國金證券研究所分析師：郝征sac執(zhí)業(yè)證書編號：s-文庫吧
2025-08-26 11:09 本頁面
【正文】 臨夏季到來庫存自燃的壓力，因此年內(nèi)產(chǎn)量預計將進一步下降。 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 煤炭行業(yè)正在經(jīng)歷的困境 ? 價跌之后量減，但是產(chǎn)煤大省主動減產(chǎn)動力依然不足： ? 煤炭大量積壓，全國煤炭產(chǎn)量被迫下降：今年 14月份，全國原煤產(chǎn)量同比下降 2%，達 。但其中產(chǎn)煤大省山西、陜西仍維持正增長。 14月份山西省煤炭產(chǎn)量累計實現(xiàn) ，同比增長%。 ? 國企壟斷、退出機制不靈活是行業(yè)調(diào)整漫長的制度因素，這造成了主動減產(chǎn)不足、供過于求的局面將長期存在。 未來必須見到更多供給端小型（原鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦）、中型（原地方國有煤礦）生產(chǎn)商被迫退出，大型（國有重點煤礦）大規(guī)模減產(chǎn)增效，供給端改革方見拐點。 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 煤炭行業(yè)正在經(jīng)歷的困境 ? 行業(yè)利潤大幅下滑，虧損面開始擴大，減員降薪潮蔓延： ? 國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，煤炭全行業(yè)銷售收入同比下降 %。這是2020年以來，歷年同期煤炭行業(yè)銷售收入同比首次下降。 ? 同時煤炭全行業(yè)銷售成本同比繼續(xù)增長 %。虧損企業(yè)數(shù)同比大增 485家，增長%，虧損面由去年同期的 %上升至 %。 ? 投資下滑： 14月份行業(yè)固定資產(chǎn)投資累計完成 ，同比下滑 %。2020年之前常年維持在 20%以上的正增長。 2020年 7月份開始下滑至個位數(shù)。 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 煤炭行業(yè)正在經(jīng)歷的困境 ? 煤炭企業(yè)虧損面擴大，減員降薪潮蔓延： ? 虧損企業(yè)數(shù)同比大增 485家，增長 %，虧損面由去年同期的 %上升至 %。 ? 一季度全行業(yè)利潤總額 550億元，同比減少 371億，降%。 ? 以山西為例，從 2020年 2月起，同煤集團開始裁員， 2月份累計裁員超 800人。陽煤集團、焦煤集團則采取了降薪方法應對行業(yè)下滑， 2月份單月，平均降薪 300400元 /人。 w j zq . c o m . w j zq . c o m . ? 漫漫熊途何時結(jié)束？ w j zq . c o m . w j zq . c o m . ? 國內(nèi)行業(yè)調(diào)整的宏觀背
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