米勒教授與現(xiàn)代理財(cái)學(xué)的奠立-文庫(kù)吧
2025-01-17 02:48 本頁(yè)面
【正文】 Harry M.Markowitz教授、芝加哥大學(xué)的Merton H.Miller教授以及斯坦福大學(xué)的William F.Sharpe教授，以表彰他們?cè)诮鹑诮?jīng)濟(jì)學(xué)理論研究中的先驅(qū)工作。學(xué)界普遍認(rèn)為，此次授獎(jiǎng)標(biāo)志著對(duì)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)在經(jīng)濟(jì)學(xué)體系中主流地位的確認(rèn)。 21世紀(jì)的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)必是金融經(jīng)濟(jì)學(xué)。,金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的構(gòu)成（Sharpe觀點(diǎn)）,金融經(jīng)濟(jì)學(xué) Financial Economics,,Economics of time,Economics of uncertainty,Economics of options,Economics of information,實(shí)證的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)與規(guī)范的金融經(jīng)濟(jì)學(xué),對(duì)實(shí)證的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)而言，其中心課題是估價(jià)（VALUATION）——未來(lái)預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流量，在今天的價(jià)值為何？而規(guī)范的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)，其中心課題則是：在完全或部分依據(jù)實(shí)證金融經(jīng)濟(jì)學(xué)原理而設(shè)定的價(jià)值下，金融工具應(yīng)如何適宜地使用。,公司理財(cái)學(xué)的演變,1950年代以前，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)術(shù)研究更多地依賴于經(jīng)驗(yàn)法則以及零散的事證，而缺乏理論基礎(chǔ)以及嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶?shí)證研究。 1958年，Miller教授與Modigliani教授關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的著名論文的發(fā)表，被理財(cái)學(xué)界普遍認(rèn)為是標(biāo)志著理財(cái)學(xué)現(xiàn)代化進(jìn)程開始的重大事件。 1990年代以后，企業(yè)價(jià)值概念核心地位的確立將使公司理財(cái)學(xué)的發(fā)展提升至一個(gè)更加科學(xué)化的高度。,理財(cái)學(xué)發(fā)展歷史中最重要的學(xué)術(shù)文獻(xiàn),F.Modigliani amp。 M.H.Miller,“The Cost of Capital,Corporation Finance,and the Theory of Investment”,American Economic Review,June 1958,261297. 文中最震驚學(xué)界、而又充滿迷惑的一句話是,“The average cost of capital to any firm is completely independent of its capital structure and is equal to the capitaliza
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