[經(jīng)濟學]2 外匯市場與外匯交易-文庫吧
2024-12-20 00:02 本頁面
【正文】 升或下降時，該投機者就會在即期外匯市場上買入該種貨幣或賣出該種貨幣。 ? 如， 10 月 11 日，當投機者預期日元將在未來的幾天升值，而當時的市場匯率為 JPY/USD= 4 時，該投機者立即在東京外匯市場上買入日元 1 000 萬，待 10 月 20 日，日元果然升值到 JPY/USD= 6，該投機者即可賣出日元1000 萬從中獲取匯差，可以看到這個記者每日元獲得了 0.000 2 美元的利潤， 1000 萬日元共獲得利潤 2 000美元的利潤。 即期外匯市場上的套利 投機（ Speculation） ? 投機 的定義：與保值恰好相反，外匯交易者接受或利用外匯風險，最大限度地追求利潤。保值者害怕匯率變動，投機者害怕匯率不變動。 ? 即期投機指外匯經(jīng)營者根據(jù)自己對匯率的預測，買進或賣出某種現(xiàn)匯，希望從匯率變動中賺取利潤的行為。 ? 軟貨幣投機 （ weak currency speculation） ? 空頭交易 （ bear）：先貴賣后賤買的交易方式稱為空頭交易。投機者斷定某種通貨估價過高，在一定階段內(nèi)必然貶值，他們就要在貶值前以比較高的價格出賣這種通貨，等到貶值后再以較低的價格買回該種通貨。空頭交易是對軟貨幣先貴賣，后賤買。（ sell dear and buy cheap）。 ? 早付遲收 （ leads and lags）：是進出口商利用軟貨幣進行投機的一種方式。 ? 硬貨幣投機 （ strong currency speculation） 硬貨幣投機的實質是先賤買，后貴賣 (buy cheap and sell dear),也叫多頭交易（ bull）。 （二）遠期外匯交易 1. 定義 ： ?遠期外匯交易 （ Forward Transaction） ， 又稱期匯交易 ， 是指外匯買賣成交后 ， 當時并不交割 ， 而是根據(jù)合同的規(guī)定 ， 在 約定的日期 按 約定的匯率 辦理交割的外匯交易方式 。 ?期限最短為 3天，最長為 5年，但一年期以上的很少。最常見的期限為 6個月期及一年期 。 1. 完整匯率（ Outright Rate）報價方法 或直接報價 ? 是直接將各種不同交割期限的遠期買入價、賣出價完整地表示出來。 如：東京某銀行報 6個月期美元兌日元匯價為： USD1=JPY110. 10/30 銀行對一般客戶以及日本、瑞士等國銀行之間遠期外匯買賣采用這一方法。 2. 遠期差價 又稱掉期率（ Swap Rate）或點數(shù)匯率報價方法 ? 是指不直接公布遠期匯率，而只報出即期匯率和各期的 遠期差價 即掉期率，然后再根據(jù)掉期率來計算遠期匯率。 ? 如某日巴黎外匯市場 USD/FRF行市： ? 即期 ? 1個月 60/70 ? 12個月 160/170 遠期匯率的報價 ?遠期差價用升水、貼水、平價表示，升、貼水是 針對外匯 而言的。 1. 升水 （ at premium）表示期匯比現(xiàn)匯貴； 2. 貼水 （ at discount）表示期匯比現(xiàn)匯便宜； 3. 平價 （ at par）表示兩者相等。 ?升貼水的幅度一般用點數(shù)來表示，每點（ point）為萬分之一，即 。 升貼水舉例： 判斷在以下外匯市場上 ， 哪種貨幣在升值 /貶值 ？ 升 /貼水點數(shù)是多少 ？ 直接標價法下： 多倫多市場 即期匯率： $１＝ ， 一個月遠期匯率： $１＝ ， 美元升水 ， 升水點數(shù)為 40/50 香港市場 即期匯率： $1=， 三個月遠期匯率： $1=， 美元貼水 ， 貼水點數(shù)為 60/50 間接標價法下： 紐約市場 即期匯率： $１＝ ， 一個月遠期匯率： $１＝ ， 瑞郎升水 ， 升水點數(shù)為 60/50 倫敦市場 即期匯率： ￡ １＝ $， 一個月遠期匯率： ￡ １＝ $， 美元貼水 ， 貼水點數(shù)為 20/35 ? 直接標價法下：遠期匯率 =即期匯率 +升水點數(shù) ? 遠期匯率 =即期匯率 貼水點數(shù) ? 間接標價法下 :遠期匯率 =即期匯率 升水點數(shù) ?
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