【正文】 價(jià)方法與即期匯率報(bào)價(jià)方法相同。 ? 例如：在倫敦外匯市場(chǎng)上 即期匯率 GBP1＝ 1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 GBP1＝ ? 這種方法通常用于銀行對(duì)客戶的報(bào)價(jià)上，在銀行同業(yè)交易中，瑞士、日本等國也采用這種報(bào)價(jià)方法。 ? 遠(yuǎn)期差價(jià)報(bào)價(jià)法 ： 又稱掉期率或點(diǎn)數(shù)匯率報(bào)價(jià)方法，是指不直接公布遠(yuǎn)期匯率，而只報(bào)出即期匯率和各期的遠(yuǎn)期差價(jià)，然后再根據(jù)即期匯率和遠(yuǎn)期差價(jià)來計(jì)算遠(yuǎn)期匯率。 ? 遠(yuǎn)期價(jià)差 ： 又稱掉期率，是指某一時(shí)點(diǎn)上遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的匯率差。 ?遠(yuǎn)期差價(jià)＝｜遠(yuǎn)期匯率 即期匯率｜ ?遠(yuǎn)期差價(jià)用點(diǎn)數(shù)來表示 ?遠(yuǎn)期差價(jià)有三種情形： 升水 （ 遠(yuǎn)期匯率比即期匯率貴 ） ； 貼水 （ 遠(yuǎn)期匯率比即期匯率便宜 ） ； 平價(jià) （ 遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相同 ） ?直接報(bào)價(jià) GBP/USD 即期匯率 1個(gè)月遠(yuǎn)期 2個(gè)月遠(yuǎn)期 3個(gè)月遠(yuǎn)期 6個(gè)月遠(yuǎn)期 12個(gè)月遠(yuǎn)期 ?報(bào)遠(yuǎn)期差價(jià)（掉期率） USD/CHF 即期匯率 1個(gè)月遠(yuǎn)期 162157 2個(gè)月遠(yuǎn)期 332327 3個(gè)月遠(yuǎn)期 472467 6個(gè)月遠(yuǎn)期 840830 12個(gè)月遠(yuǎn)期 14901460 ? 計(jì)算方法 1：在直接標(biāo)價(jià)、間接標(biāo)價(jià)法下計(jì)算 ? 遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率 177。 遠(yuǎn)期差價(jià)，即： ? 直接標(biāo)價(jià)法下 升水：遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率＋遠(yuǎn)期差價(jià) 貼水：遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率－遠(yuǎn)期差價(jià) ? 間接標(biāo)價(jià)法下 升水：遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率－遠(yuǎn)期差價(jià) 貼水：遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率＋遠(yuǎn)期差價(jià) 例 新加坡外匯市場(chǎng) GBP1=，三個(gè)遠(yuǎn)期英鎊升水 8791，則三個(gè)月英鎊遠(yuǎn)期匯率為 : 判斷標(biāo)價(jià)法 直接標(biāo)價(jià)法 外匯升水 加法 計(jì)算 GBP1= +） 87 91 GBP1= 例 新加坡外匯市場(chǎng) GBP1=， 三個(gè)月英鎊遠(yuǎn)期差價(jià)為貼水 7876，則三個(gè)月英鎊遠(yuǎn)期匯率為： 計(jì)算 GBP1= ） 78 76 GBP1= 判斷標(biāo)價(jià)法 直接標(biāo)價(jià)法 外匯貼水 減法 例 紐約外匯市場(chǎng)即期 USD1=，一個(gè)意大利里拉升水 ，則一個(gè)月的美元匯率為 : 判斷標(biāo)價(jià)：間接標(biāo)價(jià)。 外匯升水：減法。 計(jì)算 USD1= ） USD1= 例 紐約外匯市場(chǎng)即期 USD1=，意大利里拉貼水 ，則一個(gè)月美元匯率為 : 判斷標(biāo)價(jià)：間接標(biāo)價(jià)。 外匯貼水：加法。 計(jì)算 USD1=. 30 +) USD1= ? 計(jì)算方法 2：判斷遠(yuǎn)期差價(jià)點(diǎn)數(shù)前后大小計(jì)算 ? 直接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)按“小／大”排列則為升水，按“大 /小”排列則為貼水； ? 間接標(biāo)價(jià)法下剛好相反，按“?。蟆迸帕袨橘N水，按“大 ∕ 小”排列則為升水。 ? 結(jié)論： 前小后大，用加法 前大后小，用減法 例：已知即期匯率： GBP１＝ ，一個(gè)月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)： 20/35，求： GBP/USD的一個(gè)月遠(yuǎn)期匯率？ 從已知條件可得： 一個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為： + 20 35 = 即一個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為： GBP１＝ 補(bǔ)充說明 ?遠(yuǎn)期匯率的買賣差價(jià)永遠(yuǎn)比即期匯率的買賣差價(jià)大。 根據(jù)此原則可用來檢驗(yàn)計(jì)算結(jié)果是否正確 ?說明：依風(fēng)險(xiǎn)收益的關(guān)系，外匯買賣成交后交割的期限越遠(yuǎn)風(fēng)險(xiǎn)越大，銀行的兌換收益也就要求越高。 ? 在對(duì)遠(yuǎn)期匯率進(jìn)行分析時(shí)，還經(jīng)常使用升（貼）水年率這一概念，即把遠(yuǎn)期差價(jià)換成年率來表示，計(jì)算時(shí)一般使用中間匯率，公式為： 如上例中已知英鎊的即期匯率： GBP１＝ ，一個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為： GBP１＝ ，則升水年率為： 該計(jì)算結(jié)果表明，如果英鎊按一個(gè)月升水 20/30的速度發(fā)展下去，英鎊一年內(nèi)將升值 ％。 %% ????%10012)( ??? 遠(yuǎn)期月數(shù)即期匯率 即期匯率遠(yuǎn)期匯率水年率＝貼基準(zhǔn)貨幣的升按制訂匯率的方法不同，分為基本匯率和套算匯率 ?基本匯率 （ Basic Rate） 是指本幣對(duì)關(guān)鍵貨幣的匯率。 ?套算匯率 （ Cross Rate） 又稱交叉匯率，是指兩種貨幣通過各自對(duì)第三種貨幣的匯率而算得的匯率。 ?關(guān)鍵貨幣，應(yīng)具備以下特點(diǎn)： ? 可以自由兌換 ? 為國際上普遍接受 ? 在外匯儲(chǔ)備中所占比重最大 套算匯率的計(jì)算 ? 兩種匯率的標(biāo)價(jià)法相同、即其標(biāo)價(jià)的基準(zhǔn)貨幣相同時(shí)，要用 交叉相除法 。 ? 兩種匯率的標(biāo)價(jià)法不同、即其標(biāo)價(jià)的基準(zhǔn)貨幣不同時(shí)，要用 同邊相乘法 。 例 USD1= USD1=97/1 6 8 0 0 3 1 7 3 0 0 4 1 7 3 C HFC A DC HFC A D??例 USD1= EUR1=67/H KDE U RH KDE U R????練習(xí) 請(qǐng)計(jì)算出各貨幣兌 CHF的交叉匯率。 設(shè) USD/ ① GBP/USD ② USD/HKD ③ AUD/USD 計(jì)算下列各貨幣的遠(yuǎn)期交叉匯率： 即期匯率 USD/ 3個(gè)月掉期率 176/178 即期匯率 USD/ 3個(gè)月掉期率 10/88 設(shè) CHF為被基準(zhǔn)貨幣 試計(jì)算 CHF/JPY3個(gè)月遠(yuǎn)期的雙向匯率。 按匯兌方式的不同，分為電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率和 現(xiàn)鈔匯率 ? 電匯匯率 （ Telegraphic Transfer Rate, T/T Rate） 是指以電報(bào)、電傳等解付方式買賣外匯時(shí)所使用的匯率。 外匯市場(chǎng)所公布的匯率也多為電匯匯率。 ? 信匯匯率 （ Mail Transfer Rate, M/T Rate） 是以信函解付方式買賣外匯時(shí)所使用的匯率。 信匯匯率一般低于電匯匯率。 ? 票匯匯率 是銀行買賣外匯票據(jù)時(shí)所使用的匯率。 票匯匯率又可分為即期票匯匯率（ Demand Draft Rate, D/D Rate）和遠(yuǎn)期票匯匯率（ Long Bill Exchange Rate）。 ? 現(xiàn)鈔匯率 是銀行買賣外匯現(xiàn)鈔時(shí)使用的匯率。 四種匯率之間的關(guān)系 ? 電匯匯率最貴，銀行掛牌匯率采用電匯匯率 ? 信匯匯率＝票匯匯率＝電匯匯率 銀行占用客戶資金的利息 ? 外匯買入價(jià)＝外幣現(xiàn)鈔價(jià) +運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi) ? 現(xiàn)鈔買入?yún)R率＜外匯買入?yún)R率＜賣出匯率 按外匯買賣的對(duì)象不同，分為同業(yè)匯率和商人匯率 ? 同業(yè)匯率 （ InterBank Rate） 是指銀行同業(yè)之間進(jìn)行外匯交易時(shí)所使用的匯率。 ?由于銀行同業(yè)間的外匯交易一般有最低交易金額的限制，故同業(yè)匯率又稱外匯的批發(fā)價(jià) ?同業(yè)匯率的買賣差價(jià)一般很小 ? 商人匯率 （ Merchant Rate） 是指銀行與顧客之間進(jìn)行外匯交易時(shí)所使用的匯率，又稱外匯的零售價(jià)。 ?商人匯率是根據(jù)同業(yè)匯率適當(dāng)增（賣出價(jià)）、減（買入價(jià)）而形成，故其買賣差價(jià)一般較大 。 按外匯市場(chǎng)開市和收市的不同，分為開盤匯率和收盤匯率 ? 開盤匯率 （ Opening Rate） 也稱開盤價(jià)，是指外匯市場(chǎng)在每個(gè)營業(yè)日剛開始時(shí)，進(jìn)行首批外匯買賣的匯率。 ? 收盤匯率 （ Closing Rate） 也稱收盤價(jià)，指外匯市場(chǎng)在每個(gè)營業(yè)日即將結(jié)束時(shí)，進(jìn)行最后一批外匯買賣的匯率。 按外匯管制情況不同，分為官方匯率和市場(chǎng)匯率 ? 官方匯率 （ Official Rate） 又稱法定匯率，是指一國外匯管理當(dāng)局規(guī)定并予以公布的匯率。 ? 市場(chǎng)匯率 （ Market Rate） 指由外匯市場(chǎng)供求關(guān)系決定的匯率。 按衡量貨幣價(jià)值的角度不同，分為名義匯率和實(shí)際匯率 ? 名義匯率 （