埃森哲-中鋁-公司發(fā)展戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)發(fā)展策略報(bào)告(已改無(wú)錯(cuò)字)
2023-01-27 05:07:58 本頁(yè)面
【正文】 用項(xiàng)目前期報(bào)告中的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，假設(shè)2023年后的價(jià)格等于 2023年的價(jià)格 ? 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的氧化鋁價(jià)格（ 20232023）采用項(xiàng)目前期報(bào)告中的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，假設(shè)2023年后的價(jià)格等于 2023年的價(jià)格；內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)采用市場(chǎng)價(jià)格 ? 除非個(gè)別項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告中另有說(shuō)明，假設(shè)各電解鋁廠的電價(jià)從 2023年后保持不變 ? 假設(shè)市場(chǎng)需求足夠旺盛，公司的氧化鋁和電解鋁產(chǎn)品產(chǎn)量等于銷(xiāo)售量 對(duì)公司的假設(shè) ? 資本加權(quán)平均成本 （ WACC） 假定為 % ? 在基準(zhǔn)模型（假設(shè)不做任何投資項(xiàng)目）中，未來(lái)各廠經(jīng)營(yíng)成本由過(guò)去三年（19982023）的平均經(jīng)營(yíng)成本水平?jīng)Q定 ? 在評(píng)估公司“十五”計(jì)劃中的投資項(xiàng)目時(shí)，除個(gè)別明顯不合理處以外，假設(shè)公司提供的這些項(xiàng)目概要評(píng)價(jià)文檔中的投資額、成本水平、項(xiàng)目投資期、達(dá)產(chǎn)期等可以直接輸入到財(cái)務(wù)模型中 財(cái)務(wù)模型中使用的一些基本假設(shè) 29 Content ? 對(duì)于氧化鋁和電解鋁在中國(guó)的市場(chǎng)，我們建立了基準(zhǔn)模型，以評(píng)測(cè)公司的現(xiàn)有和潛在增加的 /其它的策略 ? 通過(guò)我們的分析，除了成本的降低，我們認(rèn)為公司的優(yōu)先策略發(fā)展重點(diǎn)為： 1. 選擇性地?cái)U(kuò)張具有低成本的氧化鋁廠的產(chǎn)能，以爭(zhēng)取目前占 30%的進(jìn)口氧化鋁的市場(chǎng)份額 需要對(duì)現(xiàn)有子公司的投資和擴(kuò)張計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整 2. 積極地爭(zhēng)取政府在電力領(lǐng)域改革的決心，以允許公司與獨(dú)立的發(fā)電廠簽訂長(zhǎng)期合同，以獲得具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的電力供應(yīng)價(jià)格。有選擇地在可以獲得國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)成本的條件下考慮產(chǎn)能的擴(kuò)張和新增 同樣，需要對(duì)現(xiàn)有子公司的投資和擴(kuò)張計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整 3. 高度謹(jǐn)慎在鋁加工領(lǐng)域的投資，對(duì)最終會(huì)發(fā)展為具有吸引力的市場(chǎng)，密切注意，等待其進(jìn)一步發(fā)展 4. 付出更大的努力和資源于改善環(huán)保效果，因而彌補(bǔ)公司和西方的運(yùn)作差距。如果西方資源公司有意投資，這是其重點(diǎn)關(guān)心的內(nèi)容之一 根據(jù)我們的分析 : 30 Content ? 綜述 ? 市場(chǎng)吸引力和公司的競(jìng)爭(zhēng)地位 ? 公司發(fā)展策略（初步） ? 氧化鋁 ? 電解鋁 ? 鋁加工 ? 總結(jié) ? 策略實(shí)施的關(guān)鍵措施 ? 附件 內(nèi)容 31 為了滿(mǎn)足強(qiáng)勁的市場(chǎng)增長(zhǎng)需求和利用其自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司應(yīng)該確立積極的增長(zhǎng)戰(zhàn)略，大力發(fā)展氧化鋁。 ? 預(yù)計(jì)在未來(lái)五年內(nèi)中國(guó)的氧化鋁市場(chǎng)將以 %的年平均速度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)速度將超過(guò)國(guó)際市場(chǎng)同期水平。對(duì)氧化鋁的需求將持續(xù)強(qiáng)勁 ? 從 1983年以來(lái)，國(guó)內(nèi)氧化鋁即供不應(yīng)求。這種局面在未來(lái)相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)還將繼續(xù)。即使增加產(chǎn)能也未必能彌合供需缺口 ? 作為國(guó)內(nèi)唯一生產(chǎn)氧化鋁的企業(yè)，公司具有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)地位 ? 新建氧化鋁廠需要大規(guī)模，高投入，以及可靠的鋁土礦資源。這些條件形成了高的進(jìn)入門(mén)檻，新的國(guó)內(nèi)廠家進(jìn)入這一行業(yè)的可能性微乎其微 ? 公司主要的競(jìng)爭(zhēng)威脅來(lái)自進(jìn)口氧化鋁。盡管公司氧化鋁的經(jīng)營(yíng)成本略高于海外同業(yè)，但它靠近中國(guó)市場(chǎng)則使它有能力與進(jìn)口產(chǎn)品一爭(zhēng)高下 ? 公司應(yīng)該防患于未然，采取積極主動(dòng)的措施鞏固自己的競(jìng)爭(zhēng)地位。根據(jù)有利的市場(chǎng)狀況和自身的優(yōu)勢(shì)，公司應(yīng)該加大投入，擴(kuò)展氧化鋁業(yè)務(wù) 為什么要確立氧化鋁增長(zhǎng)戰(zhàn)略 ? 32 氧化鋁增長(zhǎng)戰(zhàn)略要求公司從四個(gè)方面采取行動(dòng)：擴(kuò)大產(chǎn)能，保障資源，降低成本，以及提高產(chǎn)品質(zhì)量。 增長(zhǎng)戰(zhàn)略的有機(jī)組成部分 ? 增長(zhǎng)戰(zhàn)略首先要求公司擴(kuò)大產(chǎn)能 ? 市場(chǎng)吸引力和公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)要求積極的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃 ? 如果公司不大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，勢(shì)必給進(jìn)口產(chǎn)品以可乘之機(jī) ? 擴(kuò)產(chǎn)應(yīng)該優(yōu)先考慮那些資源有保障，經(jīng)營(yíng)成本低，以及產(chǎn)品質(zhì)量好的廠 ? 成功的增長(zhǎng)有賴(lài)于低的經(jīng)營(yíng)成本來(lái)保證現(xiàn)金流 ? 降低成本是公司鞏固競(jìng)爭(zhēng)地位，與進(jìn)口氧化鋁抗衡的最重要手段 產(chǎn)能 成本 資源 質(zhì)量 ? 增長(zhǎng)并不單純意味著量的擴(kuò)張，而且也包括質(zhì)的提高 ? 盡管從目前狀況看氧化鋁質(zhì)量還不是一個(gè)突出問(wèn) 題，但隨著需求逐步得到滿(mǎn)足，更嚴(yán)格的環(huán)境保護(hù)措施到位，公司參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，質(zhì)量會(huì)成為一個(gè)重要因素 ? 一個(gè)資源性公司若要增長(zhǎng)，有保障的資源供應(yīng)至關(guān)重要 ? 公司應(yīng)該控制采礦權(quán)，加強(qiáng)采礦管理，并且實(shí)施全面的礦產(chǎn)資源設(shè)計(jì)和規(guī)劃 33 美元 (百萬(wàn) ) 價(jià)值增長(zhǎng) : 評(píng)述 ? 中鋁氧化鋁業(yè)務(wù)總體上會(huì)給股東帶來(lái)超過(guò) 21億美金的價(jià)值 ? 基準(zhǔn)情形預(yù)測(cè)基于各氧化鋁廠過(guò)去三年的調(diào)整后的平均成本 (例如 :做中州廠贏利預(yù)測(cè)時(shí)未將其管理費(fèi)用中的潛虧包括在內(nèi)以使預(yù)測(cè)結(jié)果更為準(zhǔn)確 ) ? 長(zhǎng)城廠較高的價(jià)值增長(zhǎng)主要是通過(guò)相對(duì)其它廠而言較低的固定資產(chǎn)折舊來(lái)實(shí)現(xiàn)的 2023 年面值 : 注 : 折現(xiàn)率 (加權(quán)平均資本成本 )= % 研究分析各氧化鋁廠的現(xiàn)值對(duì)于探索具有真正價(jià)值的產(chǎn)能擴(kuò)張機(jī)會(huì)是非常重要的。 公司氧化鋁的現(xiàn)值 1 5 5 . 62 3 8 . 02 5 8 . 03 0 2 . 53 4 4 . 98 2 1 . 0 2 1 2 0 . 00500100015002023山 東 中州 貴 州 平果 長(zhǎng) 城 山西 中 鋁 (3%) 12% 98% 43% 78% 28% 39% 34 資料來(lái)源：公司“十五”規(guī)劃；公司投資規(guī)劃 各氧化鋁廠目前投資規(guī)劃一覽 到 2023年增加產(chǎn)能 總產(chǎn)能 * 山東 山西 合計(jì) * 目前產(chǎn)能 (百萬(wàn)噸 ) 總投資額 公司需要重新審查公司的投資計(jì)劃，達(dá)到最大限度地增加股東價(jià)值的目的。 美元 /噸 1. 選精礦燒結(jié)法技術(shù)改造 2. 選精礦燒結(jié)法擴(kuò)產(chǎn) 1. 引進(jìn)大型設(shè)備國(guó)產(chǎn)化 2. 三期工程 平果 1. 一期技術(shù)改造 2. 二期工程 3. 三期工程 中州 1. 強(qiáng)化燒結(jié)法技術(shù)改造 2. 6窯磨建設(shè) 3. 選礦 拜耳法產(chǎn)業(yè)化示范工程 長(zhǎng)城 1. 節(jié)能降耗技術(shù)改造 2. 技術(shù)創(chuàng)新改造 (管道化溶出 ) 3. 增產(chǎn)節(jié)能技術(shù)改造配套工程 4. 生產(chǎn)工藝優(yōu)化升級(jí)工程 2023年以后增加產(chǎn)能 * 包括 2023年以后增加的 183萬(wàn)噸 202305 投資額 (百萬(wàn)美元 ) 貴州 1. 節(jié)能改造 2. 原生產(chǎn)系統(tǒng)設(shè)備改造 (“三機(jī)一槽” ) 3. 技術(shù)改造 4. 燒結(jié)法擴(kuò)建項(xiàng)目
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1