【正文】 及染料中間體、化肥及無機(jī)化工產(chǎn)品等。2000年公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入為人民幣139億元，與1999年同期相比上升26％。公司年報業(yè)績的巨大風(fēng)險在2000年中期已經(jīng)有征兆，在2000年1至6月實現(xiàn)銷售額與1999年同比上升16％的同時,應(yīng)收賬款卻同比上升了66%，是資產(chǎn)中增長最為迅速的項目，與行業(yè)內(nèi)其他公司相比，吉林化工2000年中期的應(yīng)收賬款總量和增速均為最高。從2000年全年來看，,是所有上市公司中增速最為陡峭的公司。由于應(yīng)收賬款對流動資金的占用，為了克服現(xiàn)金流入不足的壓力,該公司只有增加有息負(fù)債,凈增40億元,當(dāng)期負(fù)擔(dān)的財務(wù)費用則達(dá)到6億元。吉林化工2000年的業(yè)績可謂險象環(huán)生，不僅是要承擔(dān)高額的財務(wù)費用,而高達(dá)30億元的應(yīng)收賬款,其壞帳準(zhǔn)備的計提將給業(yè)績造成巨大的壓力。資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項目變動分析項目 2000年6月30日1999年12月31日增減(％)總資產(chǎn)16,935,758,95515,876,352,943應(yīng)收帳款凈值2,107,978,9101,264,740,203存貨凈值1,811,179,0761,575,183,405長期投資212,628,245207,653,254　　固定資產(chǎn)凈值9,835,195,09910,155,551,413　　長期負(fù)債5,273,077,1756,077,075,065　　股東權(quán)益6,619,114,0276,088,921,333　　資料來源：公司報告更進(jìn)一步的分析是找出應(yīng)收賬款的風(fēng)險驅(qū)動因素，也就是對應(yīng)收賬款的時間和對象兩大方面的分析。先來看時間分析，即應(yīng)收賬款在一個經(jīng)營周期中要經(jīng)過多長的時間才能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，以及存量應(yīng)收賬款的賬齡。公司的信用政策可以成為效率的驅(qū)動器。恰當(dāng)?shù)男庞弥芷趯?yīng)收賬款的回籠時點與企業(yè)的經(jīng)營周期相配合，在支撐信用銷售的同時通過應(yīng)收賬款源源不斷的轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展輸送血液，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金速度越快，循環(huán)周期越短，則在一個期間內(nèi)可以提供越多的現(xiàn)金，從而企業(yè)的運營也就越富有效率。如果應(yīng)收賬款長期滯留在資產(chǎn)負(fù)債表上，則企業(yè)就會出現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金斷流。測量應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，是用一段時期內(nèi)的信用銷售額，除以同期內(nèi)流通在外的平均應(yīng)收賬款凈額。 在計算公式中用的應(yīng)收賬款平均凈額，一般直接取自資產(chǎn)負(fù)債表。但如果要根據(jù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率評價企業(yè)的信用政策，我們會注意到應(yīng)當(dāng)剔除掉那些并不參與周轉(zhuǎn)的應(yīng)收賬款，也就是超過了信用周期的債權(quán)，簡單的說，即為賬齡在一年以上的部分。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入 / 平均應(yīng)收賬款用一年的天數(shù)365除以這個周轉(zhuǎn)率，就得到應(yīng)收賬款的平均收款期，把這個平均回收天數(shù)與慣常的商業(yè)信用期限相比較，就可以看出企業(yè)管理者的信用管理能力，那些資產(chǎn)項下總是裝滿回收遙遙無期的應(yīng)收賬款的企業(yè)應(yīng)當(dāng)受到足夠的懷疑。從風(fēng)險的角度，應(yīng)收賬款停留在企業(yè)帳簿上的時間越短，也表明其流動性風(fēng)險越小，在認(rèn)識這一點上，我們將要借助于靜態(tài)的賬齡分析。應(yīng)收帳款的帳齡,是指資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收帳款從銷售實現(xiàn)、產(chǎn)生應(yīng)收帳款之日起,至資產(chǎn)負(fù)債表日止所經(jīng)歷的時間,簡而言之,就是應(yīng)收帳款在帳面上未收回的時間。帳齡分析是應(yīng)收賬款的主要分析方法之一,其對企業(yè)內(nèi)部管理的價值在于通過對銷售績效的測控,加快貨款回籠,減少壞帳損失；對外部分析師來說，則有利于會計報表使用者了解公司應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)情況、分析應(yīng)收帳款的質(zhì)量狀況、評價壞帳損失核算方法的合理性。我國目前對應(yīng)收賬款賬齡劃分的規(guī)則見于中國證監(jiān)會《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第二號——年度報告的內(nèi)容與格式》,將應(yīng)收帳款的帳齡劃分為四段,即1年以內(nèi)、12年、23年和3年以上。事實上，幾乎所有的上市公司也是按照這個時間標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的應(yīng)收賬款管理和披露。一般來說，1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款在企業(yè)信用期限范圍，12年的應(yīng)收賬款有一定逾期，但仍屬正常，23年的應(yīng)收賬款風(fēng)險較大，而3年以上的因經(jīng)營活動形成的應(yīng)收賬款已經(jīng)與企業(yè)的信用狀態(tài)無關(guān)，其可回收性極小，可能的解決方法只能是債務(wù)重組。案例：高齡應(yīng)收賬款風(fēng)險大百大集團(tuán)股份有限公司在浙江省杭州市經(jīng)營百貨、餐飲服務(wù)、旅游等產(chǎn)業(yè)。公司2000年度實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入92,，實現(xiàn)利潤7,。壞賬準(zhǔn)備按應(yīng)收款項(包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款)余額的5%計提。其2000年末應(yīng)收賬款總額為33591671元，根據(jù)報表附注，應(yīng)收賬款的賬齡構(gòu)成為：賬齡期末數(shù)期初數(shù)金額比例壞帳準(zhǔn)備金額比例（%）壞帳準(zhǔn)備1年以內(nèi)2,966,263148,3133,041,010152,05012年95,4034,7701,039,59751,97923年17,577,619878,8803年以上30,530,0041,526,50016,481,4211,415,336合計33,591,670100167958338,139,6471002,498,245資料來源：公司報告從應(yīng)收賬款的期初和期末數(shù)對比中可以看出，公司2000年初23年賬齡的應(yīng)收賬款存量幾乎沒有收回，在年末的資產(chǎn)負(fù)債表上成了3年以上的應(yīng)收賬款，這類高齡應(yīng)收賬款長期停滯在資產(chǎn)負(fù)債表上，形成壞帳的風(fēng)險很大。而公司對這些賬齡在3年以上的應(yīng)收帳款仍按照5%計提壞帳準(zhǔn)備，風(fēng)險儲備明顯不足，2001年，公司管理層對會計估計作出變更，將3年以上應(yīng)收賬款的壞帳計提比例改為20%，以反映這部分應(yīng)收賬款的風(fēng)險性，并且全額核銷掉賬齡在3年以上的應(yīng)收賬款4,269,031元，兩項因素直接導(dǎo)致2001年減少利潤500萬左右。對象分析也是應(yīng)收賬款分析的重點，甚至可以說，“對象決定一切”，因為，交易對方的信用程度是決定應(yīng)收賬款風(fēng)險性的根本原因。所以，當(dāng)我們在分析應(yīng)收賬款時，在對會計數(shù)字面上的結(jié)構(gòu)和趨勢了解后，一定要找到報表后的附注，把是誰欠了公司的錢看個清楚?？梢赃M(jìn)行評價的因素包括如下：債務(wù)人的區(qū)域性。由于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、法制環(huán)境以及特定的經(jīng)濟(jì)狀況等條件的差異，導(dǎo)致不同地區(qū)的企業(yè)其信用狀況會不同。案例：應(yīng)收帳款不良狀況分布呈現(xiàn)出明顯的地域性我國企業(yè)不良應(yīng)收帳款的分布呈現(xiàn)出明顯的地域特征，例如在東北三省三角債情況比較嚴(yán)重，分布在該區(qū)域的應(yīng)收賬款不良率較高；在浙江和上海經(jīng)濟(jì)活躍，分布在該區(qū)域的應(yīng)收賬款不良率比較低；而以廣東為代表的部分地區(qū)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，但是不良應(yīng)收賬款率也較高?？梢?，應(yīng)收賬款狀況受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響很大。經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要是由兩部分組成：企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和政府角色定位。企業(yè)產(chǎn)權(quán)不是簡單地孤立存在的，其界定清晰程度特別依賴于其所處社會對保護(hù)產(chǎn)權(quán)的努力。其中，政府如何角色定位就是首當(dāng)其沖。對于地方政府而言，其重要作用不是直接參與企業(yè)創(chuàng)立和管理，而是保護(hù)產(chǎn)權(quán)，維護(hù)信用。在經(jīng)濟(jì)信用環(huán)境中，除了企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)之外，就是該地區(qū)的傳統(tǒng)、文化、執(zhí)法力度和對產(chǎn)權(quán)保護(hù)的有效程度；而所有這些都與政府有關(guān)。債務(wù)人的財務(wù)實力。評價債務(wù)人的財務(wù)實力，需要對債務(wù)人的財務(wù)狀況進(jìn)行了解。簡單的方法是查閱債務(wù)人單位的資本實力和交易記錄，用這種方法可以識別出一些皮包公司，或者，根本就是虛構(gòu)的公司。案例：銀廣夏公司的神奇客戶之謎銀廣夏被稱為2001年中國證券市場最大的報表欺詐事件。該公司主要經(jīng)營高新技術(shù)產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)，動植物養(yǎng)殖、種植等業(yè)務(wù)，其1992000年的主要利潤來源是超臨界萃取產(chǎn)品，該類產(chǎn)品主要銷售給了德國的誠信公司，在銀廣夏2000年的資產(chǎn)負(fù)債表上，一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款有4億多元，其中德國誠信貿(mào)易公司的欠款為26769萬，占應(yīng)收賬款總額的一半多。在2001年8月的《財經(jīng)》雜志封面文章《銀廣夏陷阱》中，描述了記者探詢該銀廣夏最大債務(wù)人的過程，事實證明，這個神奇的大客戶系子虛烏有?！盀殂y廣夏1999年、2000年利潤做出巨大貢獻(xiàn)的德國誠信公司的英文全稱為：Fidelity Trading GmbH。這家公司，盡管按銀廣夏的說法有著巨額對華貿(mào)易，但在中國居然沒有辦事處，在互聯(lián)網(wǎng)上也查不到絲毫信息。 銀廣夏在2001年3月股東大會上分發(fā)的材料稱，德國的Fidelity Trading GmbH是在德國本地注冊的一家著名的貿(mào)易公司，系德國西伊利斯的子公司，成立已160余年歷史。該公司是一家專門從事生物制藥、食品和醫(yī)用原料的貿(mào)易公司，在歐洲是一家信譽(yù)和口碑均很好的公司。 德國西伊利斯公司的確是一家歷史悠久的貿(mào)易公司，德國伍德公司制造的二氧化碳萃取設(shè)備正是通過西伊利斯出售給銀廣夏的。但誠信公司是否是其子公司呢？ 記者曾多次向德國西伊力斯駐華機(jī)構(gòu)捷高公司核實此事，但該公司接待人員的態(tài)度十分含混，一時說誠信是德國公司，一時說誠信和西伊利斯有關(guān)系，一時說誠信是其子公司。最后竟然是一再要求記者去問銀廣夏！誠信和西伊利斯的關(guān)系怎么能由銀廣夏來證實呢？ 在7月16日的一次電話采訪中，捷高的有關(guān)業(yè)務(wù)關(guān)鍵人物陶鵬明確地告訴記者：誠信只是一家在德國注冊的公司，與西伊利斯有著業(yè)務(wù)往來，但并非西伊利斯的子公司。 問題其實并不復(fù)雜。據(jù)知，2001年5月，在《中國證券報》一次例行的編前會上，其總編輯提到，既然銀廣夏引起了那么多疑問，為什么不可以借助新華社駐德分社的力量去調(diào)查一下它的背景呢？此后，該報是否果真去德國調(diào)查不得而知，但確有新華社駐外記者在德國當(dāng)?shù)夭樵儾樘柵_，但該公司并未有電話號碼登記。 記者了解到，中國工商銀行總行通過其海外分行對誠信公司進(jìn)行了調(diào)查，在德國漢堡商會查到如下記錄： Fidelity Trading GMBH公司于1990年在該會注冊，（約10萬馬克左右），負(fù)責(zé)人為Kiaus Landry，主要經(jīng)營范圍是機(jī)械產(chǎn)品和技術(shù)咨詢。 注冊資金幾萬馬克，對于貿(mào)易公司而言并不算離譜，但畢竟其與銀廣夏簽下的是年度金額達(dá)20億元人民幣、總金額達(dá)60億元的合同，對比過于懸殊。此次調(diào)查之后，中國工商銀行總行沒有恢復(fù)對銀廣夏的貸款。工商銀行總行曾與銀廣夏于1999年12月29日簽訂流動資金貸款合同，借款金額為2億元，期限定為自1999年12月29日起至2001年10月28日止。今年四五月間，工總行提前中止了貸款?！?資料來源：《財經(jīng)》2001年8月號，《銀廣夏陷阱》債務(wù)人的集中度。對于應(yīng)收賬款，同樣存在集中度風(fēng)險，即由于某一個主要債務(wù)人支付困難而導(dǎo)致較大比例的債權(quán)面臨回收風(fēng)險。只與有限的客戶交易，也為銷售分析提供了一些線索。案例：滬東重機(jī)因為大客戶破產(chǎn)而被特別處理滬東重機(jī)（600150）2001年1月19日公布預(yù)虧公告： 隨著船舶市場的復(fù)蘇，滬東重機(jī)股份有限公司生產(chǎn)已走出低谷，2000年度主導(dǎo)產(chǎn)品柴油機(jī)產(chǎn)量比1999年度有較大幅度增加，經(jīng)全體員工的努力，公司已初步改善了虧損面貌。但由于公司債務(wù)人天津造船公司于2000年11月17日宣告破產(chǎn)，對公司本年度利潤帶來很大影響。經(jīng)初步審查，公司預(yù)計2000年度會出現(xiàn)重大虧損。具體虧損金額將有待會計師事務(wù)所審計后，在年度報告和年報摘要中具體披露。公司董事會提請廣大投資者注意投資風(fēng)險。正如預(yù)虧公告提及，2000年度滬東重機(jī)的虧損，主要是由于天津造船公司破產(chǎn)所致，根據(jù)破產(chǎn)程序未得到清償?shù)膫鶛?quán)將不再清償。而天津造船公司在購買滬東重機(jī)柴油機(jī)的交易中。滬東重機(jī)也因為連續(xù)兩年虧損，將被ST處理。（七）其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款屬于應(yīng)收款項，其與應(yīng)收賬款的區(qū)別在于其他應(yīng)收款是非交易形成的，商品、產(chǎn)品以及勞務(wù)的銷售和購買交易形成了應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款，其他應(yīng)收款核算除此之外的其他各種應(yīng)收、暫付款項，包括的內(nèi)容主要有：應(yīng)收的各種賠款、罰款；應(yīng)收出租包裝物租金；應(yīng)向職工收取的各種墊付款項；備用金；存出保證金；預(yù)付賬款轉(zhuǎn)入；其他各種應(yīng)收、暫付款項。事實上，非經(jīng)營性交易形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系對于企業(yè)的經(jīng)營活動幾乎不具備價值，風(fēng)險性較高，主要是在于超經(jīng)濟(jì)性關(guān)系的存在會干擾企業(yè)正常經(jīng)營判斷；存量其他應(yīng)收款形成的資金占用會擠壓經(jīng)營資金的空間，甚至對企業(yè)經(jīng)營造成致命的傷害，所以，其他應(yīng)收款被稱為“抽血管”，資金被源源不斷的從企業(yè)內(nèi)部抽出，轉(zhuǎn)移到其他利益主體身上。當(dāng)然，其他應(yīng)收款也有產(chǎn)生收益的可能。其他應(yīng)收款所產(chǎn)生的收益在報表系統(tǒng)里反映為資金占用費，分析者要非常關(guān)注其他應(yīng)收款和資金占用費之間的勾稽關(guān)系。其他應(yīng)收款分析在對其他應(yīng)收款的分析中，結(jié)構(gòu)分析和趨勢分析是提供線索，重點是進(jìn)一步的賬齡分析和對象分析。年代久遠(yuǎn)的其他應(yīng)收款其風(fēng)險是不言而喻的，這往往表明企業(yè)在與債務(wù)人的談判中處于劣勢，或者，根本就表明企業(yè)不具備債權(quán)管理的能力。對象分析可以為分析者提供深入洞悉企業(yè)其他應(yīng)收款風(fēng)險的機(jī)會，如果關(guān)聯(lián)方大量占用企業(yè)的資金，則其他應(yīng)收款的回收風(fēng)險極高。此外，從資產(chǎn)與負(fù)債勾稽的角度看，大量其他應(yīng)收款的存在或新增加，意味著企業(yè)要為這部分資產(chǎn)進(jìn)行融資，如果這種融資是有息負(fù)債，則企業(yè)還面臨較大的財務(wù)費用的壓力。案例：致命的其他應(yīng)收款 —— 特別處理公司的命門在中國證券市場上，畸高的其他應(yīng)收款已經(jīng)成了那些陷入財務(wù)困境的公司的普遍特征，如已退市的PT粵金曼公司中,其中主要是控股方和關(guān)聯(lián)方的占用,。顯然,來自其它應(yīng)收款的風(fēng)險是該公司難以重組而最終退市的主要原因；,而集團(tuán)公司的破產(chǎn)給上市公司帶來沉重的打擊，等等。其他應(yīng)收款成為特別處理公司的命門，從鞍一工2000年的報表數(shù)據(jù)和審計報告中，我們可以對其他應(yīng)收款的風(fēng)險性作深入的探討。鞍一工是1992年由鞍山紅旗拖拉機(jī)制造廠為獨家發(fā)起人，以定向募集方式設(shè)立股份有限公司，1993年轉(zhuǎn)為向社會