[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第三章貨幣時間價值和風(fēng)險改(已改無錯字)
2023-02-15 02:47:02 本頁面
【正文】 標(biāo) ， 能用來比較期望值不同的各項投資的風(fēng)險程度 。 ? 在期望值不同的情況下 ， 標(biāo)準(zhǔn)離差率越大 ， 風(fēng)險越大 。 三、風(fēng)險與報酬 ? 利率 = 純利率 +通貨膨脹附加率 +風(fēng)險附加率 ? 期望報酬率 =貨幣時間價值 +風(fēng)險報酬率 =無風(fēng)險報酬率 +風(fēng)險報酬率 f(風(fēng)險程度 ) R=RF +bq 風(fēng)險報酬斜率 b的確定 ? （ 1） 根據(jù)同類項目確定。 ? 例：平均收益率為 16%，標(biāo)準(zhǔn)離差率為40%，無風(fēng)險報酬率為 12%。 ? （ 2）高低點法 b=(y1y2)/(x1x2) ? （ 3）專家確定 四、風(fēng)險種類 (P67) ? 1. 系統(tǒng)風(fēng)險：戰(zhàn)爭、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨 脹、高利率等 ——不可分散、宏觀、市場風(fēng)險。 ? 2. 特有風(fēng)險；個別公司的特有事件造成 ——可分散、非系統(tǒng)風(fēng)險。 1. 系統(tǒng)風(fēng)險 ? 政策風(fēng)險 ? 市場風(fēng)險 ? 購買力風(fēng)險 ? 利率風(fēng)險 2. 特有風(fēng)險 ? 信用風(fēng)險 ? 經(jīng)營風(fēng)險 ? 財務(wù)風(fēng)險 完全負(fù)相關(guān) 方案 A B 組合 年度 收益 報酬率 收益 報酬率 收益 報酬率 1 20 40% 5 10% 15 15% 2 5 10% 20 40% 15 15% 3 35% 5% 15 15% 4 5% 35% 15 15% 5 15% 15% 15 15% 平均數(shù) 15% 15% 15 15% 標(biāo)準(zhǔn)差 % % 0 完全正相關(guān) 方案 C D 組合 年度 收益 報酬率 收益 報酬率 收益 報酬率 1 20 40% 20 40% 40 40% 2 5 10% 5 10% 10 10% 3 35% 35% 35 35% 4 5% 5% 5 5% 5 15% 15% 15 15% 平均數(shù) 15% 15% 15 15% 標(biāo)準(zhǔn)差 % % % 五、資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益 ? 1. 預(yù)期收益 ——加權(quán)平均數(shù) ? 例： A股票預(yù)期收益率為 10%， B股票為15%，假設(shè)有 100萬，購買兩種股票，投資比重分別為 50%、 50%。 2. 風(fēng)險取決于資產(chǎn)各自的風(fēng)險性、投資比重及它們之間的相互關(guān)系。
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