【正文】 所以 ， 公司自有資本與債務的結構有進一步調(diào)整的空間以進一步發(fā)揮財務杠桿的作用 ， 為公司 獲取更多的收益 。 B． 營運能力分析：公司的營運能力處于同行業(yè)中游水平 ， 應收帳款周轉(zhuǎn)率 、 存貨周轉(zhuǎn)率 ． 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別居同行業(yè)上市公司的第 1 1 13位 ， 表明公司的營運能力仍顯不足 ， 資產(chǎn)的利用效率還有待進一步提高 。 C． 盈利能力分析：公司的盈利能力處于行業(yè)中游 ， 主營業(yè)務毛利率 、 主營業(yè)務利潤率 、 凈資產(chǎn)收益率 、 總資產(chǎn)利潤率 、 第股收益分別居同行業(yè)上市公司的第 2 1 19和 18位 ， 表明公司的盈利能力不足 ， 公司應進一步擴大銷售和降低成本費用 ， 為股利獲得更多的回報 。 （ 2） 2021年行業(yè)比較分析 四川長虹電器股份有限公司２００ 1 年行業(yè)財務指標分析指標 數(shù)值 排名 行業(yè)平均值 行業(yè)最高值 行業(yè)最低值流動比率 2 .9 2 1 1 .5 0 2 .9 2 0 .5 5速動比率 1 .7 0 4 0 .7 5 2 .3 2 0 .1 3資產(chǎn)負債率 2 7. 70 28 5 1. 75 9 0. 42 2 2. 88股東權益比率 7 2. 30 1 4 5. 87 7 2. 24 9 .1 0應收帳款周轉(zhuǎn)率 4 .0 5 18 6 .4 3 3 5. 58 0 .8 8應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 90 .2 3 14 1 14 .2 7 4 16 .6 7 1 0. 26存貨周轉(zhuǎn)率 1 .3 2 23 3 .5 6 1 9. 74 0 .1 7存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 27 3 9 2 66 .8 5 2 20 2. 78 1 8. 49流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0 .7 1 18 0 .9 6 4 .0 1 0 .1 1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0 .5 6 13 0 .6 1 2 .0 9 0 .0 7主營業(yè)務毛利率 1 2. 54 23 2 0. 05 6 2. 91 8. 57主營業(yè)務利潤率 1 1. 94 18 9. 51 3 9. 10 87 .1 5凈資產(chǎn)收益率 0 .6 8 18 7. 54 1 7. 13 12 1. 95每股收益 0 .0 41 17 0. 12 0 .7 7 1. 70總資產(chǎn)利潤率 0 .5 2 18 2. 08 1 6. 36 31 .5 3A． 償債能力分析：公司的償債能力處于同行業(yè)領先水平 ， 流動比率 、 速動比率 ． 股東權益比率分別居同行業(yè)上市公司的第 1位 ， 與上年相比名次 ， 變化不大 。 同時從資產(chǎn)負債表中可看出公司現(xiàn)金充足 ， 表明公司的債務風險小 ， 償債能力強 。 但是公司的資產(chǎn)負債率仍位居同行業(yè)的 28位 ， 所以 ， 公司資金使用效益不高 ， 自有資本與債務的結構仍有進一步調(diào)整的空間以進一步發(fā)揮財務杠桿的作用 ， 為公司獲取更多的收益 。 B． 營運能力分析：公司的營運能力處于同行業(yè)中游水平 ， 應收帳款周轉(zhuǎn)率 、 存貨周轉(zhuǎn)率 ． 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別居同行業(yè)上市公司的第 1 2 1 13位 ， 其中應收帳款周轉(zhuǎn)率 、 存貨周轉(zhuǎn)率與上年名次相比有明顯下降 ， 表明公司的營運能力繼續(xù)惡化 。 C． 盈利能力分析：公司的盈利能力處于行業(yè)中游 ， 主營業(yè)務毛利率 、 主營業(yè)務利潤率 、 凈資產(chǎn)收益率 、 總資產(chǎn)利潤率 、 第股收益分別居同行業(yè)上市公司的第 2 1 1 18和 17位 ， 與去年相比名次大體一致 ， 表明公司的盈利能力不足 ， 公司應進一步擴大銷售和降低成本費用 ， 為股利獲得更多的回報 。 （ 3）結論 根據(jù)以上的分析 ， 四川長虹 2021年的財務狀況總體上保持 2021年的水平 ， 其中營運能力 、 償債能力 、 盈利能力無明顯改善 。 同時 ， 我們注意到長虹 2021年每股收益為 ／股 ， 2021年每股收益為 ／股 ，每股收益水平有較大下降 ， 但在行業(yè)的名次卻基本保持不變 ， 表明長虹 2021年收入與利潤下降除了存在自身原因外 ， 也與行業(yè)的普遍不景氣有關 。 （四）杜邦財務體系分析 １ ． 體系構成 ２ ． 體系解析 權益凈利率 %資產(chǎn)凈利率 % 權益乘數(shù) 銷售凈利率 % 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利 274,236, 主營業(yè)務收入 10,707,214, 主營業(yè)務收入 10,707,214, 年初資產(chǎn)總額 16,506,878,年未資產(chǎn)總額 16,605,009,長期資產(chǎn) 流動資產(chǎn)10,707,214, 10,424,387, 44,149, 68,071, 3,791,464, 12,715,414,主營業(yè)務成本及稅金 營業(yè)費用 管理費用 財務費用 現(xiàn)金及等價物 債權性資產(chǎn) 存貨 其他流動資產(chǎn)9,159,227, 1,127,235, 190,336, 52,411, 2,658,986, 3,588,231, 6,457,026, 11,171,四川長虹電器股份有限公司2021年杜邦財務分析體系主營業(yè)務收入－全 部 成 本＋其 他 利 潤－所 得 稅全部成本 流動資產(chǎn) （ 1）權益凈利率分析 權益凈利率指標是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤能力的指標。權益凈利率充分考慮了籌資方式對企業(yè)獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營能力、財務決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結果。權益凈利率分析表年份 權益凈利率 = 權益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率2021 年 2. 09 % ＝ 1. 66 %2021 年 % = %可以看出近兩年四川長虹權益凈利率從 9 ％降到 2 ％，下降了近 70 ％。通過指標分解可以看出，權益凈利率的變動在于資本結構 （權益乘數(shù)）變動和資產(chǎn)利用效果 （資產(chǎn)凈利率）變動兩方面共同作用的結果。 其權益乘數(shù)比較穩(wěn)定，相對變動不大，他們變動的原因主要在于資產(chǎn)凈利率的下降從 6 ％降到 2％。 ( 2) 權益乘數(shù)的分析權益乘數(shù)分析表年份 權益乘數(shù) = 1 247。 （ 1 資產(chǎn)負債率）2021 年 = 1 247。 （ 1 0. 20 64 ）2021 年 1. .38 = 1 247。 （ 1 0. 27 70 ）行業(yè)資產(chǎn)負債率比較項目 數(shù)值 排名 行業(yè)平均值 行業(yè)最高值 行業(yè)最低值資產(chǎn)負債率 2 7. 70 28 5 1. 75 9 0. 42 2 2. 88資產(chǎn)負債率 2 0. 64 31 5 0. 99 7 1 11 .9 2 2 0. 51權益乘數(shù)越大 ， 企業(yè)負債程度越高 ， 償還債務能力越差 ， 財務風險程度越高 。 這個指標同時也反映了財務杠桿對利潤水平的影響 。 財務杠桿具有正反兩方面的作用 。 在收益較好的年度 ， 它可以使股東獲得的潛在報酬增加 ， 但股東要承擔因負債增