 比重 100% 美國企業(yè)應(yīng)收賬款與壞賬 應(yīng)收款在外天數(shù) 壞賬率 30天以內(nèi) 4% 31~60 10% 61~90 17% 91~120 26% 然后，每增加 30天 提高約 3~4% 企業(yè)收現(xiàn)系統(tǒng) ? 一個企業(yè)的收現(xiàn)系統(tǒng)需要設(shè)計用于收取現(xiàn)金的機(jī)構(gòu)安排和程序以如何在現(xiàn)金流轉(zhuǎn)、商業(yè)銀行之間進(jìn)行很好的連接。 ? 收現(xiàn)系統(tǒng)的目的就是盡量早地、盡量多地回收現(xiàn)金?；厥諘r間越早，回收金額越多，收現(xiàn)活動的成效越大。 ? 在加速現(xiàn)金回收方面，美國企業(yè)經(jīng)常采用的措施有 鎖箱系統(tǒng) 與 中心銀行系統(tǒng) 等。 存貨分析 ? 存貨是主要的流動資產(chǎn)項目，通常情況下應(yīng)占到全部流動資產(chǎn)的一半。 ? 存貨管理的一般方法： 確定經(jīng)濟(jì)訂購量； ABC管理法； JIT管理法。 戴爾公司的存貨控制 根據(jù)戴爾公司 1999年年報，其存貨價值為 ，僅為其銷售額的 %。與此同時，應(yīng)付賬款卻有 。戴爾公司成功地使原材料供應(yīng)商在供應(yīng)貨物時提供商業(yè)信用。事實(shí)上，戴爾公司的存貨投資為負(fù)值。這意味著營運(yùn)資本管理的最大成功，即實(shí)現(xiàn)了所謂的“零營運(yùn)資本”。 “零營運(yùn)資本” ? 零營運(yùn)資本，是極端意義上的激進(jìn)的營運(yùn)資本政策，即通過嚴(yán)格而科學(xué)的生產(chǎn)、營銷管理，將企業(yè)的營運(yùn)資本 —— 現(xiàn)金、存貨等降低為零，從而實(shí)現(xiàn)營運(yùn)資本管理的最高水平。 ? 零營運(yùn)資本管理要做到：存貨 +應(yīng)收帳款 應(yīng)付帳款。其中，存貨與應(yīng)收帳款是創(chuàng)造銷貨額的主要因素，這部分本應(yīng)由企業(yè)占用的流動資金可由供貨商通過應(yīng)付帳款來提供。 “零營運(yùn)資本”與企業(yè)管理 實(shí)現(xiàn)“零營運(yùn)資本”要求各個部門高速運(yùn)轉(zhuǎn)起來，絲毫不能有所懈怠。定單接到后，立即傳到生產(chǎn)部門，生產(chǎn)馬上開始，產(chǎn)成品也隨即裝貨運(yùn)走。同時，企業(yè)給供貨商施壓以減少存貨。原材料、半成品以及產(chǎn)成品不是積壓在倉庫中，而是在生產(chǎn)線上有序地轉(zhuǎn)移。事實(shí)上，只有世界上最優(yōu)秀的公司才能夠做到這一切。 美國所有制造企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債 1996 1970 1980 1990 1994 流動資產(chǎn) /總資產(chǎn) 現(xiàn) 金 有價證券 應(yīng)收帳款 存 貨 其他流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)合計 流動負(fù)債 /總資產(chǎn) 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付帳款 應(yīng)計和其他流動負(fù)債 流動負(fù)債合計 % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % 美國行業(yè)營運(yùn)資本需求與銷售額比率 行業(yè) 1996年 最高值（ 1992~1996） 最低值（ 1992~1996） 電子元件 24 25 22 宇 航 22 22 19 鋼 鐵 20 2