【正文】 期初流動資產(chǎn)總額 +期末流動資產(chǎn)總額） 247。 2 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360247。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率反映的是企業(yè)流動資產(chǎn)的利用效率，其值越高，表明企業(yè)的營運能力越強，企業(yè)的償債能力和盈利能力越強。 財務(wù)報表分析中經(jīng)典指標(biāo) 企業(yè)總體盈利能力指標(biāo)分析 1 毛利率分析 2 營業(yè)利率分析 3 凈利率分析 財務(wù)報表分析中經(jīng)典指標(biāo) 1 毛利率分析 毛利率 =（營業(yè)收入 營業(yè)成本） 247。 營業(yè)收入 財務(wù)報表分析中經(jīng)典指標(biāo) 毛利率分析： 一般來說，企業(yè)的銷售費用，管理費用，財務(wù)費用與營業(yè)收入的的關(guān)聯(lián)度不高，并且相對來說保持穩(wěn)定。凈利潤是在毛利扣除一些常規(guī)費用得出的。 因此，毛利是一家企業(yè)的盈利的源泉。 從經(jīng)驗上來說，如果一家上市公司的毛利率連續(xù)幾年同比低于 30%，那么這家公司就暫時不值得關(guān)注了。 財務(wù)報表分析中經(jīng)典指標(biāo) 2 營業(yè)利潤率分析： 營業(yè)利潤率 =營業(yè)利潤 247。 營業(yè)收入 營業(yè)利潤是毛利扣除銷售費用，財務(wù)費用等可控費用后得到的，將營業(yè)利潤率和毛利率的對比可以評估企業(yè)管理層的能力，以及企業(yè)運營的能力。 財務(wù)報表分析中經(jīng)典指標(biāo) 凈利潤率分析 凈利潤率 =凈利潤 247。 營業(yè)收入 企業(yè)年度獲利的最終體現(xiàn) 財務(wù)報表分析中經(jīng)典指標(biāo) 與投資相關(guān)指標(biāo)分析 1 市凈率 2 市盈率 3 凈資產(chǎn)收益率 財務(wù)報表分析中經(jīng)典指標(biāo) 1 市凈率 市凈率 =股價 247。 每股凈資產(chǎn) 市凈率是投資者經(jīng)常關(guān)注的一個指標(biāo)，它表示的是投資者以多少倍的溢價買入每股凈資產(chǎn)。越高說明投資者對該公司的預(yù)期越好。 當(dāng)然好公司如果跌破凈值，就是我們大舉買入的時候。 財務(wù)報表分析中經(jīng)典指標(biāo) 2 市盈率 市盈率 =股價 247。 每股盈利 市盈率代表的意義是：投資者需要多少年才能收回本金。高市盈率代表著投資者對未來的預(yù)期很高。 財務(wù)報表分析中經(jīng)典指標(biāo) 3 凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤 247。 凈資產(chǎn) 衡量一個企業(yè)能用本金掙多少錢！ 茅臺 08年會計數(shù)據(jù) 財務(wù)報表分析中經(jīng)典指標(biāo) 杜邦分析： 凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤 營業(yè)收入 營業(yè)收入 總資產(chǎn) 總資產(chǎn) 凈資產(chǎn) 銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 財務(wù)報表分析中經(jīng)典指標(biāo) 杜邦分析： A公司：厚利少銷 B公司：薄利多銷 C公司：高額負債獲利 財務(wù)報表操縱的秘密 財務(wù)操縱的秘密 借助利潤表虛增獲利 借助資產(chǎn)負債表虛增獲利 通過合并報表虛增獲利 財務(wù)報表操縱的秘密 借助利潤表虛增獲利 借助利潤表獲利的關(guān)鍵在于兩點： 1 最大限度提前確認獲利 2 最大限度延遲支出費用 財務(wù)報表操縱的秘密 最大限度提前確認獲利 尋求老客戶幫助，央求其購買自家產(chǎn)品 為了創(chuàng)造更多的利潤空間，企業(yè)首先便會想到“增加營業(yè)收入”。為此企業(yè)會央求老顧客預(yù)先訂購一批貨物，并且可以讓老顧客賒賬，或者給客戶以折扣價銷售產(chǎn)品，把本應(yīng)該是下個年度的營業(yè)收入拉到這個會計周期。 那么我們?nèi)绾闻袛嗥髽I(yè)有這種行為呢！ 應(yīng)收賬款的不正常大幅增加。 財務(wù)報表操縱的秘密 把尚未提供服務(wù)的既得款項拉入本期營業(yè)收入 最大限度提前確認獲利 我們以系統(tǒng)維修服務(wù)為例，假如某公司與客戶簽訂了一項服務(wù)合同，合同規(guī)定“ 5年 1000萬，提供全套系統(tǒng)維修服務(wù)”。在簽約之前，客戶已將 1000萬的服務(wù)費用一次性付清，這屬于該公司要在今后 5年的時間為其提供服務(wù)的價值，此資金包括了“未完成服務(wù)”的價值，因此這筆收入應(yīng)當(dāng)攤付到 5年，而公司卻作為本會計周期的收入，這樣就提前確認獲利，達到虛增獲利的目的。 財務(wù)報表操縱的秘密 最大限度延遲支出費用 1 增加固定資產(chǎn)的折舊時間。 2 不足額提取壞賬準(zhǔn)備金。 3 將人工成本資本化 財務(wù)報表操縱的秘密 借助資產(chǎn)負債表虛增利潤 膨脹資產(chǎn)： 1 售出公司擁有的股票或土地，借以制造獲利。 2 售出公司在使用的土地和大型設(shè)備等，然后再進行回租。 3 利用并購，重組等機會，重新評估固定資產(chǎn)，使評估的結(jié)果有利于自身利益。 財務(wù)報表操縱的秘密 通過合并報表虛增獲利 例：假設(shè) F公司的市盈率為 80，前期的凈利潤為 20億。為了讓本期的凈利潤有大幅的增加， F公司希望通過合并報表的方式進行利潤的包裝。 F公司找到了凈利潤同樣是 20億的目標(biāo)公司，其市盈率只有 12。這樣 F公司只要準(zhǔn)備 240億就可以收購目標(biāo)公司。 驚奇的是： 合并后市盈率不會出現(xiàn)大幅的下降，最多下降到60。合并后市值會達到（ 20+20） 60=2400億。 財務(wù)報表操縱的秘密 F公司 市盈率（ 80） = 1600億元（公司市值） 20億元（凈利潤） 市盈率（ 12） = 目標(biāo)公司 240億元（公司市值） 20億元（凈利潤） 理論上，收購后完成的市盈率是 （ 80+12）／ 2=46,但實際上，市盈率 不會如此劇降。 企業(yè)獲利本質(zhì)的探討