【正文】 無殘值，按直線折舊法計算；公司第一年不分紅，第二年按凈利潤的20%分紅，第三年按凈利潤的25%分紅。 財務(wù)報表252。 前三年報表現(xiàn)金流量表編制單位：南通小馬奔騰科技發(fā)展有限公司 ****年**月**日 單位：萬元初期第一年第二年第三年固定資產(chǎn)投資210100100流動資金120100銷售收入100018001920 變動成本290360360 固定成本400840600稅前利潤310720960 稅收稅后利潤310720960+折舊+無形資產(chǎn)攤銷凈現(xiàn)金流量33069010221000“初期”指第一年前兩季度，“第一年”指標(biāo)為第一年后兩季度收 益 表編制單位：南通小馬奔騰科技發(fā)展有限公司 ****年**月**日 單位：萬元第一年第二年第三年100018001960 減：產(chǎn)品成本400720800 產(chǎn)品銷售費用200290804007601080 減：管理費用604080 財務(wù)費用3080310720960 減：所得稅000310712960252。 收益表季報37 / 37 會計報表分析 三年銷售收入（萬元）：1000；1800；1920； 三年凈利潤 （萬元）：310；712；960； 達到正現(xiàn)金流所需時間： 六個月； 達到收支平衡所需時間： 十個月。 從銷售趨勢圖可知第三年后銷售量及銷售收入增長趨于平緩，因而銷售利潤率基本保持在53%左右； 本圖第三年開始利潤率趨于平緩，主要是考慮了彈性預(yù)算，銷售收入受市場變動的影響，如競爭者加入或產(chǎn)品降價等因素，并按照最低贏利能力估算，所以實際利潤應(yīng)維持或略高于預(yù)算。 圖中反映出直流器產(chǎn)品生命力會維持在三年左右，而后增長緩慢，第四年后公司應(yīng)研發(fā)新產(chǎn)品和可替代品。6．4 財務(wù)分析由于項目評價所依據(jù)的投資估算、成本估算、市場預(yù)測等數(shù)據(jù)全是根據(jù)現(xiàn)狀水平估算。一方面設(shè)計深度未達到足以準(zhǔn)確計算經(jīng)營投資及經(jīng)營成本，另一方面也由于項目實施中及在壽命期內(nèi)，項目外部環(huán)境發(fā)生難以想到的變化，包括：　?、僬?、經(jīng)濟形式變化；　?、谏a(chǎn)工藝和技術(shù)裝備的發(fā)展變化；　?、劢ㄔO(shè)資金不足或工期延長　?、苜Y源條件的變化或需求量變化；　?、萆a(chǎn)能力達不到設(shè)計要求；　?、揞A(yù)測方法和工作條件的限制因此項目評價中計算出來的評價指標(biāo)也就有了較大的不確定性，評價結(jié)論就不可避免的帶有風(fēng)險性。依據(jù)國家計委與建設(shè)部發(fā)布《方法與參數(shù)》的有關(guān)規(guī)定，對本項目進行如下分析：216。 項目敏感性分析考慮項目實施過程中一些不確定性因素的變化，分別對固定資產(chǎn)投資和流動資金投資之和、經(jīng)營成本、銷售收入做提高10%和降低10%的單因素變化對所得稅前的內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期影響的敏感性分析。敏感性分析表如下： 財務(wù)敏感性分析表(第一年)財務(wù)敏感性分析表序號項目基本方案投資經(jīng)營成本銷售收入+10%10%+10%10%+10%10%1內(nèi)部收益率(%)較基本方案增減(%)5+5+9+122凈現(xiàn)值(萬元)310290330較基本方案增減(萬元)+++從上表可以看出，各因素的變化都程度不同地影響內(nèi)部收益率及投資回收期，其中銷售收入最為敏感，經(jīng)營成本略次之，投資不太敏感，敏感性分析見下圖。 財務(wù)內(nèi)部收益率（%） 銷售收入基本方案年收益率曲線 % 投資 經(jīng)營成本 10 不確定因素變化率 +10216。 盈虧平衡分析對項目進行如下基本假設(shè)（線性盈虧平衡分析基本假設(shè)）：（1）產(chǎn)品的產(chǎn)量等于銷售量；　　（2）單位產(chǎn)品的可變成本不變；　?。?）單位產(chǎn)品的銷售單價不變； （4）生產(chǎn)的產(chǎn)品可以換算為單一產(chǎn)品計算。BEP=年固定成本/年銷售收入年可變成本年銷售稅金及附加100% =%計算結(jié)果表明，%，即：年銷量達到1128臺，企業(yè)就可以保本，由此可見，該項目具有一定的抗風(fēng)險能力。盈虧平衡見下圖 投資收益216。 投資回收期投資回收期＝==216。 內(nèi)含回報率根據(jù)C＝0IRR(第一年)=%216。 平均報酬率平均報酬率（ARR）＝100％=% 216。 現(xiàn)值指數(shù)PI＝(第三年)=216。 投資回報（ROI） 根據(jù)對未來幾年公司經(jīng)營狀況的預(yù)測，公司能保持較高的利潤增長，擬從凈利潤中提取合理比例的資金作為股東回報。下圖為公司前三年紅利分配方案： 時間第一年第二年第三年分配值/總利潤（%）02025216。 投資凈現(xiàn)值NPV＝C依據(jù)公司財務(wù)分析,假設(shè)公司年銷量達到3600臺時,投資凈現(xiàn)值為7,120,000 元。（成本投入按照第二年水平計算）第七章 風(fēng)險分析本公司在創(chuàng)業(yè)階段屬于小企業(yè)，而對于一個新企業(yè)的發(fā)展必然存在著很多風(fēng)險，特別是在企業(yè)創(chuàng)業(yè)的初始時期更容易發(fā)生。以下本公司就技術(shù)、企業(yè)管理與人才資源、財務(wù)、籌資、產(chǎn)品市場風(fēng)險及存貨等幾個關(guān)鍵風(fēng)險問題進行分析：7. 1 技術(shù)風(fēng)險本公司成立初期在短時間內(nèi)不存在技術(shù)研發(fā)的風(fēng)險。但在銷售階段存在被同類產(chǎn)品的技術(shù)跟進和趕超的風(fēng)險，以及技術(shù)保護風(fēng)險。當(dāng)更新的技術(shù)比預(yù)計提前出現(xiàn)時，原有技術(shù)將蒙受提前被淘汰的損失。在公司發(fā)展階段，需要研發(fā)新產(chǎn)品和已有產(chǎn)品的替代品。由于技術(shù)創(chuàng)新具有復(fù)雜性和艱難性，存在產(chǎn)品研發(fā)周期和預(yù)算失準(zhǔn)等可能，同時開發(fā)項目可能會與目前組織管理不銜接配套，因此存在技術(shù)開發(fā)的風(fēng)險。針對這些技術(shù)風(fēng)險，我們計劃采取以下的解決方案： 重視技術(shù)方面的咨詢論證，就技術(shù)方案的可行性進行研究，對項目方案的風(fēng)險水平與收益水平進行比較，對方案實施后的可能結(jié)果進行預(yù)測。 通過選擇合適的技術(shù)創(chuàng)新項目組合，進行組合開發(fā)創(chuàng)新，降低整體風(fēng)險。 建立健全技術(shù)開發(fā)的預(yù)警系統(tǒng)和技術(shù)管理的內(nèi)部控制制度，及時發(fā)現(xiàn)技術(shù)開發(fā)和生產(chǎn)過程中的風(fēng)險隱患，加強對技術(shù)資產(chǎn)的監(jiān)督管理。7．2 企業(yè)管理與人才資源風(fēng)險企業(yè)管理風(fēng)險是指企業(yè)在生產(chǎn)過程中因管理不善而導(dǎo)致投資失敗所帶來的風(fēng)險。本公司的企業(yè)管理風(fēng)險主要表現(xiàn)在：（1） 決策風(fēng)險，即本公司因決策失誤而帶來的風(fēng)險。由于本公司產(chǎn)品具有投資大、產(chǎn)品更新快的特點，決策一旦失誤將會給企業(yè)帶來不可估量的損失。（2）組織風(fēng)險。本公司主要以技