中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展(已改無錯字)
2023-02-03 04:13:26 本頁面
【正文】 強(qiáng)可操作性和規(guī)范力度。目前的 《 商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法 》 、 《 票據(jù)管理實(shí)施辦法 》 及 《 支付結(jié)算辦法 》 等法律、法規(guī)比較抽象 ,可操作性不強(qiáng) ,對違規(guī)操作者的制裁力度不大 ,需要進(jìn)一步增強(qiáng)可操作性 ,提高操作規(guī)則的層次 ,減少實(shí)際操作中的盲目性和不規(guī)范性 ,保障和促進(jìn)再貼現(xiàn)政策效應(yīng)的發(fā)揮。 公開市場業(yè)務(wù)，是指央行在公開市場上買賣有價(jià)證券，以影響貨幣供應(yīng)量與市場利率，從而調(diào)節(jié)社會信用活動規(guī)模的一種貨幣政策手段。 目前，其操作方式主要有 五 種： 現(xiàn)券買斷 現(xiàn)券賣斷 正回購 逆回購 發(fā)行央行票據(jù) 現(xiàn)券買斷 —— 是央行從債券市場買入債券 。 現(xiàn)券賣斷 —— 是央行在債券市場上賣出債券 。 債券正回購 —— 是指央行在向商業(yè)銀行賣出債券的同時，約定在未來某一時間、按照約定的價(jià)格再買回上述債券的業(yè)務(wù)，其實(shí)質(zhì)是央行用債券做抵押借入資金，目的是為了回籠貨幣 。 逆回購 —— 是指央行在向商業(yè)銀行買入債券的同時，約定在未來某一時間、按照約定的價(jià)格再將上述債券賣給商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，目的是為了投放貨幣。 公開市場正回購交易于 2023年 4月 29日起暫停每周二和周四的正回購操作 ,近期固定于每周二發(fā)行中央銀行票據(jù)。 案例：央行發(fā)行 450億票據(jù) 為保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長和貨幣市場利率基本穩(wěn)定， 11月 25日（周二）中國人民銀行將貼現(xiàn)發(fā)行2023年第五十三期、第五十四期央行票據(jù)，發(fā)行總量 450億元。 五十三期央行票據(jù)發(fā)行量為 200億元，期限 3個月。招標(biāo)價(jià)格為 /百元面值（參考收益率為%）。第五十四期央行票據(jù)發(fā)行量為 250億元，期限 6個月。招標(biāo)價(jià)格為 /百元面值（參考收益率為 %）。兩期央行票據(jù)向全部公開市場業(yè)務(wù)一級交易商進(jìn)行數(shù)量招標(biāo)。 （二）選擇性貨幣政策工具： 間接信用控制工具： 優(yōu)惠利率、消費(fèi)信用管制、房地產(chǎn)信貸管制、預(yù)繳進(jìn)口保證金制度。 直接信用管制手段： ◎ 貸款量的最高限額 ◎ 存款利率的最高限額 道義勸導(dǎo)。（靈活方便、無費(fèi)用） 貨幣政策各種工具各有何特點(diǎn)？你認(rèn)為現(xiàn)階段我國應(yīng)如何選用貨幣政策工具？ 四、貨幣政策的傳導(dǎo)： 貨幣政策的中間目標(biāo)： 中間目標(biāo)是貨幣政策作用傳導(dǎo)的橋梁，是與貨幣政策最終目標(biāo)相關(guān)聯(lián)的、能有效測定貨幣政策效果的金融變量。 （ 1）中間目標(biāo)的選擇。 中間目標(biāo)必須具備的條件： 可控性 可測性 可測性 相關(guān)性 抗干擾性 （ 2）中間目標(biāo)體系： 操作目標(biāo) 超額準(zhǔn)備金 基礎(chǔ)貨幣 利率 貨幣供應(yīng)量 效果目標(biāo) 貨幣政策的傳導(dǎo)過程： 貨幣政策工具 操作目標(biāo) 效果指標(biāo) 最終目標(biāo) 法定準(zhǔn)備金率 貼現(xiàn)率 公開市場業(yè)務(wù) 銀行準(zhǔn)備金 基礎(chǔ)貨幣 穩(wěn)定物價(jià) 充分就業(yè) 經(jīng)濟(jì)增長 國際收支平衡 長期利率 貨幣供應(yīng)量 貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制： （ 1）凱恩斯學(xué)派的傳導(dǎo)理論。 凱恩斯學(xué)派傳導(dǎo)理論的特點(diǎn)，就是對 利率 這一環(huán)節(jié)特別重視。 貨幣政策工具 M（貨幣供應(yīng)量） r(利率 ) I（投資） E（總支出） Y（收入） （ 2）貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論。 貨幣學(xué)派認(rèn)為 利率 在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中不起重要作用，而更強(qiáng)調(diào) 貨幣供應(yīng)量 在整個傳導(dǎo)機(jī)制中的直接效果。 貨幣政策工具 M E Y 五、貨幣政策的效果： 影響貨幣政策效果的因素： 貨幣政策的時滯 合理預(yù)期 其他因素 內(nèi)在時滯 外在時滯 貨幣政策的執(zhí)行原則：
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