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資金轉(zhuǎn)移的邏輯-文庫吧

2025-08-25 09:42 本頁面


【正文】 Ⅰ 衰退:債券 現(xiàn)金 股票 大宗商品; Ⅱ 復(fù)蘇:股票 債券 現(xiàn)金 大宗商品 Ⅲ 過熱:大宗商品 股票 現(xiàn)金 /債券; Ⅳ 滯脹:現(xiàn)金 大宗商品 /債券 股票 ? 2020年, GDP、通脹均震蕩, 10年國債下行近 200BP。 ? 2020年, GDP、通脹均震蕩, 10年國債上行近 100BP。 圖:傳統(tǒng)美林“投資時鐘”示意圖 二 、 理論:資金轉(zhuǎn)移的邏輯 ? 不完全市場經(jīng)濟(jì)下,美林時鐘需要適當(dāng)修正。 ? 我國債市相對封閉,債市分析框架應(yīng)該包含: 經(jīng)濟(jì)增長 GDP; 通貨膨脹; 股票二級市場( 253萬億); 房地產(chǎn)二級市場( 87萬億); 債券二級市場( 85萬億); 央行貨幣政策; 海外市場。 三 、 檢驗:中美兩國的數(shù)據(jù) 0112233445510505101520中國 70個大中城市新建住宅價格指數(shù) 中債國債到期收益率 :10年 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0002020/07 2020/07 2020/07 2020/07 2020/07 2020/07 2020/07 2020/07 2020/07 2020/07 2020/07上證綜合指數(shù) 三 、 檢驗:中美兩國的
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