【正文】 企業(yè)正常納稅（稅率為 25%）。求該設(shè)備于評(píng)估基準(zhǔn)日的評(píng)估值。 2 待估混合結(jié)構(gòu)建筑物賬面原值為 500 萬(wàn)元，竣工于 2020 年底，耐用年限 50 年，假定 2020 年的價(jià)格指數(shù)為 100%， 2020~2020年的價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升增長(zhǎng)的幅度分別為 %、 17%、 %、 %和 %，經(jīng)評(píng)估人員現(xiàn)場(chǎng)勘察評(píng)分，結(jié)構(gòu)、裝修及設(shè)備三個(gè)部分的得分分別為 90、 80和 80，其修正系數(shù)分別為 、 ，試評(píng)估該建筑物 2020年底的價(jià)值。 2甲企業(yè)許可乙企業(yè)使用其生產(chǎn)可視對(duì)講電話的專利技術(shù)，已知條件如下：甲企業(yè)與乙企業(yè)共同享用對(duì)講電話專利，甲、乙企業(yè)設(shè)計(jì)能力分別為 150 萬(wàn)部和 50 萬(wàn)部；該專利為甲企業(yè)外購(gòu)，賬面價(jià)值 200 萬(wàn)元，已使用 4 年，尚可使用 6 年，假設(shè)前 4 年技術(shù)類資產(chǎn)累計(jì)價(jià)格上漲率 為25%，該專利對(duì)外許可使用對(duì)甲企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)有較大影響，由于失去壟斷地位，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加劇，預(yù)計(jì)在以后 6 年，甲企業(yè)減少收益按現(xiàn)值計(jì)算為 60 萬(wàn)元，增加研發(fā)費(fèi)用以提高技術(shù)含量、保住市場(chǎng)份額追加成本按現(xiàn)值計(jì)算為 15 萬(wàn)元。請(qǐng)?jiān)u估該專利許可使用的最低收費(fèi)額（以萬(wàn)元為單位，小數(shù)點(diǎn)后保留兩位）。 2某企業(yè)為了整體資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，需進(jìn)行評(píng)估。經(jīng)預(yù)測(cè)，該企業(yè)未來(lái) 5 年凈利潤(rùn)分別為 100 萬(wàn)元、 110 萬(wàn)元、 120 萬(wàn)元、 150 萬(wàn)元、 160 萬(wàn)元，從第 6 年起，每年收益處于穩(wěn)定狀態(tài)，即每年均為 160 萬(wàn)元。該企業(yè)一直沒(méi)有負(fù)債，其有形資產(chǎn)，只有貨 幣資金和固定資產(chǎn)，且其評(píng)估值分別為100 萬(wàn)元和 500 萬(wàn)元，該企業(yè)有一項(xiàng)可確指無(wú)形資產(chǎn)，即一個(gè)尚有 5 年剩余經(jīng)濟(jì)壽命的非專利技術(shù)，該技術(shù)產(chǎn)品每件可獲超額凈利潤(rùn) 10 萬(wàn)元，目前該企業(yè)每年生產(chǎn)產(chǎn)品 8 萬(wàn)件，經(jīng)綜合生產(chǎn)能力和市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)，在未來(lái)的 5 年，每年可生產(chǎn) 10 萬(wàn)件，經(jīng)預(yù)測(cè)，折現(xiàn)率和資本化率均為 6%。請(qǐng)?jiān)u估該企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值并說(shuō)明評(píng)估思路（以萬(wàn)元為單位，小數(shù)點(diǎn)后保留兩位）。 專業(yè)好文檔 五、計(jì)算題 （ 1）被評(píng)估鍋爐的年超額運(yùn)營(yíng)成本為 )()7500100000(9600)47( 元?????? （ 2） 58800（ 133％）＝ 39396（元） （ 3）對(duì)被評(píng)估鍋爐在剩余年限內(nèi)的功能 性貶值額為： 39396 (P/A10,8)=39396 =20998(元 ) 房地產(chǎn)年總收入＝ 612＝ 72 房地產(chǎn)年總費(fèi)用＝ 18 房地產(chǎn)年純收益＝ 72－ 18＝ 54 建筑物年純收益＝ 15010％＝ 15 土地使用權(quán)年純收益＝ 54－ 15＝ 39 土地使用權(quán)評(píng)估值＝ 39（Ｐ /Ａ， 8％， 50）＝ 39＝ （萬(wàn)元） 解： （ 1）確定利潤(rùn)分成率： 確定專利的重置成本： 100（ 1+50%） =150（萬(wàn)元） 專利的約當(dāng)投資量： 150（ 1+400%） =750（萬(wàn)元 ） 乙企業(yè)資產(chǎn)的約當(dāng)投資量： 5000（ 1+10%） =5500（萬(wàn)元） 利潤(rùn)分成率： 750/（ 5500+750） 100%=12% （ 2）確定評(píng)估值 ① 確定每年利潤(rùn)總額： 第一、第二年：（ 500400） 20=2020（萬(wàn)元） 第三、第四年：（ 450400） 20=1000（萬(wàn)元） 第五年：（ 420400） 20=400（萬(wàn)元） ② 確定分成額： 第一、第二年： 202012%=240（萬(wàn)元） 第三、第四年： 100012%=120（萬(wàn)元） 第五年： 60012%=72（萬(wàn)元） ③ 確定評(píng)估值： 240/（ 1+10%） +240/（ 1+10%） 2 +120/（ 1+10%） 3 +120/（ 1+10%） 4+72/（ 1+10%） 5 =240+240+120+120+72 =++++ 專業(yè)好文檔 =（萬(wàn)元） （ 1）按年金法計(jì)算企業(yè)價(jià)值： )(1414%) 8 3 0 2 0 5 1 3 1 6 2 6 1 5 (),/()1(1萬(wàn)元????????????? ???niii rnrPArRP （ 2）按分段法估算企業(yè)價(jià)值： nnniii rrRrRP ???? ??? ? )1(/)1( 11 ＋ =[100 (1+10%)1+120 (1+10%)2+150 (1+10%)3+160 (1+10%)4 +200 (1+10%)5 ]＋ 200247。 10% (1+10%)5 =536+1242 =1778(萬(wàn)元 ) 解： （ 1） 計(jì)算資產(chǎn)利用率： % ％＝資產(chǎn)利用率＝ ? （ 2） 確定成新率： %%1008% 8 ?????成新率 （ 3） 確定功能性貶值： ?? ?????? 8 1 )(%)101( %)331(3i i 萬(wàn)元功能性貶值 （ 4） 480％ ＝ （萬(wàn)元） 解： （ 1） 3 年通貨膨脹率累計(jì)為 10%，對(duì)外購(gòu)無(wú)形資產(chǎn)的重置成本可按物價(jià)指數(shù)法調(diào)整，并根據(jù)成新率來(lái)確定凈值，由此可得該制藥生產(chǎn)技術(shù)的重置成本凈值為： 500（ 1+10%） 9/（ 3+9） =（萬(wàn)元） （ 2）因轉(zhuǎn)讓雙方 共同使用該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)，設(shè)計(jì)能力分別為 600 萬(wàn)箱和 400 萬(wàn)箱，確定重置成本凈值分?jǐn)偮蕿椋?400/（ 400+600） 100%=40% 由于無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，在該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)壽命期間，銷售收入減少和費(fèi)用增加的折現(xiàn)值是轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，根據(jù)資料可得： 100+30=130（萬(wàn)元） 因此，該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費(fèi)額評(píng)估值為： 40%+130=295（萬(wàn)元） 專業(yè)好文檔 解： （ 1）被評(píng)估機(jī)組的現(xiàn)時(shí)全新價(jià)格最有可能為 24 萬(wàn)元： 3080%=24（萬(wàn)元） （ 2）該機(jī)組的成新率 =[8247。(5+8)] 100%=% （ 3）該機(jī)組的評(píng)估值 =24%=（萬(wàn)元） （ 1）評(píng)估技術(shù)思路 該企業(yè)商譽(yù)價(jià)值評(píng)估應(yīng)當(dāng)采用割差法進(jìn)行。首先運(yùn)用收益法評(píng)估企業(yè)整體價(jià)值，再運(yùn)用加和法計(jì)算出企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值之和，最后用企業(yè)整體價(jià)值減掉企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和即可得到企業(yè)商譽(yù)價(jià)值。 （ 2）計(jì)算企業(yè)整體價(jià)值 （ 3）計(jì)算企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值 ① 短期負(fù)債為 10 萬(wàn)元 ② 單項(xiàng)有形資產(chǎn)評(píng)估值為 860 萬(wàn) ③ 估算非專利技術(shù)的評(píng)估值： 1512（ ++++） =1512=（萬(wàn)元） （ 4）評(píng)出商譽(yù)價(jià)值 商譽(yù) =企業(yè)整體評(píng)估值 （有形資產(chǎn)評(píng)估值 +非專利技術(shù)評(píng)估值 — 短期負(fù)債） =（ 860+） =（萬(wàn)元） （ 1） A 宗地容積率地價(jià)相關(guān)系數(shù)為 105，甲宗地的容積率地價(jià)相關(guān)系數(shù)為 110 （ 2）交易情況修正系數(shù)為 或者 交易時(shí)間修正系數(shù)為 或者 區(qū)域因素修正系數(shù)為 或者 個(gè)別因素修正系數(shù)為 或者 1 容 積率修正系數(shù)為 或者 （ 3）參照物修正后地價(jià) = （萬(wàn)元） 專業(yè)好文檔 10． 解： 現(xiàn)時(shí)采購(gòu)價(jià) =5（ 1+20%） =6（萬(wàn)元） 現(xiàn)時(shí)運(yùn)輸費(fèi) =（ 1+1） =（萬(wàn)元） 安裝、調(diào)試費(fèi) =（ 1+40%） +（ 1+15%） =（萬(wàn)元） 被評(píng)估機(jī)床原地續(xù)用的重置全價(jià) =6++=（萬(wàn)元） 11．解： 年凈超額運(yùn)營(yíng)成本為 =60（ 140%） =36（萬(wàn)元） X 設(shè)備的超額運(yùn)營(yíng)成本 =36[1（ 1+10%） 5]/10%=（萬(wàn)元） 12．解： 前 5 年企業(yè)稅前凈收益的現(xiàn)值為： （萬(wàn)元） 穩(wěn)定期企業(yè)稅前凈收益的現(xiàn)值為： 55/10%/（ 1+10%） 5=（萬(wàn)元） 企業(yè)稅前凈收益現(xiàn)值合計(jì)為： +=（萬(wàn)元） 該企業(yè)的評(píng)估值為： （ 140%） =（萬(wàn)元） 1解： 重置成本 =+（ 1+40%） +1（ 1+30%） +（ 1+20%） 1解：根據(jù)題意有： （ 1）被評(píng)估設(shè)備的 CIF 價(jià)格取其他企業(yè)從德國(guó)進(jìn)口更新?lián)Q代型設(shè)備的 CIF 價(jià)格最為合理，即被評(píng)估設(shè)備的 CIF 價(jià)格為 30 萬(wàn)馬克，或 20 萬(wàn)美元。 （ 2）被評(píng)估設(shè)備的重置成本為：（設(shè)備的 CIF 價(jià)格 +銀行手續(xù)費(fèi)）（ 1+國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)率） 銀行手續(xù)費(fèi) =20 8 %=（萬(wàn)元人民幣） 國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi) =（ 160+） 3%=（萬(wàn)元人民幣） 進(jìn)口設(shè)備重置成本 =160++=166（萬(wàn)元人民幣） （ 3）設(shè)備的成新率 =5247。（ 5+5） 100%=50% （ 4）進(jìn)口設(shè)備的評(píng) 估值為： 166 50%=83（萬(wàn)元人民幣） 15．解： （ 1）估算每平方米土地取得費(fèi)用和開(kāi)發(fā)費(fèi)用 拆遷補(bǔ)償、安置費(fèi)用： 50000247。667＝ 75 元／平方米 其他費(fèi)用： 30000247。667＝ 45 元／平方米 土地開(kāi)發(fā)費(fèi)用： 150， 000， 000247。1， 000， 000＝ 150 元／平方米 每平方米土地取得費(fèi)用和開(kāi)發(fā)費(fèi)用合計(jì)為： 75+45+150＝ 270 元／平方米 專業(yè)好文檔 （ 2）計(jì)算利息： 第一期利息： 2703／ 410％ 2＝ （元） 第二期利息： 2701／ 49％ 1＝ （元） 每平方米土 地取得費(fèi)用和開(kāi)發(fā)費(fèi)用應(yīng)承擔(dān)的利息費(fèi)用為 元。 （注 :由于第一年投入總投資的 3／ 4，開(kāi)發(fā)期為 2 年，利率 10％，該筆資金并非第一年年初一次投入，所以需要乘以 。第二年同理。） （ 3）計(jì)算利潤(rùn)： 27010％＝ 27（元） （ 4）計(jì)算土地成本： 270++27＝ （元／平方米） （ 5）計(jì)算待估土地公平市場(chǎng)價(jià)值： （ 1+10％）＝ （元／平方米） 每平方米土地公平市場(chǎng)價(jià)值為 元／平方米，近似等于每平方米 352 元。 ： （ 1）計(jì)算公式為： （ 2）計(jì)算過(guò)程： 前五年的租金收益分別為： R1=8（萬(wàn)元） R2=8(1+2%)=（萬(wàn)元） R3=8(1+2%)2=（萬(wàn)元） R4=8(1+2%)3=（萬(wàn)元） R5=8(1+2%)4=（萬(wàn)元） 后五年的租金收益均為： R=15（萬(wàn)元） 折現(xiàn)率為： r=10% （ 3）將（ 2）中的數(shù)據(jù)代入（ 1）中的公式中，求得 P=（萬(wàn)元） ： （ 1）根據(jù)題中資料，該配方的自創(chuàng)成本 C 總為： C 總 = {[（ 10000+4000+1100+1000+500+1200+3500+1300+800） +35000] （ 120%） } = （ 234000+15000） =(元 ) （ 2）該專利技術(shù)的重估價(jià)值為： 專業(yè)好文檔 P= + 20%90000（ P/A， 10%,5） =+18000 = (元 ) 18. 解： 依題意可知該企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)為： 長(zhǎng)期負(fù)債占總資 產(chǎn)的比重 =3000/13300100%=% 則所有者權(quán)益占總資產(chǎn)的比重 =%=% 權(quán)益資本成本 =15%+（ 20%15%） =22% 加權(quán)平均資金成本 =22%%+17%（ 130%） %=% 19．解： （ 1）計(jì)算 A 企業(yè)適用的折現(xiàn)率 ① 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝（ 8％－ 3％） ＝ 6％ ② 所有者權(quán)益要求的回報(bào)率＝ 6％ +3％＝ 9％ ③ 適用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的加權(quán)平均資本成本（折現(xiàn)率）為： 50％ 7%+50％ 9 ％＝ 8％ （ 2）計(jì)算企業(yè)年金 ① 計(jì)算 年金現(xiàn)值系數(shù) ② 計(jì)算年金 （ 3）計(jì)算評(píng)估值 20．解： （ 1）計(jì)算企業(yè) 2020 年的正常凈利潤(rùn)： 正常凈利潤(rùn)＝ 971 500+（ 250 000－ 200 000）（ 1－ 33％）＝ 1 005 000（元） （ 2）計(jì)算 2020— 2020 年各年凈利潤(rùn) ① 2020 年凈利潤(rùn)： 1 005 000（ 1+1％）＝ 1 015 050（元） 專業(yè)好文檔 ② 2020 年凈利潤(rùn)： 1 015 050（ 1+1％）＝ 1 025 201（元） ③ 2020 年凈利潤(rùn)： 1 025 201（ 1+1％）＝ 1 035 453（元） ④ 2020 年凈利潤(rùn)： 1 035 453（ 1+1％）＝ 1 045 807（元） （ 3）計(jì)算 2020— 2021 年的年金收益 （ 4）計(jì)算企業(yè)價(jià)值 2 （ 1）評(píng)估日重置全價(jià) =120（ 1+4%） 3=（萬(wàn)元） （ 2）國(guó)為設(shè)備購(gòu)入之后未安裝使用，設(shè)備保持全新?tīng)顟B(tài)，所以設(shè)備成新率為 100%，無(wú)實(shí)體損耗。 （ 3）功能性貶值 =（ 2 1200 12+40000）（ P/A， 10%， 10）（ 125%） =（元） （ 4）經(jīng)濟(jì)性貶值率 =[1（ 80/100） ] 100%=% 經(jīng)濟(jì)性貶值 =1349800 %=（元） （ 5）評(píng)估值 ==（元） 2（ 1）重置成本 =500（ 1+%） （ 1+17%） （ 1+%） （ 1+%） （ 1+%） =（萬(wàn)元） （ 2）年限法成新率 =（ 50— 5） /50100%=90% （ 3）評(píng)分法成新率 =（ 90+80+80） 100%=88% （ 4）成新率 =（ 90%+88%）247。 2100%=89% （ 5）評(píng)估值 =89%=（萬(wàn)元） 2（ 1）重置成本凈值 =200（ 1+25%） 6/（ 4+