金融市場(chǎng)論文-企業(yè)資產(chǎn)合理配置分析-文庫(kù)吧
2025-05-15 19:48 本頁(yè)面
【正文】 ................................................. 11 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 經(jīng)濟(jì)宏觀背景 ： 當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速正從 10%左右的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向 7%左右的中高速增長(zhǎng)。從要素結(jié)構(gòu)看，隨著人口結(jié)構(gòu)的變化，適齡勞動(dòng)人口（ 16— 59 歲）總量開始減少，勞動(dòng)力投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出負(fù)貢獻(xiàn)；隨著人口紅利高峰期過(guò)去，儲(chǔ)蓄率開始下降，資本積累對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)開始減弱；隨著比較優(yōu)勢(shì)逐步減弱，外貿(mào)出口增速大幅放緩，技術(shù)溢出效應(yīng)減小，勞動(dòng)力由農(nóng)村向城市的轉(zhuǎn)移效應(yīng)放緩，而技術(shù)進(jìn)步和人力資本短期內(nèi)比較穩(wěn)定，因而短期內(nèi)全要素生產(chǎn)率（ TFP）也存在放緩態(tài)勢(shì)。 從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看， 2021 年起中國(guó)服務(wù)業(yè)占 GDP 的比重超過(guò) 第二產(chǎn)業(yè)，服務(wù)業(yè)逐步成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。由于當(dāng)前中國(guó)服務(wù)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率低于第二產(chǎn)業(yè)，因而服務(wù)業(yè)占比提高會(huì)導(dǎo)致整體經(jīng)濟(jì)的增速降低。 從經(jīng)濟(jì)總量看， 2021 年中國(guó) GDP 總量達(dá)到 萬(wàn)億美元，增量西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 高達(dá) 8000 億美元。一般而言，一國(guó)經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到一定程度后，隨著經(jīng)濟(jì)規(guī)模增大而邊際經(jīng)濟(jì)增速會(huì)遞減。 因此，從要素結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)總量等方面看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)向中高速符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律。認(rèn)識(shí)新常態(tài)，適應(yīng)新常態(tài)，引領(lǐng)新常態(tài)，是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大邏輯。不僅中國(guó)國(guó)內(nèi)各級(jí)政府、企業(yè)和居民要認(rèn)識(shí)到這種 發(fā)展趨勢(shì)，國(guó)際社會(huì)也要認(rèn)識(shí)和適應(yīng)這種變化，不能寄希望于中國(guó)經(jīng)濟(jì)始終保持在高速增長(zhǎng)狀態(tài)。 內(nèi)需方面。在外需增長(zhǎng)沒(méi)有顯著改善的背景下，內(nèi)需增長(zhǎng)已持續(xù)下滑，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（ CPI）和生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（ PPI）均低于市場(chǎng)預(yù)期，而且剪刀差繼續(xù)呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)。進(jìn)入 2021 年 PPI 同比增速屢創(chuàng)五年新低。自 2021 年 3 月以來(lái) PPI 連續(xù) 40 個(gè)月呈負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，雖然在 2021 年中 跌幅有所收窄，但是 2021 年三季度跌幅再次擴(kuò)大且持續(xù)至今。即便今年國(guó)際原油和 大宗商品 價(jià)格有所回升，但我國(guó) PPI 價(jià)格依然呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，且跌幅有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)。由此可見，我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求仍舊不足，部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，而去庫(kù)存步伐仍較緩慢。與此同時(shí)， CPI 同比增速亦持續(xù)下降，從 2021 年 10 月的 %下降到2021 年 6 月的 %。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)格持續(xù)下跌以及食品價(jià)格和人力成本持續(xù)上漲 的形勢(shì)下，近年來(lái) CPI 同比一
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